Теоретические основы финансового анализа

 Глава 1. Теоретические основы финансового  анализа

 ГЛАВА 1. Теоретические  основы финансового  анализа

 1.1. Сущность и назначение  финансового анализа

 Одним из важнейших условий успешного  управления финансами предприятия  является анализ его финансового состояния.

 Финансовое  состояние предприятия характеризуется  совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования  его финансовых средств.

 В рыночной экономике финансовое состояние  предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия  интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров  по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.

 Все это предопределяет важность проведения финансового анализа предприятия  и повышает роль такого анализа в  экономическом процессе. Финансовый анализ является непременным элементом  как финансового менеджмента  на предприятии, так и его экономических  взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной  системой.

 Финансовый  анализ необходим  для:

• выявления изменений показателей финансового состояния;
• выявления факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
• оценки количественных и качественных изменений финансового состояния;
• оценки финансового положения предприятия на определенную дату;
• определения тенденций изменения финансового состояния предприятия.

 Финансовый  анализ необходим  следующим группам  его потребителей:

• Менеджерам предприятий и, в первую очередь, финансовым менеджерам. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является: оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.
• Собственникам, в том числе акционерам. Им важно знать, каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов.
• Кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возврата выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовать инвестиционную программу.
• Поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.

 Таким образом, в финансовом анализе нуждаются  все участники экономического процесса.

 Информационной  базой для проведения финансового  анализа является, главным образом, бухгалтерская документация. В первую очередь это бухгалтерский баланс (ф. № 1) и приложения к балансу: ф. № 2 - “Отчет о финансовых результатах  и их использовании”, ф.№ 5 – “Сведения  о состоянии имущества предприятия”, ф. № 4 – “Отчет о движении денежных средств”.

 Финансовый  анализ предприятия  включает последовательное проведение следующих  видов анализа:

• Предварительную (общую) оценку финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;
• Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
• Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса;
• Анализ финансовых результатов предприятия;
• Анализ оборачиваемости оборотных активов;
• Оценку потенциального банкротства.

 1.2. Методы и инструментарий  финансового анализа

 Для проведения финансового анализа  предприятия используются определенные методы и инструментарий.

 Наиболее  простой метод – сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

 Следующий метод – группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.

 Метод цепных подстановок или элиминирования заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

 В качестве инструментария для финансового  анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

 Финансовые  коэффициенты используются для сравнения  показателей финансового состояния  конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или  среднеотраслевыми показателями; для  выявления динамики развития показателей  и тенденций изменения финансового  состояния предприятия; для определения  нормальных ограничений и критериев  различных сторон финансового состояния. Так, например, в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994г. № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий” введена  система критериев для определения  неудовлетворительной структуры баланса  неплатежеспособности предприятий. Такими критериями являются: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности. Определены их нормальные ограничения, т.е. предельные размеры. Финансовый анализ предприятия выполняется с использованием определенных алгоритмов и формул. Главным информационным источником для такого анализа является бухгалтерский  баланс. В целях удобства работы, сокращения места и времени написания  формул, применяемых при анализе, целесообразно показатели бухгалтерского баланса и другие финансовые показатели записывать в виде условных обозначений, список которых приводится в начале этого пособия.

 1.3. Предварительная  оценка финансового  состояния предприятия  и изменений его  показателей

 Данный  вид финансового анализа предназначен для общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения  их динамики и отклонений за отчетный период. В целях проведения такого анализа рекомендуется составить  сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса.

 Сравнительный аналитический баланс позволяет  упростить работу по проведению горизонтального  и вертикального анализа основных финансовых показателей предприятия. Горизонтальный анализ характеризует изменения показателей за отчетный период, а вертикальный – удельный вес показателей в общем итоге (валюте) баланса предприятия. Форма такого баланса отражена в табл. 1.1.

 Расчет  изменения удельных весов величин статей баланса за отчетный период (гр. 7 баланса) проводится по следующей формуле:

  , ( 1.1 )

 где a_i- статья аналитического баланса;

 t₁- показатель статьи аналитического баланса на начало периода;

 t₂- показатель статьи аналитического баланса на конец периода.

 Расчет  изменения статей баланса в процентах  к величинам на начало года (гр. 8) проводится по формуле:

   или  . ( 1.2 )

 Расчет  изменения статей баланса в процентах  к изменению итога аналитического баланса (гр. 9) проводится по формуле:

   или   ( 1.3 )

 Полученные  в гр. 8, 9 баланса показатели структурных  изменений дают возможность выявить, за счет каких источников менялись активы предприятия.

 В целях углубления анализа финансовых показателей предприятия сравнительные  аналитические таблицы могут  составляться также для конкретных показателей, например, основных средств, запасов, денежных средств, расчетов и  прочих активов и т.д.

 В качестве примера финансового анализа  рассмотрим предприятие, сравнительный  аналитический баланс которого имеет  показатели, приведенные в табл. 1.1.

 Как видим из данных табл. 1.1 за год стоимость  имущества предприятия возросла на 6 млн. руб., в том числе за счет увеличения основных средств на 83,3% и оборотных средств - на 16,7%. При  росте удельного веса в общей  стоимости имущества основных средств, а также запасов и затрат снизилась  доля денежных средств и прочих активов.

 Главным фактором роста имущества предприятия  являются увеличение основных средств  на 83,3%, запасов и затрат – на 50,0%. Увеличение имущества предприятия  на 66,6% было обеспечено в результате роста источников собственных средств  и на 33,4% было покрыто за счет увеличения обязательств предприятия. При этом доля собственных средств осталась почти без изменений и составила около 50%. За отчетный период в абсолютных и относительных размерах возросли запасы и затраты. В то же время снизилась величина денежных средств и прочих активов, уменьшилась на 0,5%, их доля в общих активах предприятия снизилась по сравнению с величиной на начало года (на 5,3%) величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

 1.4. Анализ платежеспособности  и финансовой устойчивости  предприятия

 Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают  его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно  выразить в виде следующего неравенства:

 Д   М + Н, ( 1.4 )

 где Д – дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы.

 Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками  формирования.

 Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель как  излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников

 Таблица 1.1

 Сравнительный аналитический баланс