Теоретические основы финансового анализа

 

А  =стр.240 + стр.250 ( 1.18 )

 Быстро  реализуемые активы А . В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы:

 А  = стр. 220 + стр. 230 + стр. 260 ( 1.19 )

 Медленно  реализуемые активы А . В эту группу включаются “Запасы” кроме строки “Расходы будущих периодов”, а из I раздела баланса включается строка “Долгосрочные финансовые вложения”:

 А  = стр. 210 + стр. 130 – стр. 217 ( 1.20 )

 Трудно  реализуемые активы А . В эту группу включаются статьи I раздела баланса за исключением строки, включенной в группу “Медленно реализуемые активы”:

 А = стр.190 – стр. 130 ( 1.21 )

 Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также сгруппируются в четыре группы и располагаются по степени  срочности их оплаты.

 Наиболее  срочные обязательства П . В группу включается кредиторская задолженность:

 П  = стр. 620 ( 1.22 )

 Краткосрочные пассивы П . В группу включаются краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы:

 П  = стр. 610+ стр. 670 ( 1.23 )

 Долгосрочные  пассивы П . В группу входят долгосрочные кредиты и займы:

 П  = стр. 590 ( 1.24 )

 Постоянные  пассивы П . В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки “расходы будущих периодов”:

 П = стр. 490 + стр. 630 + стр.640 + стр.650 +

 стр.660 -стр.217 ( 1.25 )

 Для определения ликвидности баланса  надо сопоставить произведенные  расчеты групп активов и групп  обязательств. Баланс считается ликвидным  при условии следующих соотношений  групп активов и обязательств:

  ,

  ,

  , ( 1.26 )

  .

 Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных и быстро реализуемых) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства  и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность,т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

 Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с  долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз  платежеспособности предприятия.

 Для удобства проведения анализа ликвидности  баланса и оформления его результатов  составляется таблица. Применительно  к данным анализируемого нами предприятия  в ней представлены показатели, приведенные  в табл. 4.

 Ликвидность предприятия определяется и с  помощью ряда финансовых коэффициентов.

 Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

   ( 1.27 )

 Таблица 1.4

 Анализ  ликвидности баланса (млн. руб.)

 Нормальное  ограничение - К  Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

 Коэффициент покрытия или текущей  ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

   ( 1.28 )

 Нормальное  ограничение - К (величина этого норматива установлена Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994г.). Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

 Проанализировав ликвидность предприятия, приводимого  в качестве примера, можно сделать  следующее заключение: на момент составления  баланса его нельзя признать ликвидным, т.к. одно из соотношений групп активов  и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса (наиболее ликвидные  активы меньше наиболее срочных обязательств).

 За  отчетный период увеличился платежный  недостаток наиболее ликвидных активов. Ожидаемые поступления от дебиторов  превысили величину краткосрочных  кредитов. Величина запасов превысила  долгосрочные обязательства. Однако, несмотря на имеющийся платежный излишек  по этим группам, он по причине низкой ликвидности запасов вряд ли сможет быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

 Вместе  с тем коэффициенты абсолютной и  текущей ликвидности имеют размеры  выше нормальных ограничений, что показывает определенную кредитоспособность предприятия.

 Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период несколько вырос, что свидетельствует  о сокращении перспективных возможностей предприятия. В целом же на основе анализов финансовой устойчивости и  кредитоспособности предприятия можно  сделать вывод, что предприятие  находится в неустойчивом состоянии  и кредитоспособность его низка. Таким образом, к этому предприятию  как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относиться с осторожностью. Все это требует  от руководства предприятия, в т.ч. и финансового менеджера, принятия необходимых мер по улучшению  финансового состояния предприятия.

 1.6. Анализ оборачиваемости  оборотных средств

 Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные  активы. Оборотные активы включают запасы (сырье, материалы, малоценные и  быстроизнашивающиеся предметы, готовую  продукцию, товары отгруженные, незавершенное  производство и др.); денежные средства (средства на текущих и валютных счетах, в кассе и др.); краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги, предоставленные  краткосрочные займы и др.); дебиторскую  задолженность (задолженность покупателей  и заказчиков, дочерних и зависимых  обществ, учредителей по взносам  в уставной капитал, векселя по поручению  и др.).

 От  состояния оборотных активов  зависит успешное осуществление  производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств  парализует производственную деятельность предприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности  оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

 Большое влияние на состояние оборотных  активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной  деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением  и хранением запасов и т.д. В  свою очередь, это отражается на себестоимости  продукции и в конечном итоге  на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость  постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

 Анализ  оборачиваемости оборотных активов  включает анализ оборачиваемости:

• активов предприятия;
• дебиторской задолженности;
• товарно-материальных запасов.

 При этом главное внимание уделяется  расчету и анализу изменений  следующих показателей:

• скорости оборота оборотных активов (т.е. количества оборотов активов за определенный период времени);
• периода оборота (т.е. срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств).
• Анализ оборачиваемости активов предприятия проводится на основе следующих показателей.

 а) Оборачиваемость активов (скорость оборота):

 

 Этот  показатель характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия.

 Средняя величина активов рассчитывается как  средняя арифметическая величин  активов на начало и конец периода, т.е.:

 

  
б) Продолжительность оборота:

 

 в) Привлечение (высвобождение) средств в оборот:

 

 Этот  показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств  в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

• Анализ дебиторской задолженности. При этом используются следующие показатели:

 а) Оборачиваемость дебиторской задолженности:

 

 Этот  показатель характеризует кратность  превышения выручки от реализации над  средней дебиторской задолженностью.

 б) Период погашения дебиторской задолженности:

 

 Показатель  характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

 в) Доля дебиторской задолженности:

 

 Показатель  характеризует структуру оборотных  активов.

 г) Доля сомнительной дебиторской задолженности:

 

• Анализ  оборачиваемости товарно-материальных запасов ведется на основе показателей.

 а) Оборачиваемость запасов

 

 Показатель  отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

 б) Срок хранения запасов:

 

 Показатель  характеризует длительность хранения запасов.