6. Поиск путей ускорения
реализации действующей
инвестиционной программы
предприятия. Намеченные к реализации
инвестированные проекты, входящие в состав
инвестиционной программы пред приятия,
должны выполняться как можно быстрее
исходя из следующих мотивов: прежде всего,
высокие темпы реализации каждого инвестиционного
проекта способствуют ускорению экономического
развития предприятия в целом; кроме того,
чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный
проект, тем быстрее начинает формироваться
дополнительный чистый денежный поток
предприятия в виде чистой инвестиционной
прибыли и амортизационных отчислений;
ускорение реализации инвестиционной
программы предприятия сокращает сроки
использования кредитных ресурсов (в частности
по тем инвестиционным проектам, которые
финансируются с привлечением заемного
капитала); наконец, быстрая реализация
инвестиционных проектов, входящих в состав
инвестиционной программы предприятия,
способствует снижению уровня инвестиционных
рисков, генерируемых изменением конъюнктуры
инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного
климата в стране, инфляцией и другими
факторами.
7. Обеспечение финансового
равновесия предприятия
в процессе осуществления
инвестиционной деятельности. Такое
равновесие характеризуется высоким уровнем
финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия на всех этапах его развития.
Оно является одним из важнейших условий
осуществления предприятием эффективной
инвестиционной деятельности. Это связано
со значительным отвлечением в процессе
инвестирования финансовых ресурсов в
больших размерах и, как правило, на длительный
период. Кроме того, денежные потоки по
инвестиционной деятельности отличаются
существенной неравномерностью. Поэтому,
осуществляя инвестиционную деятельность
во всех ее аспектах, предприятие должно
заранее прогнозировать, какое влияние
она окажет на уровень финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия, а также
оптимизировать в этих целях структуру
инвестируемого капитала и инвестиционные
де нежные потоки.
Все рассмотренные
задачи управления инвестициями предприятия
теснейшим образом взаимосвязаны, хотя
отдельные из них носят разнонаправленный
характер (например, обеспечение максимизации
доходности инвестиций при минимизации
инвестиционного риска; обеспечение финансового
равновесия предприятия в процессе осуществления
инвестиционной деятельности и обеспечение
максимальной доходности инвестиций и
т.п.). Поэтому в процессе управления инвестиционной
деятельностью предприятия отдельные
задачи должны быть оптимизированы между
собой для эффективной реализации его
главной цели. Ранжирование отдельных
задач управления инвестиционной деятельностью
осуществляется путем определения значимости
(задания весов) каждой из них исходя из
приоритетности с позиций развития предприятия
и роста его рыночной стоимости.
1.3
Принципы формирования
инвестиционной политики
предприятия.
Любые инвестиции
связаны с инвестиционной деятельностью
предприятия, которая представляет собой
процесс обоснования и реализации наиболее
эффективных форм вложений капитала, направленных
на расширение экономического потенциала
предприятия.
Для осуществления
инвестиционной деятельности предприятия
вырабатывают инвестиционную политику.
Эта политика является частью стратегии
развития предприятия и общей политики
управления прибылью. Она заключается
в выборе и реализации наиболее эффективных
форм вложения капитала с целью расширения
объема операционной деятельности и формирования
инвестиционной прибыли.
Инвестиционная
политика как деятельность, отражающая
создание системы предпосылок, возможностей
и условий для инвестиционной
активности, в равной степени касается
не только органов государственной власти
и государственного управления всех уровней,
но и предпринимателей. Определяющей является
государственная инвестиционная политика,
представляющая собой составную часть
государственной, экономической и социальной
политики государства.
Инвестиционная
политика государства - комплекс целенаправленных
мероприятий проводимых государством
по созданию благоприятных условий
для всех субъектов хозяйствования
с целью оживления инвестиционной
деятельности, подъема экономики, повышения
эффективности производства и решения
социальных проблем.
Кроме государственной
инвестиционной политики, различают
региональную, отраслевую и инвестиционную
политику субъектов хозяйствования.
Они тесно взаимосвязаны между
собой.
Региональная
инвестиционная политика - система мер,
осуществляемых на уровне региона, способствующих
мобилизации инвестиционных ресурсов
и определению направлений их наиболее
эффективного и рационального использования
в интересах жителей региона и инвесторов.
Ее целью является подъем экономики, повышение
ее эффективности и обеспечение самофинансирования
развития региона.
Отраслевая
инвестиционная политика - совокупность
действий, преследующих такие цели,
как:
выбор и инвестиционная
поддержка приоритетных отраслей экономики,
развитие которых обеспечивает поступательность
экономического развития страны;
государственная
структурная и промышленная политика;
экономическая
и оборонная безопасность страны,
а также ускорение научно-технического
прогресса.
Отраслевая
инвестиционная политика разрабатывается
на уровне отдельных отраслей экономики
и межотраслевых комплексов.
Если от государственной,
региональной и отраслевой инвестиционной
политики зависит создание благоприятных
условий для нового инвестиционного
витка, то принятие практических мер по
эффективному инвестированию в большей
степени касается предпринимательства.
Только предприниматели, хозяйствующие
субъекты, предприятия, заинтересованные
в инициативной и эффективной деятельности,
рискующие собственным капиталом, могут
повернуть производство на путь удовлетворения
спроса, создать стимулы к производительному
труду, наладить современную организацию
труда и управления, реализовать высокую
эффективность и быструю окупаемость
инвестиций. В настоящее время с помощью
инвестиций предстоит решить сложнейшую
задачу преодоления неконкурентоспособности
подавляющей части продукции отечественного
производства, причем не только по качеству,
но и по издержкам производства. В стратегическом
отношении неконкурентоспособность является
одной из существующих угроз национальной
экономической безопасности страны. Именно
в ходе развития инвестиционной деятельности
на микроуровне возможно преодолеть глубокий
спад в экономике и решить проблемы достижения
конкурентоспособности продукции, в том
числе посредством снижения издержек
производства на основе современных технологий.
Инвестиционная
политика предприятия - система мероприятий,
позволяющих обеспечить выгодное вложение
и быструю окупаемость инвестиций
в целях обеспечения финансовой
устойчивости и платежеспособности
предприятия, высоких темпов развития
в долгосрочной перспективе, повышение
конкурентоспособности производства.
Инвестиционная
политика предприятия вытекает из стратегических
целей его бизнес - плана и направлена
на обеспечение финансовой устойчивости
предприятия. Инвестиционная политика
- составная часть общей финансовой стратегии
предприятия, которая заключается в выборе
и реализации наиболее рациональных путей
расширения и обновления производственного
потенциала.
В процессе реализации
этой политики предприятие должно обеспечивать:
высокие темпы
экономического развития за счет увеличения
деятельности, отраслевой и региональной
диверсификации производства;
максимизацию
доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности;
минимизацию инвестиционных
рисков;
изыскание путей
ускорения реализации инвестиционных
программ.
При выработке
инвестиционной политики целесообразно
руководствоваться следующими принципами:
Достижение
экономического научно-технического и
социального эффекта от рассматриваемых
мероприятий. При этом для каждого объекта
инвестирования используются конкретные
методы оценки эффективности. По итогам
такой оценки осуществляется отбор отдельных
инвестиционных проектов по критерию
эффективности (рентабельности). При прочих
равных условиях принимаются к реализации
те из них, которые обеспечивают предприятию
максимальную эффективность.
Получение предприятием
наибольшей прибыли на вложенный
капитал при минимальных инвестиционных
затратах.
Рациональное
распоряжение средствами на реализацию
бесприбыльных проектов, т.е. снижение
расходов на достижение научно-технического,
социального или экономического эффектов.
Использование
предприятием государственной поддержки
для повышения эффективности
инвестиций в форме бюджетных
ссуд, гарантий Правительства РФ и
т.д.
Привлечение субсидий
и льготных кредитов, международных
финансово-кредитных организаций
и частных иностранных инвесторов.
Обеспечение минимизации
инвестиционных рисков, связанных с
реализацией конкретных проектов. Влияние
коммерческих рисков (строительных, производственных,
транспортных и иных рисков) может быть
оценено через вероятное изменение ожидаемой
доходности инвестиционных проектов и
соответствующее снижение их эффективности.
Такие риски могут быть снижены заказчиками
проектов и привлеченными инвесторами
посредством самострахования, то есть
созданием финансовых резервов, диверсификации
инвестиционного портфеля и коммерческого
страхования. Защита от некоммерческих
рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки
и др.) обеспечивается путем предоставления
гарантий Правительства РФ и страхования
инвестиций.
Обеспечение ликвидности
инвестиций следует предусматривать
в силу значительных изменений внешней
инвестиционной среды, конъюнктуры
рынка или стратегии развития
предприятия в предстоящем периоде
(году). Поэтому по отдельным объектам
инвестирования может существенно снизиться
доходность, что окажет негативное воздействие
на общую инвестиционную привлекательность
предприятия. В силу влияния этих негативных
факторов часто приходится принимать
решение о своевременном выходе из неэффективных
проектов и реинвестировании высвобождающегося
капитала.
При разработке
инвестиционной политики учитываются
следующие факторы:
финансовое
положение предприятия;
технический уровень
производства, наличие незавершенного
строительства и не установленного оборудования;
возможность получения
оборудования по лизингу;
наличие у предприятия
как собственных, так и возможности
привлечения заемных средств
в форме кредитов и займов;
финансовые
условия инвестирования на рынке
капитала;
льготы, получаемые
инвесторами от государства;
коммерческая
и бюджетная эффективность намечаемых
к реализации проектов;
условия страхования
и получения соответствующих
гарантий от некоммерческих рисков.
Потребность в
ресурсах для реализации инвестиционной
политики предприятия определяется его
производственным и научно-техническим
потенциалом, необходимым для обеспечения
выпуска продукции в соответствии с запросами
рынка. При оценке рынка продукции учитываются
следующие факторы:
географические
границы реализации рынка данной продукции,
общий объем продаж и его динамика за последние
три года;
динамика потребительского
спроса, прогнозируемого на период
реализации инвестиционного проекта;
технический уровень
продукции и возможности его
повышения за счет реализации конкретных
проектов.
При разработке
инвестиционной политики рекомендуется
определить общий объем инвестиций,
способы рационального использования
собственных средств, возможности
привлечения дополнительных денежных
ресурсов с кредитного и фондового
рынков.
Данная политика
разрабатывается специалистами предприятия
на 1-2 года, а долгосрочная - на период свыше
двух лет. Ключевые аспекты данной политики
рекомендуется учитывать при принятии
решений по разработке технико-экономических
обоснований (ТЭО) проектов, привлечению
различных источников финансирования,
участию в реализации проектов сторонних
организаций в порядке долевого вклада
в строительство.
Эффективность
инвестиционной политики оценивается
по показателям доходности и срока
окупаемости инвестиций.
Для подготовки
и реализации действенной инвестиционной
политики необходимы четкое и однозначное
определение критериев оценки инвестиционной
ситуации в стране и ее регионах, разработка
методического аппарата, адекватного
экономическим реалиям, и его последовательное
применение.