Условные  обозначения: Т_р – продолжительность расчётного периода, лет; П_t – чистая прибыль в году t; а_t – амортизационные отчисления в году t; Е – норма прибыли, % или норма дисконта в относительных единицах; Е_в – внутренняя норма доходности инвестиционных проектов; С – годовые текущие издержки; К – сумма капиталовложений в инвестиционных проектов; ROA – рентабельность активов инвестиционных проектов, ROA_H – норма рентабельности активов, устанавливаемая предприятием.

     Дисконтированные  показатели

     Чистый  дисконтированный доход (ЧДД)

     инвестиционных  проектов может реализоваться только при условии, что ЧДД ≥ 0. Если он имеет отрицательную величину, значит затраты больше окупающих их доходов. Этот показатель имеет четко выраженное условие приемлемости и неприемлемости (отбраковки), что очень важно при рассмотрении инвестиционных проектов. Оценка и решение о принятии инвестиционных проектов возможны без существования конкурирующих проектов.

     Недостаток  ЧДД в том, что он непосредственно  не соизмеряет, не соотносит результаты с затратами. О его эффективности, о том, что инвестиционных проектов соответствует требованиям владельца, свидетельствует положительный результат при заданной норме дисконта.

     Кроме того, величина ЧДД не согласуется  ни с одним реальным показателем  экономики. Хотя ЧДД и называется доходом, он ему не равен, поскольку  получен с учётом фактора времени (дисконтированием). Все дисконтированные показатели условные. Они сопоставимы  лишь с дисконтированными показателями, являющимися не реальными, а только расчётными.

     Индекс  доходности (ИДД)

     В отличие от ЧДД ИДД – отношение  дисконтированного дохода к дисконтированным инвестициям инвестиционных проектов. Он показывает, хотя и в условных единицах, какой доход в инвестиционных проектов приходится на рубль дисконтированных затрат. Недостаток в том, что по его значениям нельзя сделать заключение о приемлемости и неприемлемости инвестиционных проектов. очевидно, какой инвестиционных проектов из сравниваемых дает больший доход на единицу затрат и, следовательно, лучше. ИДД является надежным инструментом ранжирования сравниваемых вариантов.

     Внутренняя  норма доходности (ВНД)

     Внутреннюю  норму прибыли находят из условия, что ЧДД=0. Процедура поиска Е_в - пошаговая. Большое преимущество этого метода в том, что Е_в полностью сопоставимо с показателями реальной экономики: процентами по банковскому депозиту, рентабельностью производства и т.д. – хотя и рассчитывается по дисконтированным результатам и затратам. Условием отбора (эффективности) инвестиционных проектов является: Е_в ≥ Е 

     Недисконтированные  показатели (простые)

     В них фактор времени не учитывается. Преимущества: все цифры сопоставимы  с реальными показателями производства и надёжно рассчитываются, т.к. относятся к начальному периоду эксплуатации объекта. Но их статичность определяет и недостатки: не учитывают динамику результатов и затрат в течение расчётного периода, не учитывают фактор времени (обесценивание денег).

     Рентабельность  активов проекта показывает отношение результата к затратам, является исходной для определения эффективности инвестиционных проектов. Сопоставим с рентабельностью действующего производства. Недостаток – не учитывается переменная динамика результатов и затрат по годам эксплуатации объекта. Всегда неясно при переменной прибыли по годам, какой год принять базовым (репрезентативным) для определения величины ROA. Важность этого показателя в том, что он наглядно показывает эффективность инвестиционных проектов.

     Срок  окупаемости: показатель обратный рентабельности проекта, по сути новой информации не несёт, но хорошо понимаемый в бизнесе.

     Недостаток: окупаемость исчисляется только прибылью. В действительности возмещение инвестиций происходит за счёт прибыли, но, причём в первую очередь, за счёт амортизации (как это учтено при расчёте дисконтированных показателей). В сравнении с показателем рентабельности активов (ROA) он не несёт дополнительной информации. Его правильно рассматривать лишь как иллюстративный показатель. 

     Период  возврата инвестиций

     В отличие от нормы прибыли и  сроки окупаемости в этом показателе учитываются и амортизационные  отчисления, благодаря чему можно  точно определить период полного  возмещения затрат, в котором инвестиционных проектов работает на самовозмещение, и последний период, когда он функционирует на обогащение владельца. 

Заключение

В данной работе был представлены основные направления  использования контроллинга инвестиций.

     В общем смысле слова, контроллинг  —это концепция, направленная на ликвидацию узких мест и ориентированная на будущее в соответствии с поставленными целями и задачами получения определенных результатов.

     Система контроллинга стремится так управлять  процессом текущего анализа плановых и фактических показателей, чтобы  исключить ошибки и отклонения как в настоящем, так и в будущем. Отсюда назначение контроллинга — предупреждение возникновения кризисных ситуаций. Ошибки и проблемы, возникающие при анализе ситуации внутри организации, переплетаются, если их вовремя не исправить, с ошибками в оценке будущих условий функционирования предприятия. Другими словами, необходимо предусмотреть, чтобы принимаемое решение не основывалось на ошибочных предпосылках, а это особенно важно, когда принимаемое решение сопряжено с большим риском.

     В первой главе данной работы были раскрыты сущность и содержание контроллинга. Были выделены преимущества контроллинга перед управленческим учетом, определена структура самой системы контроллинга. Также было определено место контроллинга инвестиций в общей инвестиционной деятельности предприятия.

     Во  второй главе нами были предложены инструменты контроллинга инвестиций в рамках инвестиционной деятельности предприятий, был определен порядок создания системы контроллинга инвестиций на предприятии. В последнем параграфе второй главы мы рассмотрели принципы, на которых строится оценка инвестиционных проектов. Затем были предложены критерии оценки реализации инвестиционных проектов.

     Поставленные  задачи данного исследования решены. Цель курсовой работы достигнута.

Список  использованных источников

1. Анискин Ю.П. Планирование и контроллинг. М., 2005.
2. Архипов Н.И., Кульба В.В. Управление в чрезвычайных ситуациях. – М.; Рос. Гос. Гум. Унив., 1998.
3. Дайле А. Практика контроллинга. – М.; Финансы и статистика, 2001.
4. Контроллинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контроллинга в организациях Карминский А. М., Оленев Н. И., Примак А. Г., Фалько С. Г. - 2-е изд. Финансы и статистика. 2002 г.
5. Контроллинг как инструмент управления предприятием. Под ред. Н.Г. Данилочкина. – М.; Аудит, ЮНИТИ, 1998.
6. Контроллинг. Учебник А. М. Карминский, С. Г. Фалько, А. А. Жевава, Н. Ю Финансы и статистика 2006 г.
7. Майэр Э. Контроллинг как система мышления и управления. – М.; Финансы и статистика, 1993.
8. Манн Р., Майэр Э. Контроллинг для начинающих. – М.; Финансы и статистика, 1995.
9. Мескон А., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. – М.; Дело, 2000.
10. Планирование и контроль: концепция контроллинга Хан Д. Финансы и статистика. 2005 г.
11. Проектирование и исследование бизнес-процессов А.С.Козлов. ФЛИНТА 2006 г.
12. Румянцева Е.Е. Финансовая организация и финансовые технологии управления предприятием. М., 2003.
13. Рынок: Бизнес. Коммерция. Экономика. Толковый терминологический словарь. ИВЦ Маркетинг 2006 г.
14. Сбалансированная система показателей Хервиг Р. Фридаг, Вальтер Шмидт. ОМЕГА-Л. 2007 г.
15. Смирнов С.А. Контроллинг. – М.; Моск. Гос. Унив. экономики, статистики и информатики, 2001.
16. Фалько С.Г., Носов В.М. Контроллинг на предприятии. – М.; Знание, 1995.
17. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути улучшения. / Остапенко В., Подъяблонская Л., Мешков В. // Экономист. - 2000. - № 7. – стр. 54 – 58.
18. Фольмут Х.И. Инструменты контроллинга. – М.; Финансы и статистика, 1998.