Основные направления достижения долгосрочного финансового равновесия в процессе антикризисного финансового управления на предприятии

     Экономико-математическое моделирование с определенной степенью достоверности позволяет определить динамику показателей в зависимости  от влияния факторов на развитие финансовых процессов в будущем.

     Дополнение  к моделированию используется метод экспертных оценок, который позволяет корректировать найденные в ходе моделирования конечные значения финансовых процессов.

     Наиболее  простой моделью прогнозирования  вероятности наступления банкротства  является двухфакторная модель Альтмана.

     В основу этой модели положено два показателя:

     1. Коэффициент текущей ликвидности.

     2. Коэффициент финансовой зависимости

     Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем. Затем полученные значения складываются и сравниваются с постоянной величиной.

     Z = - 0,3877 - 1,073К1+ 0,0579К2

     К1 - коэффициент текущей ликвидности на конец года

     К2 - коэффициент финансовой зависимости

     Z = - 0,3877 - 1,073*1,53 + 0,0579*0,27 = - 0,3877 - 1,64169 + 0,015633 =

     = - 2,013757

     Так как Z<0 то вероятность банкротства очень маленькая.

     Далее Альтман усложнил двухфакторную  модель и определил 5 основополагающих показателей. Все данные берем на конец года.

     Z = 1,2 x1 +1,4 x2 + 3,3 x3 + 0,6 x4 + 0,999 x5

     X1 - Собственные оборотные активы / Активы

     СОС=СК-ВА

     X2 - Нераспределенная прибыль / Активы

     X3 - Прибыль до налогообложения  / все активы

     X4 - СК / ЗК, X5 - Выручка / Активы

     Расчеты:

     СОС = 10955-8901=2054, X1 = 2054/15003 = 0,14

     X2 = 3446/15003 = 0,23, X3 = 1004/15003 = 0,07

     X4 = 10955/4048 = 2,7, X5 = 22319/15003 = 1,49

     Z= 1,2*0,14 + 1,4*0,23 + 3,3*0,07 + 0,64*2,7 + 0,999*1,49 = 3,93751

     Так как Z >3, то вероятность банкротства  очень маленькая

     На  основании модели Альтмана прогноз осуществляется по 2-м показателям: К-т текущей ликвидности, К-т обеспеченности собственными оборотными средствами.

     Эти показатели сравниваются и нормативными значениями. Если эти показатели соответствуют  нормативным значениям, то предприятие  считается платежеспособным.

     Так как по нашим данным эти показатели не соответствуют нормативным значениям, предприятие не платежеспособно.

     Коэффициент возможной утраты платежеспособности

     Квозм. утр. плат-ти = К тек. ликв. к. г. + 3/12 * (Ктек. лик-ти к. г. - Ктек. лик-ти н. г) /2

     Квозм. утр. плат-ти = 1,53 + 3/12 * (1,53-2,08) /2= 0,69625

     Так как данный коэффициент меньше 1, это означает, что предприятие в течении 3 месяцев утратит свою платежеспособность.

     Однако  в последнее время появились  новые отечественные методики.

     Модель, разработанная Иркутскими учеными:

     Z = 8,38К1 +К2+ 0,054К3+ 0,64 К4

     К1 - К-т обеспеченности собственными оборотными средствами

     К1 = СОС / Активы

     К2 - Рентабельность СК

     К2 = ЧП / СК

     К3 - К-т об-ти или ресурсоотдача

     К3 = Выручка / Активы

     К4 - Рентабельность затрат

     К4 = ЧП / Себестоимость

     Расчеты:

     К1 = 2054/15003 =0,14

     К2 = 608/10955 = 0,06

     К3 = 22319/15003 = 1,5

     К4 = 608/16528 = 0,04

     Z = 8,38* 0,14 + 0,06 + 0,054*1,5 + 0,64*0,04 = 1,3398

     Так как Z > 0,42, то вероятность банкротства  минимальная.

     В целом финансово-хозяйственную деятельность ООО «Сигма» нельзя назвать успешной - предприятие находится в кризисном финансовом положении. Налицо недостаток собственных оборотных средств, из-за чего предприятие не может нормально функционировать.

     Анализируя  финансовую устойчивость предприятия, можно прийти к выводу, что владельцы  предприятия всегда отдают преимущество разумному росту доли заемных средств; кредиторы наоборот - отдают преимущества предприятиям с высокой долей собственного капитала.

     Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.

 

Глава 3. Рекомендации по обеспечению долгосрочного финансового равновесия в процессе антикризисного финансового управления на предприятии

 

     Целью финансовой политики предприятия является построение эффективной системы  управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

     Все аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом  и управленческом типах учета, поддаются  управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

     Основными стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

• максимизация прибыли предприятия;
• оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
• достижение прозрачности финансово - экономического состояния предприятий для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
• обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
• создание эффективного механизма управления предприятием;
• использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

     В рамках этих задач необходимо выполнить  следующие мероприятия по ряду направлений  в области управления финансами:

• проведение рыночной оценки активов;
• разработка мер по снижению не денежных форм расчетов;
• проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;
• проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

     Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

     В целях выработки кредитной политики предприятия необходимо провести анализ структуры пассива баланса и  уровень соотношения собственных  и заемных средств.

     На  основании этих данных предприятие  решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов.

     В отдельных случаях предприятию  целесообразно брать кредиты  и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка.

     Финансовой  службе предприятия ООО «Сигма» необходимо:

• рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии возможную выгоду от их привлечения);
• правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);
• составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.

     Управление  оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).

     В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых ссуд следующими методами:

• увеличение доли ликвидных активов;
• удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию.

     Однако  следует учесть, что эти методы ведут к снижению прибыльности:

• в первом – путем вложения средств в малоприбыльные активы;
• во втором – посредством возможности выплаты процентов по ссуде в период наличия собственных средств.

     Кроме того, может быть применен метод  финансирования за счет откладывания выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством, до которых предприятие может относить сроки платежей.

     Планово-экономическим  службам (ПЭО) целесообразно периодически проводить анализ структуры издержек производства, производя сравнение  с различного рода базовыми данными и изучая природу отклонений от них.

     При разработке учетной политики ПЭО, совместно  с бухгалтерией следует правильно  выбрать базу для распределения  косвенных расходов между объектами  калькулирования либо выбрать метод  отнесения косвенных расходов на себестоимость реализованной продукции.

     В целях создания предпосылок для  эффективной аналитической работы и повышения качества принимаемых  финансово - экономических решений  необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат по следующим группам:

• переменные затраты, которые возрастают либо уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы;
• постоянные затраты, изменение которых не связано непосредственно с изменением объемов производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления, административные расходы и др.;
• смешанные затраты, состоящие из постоянной и переменной части. К таким затратам относятся, например, затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др.

     Следует учесть, что провести определенную границу между переменными и  постоянными затратами достаточно сложно. Например, в затратах на электроэнергию может быть как переменная составляющая, непосредственно зависящая от объемов производства, так и постоянная связанная, например, с освещением помещений, работой охранных систем, компьютерных сетей и т.п. Во всех случаях целесообразно стремиться к такой организации учета, при которой вся совокупность затрат четко разделена по названным группам. В случае решения этой проблемы на предприятии возникнут условия для проведения углубленного операционного анализа (анализ безубыточности, текущий функционально - стоимостный анализ и функционально - стоимостный анализ на будущие периоды).

 

Заключение

     Во всем мире давно  и практически всеми признано, что банкротство – обязательный атрибут рыночных отношений, несущий в себе оздоровительное начало и позволяющий осуществлять структурные изменения и перераспределение капитала от нерентабельных производств и не умеющих правильно распорядиться своим имуществом собственников в более эффективные сферы экономики, к более подготовленным к работе в условиях жесткой конкуренции людям.