Содержание 

Введение 3

Глава 1. Теоретические  основы диагностики  банкротства предприятий 5

1.1. Сущность, виды банкротства 5

1.2. Обзор методик  диагностики банкротства 9

1.3. Определение масштабов  кризисного финансового  состояния предприятия  и пути выхода  из него. 14

Глава 2. Определение вероятности  банкротства ОАО  «НЖК» 17

2.1. Краткая характеристика  предприятия 17

2.2 Оценка вероятности  банкротства по  Российским методикам 18

2.3. Модель Альтмана 19

2.4. Модель credit-men. 20

2.5. Модель Конана  и Гольдера. 22

2.6. Модель банка Франции. 22

Глава 3. Мероприятия по повышению эффективности  финансовой деятельности ОАО «НЖК» 26

Заключение 31

Список  литературы 33

Приложение 1 34

Приложение 2 36

Введение

     Возможное наступление банкротства с позиций  финансового менеджмента представляет собой кризисное состояние предприятия, при котором оно неспособно осуществлять хозяйственную и финансовую деятельность. Такое состояние диагностируется как «угроза банкротства». Тема банкротства компаний является очень актуальной современной проблемой ввиду неустойчивости экономики, финансовых кризисов, завышения налогов и предприятиям становится все труднее «удержаться на плаву» и развиваться.

     Преодоление этого кризисного состояния требует  разработки специальных подходов финансового управления предприятием. Рыночная экономика выработала целые комплексные системы финансовых методов диагностики и возможной защиты компаний от банкротства. Суть этого антикризисного управления состоит в том, что угрозу банкротства можно выявить еще на ранних стадиях ее возникновения, что позволяет вовремя выработать необходимые механизмы защиты.

     Методы  диагностики угрозы банкротства  делятся на систему экспресс-диагностики  и фундаментальную диагностику. В данной работе применена фундаментальная  система, которая осуществляется на основе методов факторного анализа. Данный подход позволяет спрогнозировать развитие отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства и ее нейтрализации за счет внутреннего финансового потенциала компании.

     Основная  цель написания курсовой работы – разработать предложения по повышению эффективности финансовой деятельности ОАО «НЖК». Для достижения поставленной цели в данной курсовой работе необходимо решить следующие задачи:

     − раскрыть понятие и виды банкротства;

     − изучить фундаментальную диагностику банкротства;

     − определить масштабы кризисного финансового состояния ОАО «НЖК»;

     Объектом  наблюдения является финансовое состояние ОАО «НЖК», а предметом − показатели вероятности банкротства и направления финансового оздоровления.

     В работе применяется российский и  зарубежный опыт диагностики банкротства компаний, что позволяет с разных сторон оценить финансовое состояние фирмы и сделать соответствующие выводы.

     С учетом значения института банкротства  для современной российской экономики  и перспектив ее развития каждому  хозяйствующему субъекту, государственному или муниципальному служащему необходимо знать теорию и практику банкротства.

Глава 1. Теоретические основы диагностики банкротства предприятий

1.1. Сущность, виды банкротства

     Переход к рыночной экономике вызвал появление  нового для нашей финансовой практики понятия – банкротства предприятия. С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

     Хотя  банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный  суд может признать факт банкротства  предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся:

     1. Серьезное нарушение финансовой  устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Такое финансовое состояние предприятия отражается показателем «чистая отрицательная стоимость» (или «чистая стоимость дефицита»), который определяется по формуле:

     ЧОС = ЗК – А, где:

     ЧОС – сумма чистой отрицательной  стоимости предприятия;

     ЗК  – сумма заемного капитала, используемого  предприятием (его финансовых обязательств);

     А – сумма активов предприятия (не включающая отражаемую в их составе по балансу сумму убытка прошлых лет и отчетного периода).

     2. Существенная несбалансированность  в рамках относительно продолжительного периода времени объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.

     3. Продолжительная неплатежеспособность  предприятия, вызванная низкой  ликвидностью его активов. Реализация  этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.

     Характер  рассмотренных причин показывает, что  финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.

     В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной  квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт банкротства получает все большее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Эти отрицательные последствия характеризуются следующими отрицательными моментами:

     − финансово несостоятельное предприятие  генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий – его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;

     − финансово несостоятельное предприятие  осложняет формирование доходной части  государственного бюджета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию предусмотренных программ экономического и социального развития;

     − неэффективно используя предоставленные  ему кредитные ресурсы в товарной и денежной форме, финансово несостоятельное  предприятие влияет на снижение общей нормы прибыли на капитал, используемый в сфере предпринимательства;

     − вынужденно сокращая объемы своей хозяйственной  деятельности в связи с финансовыми  трудностями, такие предприятия  генерируют сокращение численности рабочих мест и количества занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напряженность в стране.

     С учетом изложенного, механизм банкротства  предприятий следует рассматривать  как действенную форму перераспределения  общественного капитала с целью  более эффективного его использования.¹

     Финансовые  затруднения у компании возникают, когда фирма оказывается не в состоянии осуществлять платежи по установленному графику или когда оценки будущих денежных потоков начинают указывать на то, что вскоре она не сможет их осуществлять. По мере развития ситуации в этом случае необходимо внимательно исследовать следующие вопросы.

     1. Является ли неспособность фирмы  осуществлять выплаты по графику временной проблемой или это уже стало постоянным явлением, вызванным падением стоимости активов ниже объема обязательств фирмы?

     2. Если проблема временная, то  обычно оказывается возможно  выработать соглашение с кредиторами, которое предоставляет фирме время для восстановления и удовлетворения всех участвующих сторон. Однако если стоимость важнейших долгосрочных активов фирмы действительно снизилась, значит, фирма столкнулась уже не только с финансовыми, но и с экономическими убытками. В этом случае оказывается важно, кто понесет эти потери и кто получит оставшуюся стоимость.

     3. Будет ли компания более ценной  в «мертвом» виде нежели в  «живом»? Иначе говоря, будет ли ее бизнес иметь большую стоимость, если фирма будет сохранена и продолжит функционировать или если она будет ликвидирована и распродана по частям?

     4. Кто должен управлять фирмой  во время ее ликвидации или  восстановления? Должно ли за фирму продолжать отвечать нынешнее руководство или же это должны быть иные лица?²

     Понятие банкротство характеризируется  различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

     1. Реальное банкротство. Оно характеризует  полную неспособность предприятия  в предстоящем периоде свою  финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

     2. Техническое банкротство. Используемый  термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

     3. Умышленное банкротство. Оно характеризует  преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

     4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует  заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.³

1.2. Обзор методик диагностики банкротства

     Фундаментальная диагностика банкротства⁴ характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

     Основными целями фундаментальной диагностики  банкротства является: