Лизинговые операции в финансовом менеджменте

- Длительная  рассрочка существенно снижает  размеры платежей и позволяет  рационально управлять своими  активами.

23. Смягчается  проблема ограниченности ликвидных  средств, затраты на приобретение  оборудования равномерно распределяются  на весь срок действия договора.

24. Не привлекается  заемный капитал, и в балансе  предприятия поддерживается оптимальное  соотношение собственного и заемного  капиталов. 

25. Лизинговые  платежи производятся после установки,  наладки и пуска оборудования  в эксплуатацию, и тем самым  арендующее предприятие имеет  возможность осуществлять платежи  из средств, поступающих от  реализации продукции, выработанной  на арендуемом оборудовании.

26. Лизинговые  соглашения могут предусматривать  обязательства арендодателя произвести  ремонт и технологическое обслуживание  оборудования. Это особенно важно  при лизинге сложного оборудования, требующего привлечения высококвалифицированного  персонала для пусконаладочных  работ, ремонта и обслуживания. Практически на условиях лизинга  можно получить объект «под  ключ», предоставив осуществление  всех формальностей лизинговой  компании, и благодаря этому сконцентрировать  усилия на решении других вопросов.

27. Лизинг  позволяет арендатору периодически  обновлять морально стареющее  оборудование.

28. Ввиду  того, что лизинговые платежи  осуществляются по фиксированному  графику, предприятие-арендатор  имеет большие возможности координировать  затраты на финансирование капитальных  вложений и поступления от  реализации выпускаемой продукции,  чем это имеет место, например, при купле-продаже оборудования. Все это способствует стабильности  финансовых планов арендатора.

29. Комплексная  реализация проекта, без разбивки  его на части.

 

Эти преимущества лизинга позволяют сделать вывод  о том, что можно и не приобретать  в собственность, но извлечь даже большие экономические выгоды, чем  бремя и благо собственника –  заботиться, относиться, охранять, не допускать  ухудшения, чтобы производительно  использовать принадлежащую на праве  собственности вещь.

 

Преимущества  лизинга для страны арендатора:

- лизинг  увеличивает конкуренцию между  источниками финансирования;

- лизинг  повышает общий уровень капиталовложений;

-сумма лизинговых  сделок не учитывается в подсчете  национальной задолженности, то  есть появляется возможность  превысить лимиты кредиторской  задолженности, установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Вместе  с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной  сфере и нерешенных бухгалтерских  проблемах:

- от долгосрочного  кредита лизинг отличается повышенной  сложностью организации, которая  заключается в большем количестве  участников.

Для арендатора лизинг может нести в себе ряд  недостатков, таких как:

- при финансовом  лизинге арендные платежи не  прекращаются до конца контракта,  даже если научно-технический  прогресс делает лизинговое имущество  устаревшим;

- арендатор  не выигрывает на повышении  остаточной стоимости оборудования.

- возвратный  международный лизинг, построенный  на налоговой основе, оборачивается  убытками для страны лизингодателя. 

- при международных  мультивалютных лизинговых сделках  отсутствуют полные гарантии  от валютных рисков (проблема  переносится с одного участника  на другого).

Простого  перечисления видимых преимуществ  и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что  он (лизинг) может быть эффективной  формой инвестиций.

Несмотря на перечисленные недостатки, лизинг как механизм альтернативного  финансирования сегодня играет чрезвычайно  важную роль в переоснащении основных фондов промышленных предприятий и  в развитии малого бизнеса.

2.3. Развитие рынка лизинга  в 2011 году

2.3.1 Объем и динамика рынка

 

Темпы прироста сделок на рынке лизинга  за 2011 год, как и предполагалось, снизились, в то же время составив внушительные 79,3% (против 130,2% годом  ранее). Объем нового бизнеса за год  достиг суммы в 1,3 трлн. Руб.).

Совокупный лизинговый портфель на 01.01.2012 составил 1,86 трлн. рублей (таблица 1). Сумма стоимости оборудования по новым сделкам без учета  НДС достигла 741 млрд рублей (18 млрд евро).

 

Таблица 1. Индикаторы развития рынка лизинга

Показатели	2006г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Объем нового бизнеса, млрд руб	399,6	997,5	720	315	725	1300
Темпы прироста, %	83,8	149,6	-27,8	-56,2	130,2	79,3
Объем полученных лизинговых платежей, млрд руб.	136	294	402,8	320	350	540
Темпы прироста, %	78	116,2	37	-20,6	9,4	54,3
Объем профинансированных средств, млрд руб.	201,1	537	442	154	450	737
Темпы прироста, %	90	167	-17,7	-65	192	63,8
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд руб.	530	1202	1390	960	1180	1860
Темпы прироста, %	-	126,8	15,6	-31	23	57,6
Номинальный ВВП России, млрд руб. (по данным Росстата)	26903,5	33111,4	41256	38797,2	44491,4	54369,1
Доля лизинга в ВВП, %	1,49	3,01	1,73	0,81	1,63	2,39

 

 

График 1. Объем нового бизнеса в 2011г. вырос в 1,8 раза

 

Доля сделок четвертого квартала в  годовой сумме сделок составила 29% вместо традиционных 40%. Такое снижение обусловили как проведение ряда крупных  разовых сделок в третьем квартале года (например, продажа Первой и  Второй грузовых компаний), так и  несвойственное для лизингового  рынка замедление темпов роста к  концу года в связи с нестабильностью  на рынках капитала и ростом ставок фондирования.

«В IV квартале 2011 года произошло снижение темпов роста российского рынка  лизинга. Лизинговые компании стали более консервативно подходить к процедуре одобрения операций с лизингополучателями, наблюдалось затруднение с фондированием сделок, особенно на длительные сроки - более 3-5 лет, также возросла стоимость финансирования».

Удорожание фондирования может  продолжиться и в 2012 году. Повышение  ставок по кредитам в условиях, когда  кредиты банков занимают 60-75% в источниках фондирования лизинговых компаний (график 2), существенно бьет по марже лизингодателей и доступности лизинговой услуги. Обусловить повышение ставок могут, в частности, изменения в нормативных  документах ЦБ РФ – инструкции 110-И (в части формирования резервов) и положении 254-П. Подобного повышения смогут избежать лизингодатели, имеющие индивидуальный рейтинг или безупречные финансовые показатели.

 

График 2. Банковские кредиты преобладают в источниках финансирования деятельности лизингодателей

Также изменение условий фондирования произойдет и в части господдержки сделок лизинга с субъектами малого и среднего бизнеса со стороны  МСП Банка. «Банк перешел от оперативного насыщения сектора малого и среднего предпринимательства России кредитными ресурсами к решению задач  модернизации экономики и оказанию адресной (а значит, более эффективной) поддержки МСП в тех сегментах, где это требуется больше всего.

2.3.2 Лидеры рынка

 

Тройка лидеров рынка по объему новых сделок в 2011 году - "ВЭБ-Лизинг",   "ВТБ-Лизинг" и "Сбербанк Лизинг". В сумме на данные компании пришлось 43% объема новых сделок (в 2010-м – 41,1%). Крупнейшей лизинговой компанией России по объему портфеля и сумме полученных платежей стала компания ВТБ Лизинг.

Первое место на рынке по объему новых сделок (221,6 млрд рублей) заняло ОАО «ВЭБ-Лизинг» (см. приложение 1).

Значимой сделкой для компании «Сбербанк Лизинг» в конце 2011 года стало подписание договора лизинга  с авиакомпанией «ЮТэйр» на поставку двух Boeing 737-800 и пяти Boeing 737-524. Самолеты переданы в эксплуатацию в конце 2011 года. Общая стоимость проекта   составила более 100 млн. долл., срок договора лизинга - 5 лет. Кроме того, ЗАО "Сбербанк Лизинг" победило в конкурсе инжиниринговой компании "Атомэнергопроект" на поставку транспортных средств, спецтехники и оборудования, предназначенных для работы на строительной площадке энергоблока № 3 Ростовской АЭС. Интересной сделкой компании также стала поставка для рязанской фирмы «Криоген» уникальной воздухоразделительной установки для выработки жидкого кислорода и азота. Сумма сделки составила почти 2,4 млн. долл., оборудование поставлялось из Китая, США и Кореи. Установка была запущена в эксплуатацию в феврале 2012г.

ООО «Газтехлизинг» сохранило за собой 4 место в рэнкинге по итогам года, при этом объем новых сделок лизингодателя  вырос в 2,8 раза. Крупнейшими сделками для компании во втором полугодии  стали поставка железнодорожной  техники (в т.ч. полувагонов, крытых вагонов, платформ, цистерн) компании-перевозчику «Спецэнерготранс», а также передача в лизинг ОАО «Газпром» Резервного Центрального Вычислительного Комплекса с сопутствующей инженерной инфраструктурой для его бесперебойной работы. Суммарная стоимость лизинговых контрактов по этим сделкам составила около 31 млрд. руб.

ОАО ГТЛК в 4 квартале 2011г. продолжила быстрый рост (за год компания поднялась  на 6 позиций в рэнкинге). Компания активно развивала лизинг воздушных судов для региональных и местных перевозок - в четвертом квартале года была заключена сделка на поставку 4 единиц МИ8-Т для ООО "Авиакомпания "Томск Авиа". Общая стоимость контракта составила 90 млн. рублей. Занимая высокие позиции в лизинге пассажирского транспорта, в 4 квартале 2011г. ГТЛК поставила очередную крупную партию автобусов - 10 машин марки ЛИАЗ и ПАЗ - в ООО "ШПУНТ Северо-Запад" в рамках договора лизинга на 180 млн. рублей.

Концентрация на рынке в 2011 году вновь усилилась: доля сделок крупнейшего  лизингодателя в объеме нового бизнеса  составила 17% (в 2010г. – 14,7%, в 2009 – 10,2%, в 2008 – 6,48%), на 10 крупнейших компаний пришлось 66,5% новых сделок (в 2010 году – 62,4%, в 2009 – 50%).

Сумма сделок государственных лизинговых компаний (в том числе «дочек»  госбанков) в 2011 году по-прежнему превышает  половину объема нового бизнеса – 52% (график 2).

 

График 3. Структура рынка в разрезе собственников. 

2011	2010

 

2.3.3. Территориальное распределение сделок

 

В 2011 году на фоне роста объемов  сделок и высокого спроса на лизинг лизингодатели активно расширяли  филиальные сети – число филиалов выросло примерно на 30%. Но, даже несмотря на это, доля Москвы в структуре новых  сделок не только не снизилась, но даже немного выросла – на 3,7 п.п. до 42,1% (графики 3, 4).

Доли прочих федеральных округов  в географическом распределении  сделок изменились незначительно, за исключением  Санкт-Петербурга и Уральского ФО. Доля Санкт-Петербурга сократилась на 5,8 п. п., а доля Уральского федерального округа, наоборот, выросла на 9,3 п. п. (данное перераспределение долей  сложилось еще в первом полугодии 2011 года и сохранилось до конца  года).

 

 

 

График 4. Географическое распределение объема новых сделок

 

Тройку лидеров по объему сделок в Москве по итогам 2011 года составили  компании «ВЭБ-Лизинг», «ВТБ-Лизинг»  и «Газтехлизинг». Суммарно данные компании обеспечили 53,8% новых сделок, приходящихся на столицу.

Распределение новых сделок по регионам применительно к сделкам с  субъектами МСБ более равномерное  – доля Москвы в таких сделках  в 2 раза ниже, чем в целом по всему объему сделок на рынке (20%). Второе и третье место занимают Центральный ФО (18,8%) и Приволжский ФО (18,6%), оставшийся объем сделок преимущественно распределен между Уральским и Сибирским ФО (10,7% и 10,4% соответственно). Доли остальных регионов не превышают 7%.

 

График 5. Географическое распределение объема новых сделок в сегменте МСБ в 2011 году

2.3.4. Сегменты оборудования

 

Сегмент-лидер по объему заключенных  сделок не изменился – им стала  железнодорожная техника – 48,6% (график 6), ее доля увеличилась почти на 10 п.п. (в 2010 – 39,1%). Лидерство в сегменте железнодорожной техники, как и  в 2010 году, принадлежит компании «ВТБ Лизинг» (168,3 млрд рублей новых сделок).

Темпы прироста рынка, очищенные от влияния железнодорожного сегмента, составили 51,5% (вместо 79,3%).

Вторым по объему сегментом стал грузовой автотранспорт, обогнав авиационную  технику, которая занимала второе место  в 2010 году. Сегмент лизинга легковых автомобилей остался на четвертом  месте по объему.

Несмотря на существенный рост рынка  в целом, в 2011 году сократились в  объеме 18 сегментов рынка по видам  оборудования из 38 выделяемых «Экспертом РА» в рамках исследований, 20 сегментов  рынка продемонстрировали положительные  темпы прироста (таблица 3).

 

График  6. Доля сделок с железнодорожной техникой увеличилась на 9,5 п. п.

 

Таблица 2. Структура рынка по предметам лизинга

Предметы лизинга	Доля в новом бизнесе в 2011 г., %	Доля в новом бизнесе в 2010 г., %	Прирост (+) или сокращение (-) объема сегмента, %	Доля сегмента в лизинговом портфеле на 01.01.12, %
Железнодорожная техника	48,60%	39,10%	122,9%	47,38%
Грузовой автотранспорт	9,54%	8,40%	103,6%	6,24%
Авиационный транспорт (воздушные суда, вертолеты)	7,47%	10,50%	27,6%	12,04%
Легковые автомобили	6,22%	7,10%	57,0%	3,98%
Строительная техника, вкл. строительную спецтехнику на колесах	4,99%	4,50%	99,0%	4,03%
Здания и сооружения	2,68%	3,20%	50,1%	2,72%
Машиностроительное, металлообрабатывающее  оборудование	2,67%	1,60%	199,4%	2,10%
Дорожно-строительная техника	2,61%	3,40%	37,5%	1,96%
Оборудование для добычи полезных ископаемых (кроме нефти и газа)	1,81%	1,00%	224,9%	1,56%
Суда (морские и речные)	1,74%	2,40%	30,3%	2,55%
Оборудование для нефтедобычи  и переработки	1,44%	2,60%	-0,6%	2,09%
Автобусы и микроавтобусы	1,34%	1,70%	41,7%	1,19%
Энергетическое оборудование	0,74%	2,00%	-33,4%	2,68%
Погрузчики и складское оборудование	0,63%	0,87%	29,7%	0,48%
Оборудование для газодобычи и  переработки	0,56%	1,30%	-23,3%	0,66%
Сельскохозяйственная техника	0,54%	0,54%	80,4%	0,48%
Оборудование для пищевой промышленности	0,51%	0,88%	3,8%	0,52%
Оборудование для производства химических изделий, пластмасс	0,42%	1,20%	-37,7%	0,51%
Полиграфическое оборудование	0,35%	0,79%	-20,1%	0,62%
Оборудование для ЖКХ	0,33%	1,40%	-58,3%	0,67%
Металлургическое оборудование	0,22%	0,24%	64,7%	0,31%
Лесозаготовительное оборудование и  лесовозы	0,20%	0,39%	-7,9%	0,14%
Деревообрабатывающее оборудование	0,17%	0,58%	-46,1%	0,32%
Упаковочное оборудование и оборудование для производства тары	0,16%	0,61%	-52,1%	0,17%
Компьютеры и оргтехника	0,16%	0,44%	-36,4%	0,17%
Геологоразведочная техника	0,16%	0,32%	-12,6%	0,13%
Телекоммуникационное оборудование	0,11%	0,38%	-49,3%	0,86%
Авторемонтное и автосервисное оборудование	0,10%	0,12%	52,0%	0,08%
Оборудование для авиационной  отрасли	0,10%	0,13%	37,9%	0,09%
Торговое оборудование	0,10%	0,27%	-34,6%	0,12%
Медицинская техника и фармацевтическое оборудование	0,08%	0,12%	25,6%	0,07%
Оборудование для развлекательных  мероприятий	0,03%	0,12%	-59,3%	0,03%
Текстильное и швейное оборудование	0,02%	0,05%	-15,3%	0,02%
Мебель и офисное оборудование	0,02%	0,07%	-43,9%	0,03%
Оборудование для ресторанов	0,01%	0,01%	85,5%	0,01%
Оборудование для производства бумаги и картона	0,01%	0,05%	-66,6%	0,06%
Оборудование для спорта и фитнес-центров	0,004%	0,03%	-73,2%	0,004%
Банковское оборудование	0,002%	-	-	0,003%
Прочее оборудование	3,15%	1,6%	-	2,92%