Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"

 

    Точка безубыточности

    Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

    Формула расчета точки безубыточности в  денежном выражении:

    Тбд = S*FC/(S - VC)

    Точка безубыточности не изменится, т.к. постоянные расходы и удельный вес переменных расходов в выручке – не меняются.

    базисный период – 3749*989/(3749-2350) = 2650,3 тыс. руб.

    отчетный  период – 4123,9*989/(4123,9 – 2585) = 2650,3 тыс. руб.

    Точка безубыточности не изменилась, т.к. постоянные расходы не изменились, равно как и доля переменных расходов в выручке.

    Насколько далеко предприятие от точки безубыточности показывает запас финансовой прочности. Это разность между фактическим  объемом выпуска и объемом  выпуска в точке безубыточности.

    Зфп = S-Тбд

    базисный  период – 3749 – 2650,3 = 1098,7 тыс. руб.

    отчетный  период – 4123,9 – 2650,3 = 1473,6 тыс. руб.

    Запас финансовой прочности – увеличился (положительная динамика), т.к. точка  безубыточности осталась неизменной, а фактическая выручка выросла.

    Сила  воздействия операционного (производственного) рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли (GM) к балансовой прибыли (прибыли до налогообложения) ЕВТ и показывает, на сколько процентов изменяется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент.

    Сор = GM/ЕВТ

    Экономический смысл данной формулы заключается  в том, что она показывает отношение  излишка производителя к его  балансовой прибыли.

    базисный  период – 1399/410 = 4,46

    отчетный  период – 1538,9/549,9 = 3,33

     Сила  операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия: чем больше сила воздействия производственного рычага, тем выше степень предпринимательского риска.

     В нашем случае, сила воздействия производственного  рычага снизилась, но незначительно (1,12), следовательно, снизилась степень предпринимательского риска (положительная тенденция).

   Сила  воздействия финансового рычага:

   Сфр = NOPAT/(NOPAT-I)

    NOPAT – чистая операционная прибыль

    NOPAT = ЕВIT – T

    базисный период 335 тыс. руб. (410-75)

    отчетный период 457,6 (549,9-92,3)

    финансовый  рычаг:

    базисный  период 335/(335-96) = 1,40

    отчетный  период 457,6/(457,6-88,2) = 1,24

    Величина  силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень  финансового риска, связанного с  фирмой. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

    В нашем случае наблюдается снижение силы воздействия финансового рычага (на 0,16), следовательно, снижаются и риски не возврата кредитов.

    Интегральный  рычаг. Как известно, операционный (производственный) рычаг влияет на балансовую прибыль, а финансовый — на чистую. Следовательно, можно предположить, что менеджер предприятия стремится использовать оба эти инструмента. Обобщающим показателем в этом случае будет показатель интегрального левериджа (рычага):

    Сил = Сфр * Сор

    Данный  интегральный показатель прежде всего  интересует акционеров предприятия, поскольку позволяет установить влияние изменений в объемах продаж на чистую прибыль, которая расходуется на выплату дивидендов по акциям. Выбирая различные сочетания эффектов, менеджер предприятия старается получить максимальную прибыль при допустимом риске или минимизировать риск при заданном значении прибыли.

    базисный  период – 4,46*1,40 = 6,25

    отчетный  период – 3,33*1,24 = 4,13

    В нашем случае, величина интегрального  рычага снижается (на 2,12), что является показателем снижения рисков, связанных с деятельностью предприятия.

    Рентабельность  капитала:

    Рк = NP/А*100%

    базисный  период – 239/11306*100% = 2,11%

    отчетный  период – 369,4/10699*100% = 3,45%

    Наблюдается рост рентабельности капитала на 1,34%, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия.

    Таблица 5

    Длительность  финансового цикла

    Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

    Таким образом, в отчетном периоде финансовый цикл приблизительно равен 0 (точнее 0,66 дней). Это означает, что потребность предприятия в привлечении дополнительных денежных средств для приобретения оборотных активов – отсутствует. В плановом периоде, наоборот, фирма дольше пользуется привлеченными средствами, чем предоставляет свои средства дебиторам. Это выгодно для фирмы, т.к. если она не нарушает условий договоров, то к ней не могут быть применены финансовые санкции, она пользуется средствами кредиторов (поставщиков, подрядчиков) на бесплатной основе.

 

    

    Таблица 6

    Анализ  ликвидности

 
 
 
 
 

 

    В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

    А1. Наиболее ликвидные  активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

    А2. Быстро реализуемые  активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

    A3. Медленно реализуемые  активы — статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

    А4. Трудно реализуемые  активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы.

    Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты.

    П1. Наиболее срочные  обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.

    П2. Краткосрочные пассивы  — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

    ПЗ. Долгосрочные пассивы  — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

    П4. Постоянные пассивы  или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

    Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

    Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥П1; А2 ≥П2; A3 ≥ПЗ; А4<П4.

    Если  выполняются первые три неравенства  в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных средств.

    В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.