Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

ГОУ ВПО  РЫБИНСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АВИАЦИОННАЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ ИМЕНИ П.А. СОЛОВЬЕВА 

ФАКУЛЬТЕТ ЗАОЧНОГО ОБУЧЕНИЯ 
 

КАФЕДРА «ЭКОНОМИКА, МЕНЕДЖМЕНТ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ  ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ» 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА  

по дисциплине 
«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» 
 
 
 
 
 
 

Студент группы   ЗИП-08                                                                Петрова Н.А.

                        (Подпись,  дата)   (Фамилия И. О.) 

Руководитель   (канд. экон. наук)                                                  Старкова Н.А.

                                                                                                             (Подпись, дата)                                     (Фамилия И. О.) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рыбинск 2012 
Содержание  
 

 

Задание №1

     Рассчитайте реальную ставку банковского процента по потребительским кредитам Сбербанка  (с учетом инфляционной премии)  при текущем уровне инфляции и действующей номинальной ставке банковского процента.  Проведите аналогичные расчеты по условиям банковского вклада.

 

Решение:

Взаимосвязь между реальной ставкой и номинальной  ставкой с учетом темпов роста  инфляции представлено в уравнении  Фишера.

i = ip + T + ip * T

где i – номинальная ставка процента,

      ip – реальная ставка процента,

      T – темп инфляции

Величина (ip + T + ip * T) – инфляционная премия.

Исходя  из этого, уравнение реальной ставки имеет вид:

ip = (i – T)/(1+T/100)

     Процент потребительского кредита банка  Сбербанк варьируется от 15,3% до 20%, примем за номинальную ставку среднее значение i=17.5%

Действующий темп инфляции T=9%

ip = (17.5 – 9 ) / ( 1 + 9 / 100) = 7.7%

Реальная  ставка потребительского кредита в  Сбербанке составляет 7,7%.

Что означает рост доходом кредитора (банк Сбербанк) в размере 7,7% от суммы потребительского кредита.

     Процент банковского вклада в Сбербанке  варьируется от 3,25% до 7%, примем среднее  значение как номинальную ставку i = 5.1%.

Действующий темп инфляции T=9%

ip = ( 5.1 – 9 ) / ( 1 + 9 / 100 ) = -3.9 %

Реальная  ставка банковского вклада составляет -3,9% . Что говорит об обесценивании денежных накоплений, такое положение навряд ли будет стимулом к созданию банковских вкладов Сбербанке. Скорее вкладчики будут вкладывать свои денежные средства  в другие банки под больший процент или будут стремится к получению прибыли за пределами страны. 

Что можно сказать  о взаимовыгодности отношений между  банком и клиентом?

     Взаимовыгодность  отношений между банком и клиентом заключается в следующем. Это максимальное удовлетворение потребностей клиентов в объеме, структуре и качестве услуг, оказываемых банком, обусловливающих длительность и устойчивость деловых связей, но при этом сохраняя обеспечение рентабельной работы банка как хозяйствующего субъекта в условиях денежного рынка, и обеспечение ликвидности баланса банка как гарантия надежности банка, соблюдая интересы кредитора и вкладчика.  
Задание №2

     Управление  капиталом представляет собой систему  принципов и методов  разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

     Управление  капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:

     1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. 

     Эта задача реализуется путем определения  общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

2. Оптимизация распределения  сформированного  капитала по видам деятельности и направлениям использования. 

     Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.

     3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. 

     Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности капитала достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени приемлемого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

     4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. 

     Если  уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

     5.  Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. 

     Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.

     6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. 

     Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами.

     7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. 

     Она характеризует способность предприятия  быстро формировать на финансовом необходимый  объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.

     8. Оптимизация оборота капитала. 

     Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

     9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. 

     В связи с изменением условий внешней  экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и  форм использования капитала могут  не обеспечивать предусматриваемый  уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом. 

     Ликвидность – это способность заемщика осуществить своевременное исполнение долговых обязательств; другими словами - его платежеспособность.

     Доходность - сравнительная величина, характеризующая отношение полученного дохода к базовому показателю.

     Дилемма “Ликвидность или Доходность” заключается в том, что предприятие, планируя свою деятельность на будущее должен сделать выбор.  Либо сделать предприятие более ликвидным, т.е. более платежеспособным, но при этом доход будет минимальным, либо минимизировать ликвидные активы и получать большую прибыль, но стать менее платежеспособным предприятием.  

     Избыточная  ликвидность негативно влияет на доходность предприятия, поэтому в краткосрочном плане предприятию, выгодно поддерживать ликвидные активы на минимальном уровне, работая на грани минимально допустимых значений нормативов ликвидности. Вследствие этого  достигается наиболее эффективное использование имеющихся ресурсов, которое при соблюдении определенных принципов управления обеспечит доходность проводимых операций.

     В долгосрочном плане предпочтительным вариантом оказывается поддержание относительно более высокого уровня ликвидности, что, однако противоречит достижению более высокой доходности, зато будет способствовать упрочению финансового состояния предприятия.

Задача  №3

     Спрогнозируйте  денежные потоки, связанные  с инвестиционной деятельностью предприятия и оцените целесообразность предлагаемого инвестиционного проекта.  Рекомендуемая информационная база № 6.

 

     Предприятие имеет следующий план денежных поступлений  и выплат, связанных с реализацией  инвестиционного проекта. Норма  дисконта проекта – 18% годовых.

     На  основании имеющихся данных:

     - рассчитайте ЧДД, индекс доходности, срок окупаемости и внутреннюю  норму доходности проекта;

     - определите на сколько процентов  и как должна изменится

     1) выручка и затраты на приобретение  товара, чтобы проект стал убыточным;

     - cделайте вывод о чувствительности  инвестиционного проекта к данным  факторам;

     - предложите мероприятия по повышению  эффективности инвестиционного  проекта;

     - подтвердите эффективность предложенных  мероприятий расчетами. 

     Планы денежных поступлений и выплат на период реализации проекта (Кэш-фло, без дисконтирования) 
 
 
 
 
 
 
 

Показатели	2010				2011				Итого
квартал	1	2	3	4	1	2	3	4
Операционная  деятельность									0
выручка от реализации работ(слуг)	14553,6	18411,2	24556	20964,8	18279,8	23214,6	31012	26394,24	177386,24
затраты на покупку товара	11815,4	14842,1	19736,6	16948,5	14798	18662,9	24858,9	21277,8	142940,2
затраты на оплату труда	494,6	544,2	662	631	583,25	642,77	784,13	746,93	5088,88
отчисления  во внебюджетные фонды	128,6	141,49	172,12	164,06	151,65	167,12	203,87	194,2	1323,11
арендная  плата	409,25	409,25	409,25	409,25	408,13	408,13	408,13	408,13	3269,52
прочие  затраты	44,21	44,21	44,21	44,21	44,21	44,21	44,21	44,21	353,68
налог на прибыль	398,64	583,18	847,69	664,38	540,88	779,94	1121,8	884,01	5820,52
итого кеш-фло от операционой  деятельности	1262,9	1846,77	2684,13	2103,4	1753,68	2509,53	3590,96	2838,96	18590,33
Инвестиционная  деятельность
Приобретение  основных средств	353,64								353,64
затраты на рекламу	20								20
итого кеш-фло от инвестиционной деятельности	-373,64								-373,64
Финансовая  деятельность
коммерческий  кредит	5577.06	7543.37	8834.26	3851.69	3671.22	7474.30	10154.1	4934.87	52040.87
собственные ср-ва	1297.31	977.14	2912.30	5545.55	4384.53	3602.37	5116.43	7281.56	31117.20
возврат средств собственников	1297.31	977.14	2912.30	5545.55	4384.53	3602.37	5116.43	7281.56	31117.20
погашение коммерческого кредита	5577.06	7543.37	8834.26	3851.69	3671.22	7474.30	10154.0	4934.87	52040.87
итого кеш-фло от финансовой деятельности	0.00	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
Чистый  денежный поток на начало года	-373,64	1846,77	2684,13	2103,4	1753,68	2509,53	3590,96	2838,96	16953,79
Чистый  денежный поток нарастающим итогом	889,26	2736,03	5420,16	7523,56	9277,24	11786,77	15377,73	18216,69