Финансовый анализ ОАО Мегафон

Пос = З + ДЗ – КЗ (тыс. руб.),	(15)
где:
Пос – потребность предприятия в оборотных средствах;
З – средняя стоимость запасов за расчетный период;
ДЗ  – средняя стоимость дебиторской  задолженности со сроком погашения  до 12 месяцев за расчетный период;
КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

Пос_2008(КГ)= 445036+8764222-5538212=3671047;

Пос_2009(КГ)= 1167838+13176790-16963650=-2619023;

Пос_2010(КГ)= 1997852+16412073-31729665=-13319740.

Из расчетов видно, что  за анализируемый период  (2008-2010 годы) потребность в оборотных средствах имелась только в 2008 году и эта потребность составляла 3671047 тыс. руб. К концу 2009 года наблюдается излишек оборотных средств на сумму 2619023 тыс. руб. К концу 2010 года произошел рост излишка оборотных средств до 13319740 тыс. руб.

Таблица 15. Относительные показатели платежеспособности и ликвидности предприятия  
(Коэффициенты финансовой ликвидности и платежеспособности)

Показатель ликвидности	Что характеризует	Рекомен.  знач.	Формула		Расчет	Комментарий
1. Общая (текущая) ликвидность	Достаточность оборотных средств  у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств.	1-2	Кол =(ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО,	(16)	Кол2008(НГ)=(22378876)/16650606=1,34 Кол2008(КГ)=(47699383)/54067721=0,88 Кол2009(КГ)=(66682737)/35745837=1,87 Кол2010(КГ)=(72283760)/47478332=1,52	Видно, что за анализируемые три  года, кроме конца 2008 года, оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Наблюдался колебание коэффициента в зоне рекомендуемого значения в течение 2009-2010 годов.
			где:
			Кол - коэфициент общей ликвидности; ДС - денежные средства (строка 260 баланса); КФВ - краткосрочные финансовые вложения (строка 250 баланса); ДЗ - дебиторская задолженность (строка 241 баланса); З - запасы (строка 210 баланса); КО - краткосрочные обязательства  (раздел V баланса)
2. Срочная (промежуточная ликвидность, коэффициент покрытия) ликвидность	Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами	0,7 -0,8	Ксл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО,	(17)	Ксл2008(НГ)=(22169435)/16650606=1,33 Ксл2008(КГ)=(47018752)/54067721=0,87 Ксл2009(КГ)=(65027477)/35745837=1,82 Ксл2010(КГ)=(69893448)/47478332=1,47	На протяжении анализируемого периода  предприятие обладает необходимыми быстрореализуемыми и среднереализуемыми активами, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства, при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
			где:
			Ксл - коэфициент срочной ликвидности; ДС - денежные средства (строка 260 баланса); КФВ - краткосрочные финансовые вложения (строка 250 баланса); ДЗ - дебиторская задолженность (строка 241 баланса); КО - краткосрочные обязательства  (раздел V баланса).

 

 

 

Продолжение таблицы 15

3. Абсолютная (быстрая) ликвидность	Какую часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время (на дату составления  баланса)	≥ 0,2	Кал = (ДС + КФВ) / КО,		(18)	Кал2008(НГ)=(20002994)/16650606=1,20 Кал2008(КГ)=(43444590)/54067721=0,80 Кал2009(КГ)=(61630100)/35745837=1,72 Кал2010(КГ)=(65670736)/47478332=1,38		Коэффициент абсолютной ликвидности показывает высокую платежеспособность организации в течение 2008-2010 годов.
			где:
			Кал - коэфициент абсолютной ликвидности; ДС - денежные средства (строка 260 баланса); КФВ - краткосрочные финансовые вложения (строка 250 баланса); КО - краткосрочные обязательства  (раздел V баланса).
4. Коэффициент собственной платежеспособности	Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства	Индиви-дуален	Ксп = ЧОК / КО	(19)			Ксп2008(НГ)=12132073/16650606=0,73 Ксп2008(КГ)=2014165/54067721=0,04 Ксп2009(КГ)=44315461/35745837=1,24 Ксп2010(КГ)=40356534/47478332=0,85	Положительные значения коэффициентов говорит о том, что организация может покрыть оборотными активами все свои краткосрочные обязательства.
			где:
			Ксп - коэффициент собственной платежеспособности; ЧОК - чистый оборотный капитал (формула 14); КО - краткосрочные обязательства  (раздел V баланса).

 

 

Анализ ликвидного денежного  потока.

Ликвидный денежный характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток  является показателем дефицитного  или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Формула для расчетного ликвидного денежного потока следующая:

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб),	(20)
где:
ЛДП - ликвидный денежный поток;
ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;
КК1 и КК0 – краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;
ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец и начало расчетного периода.

ЛДП₂₀₀₈=(17512430+48199481-1659342)-(57304206+11371736-1278914)=-3344459

ЛДП₂₀₀₉=(17434251+7368009-7680863)-(16795279+47100758-1659342)=-45115298

ЛДП₂₀₁₀=(17950387+11765666-1621483)-(17434251+7368009-7680863)=10973173

Из полученных расчетов видим, что в 2008-2009 годах общество имело отрицательное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т.е. какие-то обязательства не были погашены, но в 2010 году ситуация изменилась и организация имела резерв денежных средств после осуществления всех расчетов.

Выводы.

На основе проведенных  расчетов чистого оборотного капитала, потребности в оборотных средствах, абсолютных и относительных показателей, анализа ликвидного денежного потока сделаем следующие выводы:

1. Балансы ОАО «МегаФон» является неликвидными, это означает, что организация не способна за счет активов в полной мере погасить свои обязательства (медленнореализуемые активы не покрывают долгосрочных обязательств (кроме 2010 года);
2. Текущая ликвидность компании является положительной, т.е. общество способно погасить зачет быстрореализуемых активов свои краткосрочные обязательства;
3. За анализируемые три года, кроме конца 2008 года, оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств, также наблюдается излишек оборотных средств;
4. На протяжении анализируемого периода предприятие обладает необходимыми быстрореализуемыми активами, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства, при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами;
5. Организация обладает чистым оборотным капиталом, т.е. оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

Рекомендации.

Поскольку баланс ОАО «МегаФон»  не является ликвидным то рекомендуется следующее:

1. Воспользоваться механизмом финансовой стабилизации, который представляет собой систему мероприятий, направленных на уменьшение финансовых обязательств, а также на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства. Для этого уменьшите сумму постоянных расходов (в том числе расходов на содержание управленческого персонала), понизить уровень условно-переменных расходов, продлите сроки кредиторской задолженности по товарным операциям.
2. Увеличьте сумму денежных активов за счет рефинансирования дебиторской задолженности (используя факторинг, форфейтинг, принудительное взыскание), ускорьте ее оборачиваемость (путем сокращения сроков предоставления коммерческого кредита). Проведите оптимизацию товарно-материальных ценностей при помощи установления нормативов для запасов предприятия методом технико-экономических расчетов. Сократите размеры страховых, гарантийных и сезонных запасов.
3. Добиться увеличения объема производимых услуг, размеров прибыли и уровня доходности путем интенсивного применения оборотных активов. Направить усилия на повышение производительности труда персонала. Стремиться к расширению рынка сбыта продукции (товаров).

ОАО «МегаФон» обладает излишком денежных средств, это свидетельствует о том, что реально предприятие несет убытки т.к. они обесцениваются в результате инфляции, а также из-за упущенной выгоды от прибыльного размещения свободных денежных средств. Рекомендуется следующие возможные направления вложения свободных денег с целью получения дохода от них:

• в производство товаров (услуг), торговлю ими или в иной вид коммерческой деятельности;
• в недвижимость;
• в материально-производственные запасы;
• в предприятия с участием иностранных инвесторов;
• в депозиты и вклады;
• в корпоративные ценные бумаги известных эмитентов;
• в валюту, драгоценные металлы и камни и т. д.

 

 

 

2.5 Анализ деловой активности предприятия

Деловая активность предприятия  измеряется с помощью системы  количественных и качественных критериев.

Качественные критерии - широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличии, постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др.

Количественные критерии деловой активности характеризуются  абсолютными и относительными показателями.

Качественные критерии.

МегаФон уверенно входит в  тройку крупнейших операторов («Большая тройка») мобильной связи России. По итогам 2010 года Компания вышла на вторую позицию в отрасли по объему выручки и количеству абонентов, а по размеру доходов от мобильной передачи данных удерживает лидерство на протяжении последних трех лет.

Рисунок 1 - Доля в выручке от передачи данных и доля в совокупной выручке 
операторов «Большой тройки» в России 2010 год.

 

Инфраструктура продаж МегаФона включает в себя более 23 000 точек  продаж, а также 1040 монобрендовых собственных и 2201 франчайзинговых салонов связи, обеспечивающих продажу услуг и обслуживание абонентов в любом уголке России. В Компании также действует подразделение прямых продаж, ориентированное на предложение и сопровождение услуг для корпоративных клиентов.

Бренд «МегаФон» – один из важнейших активов компании. На сегодняшний день он входит в число наиболее узнаваемых торговых марок внутри России. На конец 2010 года спонтанное знание бренда Компании в России составляло 92%. Бренд Компании характеризуется высоким уровнем лояльности клиентов, а по степени удовлетворенности клиентов занимает первое место среди операторов «Большой тройки». В 2010 году МегаФон был признан «Маркой № 1» среди операторов мобильной связи по итогам всенародного голосования.

Управление бизнесом в России компания осуществляет на основе макрорегионов. Это позволяет учитывать социально-экономическую специфику регионов, адаптируя бизнес-стратегии, тарифную политику, маркетинговые активности под особенности каждого из них. Это дает нам гибкость в управлении бизнесом на местах и конкурентное преимущество перед другими игроками рынка. В Таджикистане, Абхазии и Южной Осетии МегаФон ведет операции через дочерние компании.

Управление розничной  сетью монобрендовых салонов связи МегаФона осуществляет дочерняя компания ОАО «МегаФон Ритейл».

В июне 2010 года МегаФон завершил сделку по приобретению одного из ведущих операторов фиксированной связи – Группы «Синтерра», в которую входили компании «Синтерра», «ПетерСтар», «Синтерра-Урал», «Синтерра-Юг», «Синтерра-Центр» («Глобал-Телепорт»), «Синтерра-Медиа» и пр. Сделка позволила усилить позиции Компании на рынках дальней связи, фиксированного и мобильного широкополосного доступа в интернет, конвергентных услуг. Обширная сетевая инфраструктура Синтерры существенно усилила собственную волоконнооптическую сеть МегаФона, обеспечив мощную платформу для интенсивного развития бизнеса объединенной компании в будущем. Сумма сделки составила $745 млн. с учетом долга Группы «Синтерра».

Сравним абсолютные показатели деловой активности ОАО «МегаФон» и их динамику с показателями его конкурента - ОАО «Вымпелком-Коммуникации».

 

Таблица 16 - Абсолютные показатели деловой активности  
за 2008 -2010 годы (тыс. руб.)

Наименование показателя	ОАО «МегаФон»				ОАО «Выпелком-Коммуникации»
	На начало 2008 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	На конец 2010 года	На начало 2008 года	На конец 2008 года	На конец 2009 года	На конец 2010 года
Стоимость чистых активов	31377832	58287609	180963523	231423926	133559066	148160534	194267656	23189587
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20197126	25921135	57019499	97094097	52870704	61400100	73155641	78214890
Выручка	41128619	48539375	118985445	205757302	155566274	179673562	200391195	210128787
Валовая прибыль	20931493	22618240	61965946	108663205	102695570	118273462	127235554	131913897
Чистая прибыль	4860960	26897682	26395777	50312347	43212686	32863071	54402905	28197203