Дивидентная политика

В ОАО «ЦентрТелеком» дивидендная  политика работает по консервативному  типу, дивиденды выплачиваются по остаточному принципу.

Внеочередным общим собранием  акционеров, прошедшим 08 ноября 2010 года, принято решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2010 года. Соответственно, в декабре 2010 года акционерам начислен и выплачен доход в размере 0,5085555 рублей на обыкновенную акцию и 1,1163016 рублей на привилегированную акцию.

Сумма дивидендов, подлежащих выплате, составила:

Таблица 7. Промежуточные  дивиденды за 9 месяцев.

Наименование акций	Количество акций (штук)		Дивиденды на 1 акцию (в рублях)		Итого сумма дивидендов (в рублях)
Промежуточные дивиденды  за 9 месяцев 2010 года
Привилегированные акции		476 640 723		1,1163016	532 074 800
Обыкновенные акции		1 569 368 377		0,5085555	798 110 923
Итого		2 046 009 100		-	1 330 185 723

В финансовой отчетности отражено уменьшение нераспределенной прибыли  на сумму промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2010 года. Базовая прибыль на акцию отражает часть прибыли отчетного года, причитающейся акционерам – владельцам обыкновенных акций. Она рассчитана как отношение базовой прибыли за отчетный год к средневзвешенному количеству обыкновенных акций в обращении в течение отчетного года.

Базовая прибыль за отчетный год равна чистой прибыли (строка 190 Отчета о прибылях и убытках) за вычетом дивидендов по привилегированным акциям за 2010 год в размере, предложенном Советом директоров, но не утвержденном на дату подписания бухгалтерской отчетности за 2010 год.

При расчете средневзвешенного  количества обыкновенных акций в  обращении в течение отчетного года акции Общества, приобретенные у акционеров, вычитались.

Таблица8. Динамика базовой прибыли на акцию.

Наименование показателя	2010	2009
Базовая прибыль за отчетный год, тыс. рублей	5 374 709	4 552 658
Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении в течение отчетного года, тыс. акций	1 575 847	1 578 007
Базовая прибыль на акцию, в рублях	3,41068	2,88507

Общество не составляет расчетов разводненной прибыли на акцию, т.к. не производило в 2010 году дополнительную эмиссию обыкновенных акций, не выпускало ценных бумаг, условиями выпуска которых предусматривалась их конвертация в дополнительное количество обыкновенные акций, и не было какого-либо события, связанного с увеличением количества обыкновенных акций.

2.6.Оценка эффективности проводимой дивидендной политики ОАО «ЦенрТелеком».

Для оценки эффективности  проводимой компанией  дивидендной  политики рассчитаем следующие показатели:

1)Коэффициент дивидендного выхода.

К_дв = 0,5085555: 3,41068 =0,149.                             (1)

2)Показатель дивидендного дохода

ДД = 0,5085555 : 3 =0,169.                                      (2)

3)Коэффициент соотношения цены и дохода по акции

К_{ц : д} = 3 : 0,5085555 = 5,899.                                   (3)

4)Коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акции.

К_{ц : п} = 3 : 3,41068 = 0,879.                                       (4)

Коэффициент дивидендного выхода показывает, что в организации, на выплату дивидендов направляется 0,149 или 14,9% чистой прибыли.                   

Показатель дивидендного выхода для ОАО «Центр Телеком» равен 0,169, также можно сказать, что в  организации акционерам необходимо вложить 5,899  денежных единиц в акции, для получения одной денежной единицы дохода. 

А коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акции показывает, что в анализируемой организации инвесторы готовы заплатить 0,879 руб. за единицу дохода данной компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Пути совершенствования дивидендной политики ОАО «Центр Телеком».

На основании проведенного анализа  можно сделать вывод о том, структура источников средств ОАО «ЦентрТелеком» сформирована нерационально. Отрицательное значение собственных оборотных средств также свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии и неплатежеспособности предприятия, т.к. рост оборотных средств обусловлен в отчетный период в основном увеличением дебиторской задолженности.

Для ОАО «ЦентрТелеком» характерно неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

За весь анализируемый период баланс ОАО «ЦентрТелеком» нельзя признать ликвидным, так как соотношения  групп активов и пассивов совершенно не соответствуют условиям абсолютной ликвидности.

Также можно сделать вывод о  недостаточно высокой деловой активности предприятия и снижении ее уровня в динамике, о неэффективном использовании  совокупного капитала.

Одним из основных направлений финансового  оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости и др.

Коэффициенты эффективности проводимой  в организации ОАО «Центр Телеком» дивидендной политикой, еще раз  нам подтверждают о необходимость  принятия кардинальных мер в проводимой дивидендной политике.

Для ОАО «Центр Телеком» на основе проведенной оценки, составлены следующие рекомендации:

-можно предложить выплату дивидендов -  ценными бумагами. При желании инвесторы могут продать эти ценные бумаги, а могут воспользоваться ими в своих целях. У компании в данном случае можно насчитать множество различных преимуществ. Прежде всего, увеличивается количество ценных бумаг, улучшается их ликвидность, тем более что в принципе акционерные дивиденды имеют такую же ценность, как  и денежные выплаты.

- по решению общего собрания акционеров общество вправе произвести консолидацию размещенных акций, в результате которой две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории. Организация сможет сэкономить на затратах по размещению и обслуживанию меньшего количества новых ценных бумаг.

-проводить активную политику наращивания собственного капитала в целях увеличения собственных оборотных средств.

-проводить активную политику по увеличению платежеспособности и ликвидности баланса.

-своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относятся: просроченная задолженность поставщикам и просроченная задолженность покупателей свыше трех месяцев, просроченная задолженность по оплате труда и по платежам в бюджет, внебюджетные фонды. Так несвоевременно погашенные задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами могут привести к значительным штрафным санкциям.

В целях восстановления платежеспособности и ликвидности предприятия предлагается:

-повысить абсолютную ликвидность баланса, так как абсолютная ликвидность позволяет осуществить платежи по наиболее срочным обязательствам. Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности;

-Необходимо повысить уровень текущей ликвидности. С этой целью необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Подводя итоги проделанной работы можно сказать, что дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Это не всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть найдено более прибыльное применение для дивидендов внутри самой компании. Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.

Существует две точки  зрения на значение дивидендной политики для общей оценки фирмы и задачи максимизации богатства акционеров: одна состоит в том, что дивиденды  не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды  имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости).

В мировой практике разработаны  различные методики дивидендных  выплат, которые соответствуют различным  типам дивидендной политики организации. Так в ОАО «ЦентрТелеком» дивидендная политика соответствует консервативному типу, и дивиденды выплачиваются по остаточному принципу.

Чтобы объявить о выплате  дивидендов, необходимо иметь достаточную  текущую или нераспределенную прибыль  для его покрытия, но для выплаты  дивиденда вам необходимы наличные денежные средства. Следовательно, при  принятии решения по дивидендной  политике следует учитывать ликвидность, а также возможности по получению  ссуды.

В финансовом менеджменте  разработаны некоторые приемы искусственного регулирования курсовой цены, которые  при определенных условиях могут  оказать влияние и на размер выплачиваемых  дивидендов. К ним относятся дробление, консолидация и выкуп акций.

В практической части курсовой работы, был проведен сравнительный  анализ баланса ОАО «ЦентрТелеком», анализ коэффициентов финансовой устойчивости, анализ платежеспособности, а также был проведен анализ действующей в организации дивидендной политики.

В ОАО «ЦентрТелеком» все жизненно важные коэффициенты являются ниже нормального уровня.

Отрицательное значение собственных  оборотных средств также свидетельствует  о неустойчивом финансовом состоянии  и неплатежеспособности предприятия, т.к. рост оборотных средств обусловлен в отчетный период в основном увеличением  дебиторской задолженности.

Для ОАО «ЦентрТелеком» характерно неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

За весь анализируемый  период баланс ОАО «ЦентрТелеком» нельзя признать ликвидным, так как соотношения  групп активов и пассивов совершенно не соответствуют условиям абсолютной ликвидности.

Для эффективной работы дивидендной  политики управляющему персоналу необходимо принять ряд мер:

1.Методика консолидации акций.

2.Выплаты дивидендов ценными  бумагами.

3. Поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности предлагаемых услуг.

4. Повышение качества и конкурентоспособности  услуг организации.

5.Снижение себестоимости  услуг.

 

 

 

 

 

Список использованной литературы.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

2. Налоговый кодекс Российской федерации.

3.Федеральный закон № 208 – ФЗ «Об акционерных обществах», с изменениями на 30 ноября 2011 года.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. М: ИНФРА-М, 2008.

5.Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. Киев: Ника-Центр, 2009.

6. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2009.

7.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 2007.

8. Финансовый менеджмент: учебник  под ред. проф. Е.И.Шохина. – М.: КНОРУС, 2011.

9. www.centertelecom.ru