Уровень рентабельности капитала может быть выражен следующей формулой, характеризующей его структуру:

       ;

     Где, ROA – уровень рентабельности капитала;

     ROS – рентабельность продаж;

     Коб.об. – Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств;

     К об. ОФ – Коэффициент оборачиваемости  основных фондов;

     К об. НМА – Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов (НМА);

     Формула показывает, что уровень рентабельности капитала находится в прямой зависимости  от уровня балансовой прибыли на 1 рубль  выручки, коэффициента оборачиваемости  оборотных средств, фондоотдачи основных фондов, фондоотдачи НМА. Анализ влияния указанных факторов на уровень рентабельности капитала определяется с помощью приема цепных подстановок. С этой целью последовательно проведем следующие расчеты.

    Таблица 4

Расчет  коэффициентов оборачиваемости для ЗАО «АЛЬФА» в 2008- 2009 гг. 

 

= 34,05.

     В итоге имеем: 34,05-58,33=-24,28.

     Расчеты проведенные по данной формуле, показывают, что уровень рентабельности капитала ЗАО «АЛЬФА» уменьшился в отчетном периоде на 24,28 % по сравнению с  базисным. На это изменение уровня рентабельности капитала отдельные факторы оказали следующее влияние:

     1. =35,42-58,33=-22,91%

     2. =33,01-35,42=-2,41%

     3. =34,05-33,01=1,04%

     Уменьшение  рентабельности произошло за счет: уменьшения размера прибыли на рубль выручки на 22,91 %, за счет коэффициента оборачиваемости на 2,41 %, а так же увеличилась фондоотдача на 1,04%.

     Произведем  оценку вероятности банкротства предприятия.

     В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

     Основанием  для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2 – в Российской Федерации);
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1 в Российской Федерации)

     Произведем  оценку указанных показателей для  ЗАО «АЛЬФА» на конец отчетного  периода.

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

     К т. л. = 563,6 / 201,7 =2,8>2

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс) определяется следующим образом:

     

     

     Если  коэффициент текущей ликвидности  ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п) за период, равный шести месяцам:

     

     где и - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода; - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, мес.; Т – отчетный период, мес.

     Если  Кв.п >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К в. п < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

     Для более качественного анализа  произведем интегральную бальную оценку финансовой устойчивости.

     Сущность этой методики заключается в классификации предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах:

     I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

     II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

     III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

     IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои проценты;

     V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные. 

    Таблица 5

    Группировка предприятий по критериям  оценки финансового  состояния 

 

    Используя эти критерии, определяем, к какому классу относится ЗАО «АЛЬФА» (таблица 6). 

    Таблица 6

    Обобщающая  оценка финансовой устойчивости ЗАО «АЛЬФА» 

 

     Мы  видим, что за 2008 год предприятие  было близким к IΙ классу, а в 2009 году уже к Ι классу, следовательно, ЗАО «АЛЬФА» - это предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющее возможным инвесторам быть уверенными в возврате заемных средств.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

     Приведем  основные выводы.

     1) В данной работе изложены и систематизированы основные методики оценки и прогнозирования банкротства, использование которых позволяет с достаточно высокой степенью точности предсказывать наступление финансовых кризисов на предприятии. Дальнейшая разработка данной проблемы представляется перспективной, так как  прогнозирование возможности наступления банкротства является одним из важнейших направлений обеспечения финансовой стабильности предприятия. Помимо прочего, данные методы перспективны для оценки надежности и платежеспособности  контрагентов,  что особенно в современных российских условиях, когда от контрагентов зачастую зависит финансовая устойчивость предприятия.

     2) Анализ и оценка финансового  состояния выполнена на примере  ЗАО «Альфа», основным видом  деятельности которого является производство промышленной продукции.

     Проанализировав ликвидность предприятия, мы сделали  следующий вывод. На момент составления  баланса ЗАО «Альфа» нельзя признать абсолютно ликвидным, так как  два соотношения групп активов  и пассивов не отвечали условиям абсолютной ликвидности баланса. На конец 2008 г. коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,059, что ниже нормы (0,2-0,5). На конец 2009 года показатели ликвидности существенно улучшились: коэффициенты текущей и быстрой ликвидности за отчетный период значительно выросли (с 1.37 и 1.23 в 2008 г. до 2.79 и 2.63 в 2009 г. соответственно), их размеры находятся в рамках допустимых ограничений. В конце отчетного периода предприятие уже можно считать абсолютно ликвидным, так как коэффициент абсолютной ликвидности 0,4 соответствует норме.

     Оценка  деловой активности ЗАО «Альфа»  выявила следующее:

     - предприятие имеет высокое значение  коэффициента оборачиваемости активов (10,33 – в 2008 году и 9,98 – в 2009), однако наблюдаемое снижение этого коэффициента на 0,35 означает, что активы стали использоваться предприятием менее эффективно;

     - коэффициент оборачиваемости основных  фондов также имеет высокое  значение равное 32,41, что свидетельствует  о высокой степени эффективности  использования основных средств;

     - коэффициент оборачиваемости оборотных  средств, характеризующий скорость  оборота оборотных активов предприятия,  претерпел понижение за период 2008-2009 гг. на 1,62, что свидетельствует  об увеличении производственных  запасов и о снижении спроса  на готовую продукцию;

     - коэффициент оборачиваемости кредиторской  задолженности, показывающий, сколько  раз за год оборачивается кредиторская  задолженность, напротив, претерпевает  рост (с 21,97 до 40,28) свидетельствует  о более эффективном использовании  заемных средств в 2009 году по сравнению с 2008 г.;

     - снижение коэффициента оборачиваемости  запасов почти вдвое за анализируемый  период (с 70,68 в 2008 г. до 38,09 в  2009 г.), показывает, что на ЗАО «Альфа»  происходит увеличение загруженности  запасами.

     Таким образом, деловая активность ЗАО «Альфа» имеет отчетливую тенденцию к снижению, что в последствии может негативно отразиться на финансовом состоянии предприятия в целом.