Анализ и управление оборотными средствами

 

      Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая за счет краткосрочных кредитов.

      Элементы  оборотных средств (оборотного капитала) непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала при этом постоянно находится в сфере производства (запасы сырья и материалов, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т. п.), другая часть - в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.п.). Очевидно, что потребность в оборотном капитале неодинакова для разных видов деятельности и даже для разных предприятий одной отрасли. Она определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья в материалов и другими факторами.

        В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют группы оборотных средств в зависимости от:

      • функциональной роли е процессе производства — оборотные производственные средства в средства в обращении;

      • практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

        • источников формирования оборотного капитала — собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

      • ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые средства и медленно ликвидные средства;

• степень риска вложения капитала оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средний риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
• Стандартов учета и отражения в балансе предприятия –   Оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;
• Материально-вещественного содержания – Предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

       Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые с оборотные средства объектом планирования практически не являются.

        Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы и предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.³

        Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Обычно величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов III и IV пассива баланса и итогом раздела I актива баланса (собственные средства и приравненные к ним долгосрочные кредиты минус внеоборотные активы).

      Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.

        Заемные оборотные средства формируются на основе банковских кредитов и кредиторской задолжности.

      Все заемные средства предоставляются предприятию во временное пользование. Одна часть этих средств (кредиты и займы) платная, другая (кредиторская задолженность) — как правило, бесплатная. Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратеги я финансирования). В разных странах используются различные соотношения (нормативы) собственного и заемного капитала: в России - 80/20 (из- за очень высокой стоимости кредитов), в США - 60/40, в Японии - 30/70. 
 

1.3. Источники формирования оборотных средств, эффективность использования оборотного капитала

      В процессе  кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность их использования.

      Как известно, источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе III баланса «Капитал и резервы». Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса, а также в разделе «Дебиторская и кредиторская задолженность» формы №5 Приложения к годовому балансу.

      За  счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

      В некоторых случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работ, услуг), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

      В табл. 1.2. приведены состав и структура источников формирования оборотных средств.

      Состав  и структура источников оборотных  средств

      Таблица 1.2.

      Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непредвиденных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.  
Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Отложенные налоговые обязательства (инвестиционный налоговый кредит) предоставляются предприятию органами государственной власти. Они представляют собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия.⁴

      Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ.

      Целесообразность  привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

      Для оценки эффективности оборотных  средств используется временной фактор. Чем дольше  оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективности их использования, и наоборот. Показателем, характеризующим меру интенсивности использования оборотных средств, выступает их оборачиваемость. Это относительный показатель. Для его расчета надо знать сдельную сумму оборотных средств, которой располагает предприятие, и выручку от реализации или прибыли. Оборачиваемость рассчитывается в целом по предприятию; по оборотным средствам авансированным в запасы, затраты и расчеты; по оборотным средствам авансированным в отдельные виды продукции, товаров, работ, услуг.

      Средняя сумма оборотных средств рассчитывается как средняя арифметическая или  средняя хронологическая. Если оборачиваемость рассчитывается за год, то берется наличие оборотных средств на начало каждого месяца. Сумма оборотных средств за год, рассчитывается как средняя арифметическая, определяется так:

      О = (О₁+ О₂ + … + О₁₂ + О₁₃) : 13,

      Где О₁, О₂, …, О₁₂ – сумма оборотных средств на начало месяца (с января по декабрь); О₁₃ – сумма оборотных средств на начало следующего года.

      По  формуле средней хронологической  расчет средней величины оборотных  средств выглядит следующим образом: 
 

      Оборачиваемость может выражаться продолжительностью первого оборота  и числом оборотов средств за отчетный период. Эффективность производственных затрат можно вычислить с помощью показателя загрузки оборотных средств и рентабельности. Одним из основных показателей оборачиваемости выступает продолжительность первого оборота оборотных средств, рассматривается в днях по следующей формуле: 

      Оборачиваемость =  
 

      1.4. Основные показатели, характеризующие оборотный капитал на предприятии

      Существует  большое количество показателей характеризующих оборотный капитал на предприятии, к ним относятся:

      Норматив  оборотных средств (Нос):

      Нос = Нпз + Ннп + Нрпб + Нгп,

      Где   Нпз - норматив производственных запасов;

      Ннп - норматив незавершенного производства;

      нрпб - норматив расходов будущих периодов;

      Нгп - норматив готовой продукции на складе.

      Норматив  потребности в оборотных средствах  каждого предприятия определяют несколько основных  показателей: 1) объем реализации продукции; 2) затраты  на производство, хранение и реализацию продукции; 3) нормы запаса оборотных средств (нормы оборотных средств) по отдельным видам товарно-материальных ценностей и затрат, выраженные в днях.

      Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств выглядит следующим образом:

Н^с_эл = (О_эл / Т_д ) Н_эл

      Где Н^с_эл -  норматив собственных оборотных средств по конкретному элементу;

      Н_эл - норма оборотных средств по конкретному элементу;