Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Выделяют несколько типов финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое и кризисное состояние.

Абсолютная финансовая устойчивость встречается в настоящих условиях развития экономики крайне редко и является крайним типом финансовой устойчивости. Она вряд ли может рассматриваться, как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает и не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность. Успешно функционирующие предприятия всегда используют для покрытия запасов различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности (перебои в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижение доходности деятельности предприятия), так как для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Но при этом сохраняется возможность восстановления платежеспособности путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.

Суть анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам.[11]

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее распространенной методикой анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ устойчивости по степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования [5].

Данная методика опирается на расчет трех показателей:

1.      Наличия собственных оборотных средств (Ес):

Ес = РСК – F – ДЗД, (1.1)

где РСК – реальный собственный капитал;

ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность (с. 230 разд. II баланса).

2.      Наличия собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ):

ЕТ = Ес + КТ, (1.2)

где КТ – долгосрочные обязательства.

3.      Общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ЕУ):

ЕУ = ЕТ + kt, (1.3)

где kt – краткосрочные кредиты и займы.

Таблица 1.3. Баланс ОАО «Новосибирский молочный завод» в агрегированном виде за 2008–2010 гг.

Таблица 1.4. Схема расчета реального собственного капитала

Далее проводится расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1.            Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (±ЕС):

±ЕС = ЕС – Z, (1.4)

где Z – производственные запасы предприятия;

2.            Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±ЕТ):

±ЕТ = ЕТ – Z, (1.5)

3.            Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ЕУ):

±ЕУ = ЕУ – Z.              (1.6)

Определяется тип финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя :

= {S (±ЕС), S (±ЕТ), S (±ЕУ)},              (1.7)

где функция S (x) определяется следующим образом:

(1.8)

Относительные показатели устойчивости функционирования предприятия расширяют общее представление о платежеспособности предприятия, т. к. позволяют оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними.

Известно множество относительных показателей устойчивости, среди которых можно выделить:

1.   Коэффициент независимости (автономии) (Ка) – характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов:

Ка = Ис/В; (1.9.)

2.   Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) – характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования:

Кз/с = (Кт +kt)/Ис; (1.10)

3.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) – является ограничением сверху для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

Км/и = Rа/F. (1.11)

4.                       коэффициент маневренности (Км) – показывает, какая доля средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими;

Км = (Ис – F)/Ис; (1.12)

5. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Ко) – характеризует степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

Ко = (Ис - F)/Z; (1.13)

6. коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Ка.з) – показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат [6]:

Ка.з = (Ис – F) + Кт +kt. (1.14)

При анализе показателей рыночной устойчивости нужно иметь в виду, что:

1)                                    минимальное пороговое значение коэффициента независимости оценивается на уровне 0,5 (это дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами). Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны;

2)                                    коэффициент независимости дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств [7].

Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:

КЗ/С = - 1 (1.15)

Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: 1:2, при котором одна треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости;

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств, значение которого в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации;

3) весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Оптимальная величина коэффициента маневренности ≥ 0,5. Значение коэффициента маневренности меньше 0,5 означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными (т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность).

Таблица 1.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Новосибирский молочный завод» за 2008–2010 гг., тыс. р.