Валютная позиция и ее роль в банковской деятельности

     На  практике отделение валютного арбитража  от валютной спекуляции достаточно условно, учитывая значительные колебания валютных курсов, достигающие иногда несколько  сотен пунктов на протяжении дня. «Пункт» –разница в одну единицу в четвертом знаке после запятой в большинстве котировок, сто пунктов, т. е. второй знак после запятой, считается «цифрой» (figure). Часто за один день банки несколько раз создают валютные позиции спекулятивного характера, покрывая их для реализации прибыли и вновь создавая, если тенденции рынка сулят им получение прибылей [7].

     Контроль  за состоянием и изменением валютной позиции осуществляется путем немедленного введения всех совершаемых валютных операций в различные информационные системы, которые предоставляют данные о валютных позициях – длинных и коротких – в различных валютах. Эти сведения и предположения об эволюции их курсов в течение дня служат базой для оценки валютного риска позиции в каждой валюте. Правильность оценки зависит от степени точности прогнозирования динамики валютных курсов.

     Таким образом, используя спекулятивный  механизм сделок, участники валютного рынка должны сами определить уровень валютного риска, который они могут взять ради получения прибыли. Но для тех участников валютного рынка, финансовое состояние которых затрагивает интересы многих других субъектов экономических отношений (к ним относятся банки), уровень валютной позиции регулируется официально. В большинстве стран мира государство регламентирует размер открытой валютной позиции банков.

     Мировая практика показывает, что лимиты открытой валютной позиции устанавливаются путем указания на суммарную величину по состоянию на конец каждого операционного дня всех длинных (коротких) открытых валютных позиций, которая не должна превышать 30% от собственных средств (капитала) уполномоченного банка. По состоянию на конец каждого операционного дня длинные (короткие) открытые валютные позиции по отдельным иностранным валютам не должны превышать 15% от собственных средств (капитала) коммерческого банка [3].

     Валютная  позиция возникает на дату заключения сделки на покупку или продажу иностранной валюты и иных валютных ценностей, а также дату начисления процентных доходов (расходов) и зачисления на счет (списания со счета) иных доходов (расходов) в иностранной валюте. Указанные даты определяют также дату отражения в отчетности соответствующих изменений величины открытой валютной позиции.

     Таким образом, дата заключения сделки (дата сделки) – дата достижения сторонами сделки предусмотренными законодательством Республики Беларусь и международной практикой способами соглашения по всем ее существенным условиям (наименование обмениваемых валют, курс обмена, суммы обмениваемых средств, дата валютирования, платежные инструкции и всем иным условиям, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение).

     Дата  валютирования – оговоренная сторонами дата осуществления поставки средств на счета контрагента по сделке. Отчетная дата – календарная дата, на которую уполномоченным банком составляется отчет. Дата представления отчетности – календарная дата представления уполномоченным банком составленного отчета в Национальный банк [4, с.407].

     Резюмируя вышеизложенное, приходим к выводу, что валютная позиция в деятельности коммерческих банков является важным инструментом пополнения финансовых ресурсов. Заняв ту или иную валютную позицию, можно получить прибыль или убытки в результате изменения валютного курса. Длинная валютная позиция приносит прибыль при повышении курса иностранной валюты и наносит ущерб при снижении курса; короткая валютная позиция приносит прибыль при снижении курса иностранной валюты, но приводит к убыткам при повышении курса.

     Размер  прибылей и убытков зависит от размера экспозиции (риск, связанный с возникновением потенциальных убытков) и изменений в валютных курсах. Оставляя валютную позицию открытой, участники рынка могут «играть» на валютных курсах и получать прибыли, которые имеют спекулятивный характер. Но такие доходы сопровождаются повышенным уровнем валютного риска. Чем больше риск берет на себя участник, тем больше прибыли он может получить от «игры» на валютных курсах. Однако при неблагоприятных изменений на валютном рынке потери также будут ощутимыми [8].  

     1.2 Риски открытой валютной позиции и методы их регулирования

     Под банковским риском принято понимать вероятность, а точнее угрозу, потери банком части своих ресурсов, возникновения  убытков, недополучения доходов или совершения дополнительных расходов в результате осуществления финансовых операций по сравнению с прогнозированным вариантом. Одним из видов банковских рисков выступает валютный риск.

     Валютный  риск – это опасность валютных потерь в результате изменения курса иностранных валют по отношению к национальной. Результат деятельности банка на валютных рынках (прибыль или убыток) зависит не только от изменения валютного курса, но и от валютной позиции [3].

     Управление  валютными позициями, как и другие аспекты управления активами и пассивами, имеет как краткосрочные, так и долгосрочные соображения. В краткосрочном плане банки могут оперировать на определенном круге рынков с целью изменения позиции актива/обязательства в какой-то данной валюте. В долгосрочном плане банки могут конкурировать более или менее агрессивно за бизнес в какой-то валюте, а также изменять свои долгосрочные заимствования в определенной валюте. Если это соотносится с другими долгосрочными планами, банк может стремиться расширить розничные банковские операции в других валютах с тем, чтобы увеличить свои ресурсы в данных валютах. Причиной для беспокойства по поводу несбалансированных валютных позиций является то, что вовлеченные риски часто не ограничиваются убытками от неожиданных изменений валютных курсов.

     Необходимо  отметить, что в целом банковский бизнес заключается в предоставлении услуг клиентам и не должен включать риск, не связанный с необходимостью проведения валютных операций. Роль банка в операциях с иностранной валютой заключается в том, чтобы быть посредником между клиентом и валютным рынком. Поэтому валютную позицию банка необходимо устанавливать на уровне, содержащем оптимальный риск для проведения клиентских операций. Менеджменту банков рекомендовано воздерживаться от спекулятивных операций установлением лимитов валютной позиции и лимитов ночного валютного риска – «овернайт» (overnight).

     В некоторых странах функции управления валютной позицией банка выполняют  Центральные банки. Например, в Великобритании – «Bank of England» требует закрытия валютной позиции банка в конце каждого рабочего дня. В США валютной позицией руководит Комитет по управлению активами и пассивами банка, который устанавливает лимиты для дилеров разных рангов и размер экспозиции банка. При этом размер экспозиции должен быть объявлен на рынке, чтобы акционеры и клиенты знали об уровне валютного риска данного банка. Например, в банке «Чейз Манхэттен» валютный дилер высокого ранга имеет экспозицию по риску «овернайт» в размере 500 млн. долларов США. Поскольку банки не исключают полностью валютный риск, то с целью страхования создается резерв на покрытие потерь от валютного риска, который составляет в среднем объем до 8% от размера капитала банка [3].

     Так или иначе в своей деятельности коммерческие банки стремятся ликвидировать валютный риск. Существуют два метода – технический и административный.

     Для страхования от валютного риска  первым методом банк получает валюту на условиях наличной сделки и одновременно продает ее на срок. Например, банку необходимы «рабочие» остатки на счете в швейцарских франках. Вместе с покупкой на условиях наличной сделки 100 млн. швейцарских франков банк одновременно продает их на срок.

     При втором, административном методе вводятся лимиты на открытую валютную позицию. При установлении лимитов на открытую валютную позицию в течение дня учитываются среднедневные колебания курса валют за последние несколько месяцев. Исходя их этого, определяется сумма дневного лимита открытой позиции, ограничения возможных убытков и прибыли. Учитывая, что рамки изменения валютных курсов с увеличением периода возрастают, размер возможных открытых позиций с правом переноса на следующий день должен быть, как правило, меньше дневных лимитов. Следует отметить, что если позиция не закрыта в течение дня и перенесена на следующий день и имеется разрешение закрыть ее по определенному уровню (как правило, в пределах суммы разрешенных в течение дня убытков), то такая позиция не может рассматриваться как открытая, с точки зрения неучтенного риска изменения валютных курсов. Банки, как правило, часто используют такую схему.

     Если  уполномоченный банк не в состоянии полностью избежать возможных потерь от появления риска или ликвидировать его, в этом случае существуют различные методы страхования валютных рисков. Это позволяет банку не только уклониться от убытков, но и получить спекулятивную прибыль, основанную на изменении курсов валют.

     Страхование валютных рисков сводится к тому, чтобы  осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное  изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном  направлении.

     Основным  способом страхования валютных рисков является методика хеджирования. Хеджирование означает защиту позиции путем открытия обратной. Чаще всего хеджирование используется, когда цена начинает двигаться против вашей позиции и целью хеджа является остановка несения убытков при нестабильном тренде. Однако стоит помнить, что выход из хеджа надо осуществлять очень осторожно только при наличии четких сигналах. Следует, дождавшись четкого движения тренда, закрыть позицию против этого движения, не обращая внимания на цену ее открытия. Какова бы ни была разница цены открытия и нынешней, она застрахована обратной позицией [9].

     Хеджирование  валютного риска в зависимости от степени риска можно проводить с помощью таких финансовых инструментов как форвардные валютные контракты, валютные фьючерсные контракты, валютные своп-контракты. Для операций страхования от валютного риска используются также валютные опционы. Все эти финансовые сделки заключаются на срочном валютном рынке и по правилам относятся к форвардным валютным операциям банка.

     Базой для проведения операций «спот», оказывающих исключительное влияние на валютную позицию, служат корреспондентские отношения между банками. Банки используют операции «спот» для поддержания минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках для уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребности в другой валюте. С помощью этого банки регулируют свою валютную позицию в целях избежание образования непокрытых остатков на счетах. Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск и по этой сделке, так как в условиях «плавающих» валютных курсов курс может измениться за два рабочих дня.

     Важным  мотивом заключения форвардного  контракта является желание застраховать свой бизнес от рисков изменений валютного  курса. Форвардный валютный контракт может  быть либо фиксированным, либо опционным.

     Курс  валюты по срочным сделкам отличается от соответствующего курса по наличным операциям. Когда курс по срочной  сделке выше курса наличной валюты, то соответствующая надбавка к наличному  курсу называется премией. Если же курс по срочной сделке ниже, то скидка с наличного курса называется дисконтом.

     Опционный форвардный контракт по выбору клиента  может быть выполнен либо: в любой момент, начиная от даты заключения контракта до конкретной даты его выполнения; в течение периода между двумя конкретными датами.

     Назначение  опционного контракта состоит в  том, чтобы избежать необходимости  обновлять форвардный валютный контракт и продлевать его на несколько  дней, поскольку это может быть довольно дорогостоящим с точки  зрения издержек за день. Валютный опцион дает покупателю право (не обязательство) купить или продать: в определенную, заранее согласованную дату в  будущем, определенную сумму валюты в обмен на другую. В отличие от форвардной сделки, опцион используется при защите от рисков с высокими издержками с неточной основой для расчетов стандартной суммой, датой валютирования, сроком до двух лет только по основным валютам.

     Поскольку каждое право имеет свою цену, покупатель опциона должен заплатить его продавцу некоторую сумму, называемую опционной премией. Опционные договоры могут заключаться и вне бирж. В этом случае они напоминают форвардные контракты. Покупатель опциона, естественно, платит продавцу опционную премию за предоставленные ему права.

     Таким образом, валютный опцион – это не одно и то же, что форвардные валютные опционные контракты. В отличие от форвардного валютного контракта, опцион не должен быть обязательно выполнен. Вместо этого, когда приходит дата исполнения валютного опциона, его владелец может либо реализовать право исполнения опциона, либо позволить ему потерять силу, уклонившись от сделки, т.е. просто отказавшись от опциона [10].