Управление финансовыми рисками

 

Таблица 2 – Воздействие на прибыль до налогообложения роста и падения процентных ставок по состоянию на 31 декабря 2009 года

Изменение прибыли  до налогообложения по данным на 31 декабря 2009 года (в миллионах  российских рублей)	Позиции, номинированные в рублях	Позиции, номинированные в иностранной валюте	Итого
Снижение процентной ставки на 330 базисных пункта Рост процентной ставки на 410 базисных пунктов	(2956)   3673	-   -	(2956)   3673
Снижение процентной ставки на 20 базисных пунктов Рост процентной ставки на 30 базисных пунктов	-   -	580   (870)	580   (870)

 

Анализ чувствительности, представленный выше, показывает изменение прибыли до налогообложения при параллельном сдвиге кривой доходности по всем позициям, чувствительным к изменению процентных ставок, т.е. процентные ставки по всем срокам до погашения изменяются на одну и ту же величину. Кроме того, оценка процентного риска имеет следующие упрощения: расчет произведен без учета возможного досрочного погашения и востребования инструментов.

Фондовый  риск. Группа принимает фондовый риск, возникающий вследствие изменения справедливой стоимости принадлежащих Группе акций корпоративных эмитентов при изменении их рыночных котировок. В

целях ограничения фондового  риска КУАП ограничивает перечень эмитентов, в акции которых возможны вложения средств (в данный перечень включены исключительно «голубые фишки»), устанавливает лимиты на

совокупный объем вложений в акции, лимиты на объем вложений в акции отдельного эмитента, лимиты максимальных потерь (stop-loss) по совокупному  торговому портфелю. Территориальные  банки не осуществляют

торговые операции с  акциями. Оценка фондового риска осуществляется на основе метода VaR (стоимость под риском), описание которого приведено ниже.

Валютный  риск. Валютный риск возникает вследствие изменения курсов иностранных валют. Группа подвержена валютному риску вследствие наличия открытых позиций (главным образом, в долларах США и евро,

относительно российского  рубля). В р амках у правления  в алютным р иском в Г  руппе у становлены сублимиты  открытой в алютной позиции для

территориальных банков. Кроме этого действует система  лимитов и ограничений на проведение Казначейством конверсионных арбитражных операций, включающая в себя лимиты открытой позиции в иностранной валюте, лимиты на операции на внутреннем и внешнем рынках, лимиты максимальных потерь (stop-loss). Казначейство Банка ежедневно консолидирует совокупную открытую валютную позицию Группы и принимает меры к сохранению размера открытой валютной позиции Группы на минимальном уровне. В качестве основных инструментов управления валютными рисками Группа использует операции своп, форвардные контракты, а также фьючерсные контракты на доллар США, обращающиеся на ММВБ.

Таблица 3 – Анализ валютного риска Группы в отношении монетарных активов и обязательств, а также чистых позиций по производным финансовым инструментам в валютах и драгоценных металлах

по состоянию на 31 декабря 2010 года

(в миллионах  российских рублей)	Рубли	Доллары США	Евро	Прочие валюты	Итого
Активы Денежные средства и  их эквиваленты Обязательные резервы  на счетах в Банке России Долговые торговые ценные бумаги Долговые ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков Средства в других банках Кредиты и авансы клиентам Долговые ценные бумаги, заложенные по договорам репо Долговые инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличие для продажи Долговые инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения  Прочие финансовые активы (без учета справедливой стоимости  производных финансовых инструментов)	519447 50532 52516   78738   2086 4322771 15   1020150   352996   98217	111079 - 9354   -   8452 954172 72646   55075   4478   7449	41781 - 1510   4233   2484 123606 -   38179   298   1288	47294 - 17   -   13 88838 556   17165   419   371	719601 50532 63397   82971   13035 5489387 73217   1130569   358191   107325
Итого монетарных активов	6497468	1222705	213379	154673	8088225
Обязательства Средства других банков Средства физических лиц Средства корпоративных  клиентов Выпущенные долговые ценные бумаги Прочие заемные средства Прочие финансовые обязательства (без учета справедливой стоимости  производимых финансовых инструментов) Субординированные займы	63932 4214842 1265948 110350 -   44018   303299	118574 262845 407369 1352 250395   1752   214	2053 267768 88167 2236 7332   720   -	3872 89004 55188 5488 13038   1131   -	188431 4834459 1816672 119426 270765   47621   303513
Итого монетарных обязательств	6002389	1042501	368276	167721	7580887
Чистые монетарные активы/(обязательства)	495079	180204	(154897)	(13048)	507338
Валютные производные  финансовые инструменты	63914	(215079)	128121	13573	(9471)
Обязательства кредитного характера	621754	561599	107667	35133	1326142

 

 

 

 

Таблица 4 – Анализ валютного риска Группы в отношении монетарных активов и обязательств, а также чистых позиций по производным финансовым инструментам в валютах и драгоценных металлах

по состоянию на 31 декабря 2009 года

(в миллионах  российских рублей)	Рубли	Доллары США	Евро	Прочие валюты	Итого
Активы Денежные средства и  их эквиваленты Обязательные резервы  на счетах в Банке России Долговые торговые ценные бумаги Долговые ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков Средства в других банках Кредиты и авансы клиентам Долговые ценные бумаги, заложенные по договорам репо Долговые инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличие  для продажи Прочие финансовые активы (без учета справедливой стоимости  производных финансовых инструментов)	585295 40572 61716   100640   7014 4021182   -   662264     55496	63753 - 26357   -   125 695047   583   113643     4395	50270 - 1074   4644   - 111750   -   42074     1306	26203 - -   -   3080 36052   -   10188     359	725521 40572 89147   105284   10219 4864031   583   828169     61556
Итого монетарных активов	5534179	903903	211118	75882	6725082
Обязательства Средства других банков Средства физических лиц Средства корпоративных  клиентов Выпущенные долговые ценные бумаги Прочие заемные средства Прочие финансовые обязательства (без учета справедливой стоимости  производимых финансовых инструментов) Субординированные займы	40601 3152717 1137729 117408 -   21956   504346	6151 253309 335422 3131 108686   250   14715	2080 318294 139555 2733 6522   198   -	5115 62992 38853 1327 5   125   -	53947 3787312 1651559 124599 115213   22529   519061
Итого монетарных обязательств	4974757	721664	469382	108417	6274220
Чистые монетарные активы/(обязательства)	559422	182239	(258264)	(32535)	450862
Валютные производные  финансовые инструменты	34289	(302897)	242940	16203	(9465)
Обязательства кредитного характера	430229	383716	117288	25409	956642

 

Группа предоставляет  кредиты и авансы клиентам в иностранной  валюте. Изменение обменных курсов иностранных валют может оказывать негативное воздействие на способность заемщиков осуществить погашение кредитов, что, в свою очередь, увеличивает вероятность возникновения убытков по кредитам. Группа проводит оценку валютного риска с использованием метода VaR (стоимость под риском), описание которого приведено ниже.

Стоимость под риском (Value-at-Risk, VaR). Метод VaR является одним из основных способов оценки рыночного риска Группы. VaR позволяет оценить максимальный объем ожидаемых с установленным уровнем доверительной вероятности финансовых потерь за определенный период времени. Группа осуществляет расчет VaR методом исторического моделирования. Данный метод позволяет оценить вероятные сценарии будущих изменений цен на основании прошлых изменений. При этом учитываются взаимозависимости между индикаторами финансового рынка (например, процентными ставками и обменными курсами).

Расчет VaR производится на основании следующих допущений:

► исторические данные об изменении индикаторов финансового  рынка используются за период, составляющий 500 торговых дней, предшествующих отчетной дате;

► в качестве индикаторов  финансового рынка используются курсы иностранных валют, цены на облигации, акции и драгоценные металлы;

► изменения индикаторов  финансового рынка рассчитываются за период 10 дней, т.е. за период, в течение которого в среднем возможно закрытие (или хеджирование) позиций Группы, подверженных рыночному

риску;

► используется 99%-ный уровень односторонней доверительной вероятности, что означает, что потери в размере, превышающем VaR, ожидаются Группой не чаще одного раза в течение 100 торговых дней или

пяти раз в течение 2 лет.

В целях оценки адекватности применяемой модели расчета VaR Группа регулярно проводит обратное тестирование (back-testing) посредством сравнения моделируемых потерь с фактическими. Несмотря на то, что VaR позволяет получить оценку риска, необходимо учитывать также недостатки этого метода, такие как:

► использование прошлых  изменений цен не позволяет в  полной мере оценить возможные колебания  цен в будущем;

► расчет ценовых индикаторов  финансового рынка за период 10 дней подразумевает, что возможно закрытие (или хеджирование) всех позиций Группы в течение данного промежутка времени. Данная оценка может неточно отражать размер рыночного риска в периоды снижения ликвидности рынка, во время которых срок закрытия (или хеджирования) позиций Группы может увеличиться;

► использование 99%-ного уровня односторонней доверительной вероятности не позволяет оценить объем потерь, ожидаемых с вероятностью менее 1%; и

► расчет VaR производится на основании позиций Группы, подверженных рыночному риску, на конец дня и может не отражать риск, принимаемый Группой в течение дня.

Принимая во внимание недостатки метода VaR, в целях получения  более полной информации о размере рыночного риска Группа дополняет расчет VaR оценками рыночного риска с использованием методологии сценарного анализа и стресс-тестирования. Для оценки процентного риска по неторговым позициям Группа не применяет метод VaR, а осуществляет его

оценку при помощи сценарного анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5 – Результаты расчетов процентного, фондового и  валютного риска при помощи метода VaR на 31 декабря 2010 года

(в миллионах  российских рублей)	Значение на 31 декабря 2010 года	Среднее за 2010 год	Max за 2010 год	Min за 2010 год	Влияние на собственные  средства	Влияние на чистую прибыль
Процентный риск по долговым ценным бумагам Фондовый риск Валютный риск Рыночный риск (с учетом диверсификации) Эффект диверсификации	40074   9439 1910   46621   4802	48428   13165 2431   56140   7884	56852   20675 3064   67639   17832	33768   5252 1359   38572   3146	3,23%   0,76% 0,15%   3,75%   0,39%	23,0%   5,4% 1,1%   26,8%   2,8%

 

Таблица 6 – Результаты расчетов процентного, фондового и валютного риска при помощи метода VaR на 31 декабря 2009 года

(в миллионах  российских рублей)	Значение на 31 декабря 2009 года	Среднее за 2009 год	Max за 2009 год	Min за 2009 год	Влияние на собственные  средства	Влияние на чистую прибыль
Процентный риск по долговым ценным бумагам Фондовый риск Валютный риск Рыночный риск (с учетом диверсификации) Эффект диверсификации	45589   5507 1560   52845   3811	29200   4492 1437   31158   3972	49851   5775 2414   53393   11526	19566   2679 37   20223   1243	3,75%   0,42% 0,12%   3,99%   0,29%	137,0%   15,2% 4,3%   146,0%   10,5%