Управление финансовыми рисками на основе использования процедур хеджирования

 

   (3)

 

Приведенные данные (таблица 12.) показывают, что в 2009-2011гг. оборотные активы были более чем на 100% сформированы за счет заемных средств, а в 2010 году доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 71,1%, собственных 28,9%. Это свидетельствует о повышении, хотя и незначительном, финансовой устойчивости предприятия и уменьшении зависимости от внешних кредиторов.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 13

Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов  в ООО «Мобильный рай» в 2009-2011 гг.

Показатель	Уровень показателя
	на 01.01.09 г.	на  01.01.10 г.	на 01.01.11 г.	Среднее значение за 2009-2011 гг.	Отклонение (+, -) 2011 г. от 2009 г.
Общая сумма оборотных активов (раздел II), тыс. руб.	406	367,5	467,5	413,7	+61,5
Общая сумма краткосрочных обязательств (раздел V), тыс. руб.	517,5	388	332,5	412,7	-185
Сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.	-111,5	-20,5	1325	397,7	+1436,5
Доля в сумме оборотных активов, % собственного капитала заемного капитала	-27,5 127,5	-5,5 105,5	28,9 71,1	-1,4 101,4	+56,4 -56,4

 

На анализируемом предприятии  по состоянию на 2011 год доля собственного капитала, находящегося в обороте, возросла на 10,54 процентных пункта по сравнению с 2010 годом и на 16,54 по сравнению с 2009 годом, что следует оценить положительно.

Важным показателем, который  характеризует финансовое состояние  предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми (устойчивыми) источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, авансы, полученные от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

Таблица 14

Структура собственного оборотного капитала в ООО «Мобильный рай» в 2009-2011 гг.

Показатель	Уровень показателя
	на 01.01.09 г.	на  01.01.10 г.	на 01.01.11 г.	Среднее значение за 2009-2011 гг.	Отклонение (+, -) 2011 г. от 2009 г.
Сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.	-111,5	-20,5	135	1	+246,5
Общая сумма собственного капитала (раздел III), тыс. руб.	1512,5	1491,5	1471,5	1491,8	-41
Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,0737	-0,0137	0,0917	0,0014	+0,1654

 

Как видно из приведенных  данных в ООО «Мобильный рай» материальные оборотные активы в 2009 году были обеспечены плановыми источниками финансирования на 49,6%, в 2010 году на 62,4%, а в 2011 году на 82,4% (что больше чем в 2009 году и в 2010 году на 32,8% и 20% соответственно).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 15

Обеспеченность материальных оборотных  средств плановыми источниками в ООО «Мобильный рай» в 2009-2011 гг.

Показатель	Уровень показателя
	на 01.01.09 г.	на  01.01.10 г.	на 01.01.11 г.	Среднее значение за 2009-2011 гг.	Отклонение (+, -) 2011 г. от 2009 г.
Сумма материальных оборотных активов, включая товары отгруженные и расчеты с покупателями, тыс. руб.	406	367,5	467,5	413,7	+61,5
Плановые источники их формирования; Тыс. руб.: сумма собственного оборотного капитала;	-111,5	-20,5	135	1	+246,5
краткосрочные кредиты банка по товарно-материальные ценности;	313,0	250	250	271	-63
авансы, полученные от покупателей	-	-	-	-	-
ИТОГО плановых источников, тыс. руб.	201,5	229,5	385	272	+183,5
Уровень обеспеченности, %	49,6	62,4	82,4	64,8	+32,8

 

Как показывают приведенные  выше данные, на предприятии ООО «Салон сотовой связи» финансовое состояние в 2009 и 2010 годах находилось на грани банкротства (уровень обеспеченности плановыми источниками 49,6% и 62,4% соответственно), но к 2011 году положение несколько улучшилось (уровень обеспеченности уже 82,4%).

 

 

Таблица 16

Анализ влияния факторов на изменение  наличия собственного оборотного капитала в ООО «Мобильный рай» в 2009-2011 гг., тыс. руб.

Фактор	на 01.01.09 г.	на  01.01.10 г.	на 01.01.11 г.	Среднее значение за 2009-2011 гг.	Отклонение (+,-) 2011 г. от 2009 г.
1. Постоянный капитал	1515	1510	1511,5	1512,2	-3,5
1.1 Уставный капитал	1513	1513	1513	1513	-
1.2 Добавочный капитал	-	-	-	-	-
1.3 Резервный фонд	-	-	-	-	-
Фонд социальной сферы	-	-	-	-	-
1.5 Целевое финансирование	-	-	-	-	-
1.6. Сумма нераспределенной прибыли	2	-3	-1,5	-0,8	-3,5
2. Долгосрочные активы	1624	1512	1336,5	1490,8	-287,5
2.1 Основные средства	564	452	276,5	430,8	-287,5
2.2 Долгосрочные финансовые вложения	1060	1060	1060	1060	-
2.3 Незавершенные капитальные вложения	-	-	-	-	-
2.4 Нематериальные   активы	-	-	-	-	-
ИТОГО	-109	-2	+175	21,4	+284

 

Устойчивость финансового  состояния может быть повышена путем:

ускорения оборачиваемости капитала в текущих  активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

пополнение  собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливается  сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (раздел III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (раздел I баланса). Из таблицы видно, что за отчетный период (2011г.) сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 284 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом. Это произошло за счет уменьшения суммы вложений капитала в основные фонды.

Основные выводы по оценке платежеспособности предприятии ООО «Мобильный рай»: предприятие находится в 2009-2010 на пределе банкротства, но с проведением новой финансовой политики ситуация несколько улучшилась, так доля собственного капитала и увеличилась на 7,1%, плечо финансового рычага уменьшилось на 0,116, доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 71,1%, собственных 28,9%.

 Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

 Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которые определяются временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

 Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Абсолютная устойчивость финансово состояния, если запасы меньше суммы плановых источников их формирования.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности (табл.17), с  краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени  срочности их погашения.

 

Таблица 17

Группировка оборотных активов  по степени ликвидности ООО "Мобильный рай" в 2009-2011 гг., тыс. руб.

Оборотные активы	на  01.01.09	на  01.01.10	на 01.01.11	Среднее значение за 2009-2011 гг.	Отклонение (+,-) 2011 г. от 2009 г.
Денежные средства	26	13	2,5	13,8	-23,5
Краткосрочные финансовые вложения	250	250	250	250	-
Итого по первой группе	276	263	252,5	263,8	-23,5
Готовая продукция	79	16	-	31,7	-79
Товары отгруженные	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность, платежи  по которой ожидаются в течение 12 месяцев	138	139	164	47	+26
Итого по второй группе	117	55	64	78,7	-53
Дебиторская задолженность, платежи  по которой ожидаются через 12 месяцев	-	-	-	-	-
Производственные запасы, включая  налоги	84,5	68	157	103,2	+72,5
Незавершенное производство	-	-	-	-	-
Расходы будущих периодов	-	-	-	-	-
Итого по третьей группе	84,5	68	157	103,2	+72,5
Итого оборотных активов	477,5	386	473,5	445,7	-4