Управление финансовой деятельностью предприятия на примере ООО «Метаком»

      Метод оценки должен определяться причинами  ее проведения.

      После определения причин возникновения оценки и прежде чем приступать к обсуждению подходов и методов, применяемых в процессе оценки бизнеса необходимо четко понимать, что весь процесс оценки напрямую зависит от причин ее побудивших и целей ею преследуемых. При этом один и тот же объект на одну дату обладает разной стоимостью в зависимости от целей его оценки, и следовательно стоимость определяется различными методами.

      В приложении А приведена примерная  классификация существующих целей  оценки бизнеса со стороны различных  субъектов.

      Мы  видим, насколько различны цели оценки. А теперь представим, может ли стоимость  приобретения предприятия для реализации инвестиционного проекта быть равной стоимости принудительного банкротства, или суммарная стоимость акций  реальной стоимости бизнеса оценивается по его активам? В действительности искомая стоимость бизнеса будет соотноситься с целью проводимой оценки через саму стоимость. Разумное обсуждение методов оценки невозможно без привязки к какому-либо общепризнанному определению стоимости. Определение причины и цели проведения работ по оценке служит основанием для выбора варианта осуществления оценочных процедур. Чтобы разобрать эту процедуру вспомним, что рынок платит только за те активы, которые приносят ему доход от их использования. Для выбора адекватного стандарта стоимости бизнеса таким основным признаком выступает источник формирования дохода.

      Всего выделяется два источника формирования дохода при использовании предприятия:

      -доход  от деятельности предприятия;

      -доход  от распродажи активов предприятия.

      Соответственно  этому выделяется два вида стоимости:

      1. Стоимость действующего предприятия.  Это стоимость, отражающая первый  источник дохода, предполагает, что  предприятие продолжает действовать  и приносить прибыль. 

      2. Стоимость предприятия по активам. Это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано, т.е. предприятие оценивается поэлементно.

      Наиболее  часто применяемые виды (стандарты) стоимости, отражающие источники образования дохода, перечислены в табл. 2:

    Таблица 2 . Виды стоимости, отражающие  источники  образования дохода.

 

      В свою очередь в зависимости от целей оценки и обстоятельств  бизнес может оцениваться по-разному. Поэтому для проведения оценки требуется точное определение стоимости.

      Рыночная  стоимость — наиболее вероятная цена, по которой данный объект может, продан на открытом рынке.

      Этот  вид стоимости применяется при  решении всех вопросов, связанных  с федеральными и местными налогами. Именно рыночную стоимость определяют при оценке для целей купли-продажи предприятия или его активов.

      Инвестиционная  стоимость предполагает оценку стоимости  предприятия для конкретного  инвестора или группы инвесторов. Инвестиционная стоимость определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям. Как пример может служить типичная ситуация: инвестор, вкладывая деньги в бизнес, стремится получить наряду с возвратом вложенного капитала еще и прибыль на вложенный капитал. Поэтому расчет инвестиционной стоимости производится исходя из ожидаемых инвестором доходов и конкретной ставки на капитал.

      Стоимость воспроизводства — это затраты на воспроизводство точной копии предприятия или актива, даже если есть более экономичные аналоги.

      Стоимость замещения — это затраты на создания предприятия, имеющего с оцениваемым эквивалентную полезность, но построенного с использованием современных и прогрессивных материалов, конструкций, оборудования. Этот вид стоимости широко используется в страховании.

      Ликвидационная  стоимость, или стоимость при  вынужденной продаже. Денежная сумма, которая реально может быть выручена от продажи собственности в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости.

      Залоговая стоимость — оценка предприятия по рыночной стоимости для целей ипотечного кредитования.

      Балансовая  стоимость — затраты на приобретение объекта собственности. Балансовая собственность бывает первоначальной и восстановительной. Первоначальная стоимость отражается в бухгалтерских документах на момент ввода в эксплуатацию. Восстановительная стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств определяется в процессе переоценки основных фондов.

      В основе оценки бизнеса лежит предположение, что сегодняшняя стоимость равна стоимости будущих выгод (доходов), которые собственник получит в результате владения данной собственностью (бизнесом).

      Особенность оцениваемого предприятия раскрывается на основании полученных максимально  полных и точных данных. И только при этом она может отвечать требованию внутренней информации, так как должна характеризовать деятельность предприятия.

      Если  на предприятии разработан бизнес — план, то в разделе, посвященному описанию предприятия, уже есть информация включающая следующие данные:

      -характеристика  отрасли, 

      -основные  показатели текущего финансового  состояния предприятия, 

      -организационно — правовая форма,

      -размер  уставного капитала,

      -сведения  о владельцах с наибольших  долей уставного капитала,

      -принадлежность предприятия концернам, холдингам.

      Тем не менее, для оценки важны следующие  данные входящие в этот информационный блок:

      Ретроспективные данные об истории предприятия. Здесь  важны два аспекта: описание процесса производства продукции по каждому  виду продукции и описание истории предприятия.

      Описание  маркетинговой стратегии предприятия — определяется во-первых внешними факторами, во-вторых периодом жизненного цикла производимых товаров и в третьих наличием производственных мощностей.

      Также к внутренней информации относят финансовую информацию, целью которой служит оценка реального состояния дел на предприятии, анализ текущего состояния дел на дату оценки. Основные источники, из которых возможно получить необходимую для проведения работ по оценке информацию следующие:

      -бухгалтерский  баланс (форма 1);

      -отчет  о финансовых результатах (форма  2);

      -отчет  о движении денежных средств  (форма 3).

      Все это служит основанием для ответа на вопрос о действительной величине чистой прибыли, финансового риска  и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.

      В конечном итоге все зависит опять  таки от целей оценки, что влечет за собой и направление анализа  финансового состояния фирмы.

      Кроме того, для более детального анализа  подтверждающего или вносящего свои дополнительные плюсы или минусы, важны и другие формы бухгалтерской отчетности, а также внутренняя отчетность предприятия (оперативная или управленческая отчетность).

      Кроме сбора общих данных необходимо собрать  еще и специальные данные, к  которым можно отнести сведения о предприятии и сопоставимых продажах. Данные о предприятии включают в себя информацию о документах, удостоверяющих право собственности, состав участников предприятия, их доли в уставном капитале, информацию об использовании земельного участка, зданий и сооружений, расположенных на этом участке, включая финансово-экономические и технические характеристики предприятия, физические характеристики зданий и сооружений и т. д.

      Работа  по оценке бизнеса должна включать в себя анализ основных тенденций финансовых действий предприятия. Для этого используются данные кратких балансов и финансовых отчетов с пояснениями.

      Результаты  финансового анализа непосредственно  влияют на прогнозирование доходов  и расходов предприятия, на определение  ставки приведенной стоимости будущих денежных потоков.

      Если  анализировать методы проведения работ  по оценке, то финансовый анализ является одним из ключевых источников информации для формулирования выводов, а именно:

      1) При проведении оценки доходным  методом делается анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах за прошедшие периоды. Анализ проводится с целью определения основных финансовых показателей и выявления тенденций в деятельности предприятия. Сравниваются отдельные финансовые показатели с данными за ряд предшествующих периодов, и выявляется зависимость (тренд). Таким образом, можно увидеть истинное положение предприятия и определить степень финансовых рисков.

      2) При проведении оценки рыночным  методом оценка бизнеса во  многом зависит от того, какие перспективы есть у предприятия в данном сегменте бизнеса. Ретроспективный анализ финансовой отчетности проводится с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе данных о его текущей и прошлой деятельности.

      3) При проведении оценки методом сравнительного подхода работа базируется на ретро информации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Одним из основных этапов процесса оценки предприятия сравнительным подходом (методы предприятия-аналога и сделок) также является финансовый анализ.

      Цена  предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение  на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Сравнение основных финансовых показателей с соответствующими показателями аналогичных предприятий, функционирующих в той же отрасли, позволяет оценить относительное финансовое положение данной фирмы в сегменте бизнеса.

      Как было показано в методике по анализу  финансово-хозяйственной деятельности: основная цель финансового анализа — получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

      Выделяют 4 группы основных финансовых показателей:

      -финансовая  устойчивость,

      -ликвидность, 

      -рентабельность,

      -деловая  активность (оборачиваемость) 

      По  результатам проведенного экспресс-анализа  финансового состояния ООО «Метаком»  можно сделать следующие выводы.

      1. Предприятие на конец года не имеет возможности оплачивать свои текущие обязательства за счет текущих активов, что является негативным фактором, характеризующим его неустойчивость на рынке.

      2. Предприятию необходимо срочно  принять меры к взысканию долгов, а также повысить период оборачиваемости оборотных активов, так как замораживание денег в запасах и дебиторской задолженности негативно сказывается на хозяйственной деятельности.