Теоретические аспекты лизинга

     Критические моменты лизинга:⁸

     1. Лизинговые платежи относятся  к себестоимости продукции и  тем самым снижают налогооблагаемую  прибыль, но те же платежи,  будучи завышенными, способны  привести к увеличению цены  товара и снизить его конкурентоспособность.

     2. Стоимость оформления договоров  и других документов для проведения  лизинговых операций, которые необходимо  вносить в калькуляцию расходов (относительно невысоки).

     3. На лизингодателя ложится риск  морального старения имущества  и недополучения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга как правило выше, чем цена приобретенного имущества за счет собственных средств или банковского кредита. 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 Формы и виды лизинга

     В настоящее время встречается множество форм и видов лизинга. Из определения лизинга вытекает, что Гражданский кодекс РФ признает только финансовый лизинг, так как предусматривает наличие в сделке трех участников – арендодателя, арендатора и продавца. Согласно  статье 665 Гражданского кодекса РФ, которая закрепляет разовый характер сделки, вытекает, что для каждой сделки арендодатель должен покупать имущество вновь. В Гражданском кодексе РФ, и Законом «О финансовой аренде (лизинге)» определено, что выбор продавца (поставщика) лизингового имущества может осуществляться лизингодателем. То есть, лизинговой компании не запрещено приобретать предметы лизинга без предварительной договоренности с каким-либо конкретным лизингополучателем. Следовательно, такого рода лизинговые сделки по существу являются оперативным лизингом, иными словами, лизинговой компанией сначала приобретается имущество, а уж затем заключается договор с лизингополучателем.

     Продавец так же может выступать лизингополучателем предмета лизинга. Такой вид лизинговых операций фактически совершается в форме возвратного лизинга.

     Согласно  закону «О лизинге»,⁹ законодательно были определены формы, типы и виды лизинга. (Таблица 1)

Таблица.1- Классификация видов лизинга.¹⁰

     Лизинговые  отношения классифицируются по видам  в зависимости от:

     1. По типу операций:

     Финансовый  лизинг.¹¹ Лизинговые сделки этого типа представляют собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

       Основные признаки, характеризующие  финансовый лизинг, состоят в  следующем: 

• лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;
• право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;
•    продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг; имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;
•    претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;
• риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.

     Финансовый  лизинг имеет несколько различных  видов, которые получили самостоятельное  название.

       Классический финансовый лизинг  характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

       Возвратный лизинг. Разновидностью  лизинговых сделок является «возвратный  лизинг». По сути, он представляет  собой двухстороннюю лизинговую  сделку. Особенностью подобного  рода договоров лизинга является  то, что лизингополучатель является одновременно и «поставщиком» лизингуемого оборудования, другими словами, собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя. Сделка совершается в следующей последовательности:

      1 – заключается лизинговое соглашение  между арендодателем и арендатором; 

      2 – лизинговая фирма покупает  оборудование у арендатора –  собственника оборудования;

      3 – арендатор регулярно выплачивает  арендные платежи согласно условиям лизингового контракта.

       Преимущества такой сделки для  первоначального собственника, а  впоследствии лизингополучателя  оборудования состоят в следующем: 

• он может прибегнуть к услугам лизинговой компании в случаях, уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;
• он получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием;
• он может вести переговоры с лизинговой компанией (которые иногда могут занимать длительное время) уже имея необходимое ему оборудование и используя его. Кроме того:
• арендные платежи вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы;
• от арендатора требуется представить меньшее, чем при получении банковского кредита дополнительное гарантийное обеспечение сделки (акций, облигаций, банковского поручительства или каких-либо других форм гарантий).

       Таким образом, даже те компании, которые на момент покупки  оборудования по каким-либо причинам  не хотели, не могли или попросту  не знали о возможностях лизинга, имеют возможность использовать все его преимущества (включая ускоренную амортизацию, отнесение лизинговых платежей на себестоимость и т.д.) уже после приобретения оборудования. Эта схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды.

       Наконец, возвратный лизинг часто  является наиболее эффективным  и относительно дешевым способом  улучшения финансового положения  предприятия. Величина арендных  платежей при данном виде лизинга  зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.

       Разность между покупной ценой  оборудования и ценой его реализации  лизингодателю обычно не выплачивается  арендатору, а учитывается в амортизации,  либо пропорционально распределяется через арендные платежи. В случае если рыночная цена на момент заключения сделки ниже, чем неамортизированная остаточная стоимость оборудования, разница учитывается на балансе арендатора как убытки. Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов.

       Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем через привлечение банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным и заемным фондами и возможностью получить дополнительные заемные средства, только под рисковый (более высокий) ссудный процент. Следует также подчеркнуть, что данный лизинг является источником средне- и долгосрочного рефинансирования, в то время как коммерческий банковский кредит выдается, как правило, на срок в 1,5 года с необходимостью их последовательного возобновления.

     Левередж¹² (кредитный, паевой, раздельный) лизинг или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

       Отличительной чертой этого вида  лизинга является то, что лизингодатель,  покупая оборудование, выплачивает  из своих средств не всю  его сумму, а только часть.  Остальную сумму он берет в  ссуду у одного или нескольких  кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

       Другой особенностью этого вида  лизинга является то, что лизингодатель  берет ссуду на определенных  условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

       Таким образом, основной риск  по сделке несут кредиторы  – банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие  финансовые учреждения, а обеспечением  возврата ссуды служат только  лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 85% всех крупных лизинговых сделок построены на основе левередж лизинга.

     Лизинг  помощь в продажах представляет собой  осуществление сбыта имущества  с использованием лизинга на основании  специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией. Эти соглашения имеют различные формы. В простейшем случае название лизинговой компании, ее адрес, телефон и основные условия лизинга указываются в рекламных материалах поставщика, и все вопросы по лизингу имущества с потенциальным пользователем непосредственно решает лизинговая компания. Однако чаще всего соглашение между поставщиком и лизинговой компанией предусматривает возможность заключения самим поставщиком от лица лизинговой компании лизингового договора. При этом в соглашении между поставщиком и лизинговой компанией предусмотрено, что в случае банкротства лизингополучателя поставщик обязан выкупить имущество у лизинговой компании.

     Сублизинг.¹³ Часто лизинг осуществляется не на прямую, а через посредника. Схематично это выглядит так. Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название «сублизинг».

       В международной сфере сублизинговые  сделки, получившие название «дабл  диппинг» (double dipping ), используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Эффективность таких сделок связана с тем, что выгоды от налоговых льгот, например, в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в США – если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные особенности, лизинговое соглашение может быть построено по следующей схеме: лизинговая компания в Великобритании покупает оборудование (право собственности) и отдает его в лизинг американской лизинговой компании (право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным лизингополучателям.

     Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется  при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность  жизненного цикла изделия значительно  больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.