Совершенствования управления собственным капиталом предприятия

3. Пути  совершенствования управления собственным капиталом предприятия

3.1 Мероприятия  по повышению эффективности использования  собственного капитала предприятия  ОАО «Вимм-Билль-Данн»

     Анализ  структуры собственного капитала организации, источников его формирования и динамики позволил выявить некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации, вследствие которых можно разработать мероприятия по повышению эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн».

     Во-первых, нельзя не обратить внимание на чрезвычайно невысокую долю уставного капитала и резервов в балансе данной организации. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, так как этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей. То есть целесообразно произвести наращивание уставного капитала.

     Кроме того, недостаточность резервов может привести к потерям по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.

     Также можно выделить такую проблему, как  недостаточность собственного капитала, собственных финансовых ресурсов для  ведения хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс, можно  заметить, что кредиторская намного превышает собственные средства, исходя из чего можно сделать вывод, что предприятие ведет свою деятельность, основываясь на заемных источниках. То есть налицо низкий уровень финансовой независимости.[20,c.72]

     В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является существенной в деловой активности организации, это же обстоятельство признается важнейшим с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут быть рассмотрены как «поставщики» финансовых ресурсов (капитала) организации, в связи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников. Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служить финансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей при принятии экономических решений.

     Необходимость ведения в практический деловой  оборот финансовой отчетности организации  связана еще и с тем, что  во многих случаях учредитель (участник, собственник) не осуществляет руководство  деятельностью экономического субъекта (юридического лица) лично, а делегирует права оперативного управления исполнительному органу.

     Независимо  от формы управления руководство  коммерческой организацией согласно пункта 3 ст. 53 Гражданского кодекса РФ должно действовать в интересах подставляемого им юридического лица добросовестно и разумно и в рамках представленных полномочий. От вступившего в права руководства организации, учредитель, участник или собственник в соответствии с действующим законодательством получает соответствующую внешнюю информацию, которая является основой финансового контроля, оценки качества менеджмента, управления собственным капиталом.

     Неинформированность собственника о реальном положении  дел в организации создает  угрозу финансовой нестабильности, недополучения  ожидаемых выгод или получения прямых убытков, а также потенциального банкротства. Единство возможным способом осуществления финансового контроля со стороны собственников представляется финансовая годовая отчетность, составляемая на основе данных бухгалтерского учета, а также аудиторского заключения о качестве этой отчетности и ее пригодности для осуществления финансового контроля.[11,c.95]

     Исходя  из всего выше сказанного, можно  выделить основные мероприятия по повышению  эффективности использования собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн»:

1. Наращивание уставного капитала.

     Уставный  капитал может  быть  увеличен  либо  за  счет  дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций.

     Увеличение   уставного   капитала   без   привлечения   дополнительных инвестиций возможно только  в  пределах  суммы  нераспределенной  прибыли

и добавочного  капитала. Это можно сделать следующим образом:

- увеличить  номинальную стоимость выпущенных  ранее  акций,  с  обязательным изъятием из обращения старых, или выпустить новые, так называемые бонусные акции. Порядок проведения бонусной эмиссии акций начинается с  определения коэффициента увеличения уставного капитала.

      На этом полученный коэффициент  должен увеличить номинальную   стоимость акций, принадлежащих каждому акционеру.

      Для повышения собственных финансовых  гарантий  общества  целесообразно увеличить размер его уставного капитала до 20% от общей суммы собственного капитала за счет части средств добавочного капитала.

2. Повышение уровня финансовой независимости

     Для этого необходимо постоянно проводить анализ финансового состояния предприятия, который состоит из трех основных этапов:

1. оценка текущего состояния компании и его изменения по сравнению с предыдущим периодом;
2. определение причин, которые привели к изменению финансового положения предприятия;
3. разработка программы действий на будущее.
3. Финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников.

3.2 Рекомендации  по совершенствованию управления  собственным капиталом

Условия роста собственного капитала

      Собственный капитал может пополняться за счет:

      1. Внешних источников (взносы).

      2. Внутренних источников (распределение прибыли).

      Когда учредители принимают решение об увеличении капитала компании за счет распределения прибыли, это целесообразно  отразить как индивидуальные взносы каждого из учредителей для удобства дальнейших расчетов между учредителями. Размеры таких взносов определяются соглашением между учредителями и могут не соответствовать их долям в компании.

      Если  за счет нераспределенной прибыли пополняются прочие фонды предприятия (фонды накопления, развития и материального поощрения) это также приводит к увеличению собственного капитала.

      При формировании капитала в качестве взноса могут приниматься:

      денежные  средства в наличной и безналичной  форме,

      ликвидные активы (ценные бумаги и драгоценные  металлы),

      основные  средства и материалы,

      нематериальные  активы.

      Оценка  вносимых неденежных активов осуществляется только по соглашению учредителей. В качестве основы для оценки можно использовать рыночную или восстановительную стоимость.

      Для увеличения собственного капитала, можно  увеличить уставный капитал предприятия, путем следующих методов:

      1) Прием новых участников. Новый  участник (участники) принимается  в общество по решению общего  собрания. Один из вопросов, сопровождающих поступление участника, – о размере взноса, порядке его внесения. Этот способ увеличения размера капитала, как правило, приводит к уменьшению размера долей участников в процентном значении. Для устранения этого «недостатка» можно устанавливать курсовую стоимость доли, передаваемой новому участнику, которая в несколько раз выше стоимости взносов действительных участников общества. Как следствие, участник получает долю, номинальная стоимость которой меньше уплаченных за нее средств.

      2) Реинвестирование прибыли. Этот способ увеличения уставного капитала возможен только в обществах, которые по результатам хозяйственной деятельности за год имеют прибыль. Каждый участник имеет право на получение части прибыли от деятельности юридического лица. Тем не менее, участники имеют право направить причитающуюся им часть прибыли на развитие своего общества, то есть реинвестировать. Для этого способа характерно то, что номинальная стоимость долей всех участников возрастает, а процентное их значение остается прежним. Положительным для участников является и то, что при реинвестировании от них не требуется дополнительных взносов. Ничего платить не нужно, поскольку платит общество, но деньгами участников. Психологически легче отдать деньги, которые еще не получил.

      Для самого общества реинвестиция – не лучший способ увеличения капитала, поскольку  она не приводит к реальному увеличению его активов.

      Решение об увеличении уставного капитала путем  реинвестирования прибыли принимает  общее собрание участников по результатам соответствующего финансового года. На реинвестирование может быть направлена как вся прибыль, так и ее часть, определенная собранием;

      3) Дополнительные взносы всех участников. Сумму своих взносов участники  согласовывают при создании общества. За границей практикуется предварительное определение максимальных дополнительных взносов, если начальных инвестиций окажется недостаточно.

      4) Дополнительные взносы отдельных  участников. Инициатива относительно  увеличения уставного капитала  может исходить от одного из участников общества. Общее собрание участников может принять такое решение по заявлению такого участника. Отечественное законодательство допускает принятие такого решения простым большинством голосов. В Российской Федерации такое решение требует единогласия.

      Участник  должен указать размер, предмет взноса, срок и порядок его внесения, другие условия, имеющие значение. Если собрание согласилось с увеличением уставного  капитала, оно вместе с тем утверждает изменения в уставе общества, связанные  с увеличением уставного капитала и номинальной стоимости доли участника;

      5) Индексация основных фондов. Это  особый способ увеличения уставного  капитала, поскольку он применяется  только к акционерным обществам.  Он обусловлен сугубо экономическими  причинами – инфляцией. Сейчас этот способ увеличения уставного капитала практически не применяется.

      В основном, увеличение собственного капитала происходит за счет прибыли, которую  организация получает в результате своей деятельности.

Достоинства собственного капитала

      Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

      1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов,

      2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

      3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

      Вместе  с тем, ему присущи следующие  недостатки:

      1. Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

      2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала,

      3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.