Шпаргалка по "Финансам"

  Приведенное деление является относительным. Как  правило, нельзя провести четкую линию  между отдельными эффектами капитальных  вложений.

  Источники финансирования капитальных вложений тесно связаны с финансово-кредитным  механизмом инвестиционной сферы, где  происходит их практическая реализация.

  Непосредственными источниками финансирования капитальных  вложений являются следующие денежные средства:

  — собственные  деньги инвесторов, то есть их прибыль, амортизационный фонд, накопления и  сбережения физических и юридических  лиц, деньги, полученные от страховых  органов в возмещение страховых  случаев, связанных с основными  фондами;

  —привлеченные и заемные финансовые ресурсы, которые  состоят из банковских кредитов, поступлений  от продажи акций и облигаций, иностранных инвестиций, взносов  других организаций, заинтересованных в использовании будущих основных фондов;

  — ассигнования из федерального бюджета, бюджетов субъектов  Федерации и из внебюджетных фондов.

  Финансирование  капитальных вложений производится за счет:

  1) собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора (прибыли,  амортизации накопленных денежных  средств и сбережений граждан,  юридических лиц, средств страхования  (возмещения потерь от пожаров,  стихийных бедствий и др.;

  2) заемных  финансов инвестора или его  средств (облигационных займов  и др.);

  3) привлеченных  финансовых средств инвесторов (продажи  акций, паевых взносов членов  трудовых коллективов, граждан,  юридических лиц);

  4) финансовых  средств, предоставленных организациями,  а именно союзами предприятий;

  5) внебюджетных  фондов и их средств;

  6) федерального  бюджета и его средств, предоставляемых  на безвозвратной и возвратной  основе, и средств бюджетов субъектов  РФ;

  7) иностранных  инвесторов и их средств.

  Капитальное вложение и его финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. К заемным  средствам организаций, которые  финансируют капитальные вложения, относят: кредиты банков и инвестиционных фондов, компаний, страховых обществ, пенсионных фондов и др.; кредиты  иностранных инвесторов; облигационные  займы; векселя.

  Способы финансирования:

  1) централизованный;

  2) децентрализованный.

  Централизованный  способ — источником финансирования капитальных вложений выступают  федеральный бюджет, бюджеты субъектов  Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и пр.

  Децентрализованный  способ — источником выступают источники  предприятий и индивидуальных застройщиков.

  На предприятии  главными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и  продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и  др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений являются прибыль  на накопление и амортизация.

  23. Источники  формирования оборотных средств

  В процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных  средств не оказывает влияния  на скорость оборота и эффективность  использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет  означать, что часть капитала предприятия  бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход  производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств  предприятия.

  Вопрос об источниках формирования оборотных  средств важен еще с одной  позиции. Конъюнктура рынка постоянно  меняется, поэтому потребности предприятия  в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность  работы предприятия за счет собственных  источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве  случаев эффективность использования  заемных средств оказывается  более высокой, чем собственных.

  Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение  эффективности привлечения заемных  средств.

  Структура источников формирования оборотных  средств охватывает:

  •собственные  источники;

  •заемные  источники;

  •дополнительно  привлеченные источники, Информация о  размерах собственных источников средств  представлена восновном в первом разделе пассива баланса предприятия  и в 1 разделе формы N 5 приложения к балансу.

  Информация  о заемных и привлеченных источниках средств представлена во втором разделе  пассива баланса, а также в  разделах 2,3,8 формы N 5 приложения к годовому балансу.

  Как правило, минимальная потребность предприятия  в оборотных средствах покрывается  за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных  причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают  временные дополнительные потребности  в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита,

  инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных  займов.

  Банковские  кредиты предоставляются в форме  инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - это финансирование расходов, связанных с приобретением  основных и текущих активов, а  также финансирование: сезонных потребностей предприятия; временного роста товарно-материальных запасов; временного роста дебиторской  задолженности; налоговых платежей; экстраординарных расходов.

  Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторными компаниями.

  Инвестиционные  кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.

  Наряду с  банковскими кредитами источниками  финансирования оборотных средств  являются также коммерческие кредиты  других предприятий и организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

  Инвестиционный  налоговый кредит предоставляется  предприятиям органами государственной  власти. Он представляет собой временную  отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного  налогового кредита предприятие  заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту  регистрации предприятия.

  Инвестиционный  взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором  или положением об инвестиционном вкладе.

  Потребности предприятия в оборотных средствах  могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация  удостоверяет отношения займа между  держателем облигации и лицом, эмитировавшим  документ. По срокам займа облигации  классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3 - 7 лет), долгосрочные (7 - 30 лет). Облигации предприятий, как  правило, являются высокодоходными  ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других видов ценных бумаг.

  Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым  купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным  облигациям производится один раз при  погашении ценных бумаг по выкупной цене.

  24. Планирование  потребности в оборотных средствах  и эффективность их использования

  Определение потребности предприятия в собственных  оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования, т.е. определения  норматива оборотных средств.

  Целью нормирования является определение рационального  размера оборотных средств, отвлекаемых  на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

  Порядок нормирования

  Потребность в оборотных средствах определяется предприятием при составлении финансового  плана.

  Величина  норматива не является постоянной. Размер собственных оборотных средств  зависит от объема производства, условий  снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых  форм расчетов.

  При исчислении потребности предприятия в собственных  оборотных средствах необходимо учитывать следующее. Собственными оборотными средствами должны покрываться  потребности не только основного  производства для выполнения производственной программы, но и потребности подсобного и вспомогательного производств, жилишно-коммунального  хозяйства и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, а также  для капитального ремонта, осуществляемого  собственными силами. На практике, однако, часто учитывают потребность  в собственных оборотных средствах  только для основной деятельности предприятия, тем самым, занижая эту потребность.

  Нормирование  оборотных средств осуществляется в денежном выражении. В основу определения  потребности в них положена смета  затрат на производство продукции (работ, услуг) на планируемый период. При  этом для предприятий с несезонным характером производства за основу расчетов целесообразно брать данные IV квартала, в котором объем производства, как правило, наибольший в годовой  программе. Для предприятий с  сезонным характером производства –  данные квартала с наименьшим объемом  производства, поскольку сезонную потребность  в дополнительных оборотных средствах  обеспечивают краткосрочные ссуды  банка.

  Для определения  норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых  элементов в денежном выражении. По производственным запасам среднесуточный расход рассчитывается по соответствующей  статье сметы затрат на производство; по незавершенному производству –  опираясь на себестоимость валовой  или товарной продукции; по готовой  продукции – на основании производственной себестоимости товарной продукции.

  В процессе нормирования устанавливаются частные  и совокупные нормативы. Процесс  нормирования состоит из нескольких последовательных этапов. Вначале разрабатываются  нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норма – это относительная  величина, соответствующая объему запаса каждого элемента оборотных средств. Как правило, нормы устанавливаются  в днях запаса и означают длительность периода, обеспечиваемого данным видом  материальных ценностей. Например, норма  запаса составляет 24 дня. Следовательно, запасов должно быть ровно столько, сколько обеспечит производство в течение 24 дней.

  Норма запаса может устанавливаться в процентах  или в денежном выражении к  определенной базе.

  Далее, исходя из нормы запаса и расхода данного  вида товарно-материальных ценностей, определяется сумма оборотных средств, необходимых для создания нормируемых  запасов по каждому виду оборотных  средств. Так определяются частные  нормативы.

  К частным  относятся нормативы оборотных  средств в производственных запасах; сырья, основных и вспомогательных  материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива, тары, малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП); в незавершенном  производстве и полуфабрикатах собственного производства; в расходах будущих  периодов; готовых изделиях.

  Финансовое  положение предприятия находится  в прямой зависимости от состояния  оборотных средств, поэтому предприятия  заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования  оборотных средств.

  Улучшение использования оборотных средств  с развитием предпри-нимательства приобретает всё большее значение. Высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным источником дальнейшим инвестицией.

  Рациональное  и эффективное использование  оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет расчётно-платёжные  обязательства, что позволяет успешно  осуществлять коммерческую деятельность.