Рынок ценных бумаг

      Деятельность  инвестиционного консультанта заключается  в оказании консультационных услуг  по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг.

      Деятельность  инвестиционной компании заключается  в организации выпуска ценных бумаг, выдаче гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложении средств в ценные бумаги, купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Номинальная стоимость выпускаемых коммерческими банками акций должна быть выражена в рублях.

     2.

     Коммерческие  банки, как и любые другие юридические лица, вправе выпускать различные ценные бумаги. Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных акций. Выпуск акций для увеличения уставного фонда акционерного банка (повторный выпуск акций) может осуществляться лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных банком акций. Повторный выпуск акций банка может включать выпуск как обыкновенных, так и привилегированных акций.

     Коммерческие  банки вправе (как и любые другие акционерные общества) совершать сделки со своими собственными векселями на рынке. Такие сделки они совершают как через фондовую биржу, так и на внебиржевом рынке ценных бумаг.

     Коммерческий  банк может выкупить на вторичном  рынке свои собственные векселя их рыночного курса с возможной перепродажей, или в целях последующей льготной продажи этих акций сотрудникам банка. Кроме того, выкуп векселей собственной эмиссии возможен для их последующего погашения. Допускается замена акций одного вида на другой вид.

     3.

      Депозитные  и сберегательные сертификаты как  ценные бумаги имеют право выпускать только кредитные организации Российской Федерации с соблюдением правил выпуска и оформления. Кредитная организация, выпускающая сертификаты, должна утвердить условия выпуска и обращения своих сертификатов. При этом условия выпуска представляются для каждого типа сертификатов отдельно, т.е. и для сберегательных сертификатов, и для депозитных сертификатов.

      Сберегательный  и депозитный сертификаты являются ценными  бумагами, удостоверяющими  сумму вклада, внесенного в кредитную  организацию, и права вкладчика или держателя сертификата на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей   сертификат, или в любом ее филиале.

      Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и г сериями. Они могут быть именными или на предъявителя. Именной сберегательный (депозитный) сертификат должен иметь место для оформления уступки требования (цессии), а также может иметь дополнительные листы — приложения к именному сертификату, на которых оформляются цессии.

      Сертификаты являются срочными ценными бумагами, и процентные ставки по ним устанавливаются уполномоченным органом кредитной организации. Проценты по первоначально установленной при выдаче сертификата ставке, причитающиеся владельцу по истечении срока обращения, выплачиваются кредитной организацией независимо от времени его покупки.

      Кредитная организация не может в одностороннем  порядке изменить (уменьшить или увеличить) обусловленную в сертификате ставку процентов.

      4.

      Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. В качестве плательщика по чеку может  быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается.

      Выдача  чека не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан. Порядок  и условия использования чеков  в платежном обороте регулируются настоящим Кодексом, а в части, им не урегулированной, другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами.

      Оплата  чека

      Чек оплачивается за счет средств чекодателя.

      В случае депонирования средств порядок и условия депонирования средств для покрытия чека устанавливаются банковскими правилами.

      Чек подлежит оплате плательщиком при условии  предъявления его к оплате в срок, установленный законом. Плательщик по чеку обязан удостовериться всеми  доступными ему способами в подлинности чека, а также в том, что предъявитель чека является уполномоченным по нему лицом. При оплате индоссированного чека плательщик обязан проверить правильность индоссаментов, но не подписи индоссантов. Убытки, возникшие вследствие оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного чека, возлагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того, по чьей вине они были причинены. Лицо, оплатившее чек, вправе потребовать передачи ему чека с распиской в получении платежа.

      5.

      Центральный Банк может выпускать облигации  для привлечения заемных средств лишь при условии полной оплаты всех выпущенных банком акций (для акционерного банка) или полной оплаты пайщиками своих долей в уставном фонде банка (для паевого банка). Регистрация выпуска облигаций банка должна, по общему правилу, сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

     Банк  обязан опубликовать в средствах  массовой информации сообщение об осуществляемом им выпуске ценных бумаг. В публикации должны обязательно содержаться следующие сведения: полное наименование банка; типы выпускаемых ценных бумаг и объем выпуска; круг потенциальных покупателей ценных бума^г данного выпуска; сроки начала и завершения распространения ценных бумаг; места, где потенциальные покупатели могут приобрести ценные бумаги данного выпуска и ознакомиться с содержанием проспекта эмиссии. Банк может включать в сообщение любую другую необходимую информацию. 
 

     Тема 10. Организация и техника инвестиционных операций 

     1.

     Для снижения рисков при операциях на фондовом рынке кредитные организации по итогам отчетного месяца должны создавать или корректировать созданные резервы под обесценение вложений в ценные бумаги с учетом количества ценных бумаг и их рыночной стоимости. Для этого в последний рабочий день каждого месяца проводится переоценка вложений кредитной организации в ценные бумаги по рыночной цене на последний рабочий день каждого отчетного месяца или на последний день торговли данными ценными бумагами.

     Процедура выбора может осуществляться и на основе метода выбора по удельным весам показателей, при котором сами основные показатели ранжированы по степени значимости для инвестора. Каждому показателю присваивается весовой коэффициент (в долях единицы) при сумме всех весовых коэффициентов, равной единице. Значения рангов показателей для каждого инвестиционного объекта взвешиваются по удельным весам самих показателей и суммируются. Лучший инвестиционный объект характеризуется максимальным значением такого взвешенного ранга.

     2.

     В общем виде под проектным финансированием понимается строго целевой характер использования выделяемых средств на нужды выполнения конкретного инвестиционного проекта. Проектное финансирование используется в основном для финансирования инвестиционных проектов, связанных с капиталовложениями в реальные, а не в финансовые активы. В частности, оно служит важнейшим способом финансирования так называемых инновационных проектов, направленных на разработку и освоение новых видов продукции и новых технологических процессов. Проектное финансирование может быть внутренним и внешним.

     Внутреннее  финансирование обеспечивается из средств  предприятия, планирующего осуществить тот или иной инвестиционный проект — за счет поступлений от операционной деятельности, от продажи избыточных активов и пр. Как правило, для принятия решения о привлечении средств на внутреннее проектное финансирование требуется составление технико-экономического обоснования и так называемого внутреннего бизнес-плана соответствующего инвестиционного проекта. Последний в этом случае представляет собой преимущественно «план действий», т. е. план мероприятий по реализации инвестиционного проекта.

     3.

     Номинальная ставка процентов – эта такая  ставка по которой покупается или  продается ценная бумага, а эффективная  ставка процентов – это ставка при которой держатель ценной бумаги получит доход при ее (этой ставки) повышения.

     Решим данную задачу:

      Определение стоимости облигаций основано на принципе дисконтирования. Инвестор приобретает  ценную бумагу, чтобы получать доходы, которые она приносит.

      Рассчитаем  наращенную стоимость облигации  по формуле:

      

      где P-цена облигации;

            С – номинал;

            t – период выпуска;

            r– номинальная ставка.

      Следовательно, через 5 лет облигация будет = 12760 руб.

     4.

      Для решения данной задачи воспользуемся  следующей формулой:

     

      где Р – цена акции;

      С – номинал акции;

      Q – курсовая цена через год после эмиссии.

      R – ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции. 

     Тема 11. Организация и механизм операций на фондовой бирже 

     1.

      Фондовая  биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. «непосредственно способствующим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник.

      Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание.

     2.

      Фондовая  биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать  на ней ценными бумагами могут  только ее члены. Поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается операциями с ценными бумагами. Поэтому членами фондовой биржи являются любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка.

      Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются  как государственным законодательством, так и самими биржами. При этом в законах обычно устанавливаются  лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные  документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах перечня организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, работающих на бирже.

      Биржа дает возможность своим членам:

      - участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;

      - избирать и быть избранными в органы управления и контроля;

      - пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;

      - торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера);

      - участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

      Вместе  с тем биржа определяет и обязанности  членов биржи. К ним относятся:

      - соблюдение устава биржи и других внутрибиржевых нормативных 
документов;