Развитие финансовых рынков в Российской Федерации

     Разработчики  стратегии признают, что эти цифры  выглядят очень амбициозными, но отмечают, что цели в долгосрочной стратегии  и должны быть амбициозными.  

     Таблица 1 «Целевые показатели развития финансового  рынка»

     Продолжение Таблицы 1«Целевые показатели развития финансового рынка

    3.3. Политика государства  в отношении финансового  рынка РФ

    Исследования, обобщающие мировой опыт развития финансовых систем и их роль в социально-экономическом  развитии национальных экономик, позволили  сформулировать целый ряд аргументов в пользу развития эффективного финансового  рынка с широким небанковским сектором:

• хорошо развитый финансовый рынок способствует росту эффективности общественного производства за счет повышения эффективности распределения капитала в рамках национальной экономики;
• развитие финансового рынка и в первую очередь рынка акций способствует удлинению горизонта инвестиционных проектов, реализуемых в национальной экономике, способствует реализации долгосрочных проектов, в наибольшей степени влияющих на конкурентоспособность национальной экономики в отдаленном будущем;
• уровень развития финансового рынка прямо влияет на стоимость ресурсов для развития: чем более развит финансовый рынок, тем более дешевые финансовые ресурсы могут привлекать компании;
• развитый финансовый рынок наиболее сильное влияние оказывает на развитие высокотехнологичных отраслей и компаний, обеспечивающих технологическое лидерство для национальной экономики в мировом разделении труда, он выступает в качестве наиболее эффективного проводника инноваций в национальной экономике;
• развитый финансовый рынок создает широкий круг финансовых инструментов облегчающих задачу управления макроэкономической стабильностью; [13,С. 43].

     Важнейшим условием эффективной работы финансового  рынка выступает формирование благоприятного инвестиционного климата в России. Формирование благоприятного налогового климата для участников финансового рынка является межведомственной задачей. В целях ее реализации и скоординированной деятельности ФСФР России и Минфина России предлагается включить в Основные направления налоговой политики на долгосрочную перспективу следующие тематические блоки:

     -совершенствование  режима налогообложения налогом  на добавленную стоимость участников  финансового рынка и операций  с финансовыми инструментами;

     -совершенствование  режима налогообложения налогом  на прибыль организаций, являющихся  участниками финансового рынка;

     -совершенствование  налогообложения доходов физических  лиц, получаемых от операций  с финансовыми инструментами.

     В целях реализации задачи совершенствования  государственного регулирования финансового  рынка, необходимо:

     -повысить  эффективность государственного  регулирования финансового рынка;

     -продолжить  снижение административных барьеров  и упрощение процедур государственной  регистрации выпусков ценных  бумаг;

     -обеспечить  эффективную систему раскрытия  информации на финансовом рынке;

     -продолжить  развитие и совершенствование  корпоративного управления;

     -принять  действенные меры по предупреждению  и пресечению недобросовестной  деятельности на финансовом рынке[17]

     Главным направлением государственной политики в реализации целевых ориентиров развития финансового рынка является создание необходимых предпосылок для формирования конкурентных институтов финансовой индустрии, который в свою очередь предполагает реализацию следующего комплекса мероприятий:

1. Совершенствование учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка, внедрение новых технологий.
2. Повышения конкурентоспособности бирж и торговых систем.

3) Повышение эффективности систем  управления рисками участников  рынка.

    Несмотря  на то, что нормативными правовыми  актами Российской Федерации предусмотрены  отдельные нормы и показатели для участников финансового рынка, целостная система надзора на финансовом рынке в России сегодня  отсутствует. С учетом уровня рисков, присущих этому виду деятельности, создание такой системы является в настоящее время одной из приоритетных задач.

    Ключевая  задача системы надзора на финансовых рынках состоит в том, чтобы прогнозировать и предупреждать накопление рисков как отдельно взятых финансовых организаций, так и системных рисков с целью  обеспечения устойчивости и надежности всего рынка в целом.

4) Развитие страховых институтов.

    Приоритетным  направлением развития страховых институтов должно стать создание условий для  развития рынка долгосрочного страхования  жизни. Основными факторами, препятствующими  развитию долгосрочного страхования  жизни в России, помимо низкой капитализации  страховых компаний, являются: отсутствие благоприятного налогового режима и  развитой инфраструктуры продаж долгосрочных страховых продуктов.[29].

   Укрепление  законодательной базы защиты прав инвесторов, снижение инвестиционного риска  на финансовом рынке является вторым важным направлением государственной политики.

    Для повышения эффективности функционирования рынков капитала целесообразно ввести в законодательство, регулирующее финансовые рынки, понятие «квалифицированный (или профессиональный) инвестор», для  которого должен быть установлен особый порядок регулирования, в том  числе, при раскрытии информации.

    Подход,  при котором реализуется разделение инвесторов по признаку их квалификации, давно используется на развитых рынках - в США и ЕС и служит удобным  механизмом для установления оптимального баланса между необходимостью защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг  с одной стороны и снижением  излишней регуляторной нагрузки на эмитентов  ценных бумаг с другой.

В соответствии с международной практикой  квалифицированным инвестором следует  признавать лицо, опыт и квалификация которого позволяет ему адекватно  оценивать риски, связанные с  инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок. Квалифицированными инвесторами могут признаваться, например, компании, имеющие лицензии профессиональных участников на рынке ценных бумаг - брокерские и дилерские компании, управляющие компании, кредитные организации и страховые компании, промышленные корпорации.

    Современный этап развития российской экономики  характеризуется стремительным ростом числа поглощений и реорганизаций. Сделки по поглощению характерны практически для всех отраслей экономики. В то же время надлежащего правового регулирования процессов поглощений и реорганизаций не существует.

    Снижению  инвестиционных рисков на российском финансовом рынке (прежде всего риска  банкротства финансовых организаций  и риска недобросовестного исполнения ими своих обязанностей при обслуживании инвесторов) будет способствовать внедрение  компенсационных механизмов. Актуальность таких механизмов на небанковских секторах финансового рынка повысилась в  результате внедрения системы страхования  банковских вкладов. В этих условиях внедрение системы компенсации  гражданам на небанковских секторах финансового рынка обеспечит  равные конкурентные возможности для  финансовых институтов различных типов.

    Задача  внедрения эффективных компенсационных  механизмов на российском финансовом рынке является крайне актуальной. Для стимулирования создания компенсационных  фондов необходимо разработка нормативной  базы, которая урегулировала бы правовой статус и порядок управления такими фондами.

    Третьим направлением государственной политики в отношении финансового рынка страны является реформа системы регулирования на финансовом рынке.

    В рамках административной реформы были переданы функции регулирования, контроля и надзора за финансовым рынком и  оказания государственных услуг его участникам. Подобная ситуация концентрации в одном органе регулирующих, контрольных и функций по оказанию услуг характерна для всех систем управления финансовыми рынками в мире, включая центральные банки (в тех случаях, когда им переданы полномочия регулирования банковского сектора), и единые органы по регулированию финансового рынка. В законодательстве целого ряда стран данная проблема конфликта интересов решена путем создания обособленных (единых) органов регулирования на национальном финансовом рынке, имеющих отличную от органов исполнительной власти систему управления и принятия решений, снимающую упомянутый конфликт интересов. При этом такие органы регулирования создавались на основе специального законодательства, в котором определялись полномочия, статус, система управления и принятия решений этим органом. К основным элементам этого статуса относятся: оперативная независимость, подотчетность исполнительной власти, наличие коллегиальных органов управления и принятия решений, финансовая автономность. В рамках создания таких органов регулирования происходило делегирование государственных функций по регулированию финансового рынка от органов исполнительной власти к более гибким и эффективным публичным институтам регулирования, подотчетным органам исполнительной власти.

    Следует отметить, что в рамках действующего российского законодательства ни один орган исполнительной власти, принцип  управления которыми основан на единоначалие, не может обладать статусом, описанным  выше. В связи с этим было подготовлено Постановление Правительства РФ от 29.08.2011 N 717 "О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации" (вместе с "Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам")

    Таким образом, осуществление всех намеченных государством  мероприятий позволит решить все проблемы финансового  рынка страны и добиться осуществления запланированной стратегии.