Издержки  производственного характера - это  затраты на производство и реализацию продукции (полная себестоимость). В зависимости от объема производства продукции они подразделяются на постоянные и переменные. Соотношение между этими частями издержек зависит от технической и технологической стратегии предприятия и его инвестиционной политики. Инвестирование капитала в основные фонды обуславливает рост постоянных и относительное сокращение переменных расходов. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными издержками выражается показателем производственного левериджа.

Таким образом, производственный леверидж - это потенциальная возможность  влиять на прибыль предприятия путем  изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска.

Исчисляется уровень производственного левериджа  отношением темпов прироста валовой  прибыли  ∆ П % (до выплаты процентов  и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральных или условно-натуральных   единицах

 ∆  VРП %.

Кп.л. = ∆ П % / ∆ VРП %

Он показывает степень чувствительности валовой  прибыли к изменению объема производства. При высоком его значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов. Убедиться в этом можно на расчете левериджа на ОАО «ПМЗ» за анализируемый период.

Х

Согласно  данных таблицы имеем, что производственный леверидж в 2007году увеличивается и свидетельствует о высоком уровне  технической оснащенности  данного производства и о снижении степени риска недополучения выручки.

Второй  составляющей формулы (1) являются финансовые издержки (расходы по обслуживанию долга). Величина их зависит от суммы заемных средств и их доли в общей сумме инвестированного капитала. Как уже отмечалось, увеличение плеча финансового рычага (соотношение заемного и собственного капитала) может привести как к увеличению, так и уменьшению чистой прибыли.

Взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала — это и есть финансовый леверидж)

Финансовый  леверидж - потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли ( ∆ЧП% ): к темпам прироста валовой прибыли ( ∆ П% ):

Кф.л. = ∆ЧП% / ∆ П%

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы  прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Рассчитаем  финансовый леверидж на ОАО «ПМЗ»

 за  анализируемый период.

Х

Из таблицы  следует, что финансовый леверидж уменьшился, а это сопровождается снижением  степени финансового риска и  с отсутствием недостатка средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам.

Расчет  эффекта  финансового левериджа свидетельствует о том, что финансовый леверидж уменьшается, а это сопровождается снижением степени финансового риска и отсутствием недостатка средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам.

 

Заключение

   Проводя исследование по теме «Анализ финансовых рисков и способов их снижения» мы выяснили, что финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными,. страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Изучая  тему «Анализ финансовых рисков и способов их снижения» выяснили, что существуют четыре метода управления риском упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.  
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение  потерь и контроль как метод  управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность  страхования выражается в том,  что инвестор готов отказаться  от части доходов, лишь бы  избежать риска, т.е. он готов  заплатить за снижение риска  до нуля.

4. Поглощение  состоит в признании ущерба  и отказе от его страхования.  К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

Далее был проведен анализ финансовой устойчивости компании ОАО «ПМЗ», на основании  которого можно сделать вывод о том, что в 2005 году финансовое положение анализируемого предприятия было абсолютно устойчивым, а в 2006- нормальным и в 2007гг. - стало абсолютно устойчивым. По данным таблицы можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии наблюдается рост объема продукции по всей номенклатуре. На основании данных таблицы 4 можно сделать следующий вывод: в целом по внеоборотным активам наблюдается рост 2007 к 2005 году  и к 2006 году за счет основных средств. Что свидетельствует о расширенном воспроизводстве и наличии заказов на производимую продукцию.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству.

И, наконец, наличие чистого оборотного капитала свидетельствует о ликвидности предприятия. На анализируемом предприятии картина имеет следующий вид. Таким образом, анализируемое предприятие является  рентабельным и платежеспособным.

Для расчета  финансового риска экономисты компании ОАО «ПМЗ» используют метод ливериджа. Производственный леверидж - это потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска.

Расчет  эффекта  финансового левериджа  свидетельствует о том, что финансовый леверидж уменьшается, а это сопровождается снижением степени финансового риска и отсутствием недостатка средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. - М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002. - 489 с.

Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами - М: Изд-во «Финансы и  статистика», 1996. - 486 с.

Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). - СПб: Изд-во «Юность», 1994. - 574 с.

Управление  по результатам: Пер. с финск. / Общ. ред. и предисл. Я.А. Леймана. - М.: Издательская группа "Прогресс", 1993. - 320 с.

Финансовый  менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М: Изд-во«Перспектива», 2000. - 656 с.

Теплова Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. - М.: Изд-во «Магистр», 1998, - 264 с.

Хоминич И. П. Финансовая стратегия  компаний: Научное  издание. - М.: Изд-во Росс. экон. академии, 1998, - 156 с.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение  2

     Бухгалтерский баланс ОАО «ПМЗ»