Расчет рисков на примере компании ОАО «ПМЗ»

   Кредитный риск может быть  также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

   Риски прямых финансовых потерь  включают в себя следующие  разновидности биржевой риск, селективный  риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

   Биржевые риски представляют  собой опасность потерь от  биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.  
   Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

   Риск банкротства представляет  собой опасность в результате  неправильного выбора способа  вложения капитала, полной потери  предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

   Финансовый риск представляет  собой функцию времени. Как  правило, степень риска для  данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.

   В зарубежной практике в качестве  метода количественного определения  риска вложения капитала предлагается  использовать древо вероятностей.  
Этот метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.

   Если же предполагается, что денежные  потоки в разных периодах времени  являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.

   В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти.  
В качестве примера произведем древо вероятностей для трех периодов времени.  
   Древо вероятностей показывает, что если в периоде 1 результатом будет верхняя ветвь, то она приведет в периоде 2 к другому множеству возможных результатов, чем это было бы, если бы результат в периоде 1 выражался нижней ветвью. Аналогичная картина наблюдается и при переходе от периода времени 2 к периоду 3. Поэтому в момент временного периода 0 древо вероятностей представляет наилучшую оценку того результата, который, вероятно, будет иметь место в будущем, в зависимости от того, что происходило прежде. Для каждой из ветвей денежные потоки привязаны к вероятности.  
   В периоде 1 результат денежного потока не зависит от того, что было прежде. Поэтому вероятности, связанные с двумя ветвями, называются исходными вероятностями. Для всех последующих периодов (т.е. периодов 2, 3 и т.д.) результаты денежных потоков зависят от предыдущих результатов. Поэтому вероятности этих периодов называются условными. Кроме того, существует совместная вероятность, которая представляет собой вероятность появления определенной последовательности денежных потоков. 

 

3.1 Методы управления финансовым риском.

  
   Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

   Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и

рост  капитала при сохранении его платежеспособности и

кредитоспособности  в условиях допустимого уровня финансового риска.

   Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

   Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.  
   В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

   Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.  
   Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.  
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение  потерь и контроль как метод  управления финансовым риском  означает определенный набор  превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

   Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях вероятностный характер отношений возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование) 2) обращение за помощью к страховой фирме.

   Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.  
Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

4. Поглощение  состоит в признании ущерба  и отказе от его страхования.  К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба

незначительно мала и ей можно пренебречь.

   При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор

должен  исходить из следующих принципов

нельзя  рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал

нельзя рисковать многим ради малого

следует предугадывать последствия риска.

   Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.  

 

2.  Расчет рисков на примере компании ОАО «ПМЗ»                  2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия.

ОАО «Петушинский металлический завод» (ОАО ПМЗ) является открытым акционерным обществом. Основной производственной деятельностью общества является обеспечение строительно-монтажных организаций и частных лиц строительными конструкциями и товарами народного потребления, используя более долговечные материалы и современную технологию.

Основной  целью анализируемого предприятия  является получение прибыли.

На ОАО  «ПМЗ» разработана следующая структура управления (Приложение 1).

Важнейшей задачей при выборе рынка является достижение оптимальной сбалансированности спроса и предложения в условиях имеющихся ресурсов и поставленных целевых ориентиров потребления. Основываясь на этом, был выбран российский рынок. Объем реализации в данном рынке составляет 100%. Хозяйственную деятельность ОАО «ПМЗ» характеризуют следующие показатели, основанные на данных бухгалтерского баланса (Приложение 2-3).

 

ХПо данным таблицы можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии наблюдается рост объема продукции по всей номенклатуре.

Рост  товарной продукции в 2006 году составил 90200 тыс.руб., 160,1процент по сравнению  с 2004 годом и 124,8процента к 2005году, что положительно характеризует деятельность предприятия. И горизонтальный и вертикальный анализ указывают на рост объемов по всем показателям, как в натуральном, так и в стоимостном выражении.

На протяжении анализируемого периода наблюдается  снижение темпов роста объема реализованной продукции (2005/2004ггг – 166,3%, 2006/2005гг. – 128,3%), но происходит увеличение объема к 2004году (2006/2004гг. – 213,3%).

В целом  за анализируемый период увеличение объема реализованной продукции  составило – 46755тыс.руб. (88006 – 41251), рост сборного железобетона составил 103,6процента или увеличился на 2203 куб.м. 

 

2.2 Анализ финансовой отчетности ОАО «ПМЗ» 

Анализ  финансово-экономического состояния  ОАО «ПМЗ» следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса. Анализ актива баланса дает возможность  установить основные показатели, характеризующие производственно- хозяйственную деятельность предприятия:

На основании  данных баланса  имеем следующую  структуру активов.

ХДанные таблицы 2 свидетельствуют о снижении активов в 2006году и росте в 2007году, что положительно характеризует анализируемое предприятие.

Х

Исходя  из данных таблицы  3 имеем, что в  объеме внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные средства: в 2005году - 87,1процентов, в 2006году – 93,8 процентов и в 2007году – 94,9 процентов, т.е. наблюдается увеличение и снижение долгосрочных финансовых вложений с 7,9 процентов в 2005году до 3,9 процентов в 2007году.

Рассмотрим  динамику внеоборотных активов

Х

На основании  данных таблицы 4 можно сделать следующий  вывод: в целом по внеоборотным активам  наблюдается рост 2007 к 2005 году  и  к 2006 году за счет основных средств. Что  свидетельствует о расширенном  воспроизводстве и наличии заказов  на производимую продукцию. По всем остальным статьям наблюдается спад, указывающий на более эффективное использование внеоборотных активов.

Рассмотрим  динамику оборотных активов

Х

Данные  таблицы 5 свидетельствуют о росте  оборотных активов в 2007году по сравнению с 2006 (146,2 процента) и с 2007 годом (103,0 процента), то есть рост к базовому 2005 году несколько снизился, но значительно увеличился против 2006 года. Рост оборотных активов произошел за счет роста краткосрочных вложений и долгосрочной дебиторской задолженности. Все эти данные свидетельствуют об активной производственно-финансовой деятельности анализируемого предприятия.

Далее рассмотрим динамику структуры пассивов.

ХДанные таблицы 6 свидетельствуют об увеличении имущества анализируемого предприятия, что позитивно характеризует его с позиции финансовой деятельности и  указывает на увеличение его производственного потенциала. Кроме того, следует отметить о привлечении долгосрочных кредитов и заемных средств, а следовательно об участии в инвестиции в производство предприятия заемных средств. Положительным моментом является снижение кредиторской задолженности, особенно в 2006 году по сравнению с 2005 годом  на 261113 тыс. руб.

Оценить финансовую устойчивость предприятия  можно с помощью следующих  показателей:

Коэффициент автономии. По величине этого коэффициента можно судить о способности предприятия  сохранять финансовую независимость  и не оказаться в положении  банкротства в случае затруднений со сбытом продукции или длительного технического перевооружения производства.