Платежный баланс: экономическое содержание, структура и назначение

Еще один показатель данного  счета — чистые текущие трансферты, которые включают переводы частных и государственных средств в другие страны без получения в обмен товара или услуги. Это пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная помощь иностранным государствам. В зависимости от своего направления трансферт отражается либо в дебете, либо в кредите баланса.

Баланс внешней торговли — часть платежного баланса страны, в которой отражены операции с товарами. Он является важнейшим исходным показателем общей ситуации, поскольку на долю торговли приходится около 80% всего объема международных экономических отношений. Положительное сальдо баланса внешней торговли расценивается как благоприятный факт, говорящий о конкурентоспособности продукции данного государства на внешних рынках. Отрицательное сальдо считается нежелательным и обычно расценивается как признак слабости мирохозяйственных позиций страны. Однако для некоторых государств большую роль играет раздел «услуги». Как правило, это государства, через территорию которых проходят большие туристические потоки и в которых велики поступления от туризма.

Баланс по текущим операциям — часть платежного баланса страны, в которой отражены все статьи, связанные с движением средств по товарам и услугам, а также чистые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты. Положительное сальдо этого баланса свидетельствует о том, что доходы страны от экспорта товаров и услуг и текущие трансферты из-за границы превышают ее расходы на импорт товаров и услуг. Дефицит же баланса по текущим операциям отражает увеличение задолженности страны другим странам.

Счет операций с капиталом — группа статей, платежного баланса, фиксирующих капитальные трансферты и сделки купли-продажи непроизведенных нефинансовых активов. Чистые капитальные трансферты включают передачу права собственности на основной капитал, связанные с приобретением или использованием основного капитала или предусматривающие аннулирование долга кредитором. К ним относятся инвестиционные гранты, предоставленные, например, на строительство дорог, больниц, аэродромов. «Списание» задолженности правительству также включается в данный раздел платежного баланса. Сделки по купле-продаже непроизведенных финансовых активов отражают передачу прав собственности на материальные активы, не являющиеся результатом производственной деятельности (земля и ее недра), а также нематериальные активы (торговые знаки, патенты, лицензии и пр.). Положительное сальдо счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в страну. Напротив, чистый отток (или вывоз капитала) возникает на фоне дефицита счета движения капитала,

Финансовый счет — группа статей платежного баланса, охватывающих все операции, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Кредиты предоставляются в форме прямых или портфельных инвестиций. Прямые зарубежные инвестиции — приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями), которые обеспечивают управленческий контроль над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции — вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Резервные активы, в отличие от других статей финансового счета, находятся под прямым контролем государства и могут быть использованы им для достижения целей экономической политики. Резервные активы — международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент могут быть использованы ими для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты. Рост официальных валютных резервов в центральном банке отражается в дебете со знаком «минус», так как данная операция представляет собой расход иностранной валюты. Наоборот, уменьшение официальных резервов иностранной валюты учитывается в кредите со знаком «плюс», поскольку в этом случае предложение иностранной валюты увеличивается.

Сальдо баланса операций с капиталом и финансовых операций показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.

Чистые ошибки и пропуски — статья платежного баланса, отражающая пропуски платежей, которые по каким-либо причинам не были записаны в других статьях платежного баланса, и ошибки, закравшиеся в записи отдельных платежей.

Разность между заграничными доходами и расходами составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть активным, когда доходы страны по всем внешним операциям превышают расходы. В противном случае, при превышении расходов над доходами страна сталкивается с пассивным сальдо, или дефицитом. Платежные балансы должны всегда быть сбалансированы или сводиться к нулю.

Глава 2. Факторы, влияющие на платежный баланс стран

К ключевым факторам, оказывающим воздействие на платежный  баланс стран, относятся:

1. Рост национального дохода в реальном отражении:
1. Повышение темпов развития национальной экономики увеличивает спрос на импортные товары и услуги, вызывает ухудшение текущего ПБ страны. Снижение темпов экономического роста данной страны, наоборот, улучшает состояние ее ПБ по текущим операциям.
2. Обратная картина в развитии текущего ПБ данной страны наблюдается, если повышается или снижается динамика развития экономики за рубежом.
2. Изменение реальной ставки процента на международном рынке капитала.
1. Движение процентной ставки на мировом финансовом рынке вызывает аналогичное по направлению изменение нормы процента в малых и средних странах с открытой экономикой.
2. Рост реального процента вызывает снижение уровня внутреннего потребления, инвестиций, сокращение импорта, улучшение ПБ по текущим операциям.
3. Снижение реального процента ведет к уменьшению накоплений, развитию инвестиционной активности, расширению импорта, к ухудшению ПБ по текущим операциям.
4. Во всех странах с открытой экономикой устойчивый рост реального процента по сравнению с его уровнем в других странах вызывает приток краткосрочного капитала (при прочих равных условиях), улучшение финансового счета и общего ПБ. Снижение реального процента - наоборот.

3. Инфляция:

1. В условиях фиксированного паритета влияние инфляции на ПБ проявляется через счет текущих операций.

2. Более высокий уровень цен в стране уменьшает ее конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынке товаров и услуг.

      3.3 Сокращение экспорта и нарастание импорта при высоком уровне инфляции вызывают резкое ухудшение баланса текущих операций и могут вызвать кризис общего ПБ из-за развития массового бегства от национальной валюты.

4. Проведение валютных интервенций истощает резервные активы центрального банка.
5. Выходом из кризисной ситуации может стать.
1. девальвация национальной валюты;

Б) введение валютных ограничений;

2. переход к: валютному плаванию.

6. В условиях плавающего валютного курса механизм инфляционного воздействия на ПБ имеет другую основу:

• при умеренной инфляции повышение внутренних цен компенсируется внешним обесценением валюты, падением ее рыночного курса;

7. При чрезмерной инфляции снижение валютного курса не может предотвратить кризис ПБ.

8. Бегство от валюты вызовет образование крупного дефицита финансового счета ПБ.
9. Введение ограничений по операциям с капиталом (как минимум) станет неизбежным.
4. Валютный курс (ВК):
1. Воздействие ВК на ПБ проявляется через изменение относительного уровня цен на местные и иностранные товары и услуги в связи с его повышением или понижением.
2. При условии эластичности спроса на импорт и экспорт повышение ВК национальной денежной единицы ухудшает ценовую конкурентоспособность ее экспорта и улучшает конкурентоспособность заграничных товаров и услуг.
3. Сокращение экспорта и увеличение импорта могут перевести к пассиву торгового и текущего платежного баланса.
4. При понижении уровня ВК складывается противоположная ситуация.
5. Изменение ВК отражается и на финансовых операциях ПБ. Так, повышение курса местной валюты денежной единицы какой- либо страны против доллара США, может стимулировать изменение портфелей местных инвесторов в пользу активов (акций, облигаций, депозитов), выраженных в американской валюте. Получение кредитов, наоборот, будет ориентировано на местный рынок. В результате, произойдет отток капиталов из страны и приток капиталов в США. Снижение курса местной валюты может вызвать противоположное движение потоков капитала.

Прочие факторы, влияющие на ПБ

5. Среди прочих факторов, оказывающих воздействие на ПБ, имеют значение: усиление международной финансовой взаимозависимости, экономический потенциал страны, изменения "условий торговли" и некоторые другие.

1. Свободное перемещение капиталов между странами оказывает неоднозначное влияние на ПБ.

• с одной стороны, иностранный капитал - основной источник финансирования дефицита ПБ;

• с другой - приток капитала со временем при наступлении сроков погашения обязательств, особенно при крупном внешнем долге, может вызвать нестабильность ПБ как страны-реципиента, так и ее кредиторов.

2. Экономический потенциал страны отражается в структуре ее ПБ, характере сальдо текущих операций. Он показывает возможности страны ввозить или вывозить капиталы, стабильность (или нестабильность) результатов иностранных инвестиций.

3. "Условия торговли" выражают отношение между индексом цен экспортных товаров и индексом цен импортных товаров. Изменение этих условий оказывает заметное воздействие на уровень реального национального дохода страны. Например, если условия торговли улучшатся, т.е. индекс экспортных цен повысится относительно индекса импортных цен, то физически меньший объем экспорта покроет прежний объем импорта. Если "условия торговли" улучшатся на 10% при доле импорта в национальном продукте в 30%, реальный национальный доход увеличится на 3%:

[(30% х 10%): 100%]

• при временном улучшении (или ухудшении) "условий торговли" происходит временное улучшение (или ухудшение) баланса внешней торговли и текущих операций, которое финансируется вывозом (или ввозом) капитала,
• при длительном характере изменений в "условиях торговли" требуется проведение экономической политики, адекватной воздействию этих изменений на потребление, сбережения и текущие операции ПБ.

Глава 3.  Проблемы управления платежным балансом на современном этапе

Предварительный отчет ЦБ о платежном балансе во втором квартале 2011 года зафиксировал явление, которое могло бы вызвать прилив патриотической радости у тех, кто считает отток или приток капитала индикатором состояния национальной экономики (а таковых немало даже среди экономистов). Чистый отток капитала (без учета операций органов госуправления и Центробанка), который в последнем квартале прошлого года приближался к 20 млрд. долл., а в начале нынешнего даже "зашкалил" за эту отметку, теперь снизился примерно вдвое - до 9,9 млрд. По отношению к ВВП эта утечка составила довольно скромные 2%, что соответствует среднему долгосрочному уровню за период с 1995 года, начиная с которого и ведутся более-менее корректные квартальные наблюдения за размерами ВВП⁶.

Платежный баланс в рыночных условиях вечен. Однако платежному балансу России придется трансформироваться в новых условиях финансового порядка, выдержать натиск антироссийских политических и других сил. Многие партнеры по сотрудничеству с Россией не хотели бы видеть ее сильным государством. Такая позиция отражается в платежном балансе России.

Вступление  в ВТО потребует от России строгого соблюдения соответствующих единых стандартов на продукцию. К этой акции Россия не готова по многим видам товаров. Не исключено, что поток зарубежной продукции захлестнет объемами своих товаров отечественное производство, несмотря на протекционизм России. Произойдут существенные изменения и в платежном балансе России. Таким образом, можно сделать заключение, что сложная маркетинговая система «платежный баланс» должна постоянно выживать под влиянием дестабилизирующих сил⁷.

Составление платежного баланса представляет собой большую  статистическую проблему поскольку  всегда возможно расхождение между суммами всех статей, регистрируемых в текущем балансе, балансе движения капиталов и балансе официального финансирования, которые теоретически должны быть равны нулю.

Для того чтобы все  кредитовые статьи по стоимости равнялись  дебетовым, необходимо ввести особую статью «статистическое расхождение», которая позволяет ликвидировать возможные различия между кредитом и дебетом. Статья «Чистые ошибки и пропуски», которую иногда называют статистическим расхождением, расположена в финансовом счете, как правило, сразу после статей под общим названием «Прочие инвестиции» и до статьи «Резервные активы». Погрешность возникает в силу ряда обстоятельств. Среди них можно назвать разрыв во времени между совершением сделки и поступлением платежа. Другая причина возникновения статистических погрешностей состоит в том, что отдельные позиции можно оценить весьма приблизительно (например, расходы туристов за рубежом). Некоторые потоки экономических ценностей могут вообще остаться за пределами статистического учета, особенно когда это касается противозаконных сделок.

Следование принципам составления платежного баланса, принятым в МВФ позволяет утверждать, что общая сумма дебетовых и кредитовых статей (отражаемых по минусу и по плюсу) должна быть равна нулю. На практике, однако, когда суммируют все статьи, окончательный баланс всегда положителен или отрицателен. Ненулевой баланс - результат ошибок и пропусков при регистрации статей платежного баланса, поэтому стандартной практикой при составлении платежного баланса в большинстве стран является выделение отдельной статьи под названием «Чистые ошибки и пропуски» для компенсации недооценки и переоценки регистрируемых в балансе сделок. Так, если сумма всех сделок положительная (кредитовая), то размер чистого статистического расхождения будет отрицателен, и наоборот. Статью «ошибки и пропуски» называют балансирующей статьей.