Платежный баланс: экономическое содержание, структура и назначение

За исключением безвозмездных  операций (например, оказания гуманитарной помощи или перемещения имущества мигрантов), все международные сделки представляют собой обмен одного актива на другой. При этом под активами подразумеваются любые материальные и иные ценности, которые могут получить оценку в деньгах. Обмен такими активами создает финансовые требования и обязательства между участниками международной сделки, причем финансовое требование, являющееся активом с точки зрения одного участника, одновременно является обязательством (пассивом) с точки зрения другого.

      Подобно тому, как это имеет место в деловой бухгалтерии, всякое увеличение активов страны должно сопровождаться либо уменьшением каких-либо других ее активов, либо увеличением обязательств, либо и тем, и другим в зависимости от конкретной обстановки. Любое уменьшение активов одновременно должно сопровождаться либо увеличением других активов, либо уменьшением обязательств. Аналогичным образом меняются соотношения между требованиями и обязательствами страны в случае изменений на стороне ее обязательств (пассивов).

В свою очередь, как это  принято и в деловой бухгалтерии, всякое уменьшение активов или увеличение пассивов заносится в кредит платежного баланса, а увеличение активов или уменьшение обязательств (пассивов) — в дебет. Кредитовая сторона платежного баланса соответствует понятию «поступления», «доходы», и относимые на нее цифры либо сопровождаются знаком «плюс», либо приводятся вовсе без всякого знака. Дебетовая сторона соответствует понятию «платежи», «расходы», и относимые на нее цифры сопровождаются знаком «минус». Следует помнить, что когда речь идет о «платежах» или «поступлениях» платежного баланса, имеется в виду не только фактическое перемещение денежных средств, которое должно сопровождать данную операцию. Речь может идти также об изменениях взаимных требований и обязательств между резидентами и нерезидентами, что в ряде случаев заменяет денежные платежи, а иногда даже только их символизирует.

Между направлением изменений  в активах (ресурсах) страны и его   отражением в платежном балансе наблюдается определенное противоречие: увеличение активов обозначается знаком «минус», тогда как уменьшение активов — знаком «плюс». Но это объясняется тем, что в платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические операции в своей натуральной субстанции, а их денежный результат — фактический или предполагаемый. Увеличение активов обязательно требует денежных затрат, денежных расходов — отсюда знак «минус» в платежном балансе. Уменьшение активов должно сопровождаться поступлением денег — отсюда знак «плюс». Аналогичным образом уменьшение (пассивов) обязательств может быть достигнуто только расходованием денежных средств («минус»), тогда как увеличение обязательств обычно сопровождается притоком денег («плюс»).

Соответственно, например, экспорт товаров всегда будет  отражаться в кредитовой (доходной) части платежного баланса, поскольку в этом случае имеет место уменьшение товарных активов страны, которое как результат продажи должно сопровождаться поступлением денег. Наоборот, импорт товаров всегда фиксируется в дебетовой (расходной) части платежного баланса, ибо при этом происходит увеличение товарных ресурсов (активов) страны, а это требует затраты определенной суммы денег

С учетом изложенного  и применяется метод двойной  записи, который предполагает, что каждая внешнеэкономическая операция, подлежащая включению в платежный баланс, должна фиксироваться в нем дважды. Одна запись должна показывать, какие изменения в активах и обязательствах страны вызывает данная операция. Вторая запись, уравновешивающая первую, равная ей по величине, но с обратным знаком, должна показывать, какими средствами регулируются взаимные требования и обязательства между резидентами и нерезидентами, возникающими вследствие совершения названной сделки (оплата, оформление в кредит, перевод средств и т.п.). Метод двойной записи должен соблюдаться и тогда, когда отражается одностороннее, безвозмездное перемещение ценностей, — для этого в платежный баланс включаются особые балансирующие статьи — «трансферты».

Вместе с тем следует  иметь в виду, что при использовании  метода двойной записи не проводится никаких различий между основными, автономными операциями и операциями, их уравновешивающими. И первичные, и балансирующие операции отражаются в одних и тех же разделах платежного баланса, так что только по приводимым цифрам никогда нельзя определить, самостоятельной или производной является та или иная операция. Поэтому зачастую требуется дополнительный анализ, чтобы судить о подлинной экономической сути показателей, включенных в платежный баланс.

При использовании метода двойной записи платежный баланс теоретически всегда имеет нулевое  сальдо, поскольку дебетовые записи уравновешиваются кредитовыми записями и наоборот. На практике, однако, такого взаимного уравновешивания почти никогда не бывает. Во-первых, трудно достичь полного охвата всех операций и дать точную оценку их величины в денежном выражении. Во-вторых, практически невозможно достигнуть полной сопоставимости и увязки сведений, получаемых из большого числа разных источников. Поэтому всегда существует возможность большего или меньшего разрыва между суммой дебетовых и суммой кредитовых записей, и этот разрыв учитывается в особой статье «Ошибки и пропуски». Включение такой статьи всегда обеспечивает точное равенство между дебетовой и кредитовой частью платежного баланса, всегда, таким образом, формально уравновешенного и не имеющего никакого — ни положительного, ни отрицательного сальдо.

Но формальное равенство  должно соблюдаться и между другими  показателями платежного баланса —  между текущими операциями, связанными с движением товаров и услуг, и капитальными операциями, связанными с движением капиталов. По этой концепции, сложившейся еще в давние времена, но исповедуемой до сих пор, активное сальдо по текущим статьям, означающее излишек требований к загранице, уравновешивается тем или иным видом экспорта капиталов. Аналогичным образом, пассивность баланса по текущим операциям компенсируется равновеликим притоком заграничных капиталов. Как разъяснял в свое время один из британских специалистов, «первые два раздела — «торговля» и «проценты», вместе взятые, образуют баланс текущих операций, показывающий, в какой степени страна в данном году живет по средствам или же не по средствам. А поскольку весь баланс должен находиться в равновесии, из этого следует, что третий раздел «движение капиталов» должен быть равным по величине общей сумме двух первых разделов с обратным знаком. Если страна получила в результате всех своих текущих операций по разделам «торговля» и «проценты» вместе взятым, больше, чем она выплатила, если, проще говоря, она имеет благоприятный или положительный баланс текущих операций, тогда ее внешние капитальные активы неизбежно должны возрастать, то есть она должна осуществить экспорт капитала на сумму, в точности равную разнице».

В общем итоге складываются следующие правила формирования современного платежного баланса. Суммы кредитовых и дебетовых записей должны быть равны друг другу, а все показатели платежного баланса должны делиться на две части — счет текущих операций и счет операций с капиталами и финансовыми инструментами. Сальдо этих двух счетов должны быть равны по абсолютной величине и противоположны по знаку — соответственно общее сальдо платежного баланса всегда должно быть равно нулю. А поскольку сведения о первичных и балансирующих операциях в большинстве случаев берутся из разных источников, такой баланс на практике не достигается, и для обеспечения равенства по дебету и кредиту и по счетам текущих операций и операций с капиталами вводится корректирующая статья «Чистые ошибки и пропуски».

Именно эти правила  соблюдаются при составлении  и публикации платежного баланса России.

Предварительный отчет ЦБ о платежном  балансе во втором квартале 2011 года зафиксировал явление, которое могло бы вызвать прилив патриотической радости у тех, кто считает отток или приток капитала индикатором состояния национальной экономики (а таковых немало даже среди экономистов). Чистый отток капитала (без учета операций органов госуправления и Центробанка), который в последнем квартале прошлого года приближался к 20 млрд. долл., а в начале нынешнего даже "зашкалил" за эту отметку, теперь снизился примерно вдвое - до 9,9 млрд. По отношению к ВВП эта утечка составила довольно скромные 2%, что соответствует среднему долгосрочному уровню за период с 1995 года, начиная с которого и ведутся более-менее корректные квартальные наблюдения за размерами ВВП.

Правда, при более тщательном рассмотрении нетрудно увидеть за этим сокращением влияние сезонного  фактора. Во втором квартале всегда заметно  растут выплаты за границу средств, учитываемых в текущих операциях, в виде процентов и дивидендов, начисленных иностранным инвесторам и кредиторам по итогам предыдущего года. Поэтому, даже несмотря на сохранение крайне благоприятных условий торговли, счет текущих операций сжался. Соответственно, у предприятий осталось меньше средств для размещения в зарубежных активах, что обусловило сокращение вывода капитала по серым схемам, через фиктивные внешнеторговые сделки и невозвращение на родину выручки от экспорта.

Вместе с тем в течение  последних трех месяцев на капитальных  потоках сказались и другие, содержательные, независимые от времени года факторы. Их как минимум четыре.

Во-первых, отметим обозначившийся после довольно длительного перерыва рост зарубежных корпоративных займов, который можно увязать с возобновлением инвестиций крупными нефтегазовыми  и инфраструктурными монополиями. После посткризисного сокращения, а затем примерно годовой стабильности в апреле - июне внешняя корпоративная кредитная задолженность российских компаний снова стала расти, составив на 1 июля 2011 года 226,3 млрд. долл. (без учета размещенных за рубежом облигаций и обязательств перед зарубежными собственниками - последние учитываются в платежном балансе как прямые инвестиции). Внутренние корпоративные кредиты наших банков также растут довольно быстро. Однако еще скорее банки в последнее время наращивают "розничные" кредиты населению.

Во-вторых, понемногу  расширяется привлечение зарубежных займов самими банками, что вполне предсказуемо в условиях, когда темпы кредитования начинают если не опережать рост денежной массы, то хотя бы приближаться к нему.

В-третьих, увеличилась "сдача" наличной валюты населением. Поток  этот прервался было зимой в связи  с возникшей курсовой неопределенностью, но последовавшее затем укрепление национальных российских денег развеяло сомнения в их прочности. В целом степень наличной "валютизации" сейчас уже практически докризисная.

И, наконец, в-четвертых, заметно растут легальные инвестиции россиян за границей, во втором квартале 2011 года они составили почти 21 млрд. долл. - почти вдвое больше, чем год назад, или примерно 4,6% ВВП. Куда они там направляются, в какой мере репатриируются затем на родину под видом зарубежных инвестиций и почему зарубежным инвестициям отдается предпочтение перед внутренними - тема отдельного разговора.

2.  Структура платежного баланса

Общая схема составления  платежного баланса, рекомендуемая МВФ, содержит 112 статей (детальное представление). Укрупненная схема сводит эти статьи в семь блоков (агрегированное представление). Однако даже укрупненная схема достаточно сложна. Она станет яснее, если разбить ее на три части: счет текущих операций, счет операций с капиталом и финансовыми инструментами; балансирующие операции. И расчетный и платежный балансы страны имеют форму таблицы.

Счет текущих операций отражает все поступления от продажи товаров и услуг нерезидентам и все расходы резидентов на товары и услуги, предоставляемые иностранцами, а также чистые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты. Товарный экспорт и экспорт услуг учитываются со знаком «плюс» по кредиту, так как создаются запасы иностранной валюты в национальных банках. Наоборот, товарный импорт и импорт услуг учитываются в графе «дебет» со знаком «минус», потому что он сокращает запасы иностранной валюты в стране.

Следующий показатель счета  текущих операций — это чистые доходы от инвестиций, т. е. платежи между резидентами и нерезидентами, связанные с доходами на инвестиции. Если национальный капитал за рубежом приносит больший объем доходов, чем иностранный капитал, инвестированный в данной стране, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными; в противном случае — отрицательными.

Схема платежного баланса страны: