Из  выручки от реализации продукции (без НДС, акцизов, таможенных пошлин) вычитаются условно-переменные затраты и получается маржинальная прибыль. Далее из маржинальной прибыли вычитаются условно-постоянные расходы И определяется финансовый результат {прибыль или убыток). Точка безубыточности — это такой объем выручки, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка. Более наглядно это можно представить графически.

      Три главные линии показывают зависимость переменных затрат, постоянных затрат и выручки от объема производства. Точка критического объема производства показывает объем производства, при котором величина выручки от реализации равна ее полной себестоимости.

      После определения точки безубыточности планирование прибыли строится на основе эффекта операционного (финансового) рычага, т. е. того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приходя к убыточности. Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И наоборот, при росте объема продаж доля условно-постоянных расходов в себестоимости падает и воздействие операционного рычага уменьшается. 

      ВОПРОС 23 Рентабельность предприятия

      Кроме абсолютного размера прибыли, показателем  эффективности предприятия выступает рентабельность. При принятии решений, связанных с управлением процессами формирования прибыли, используются показатели рентабельности капитала, издержек (продукции), продаж.

      Рентабельность  является одной из базовых экономических  категорий экономики. Толкование термина  «рентабельность» не вызывает особых разногласий, поскольку под ним понимается отношение, в числителе которого всегда фигурирует прибыль. Рентабельность капитала исчисляется как отношение прибыли к капиталу (активам), рентабельность издержек — отношение прибыли к себестоимости (издержкам), рентабельность продаж — отношение прибыли к цене (выручке от реализации).

      Рентабельность  выпускаемой продукции определяется как отношение суммы прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции, т. е. к сумме затрат на ее производство и реализацию. Рентабельность продукции можно рассчитать по всей реализованной продукции либо по отдельным ее видам. Рентабельность всей реализованной продукции рассчитывается как отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации продукции; как отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции; как отношение балансовой прибыли к выручке от реализации продукции. Показатели рентабельности всей реализованной продукции дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции.

      Общая рентабельность промышленного  предприятия (задача 3.2) рассчитывается как отношение балансовой прибыли к общим затратам на производство. Общая рентабельность — это показатель, который характеризует эффективность производства.

      Рентабельность  производственных фондов рассчитывается как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости ОПФ и материальных оборотных средств. Этот показатель можно рассчитать и по чистой прибыли.

      Рентабельность  капитала (активов) рассчитывается как отношение чистой прибыли к чистым активам. Этот показатель служит для определения эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, поскольку дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе.

      Рентабельность  продаж определяется как отношение прибыли от реализации к выручке от реализации. Рентабельность продаж характеризует доходность основной деятельности предприятия. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции.

      Рентабельность  собственных средств предприятия рассчитывают как отношение чистой прибыли к его собственным средствам, определяемым по балансу.

      Рентабельность  долгосрочных финансовых вложений рассчитывается как отношение суммы доходов от ценных бумаг и долевого участия в других предприятиях к общему объему долгосрочных финансовых вложений.

      Рентабельность  в торговых предприятиях определяется как отношение суммы балансовой прибыли к розничному товарообороту, а также может определяться как отношение балансовой прибыли к сумме издержек обращения, или сумме всех затрат в торговле (Основные фонды + Оборотные средства + Трудовые затраты). 

      ТЕМА 7 ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ  И БАНКРОТСТВО  ПРЕДПРИЯТИЙ

      ВОПРОС 24 Финансовый анализ как база принятия управленческих решений

      Финансовый  анализ является важным элементом финансового  менеджмента и аудита. Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности.

      Практически все пользователи финансовых отчетов  предприятия применяют методы финансового  анализа для принятия решений  по оптимизации своих интересов.

• Для менеджеров важной является оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.
• Собственникам, в том числе акционерам, важно знать, какова будет отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов.
• Кредиторов и инвесторов интересуют оценка возможности возврата выданных кредитов и возможности предприятия реализовать инвестиционную программу.
• Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.

      Таким образом, перечень перечисленных групп  потребителей финансового анализа показывает, что в нем нуждаются все участники экономического процесса.

      Основным, и часто единственным, источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность. В первую очередь это бухгалтерский баланс (форма № 1) и приложения к балансу: форма № 2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании», форма № 5 «Сведения о состоянии имущества предприятия», форма № 4 «Отчет о движении денежных средств».

      Руководство предприятия может также использовать данные производственного учета, проводимого  для целей управления; данные финансового  учета.

      Пользователями финансовой информации являются:

1. Собственники средств предприятия, кредиторы, поставщики, клиенты, налоговые органы, работники и руководство предприятия – данная группа пользователей изучает информацию, исходя из своих интересов.
2. Аудиторские фирмы, биржи, юристы, ассоциации, консультанты – пользователи данной группы непосредственно не заинтересованы в деятельности предприятия, но по договорам защищают интересы первой группы пользователей.

      Методика  финансового анализа включает три  взаимосвязанных блока:

1. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия.
2. Анализ финансового состояния предприятия.
3. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

      Целью финансового анализа является получение  достаточного числа наиболее информативных  параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов.

      Для принятия управленческих решений в  области производства, сбыта, финансов руководству нужна осведомленность  по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки исходной информации.

      Основными функциями финансового анализа  являются:

• объективная оценка финансового состояния объекта анализа;
• выявление факторов и причин достигнутого состояния;
• подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений;
• выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

      ВОПРОС 25 Экономическая  сущность банкротства  предприятий

      Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

      Во  всех странах процесс банкротства, т. е. признание предприятия неплатежеспособным регулируется законодательными актами и правительственными документами. В РФ основными актами являются Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ и постановление Правительства РФ "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия" от 20 мая 1994 г. № 498.

      В соответствии с действующим законодательством  основанием для признания предприятия  банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные сроки и условия дают основания поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности.

      Основанием  для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из следующих условий:

      1) если общий коэффициент ликвидности  (Ктл) на конец отчетного периода  имеет значение ниже нормативного (2), т. е. когда отношение оборотных  активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств меньше либо равно 2:

      Ктл = Ао : ( К + К₃)

      где Ао — оборотные средства; К —  краткосрочные займы; К_з — кредиторская задолженность;

      2) если коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (СОС) ниже либо равно 0,1, т. е. Косс = [СОС: З ] < или = 0,1

      где СОС - текущие активы минус текущие пассивы; З – стоимость запасов.

      3) если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности Квп   > 1.

      Квп = [ ( Кл1 + (У : Т) (Кл1 + Кл0)] : Кл-норм

      где, Кл1 и Кл0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода; Кл-норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (=2); У – период восстановления платежеспособности, месяцев (6); Т — отчетный период, месяцев (продолжительность анализируемого периода).

      Если  Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если Квп < 1, у предприятия  нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

      В том случае если фактическое значения Ктл и Косс равны или выше нормативных  на конец периода, но наметилась тенденция  их снижения, рассчитывают коэффициент  утраты платежеспособности (Куп ) за период, равный 3 месяцам:

      Куп = [ ( Кл + (3 : Т) (Кл1 – Кл0)] : Кл-норм    > 1

      Если  Куп > 1, предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот.

      Выводы  о неудовлетворительной структуре  баланса о неплатежеспособности предприятия делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у предприятие реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

      Если  предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, прежде чем| передать экспертное заключение в арбитражный суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его хозяйственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

• проведение реорганизационных мероприятий для восстановления платежеспособности предприятия;
• проведение ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.