Международный кредит

      Проект программы предоставления  Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам предусматривает предельный размер кредитов в 2005 году – 20,1 миллиарда рублей или $691,7 миллиона. (См. приложение 2, табл. 5). В основном эти средства будут направлены в счет оплаты кредитов за поставленное оборудование и оплату услуг, которые оказывают иностранным государствам российские специалисты. Кредиты будут предоставлены семи

иностранным государствам. 
На реконструкцию и строительство атомных электростанций будут предоставлены кредиты Индии (строительство АЭС "Куданкулам") в размере $437,9 миллиона, Китаю (строительство АЭС "Тяньвань") – $68,72 миллиона, Тунису (разработка рабочей документации для строительства гидротехнических сооружений на территории Туниса) - $10,43 миллиона, Болгарии – $12,45 миллиона, Украине (финансирование достройки Ровенской и Хмельницкой АЭС) – $20 миллионов. Куба получит $9,81 миллиона для строительства объектов народного хозяйства, хотя ¹⁸

она не урегулировала проблему задолженности  по ранее предоставленным кредитам.

      Ряд проектов, предусмотренных Программой, не реализуется по следующим  причинам:  
- изменение геополитической ситуации вокруг Ирака не позволяет оказать техническое содействие в завершении сооружения ТЭС Юсифия" (программой предусмотрено $7  млн ) до формирования мирных гражданских институтов, в частности, - до формирования нового правительства Ирака.  
- в соответствии с Протоколом между правительством России и правительством Вьетнама о расширении сотрудничества в области геологической разведки и добычи нефти и газа на континентальном шельфе Вьетнама и прекращении действия Соглашения между РФ и Вьетнамом о сотрудничестве в создании и эксплуатации нефтеперерабатывающего завода Россия из вышла проекта строительства и эксплуатации НПЗ "Вьетросс", Вьетнам.  
- в настоящее время украинская сторона не подтверждает предложенные Минфином РФ изменения в тексте Соглашения между правительством России и кабинетом министров Украины о предоставлении госкредита для финансирования достройки атомных электростанций на территории Украины.

      Однако многие экономисты сходятся  во мнении, что вероятность возврата  долгов этими странами весьма  сомнительна. Проблема, несомненно, сложная. Однако если обратится  к 15-летнему мировому опыту  управления почти двухтриллионным  долгом развивающихся стран, то среди многочисленных средств и форм возврата долгов полное «прощение» (списание) – самая крайняя мера. Примеры тому единичные. Лишь 18 лет спустя после начала кризиса внешней задолженности развивающихся стран (1982г.) был поставлен вопрос о списании внешней задолженности 40 самым бедным государствам мира. Среди 15 основных должников России абсолютно преобладают те государства, кому мировое сообщество абсолютно не собирается прощать долги. Почему же тогда Россия не видит возможности возврата этими странами долгов, тем более что все они являются членами МВФ, а это предполагает определенные формы воздействия на них средствами кредитной политики данной организации?

  Специфика структуры внешних требований России по составу должников состоит в том, что большая часть задолженности других стран России приходится на наименее развитые страны, в частности, африканские. В конце 90-х гг. реальная стоимость долгов Африки оценивалась в 3-5 центов за доллар номинала. Однако с учетом современного внутриэкономического положения России, а также ситуации с ее иностранной задолженностью, вряд ли целесообразно соглашаться на списание всех требований России к развивающимся странам, тем более что определенные возможности для урегулирования этих международных требований открывают хорошо отработанные за последние 10 лет схемы реструктуризации долгов.

  В частности для России как кредитора  представляют значительный интерес различные способы конвертации долгов развивающихся стран: обмен долгов на облигации; операции «долг-акции», обмен долгов на соответствующие обязательства третьих стран; взаимозачет и др. Россия в ходе конвертации должна сделать акцент на операциях «долг-акции», т.е. капитализировать свои требования к развивающимся странам, инвестировав эти средства в реальные секторы экономики государств-должников. Одномоментный выигрыш от такой операции зависит от уровня скидок при обмене «долг-акция», финансовых условий инвестирования, типа капитализируемой задолженности, валютного курса, используемого при конвертации долгов, и т.п.

  Долгосрочный  выигрыш от капитализации долгов — это получение прибыли, ее репатриация  в страну-кредитор и дальнейшее реинвестирование.

  Среди форм урегулирования внешней задолженности развивающихся стран бывшему СССР — переуступка требований третьим странам или фирмам. В 90-е гг. предпринимался целый ряд попыток продать требования России по советским коммерческим кредитам западным фирмам. В частности, велись переговоры о переуступке задолженности Мозамбика, Анголы и Сирии западным странам. Однако условия для России экономически были неприемлемы.¹⁹

  Сложность урегулирования международных требований России в существенной мере связана с тем, что наибольшая часть кредитов, предоставленных СССР развивающимся странам, — кредиты на закупку вооружения.

  Основная  проблема здесь состоит в том, что большинство дебиторов относятся к этой части своего иностранного долга крайне негативно. К примеру, в 1992г. Эфиопия, Ангола и Ливия предприняли в рамках Организации африканских государств попытку выработать общую позицию отказа от уплаты России долга бывшему СССР по спецкредитам на военные поставки. Россия в этом случае заняла принципиально твердую позицию и была поддержана кредиторами из промышленно развитых стран.

  Нуждается в пересмотре такая, ставшая в последние годы малоэффективной, форма погашения задолженности развивающихся стран России, как товарные поставки в счет долгов. В связи с пересчетом поставок по клирингу, бартеру в счет кредитов, а также займов в замкнутых валютах на основе кросс-курсов или текущих базовых курсов основных СКВ, цены на импортные товары в счет погашения долгов развивающихся стран резко возросли. В результате эти товары часто поставляются по ценам, на 40-50% превышающим среднемировые. Если принять еще во внимание тот факт, что, как правило, эти товары низкого качества, не находящие сбыта на насыщенном в 90-х гг. товарами российском рынке, то становится очевидной полная неэффективность такой формы урегулирования внешней задолженности развивающихся стран России. Со второй половины 90-х гг. в отношении этих российских международных требований все чаще используется система тендеров. Фирма-победитель тендера должна сама найти на местном рынке страны-должника товар, которой можно реализовать в России.

  Важной  составной частью международных долговых требований, унаследованных Россией от СССР и до сих пор не урегулированных, является задолженность ей бывших союзных республик, ставших самостоятельными государствами после распада Советского Союза. Эти долги перешли в разряд иностранных и стали составной частью задолженности государств, о которых идет речь. Хорошо известно, что в первые годы после распада СССР Россия по инерции продолжала оставаться рублевым донором стран СНГ. Однако уже в 1992г. она приняла меры по обособлению своего безналичного оборота, а в 1993-м — наличного. Страны СНГ отказались от идеи единой рублевой зоны и ввели свои национальные валюты. С конца 1993г. советские рубли были заменены российскими, а при взаимных расчетах России со странами ближнего зарубежья стали использоваться доллары США.

  Именно  в 1994г. появляется и быстро увеличивается новая задолженность стран СНГ друг другу и России. К сожалению, так же, как должники России из развивающихся стран, дебиторы из стран СНГ не считают свои долги России приоритетными и не спешат платить, хотя погашение задолженности России было условием вступления бывших союзных республик в МВФ и получения ими кредитов Фонда. [29]

  В отношении долгов стран СНГ Российской Федерации в настоящее время предпринимаются шаги по выработке различных вариантов их конвертации. Так, Украина частично погашает свою задолженность России, не взимая арендную плату с пользования бухтами Севастополя.

  Являясь одним из крупнейших кредиторов мира, Россия не в состоянии вернуть свои кредиты различным странам (особенно третьего мира), унаследованные от СССР (свыше 150 млрд. долларов). Более половины общей суммы долга представляет либо безвозвратную задолженность, либо задолженность, которая может быть погашена лишь частично и в неопределенные сроки. Одновременно Россия является одним из крупнейших должников, так как не в состоянии выплатить большую часть долгов, унаследованных от СССР. Обмен российских долгов на долги перед Россией значительно упростит взаимосвязи на рынке ссудного капитала и резко повысит возможности России по обслуживанию оставшейся части российских долгов перед Западом. Вместо постоянной реструктуризации Россия начнет реальное погашение своих долгов.

  Таким образом,  долги бывших союзных  республик не следует относить к столь же сомнительным, как долги африканских стран. Вместе с тем по многим из этих долгов необходимо активно применить форму капитализации, учитывая, что для России было бы выгодно обменивать задолженность ей союзных республик на акции достаточно прибыльных предприятий, что в будущем могло бы стать устойчивым источником средств для обслуживания собственной российской внешней задолженности. Важную роль для России, как заёмщика, и, как кредитора играет реструктуризация долгов.

2.3. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ДОЛГОВ

   Термин "реструктуризация" означает составление  нового, более приемлемого для  должника графика выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений - такого графика, в котором предусматривается  рыночный льготный период. Это значит, что в течении нескольких лет Россия будет платить только незначительные проценты, а погашение основных сумм перенесется на несколько лет. До сих пор РФ использовала инструмент реструктуризации долгов только в отношении старого долга СССР как его правопреемница. По обязательствам, принятым до 1 января 1991 г, были согласованы новые сроки возврата. Общая ответственность РФ перед кредиторами вытекает из "Заявления об ответственности по долгам бывшего СССР", подписанного  2 апреля 1993  г

   Оно означало единоличное принятие на себя всех долгов СССР после того, как прежде был согласован иной порядок ответственности - с участием других бывших союзных республик. Этот порядок весьма не благоприятен для РФ: теперь она одна отвечает перед кредиторами по всему огромному долгу СССР.²⁰

   В условиях долгового кризиса реструктуризация задолженности становится одним  из первичных механизмов управления государственным долгом, поскольку  предоставляет должнику возможность  отсрочки выплаты долга, изменения  графика погашения или обслуживания эмитированных ценных бумаг. Промежуточным итогом реструктуризации является предоставление должнику льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты по долговым обязательствам. Предоставление льготного периода выгодно не только должнику, но и кредитору, поскольку за это время заемщик может мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы для поднятия внутренней экономики и создания тем самым благоприятных условий погашения государственного долга.

   Реструктуризация  внешнего долга возможна, как правило, с согласия международных финансовых организаций - кредиторов при наличии условий, выработанных международной финансово-кредитной практикой. В составе Международной ассоциации развития образован специальный Фонд для сокращения долгов (Debt-Reduction Facility Fund) в размере 100 млн. долл. США, который предоставляет странам льготные кредиты для погашения высокого внешнего долга.

   Одним из основных условий реструктуризации внешнего долга выступает нахождение государства-должника на грани банкротства. В частности, внешние кредиторы могут предложить государству-должнику принять программу финансовой стабилизации, разработанную и финансируемую Международным валютным фондом, программу совершенствования системы государственного управления, программу повышения эффективности экономической политики, разработанные и финансируемые Международным банком реконструкции и развития.²¹

   Реструктуризация  долга может быть систематизирована  как по институциональному, так и  по техническому принципу. В институциональном плане различают соглашения с Парижским и Лондонским клубами. В Парижском клубе предметом соглашения являются государственные кредиты или кредиты, предоставленные под государственные гарантии. В Лондонском же клубе речь всегда идет о реструктуризации сроков погашения частных кредитов, выданных коммерческими банками.

   Если  обычно периоды консолидации составляли от 1 до 1,5 лет, то в последнее время  в отдельных случаях достигаются  соглашения MYRA, предусматривающие многолетние  периоды консолидации долга.

   Переговорный  процесс между Российской Федерацией и сообществом кредиторов (сначала советских, а затем и российских) начался сразу же после распада СССР в конце 1991 г. Можно условно выделить четыре основных этапа реструктуризации долговых обязательств бывшего СССР. Первый этап, берущий отсчет с 1992 г., включал в себя ведение предварительных переговоров, в ходе которых российскому правительству предоставлялись краткосрочные трехмесячные отсрочки по выплатам внешнего долга. К данному периоду можно отнести и получение первого кредита МВФ (1 млрд. долл.).

   В течение второго этапа - с 1993 по 1995 г. - Россия подписала первые соглашения по реструктуризации долгов. Так, и  в апреле 1993 правительство России заключило первый договор о реструктуризации задолженности перед официальными кредиторами, входящими и Парижский клуб. За этим последовали еще два подобных соглашения в 1994 и 1995 гг., в соответствии, с которыми Россия брала на себя обязательства по обслуживанию долгов СССР, сроки уплаты которых приходились на период с декабря 1991 г. - по январь 1995 г.

   Началом третьего этапа можно считать  апрель 1996 г., когда договоренности с Парижским клубом были дополнены всесторонним соглашением, по которому Россия должна в общей сложности (включая предварительные договоренности) выплатить кредиторам Парижского клуба сумму порядка 38 млрд. долл. Из них 15% должны быть выплачены в течение последующих 25 лет вплоть до 2020 г., а оставшиеся 55%, включавшие в себя наиболее краткосрочные обязательства перед членами Парижского клуба, - в течение 21 года. При этом реструктурированный номинал долга должен погашаться нарастающими платежами начиная с 2004 г.