Международные финансовые фонды в системе реализации мировой финансовой политики (на примере МВФ)

    МВФ участвует в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления кредитов и особенно оказания странам-кредиторам и должникам посреднических услуг, выполняя функции координатора международного кредитования и гаранта платежеспособности стран-должников. Договоренность о предоставлении Фондом кредита, его заключение об экономической политике и платежеспособности того или иного государства расцениваются правительствами, центральными и коммерческими банками как свидетельство кредитоспособности страны-заемщицы и международного доверия к ней. Поэтому даже небольшой кредит МВФ приобретает эффект цепной реакции, открывая возможность отсрочки погашения долгов и привлечения более крупных сумм на мировом рынке ссудных капиталов. И наоборот, отказ МВФ оказать стране кредитную поддержку закрывает ей доступ к этому рынку. Таким образом, происходит фактическое согласование кредитной политики МВФ, с одной стороны, и главных кредиторов (как государственных, так и частных) — с другой.

    Также МВФ осуществляет постоянный «строгий надзор» за макроэкономической и валютной политикой стран-членов, а также состоянием мировой экономики. Для этого используются два основных канала. Одним из них являются предусмотренные Статьей IV устава регулярные (как правило, ежегодные) консультации с правительственными учреждениями государств-членов по поводу их политики в области валютных курсов. Страны-члены обязаны консультироваться с Фондом по вопросам их макроэкономической и валютной политики.

    В дополнение к традиционным целевым установкам надзора (устранение макроэкономических  неравновесий, снижение темпа инфляции, осуществление рыночных реформ в сфере торговли, валютных отношений и в других областях). МВФ стал уделять больше внимания структурным и институциональным преобразованиям в странах-членах, ставя перед собой такие задачи, как повышение эффективности финансового сектора, увеличение прозрачности государственных бюджетов, содействие реформе законодательства, совершенствование хозяйственного управления, улучшение сбора и обнародования статистических данных.

    МВФ собирает огромный массив информации, относящейся к отдельным странам и мирохозяйственным процессам в целом. Эта информация включает сведения о динамике экономического роста и цен, денежном обращении, экспорте и импорте товаров, услуг и капиталов, состоянии платежных балансов, уровне официальных  золото-валютных резервов, размерах заграничных капита­ловложений, движении валютных курсов и многом другом и под­вергается тщательной аналитической обработке.   Страны-члены должны беспрепятственно представлять Фонду эти сведения.                 За время своей деятельности МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиц.¹³

 

 

 

 

3. НЕОБХОДИМОСТЬ И ПЕРСПЕКТИВЫ  РЕФОРМИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МВФ.

3.1 Необходимость,  цели, основные направления  реформирования  МВФ

    С переходом к Ямайской валютной системе риск валютных операций увеличился, что привело к распространению производных финансовых инструментов. Открытие национальных экономик для движения капитала усилило уязвимость как национальной, так и всей мировой экономики. В середине 90-х гг. XX в. разразилась череда финансовых кризисов.            Международные финансовые институты оказались не в состоянии предотвратить и эффективно противодействовать разразившимся кризисам.  По оценке американского финансиста Дж. Сороса, методика МВФ "была рассчитана на преодоление дисбалансов в государственном секторе, а понимание того, как функционируют финансовые рынки, оставляло желать

лучшего".

    Анализируя поведение МВФ до и в период кризиса1997-1999 гг., он указал на две главные проблемы: "одна из них связана с ассиметрией между мероприятиями по предотвращению кризиса и по борьбе с ним; другая - с ассиметрией в отношениях с кредиторами и должниками", а также на ошибки МВФ в области экономической политики (ошибки в определении причин и масштабов кризиса). С его точки зрения, сложившаяся ситуация была обусловлена такими обстоятельствами, как: "...МВФ не может активно вмешиваться во внутриэкономическую политику стран-членов за исключением кризисных ситуаций, когда соответствующие страны обращаются к нему за помощью"; "МВФ не имеет достаточных ресурсов для выполнения функций кредитора последней инстанции"; лоббирование МВФ национальных интересов стран, являющихся его ключевыми членами.     Развернувшаяся дискуссия, прежде всего, затронула вопрос о создании новых и реформировании существующих международных финансовых институтов.¹⁴

      Цели реформирования МВФ:

• повышение надежности и эффективности фонда
• обеспечение более беспристрастного и эффективного надзора за развитием финансовых рынков и состоянием МВФС на многосторонней и двусторонней основе
• укрепление глобальных сетей финансовой безопасности
• расширение своих кредитных возможностей.

     С помощью реформ МВФ хочет вернуть себе ключевое место в системе глобального управления и более эффективного регулирования мирохозяйственных связей. Для того чтобы добиться этого, Фонду (и, прежде всего, развитым странам) необходимо выйти за рамки узконациональных интересов, объединив усилия для решения стоящих перед всем мировым сообществом задач. Фонд должен стать более демократичным, более открытым, более ориентированным на окончательный отказ от узкоспециализированного подхода к обеспечению стабильности мировой финансовой системы.

     После 2008 г. реформирование МВФ продолжилось по следующим направлениям: реформа квот и прав голоса, модернизация кредитного механизма.

     Реформа квот и права голоса. Под давлением ряда развивающихся стран МВФ осуществляет значительные изменения свое организационной структуры, в первую очередь, так называемую реформу квот и права голоса.  В своем коммюнике от 22 апреля 2006г. Международный валютно-финансовый комитет (МВФК) признал необходимость осуществления «фундаментальной реформы» распределения квот и механизма голосования в МВФ. Согласно уставу МВФ («реформа 2010года»), не реже одного раза в пять лет должны производиться общие пересмотры квот государств – членов Фонда. Проводимая реформа направлена на осуществление, в ходе будущих очередных пересмотров квот, специальных корректировок долей квот отдельных стран. Цель такого рода корректировок состоит в том, чтобы поддерживать постоянное соответствие долей квот и голосов меняющимся удельным весам стран в мировой экономике и добиваться сокращения разрыва между фактическими долями квот и долями, которые будут определяться по новой формуле их расчета. Действующая формула расчета квот в МВФ опирается на четыре переменные величины. Наибольшим весом /50 проц/ пользуется размер ВВП, рассчитываемый по двум разным показателям: по рыночному обменному курсу валют и по паритету покупательной способности /30 проц и 20 проц соответственно. В целом эта формула наиболее выгодна небольшим богатым государствам.

     Так, у стран Евросоюза доля в «валютном» мировом ВВП составляет около 25,8 проц, а в «паритетном» - 20,4 проц. Между тем их общая квота в МВФ равна 31,87 проц. В результате реформы 2010 года она должна уменьшиться до 30,24 проц.¹⁵

         Модернизация кредитного механизма. В дополнение к обычным кредитным механизмам МВФ (договоренности «стенд-бай» и «Механизм расширенного кредитования», в декабре 1997г. был создан «Механизм финансирования дополнительных резервов», МФДР, а в апреле 1999 г. учреждены «Обусловленные кредитные линии», ОКЛ. 29 октября 2008 г. Исполнительный совет одобрил образование нового кредитного механизма, получившее наименование «Механизм краткосрочной поддержки ликвидности», СЛФ. Хотя  образование СЛФ представляло собой существенный шаг на пути расширения возможностей получения государствами-членами кредитов МВФ, все-таки некоторые его особенности вызвали недовольство ряда стран и «Группы 20». Поэтому он просуществовал лишь менее пяти месяцев. 24 марта 2009г. Фонд в рамках существенного пересмотра своей системы кредитования учредил, взамен СЛФ, новый кредитный инструмент под названием «Гибкая кредитная линия» - ГКЛ.

     Основные положения ГКЛ предусматривают:

- возможность  предоставления странам, отвечающим  установленным требованиям, крупного  единовременного доступа к ресурсам  Фонда без предъявления каких-либо  условий относительно экономической  политики; объем кредитной договоренности  в рамках ГКЛ определяется  в каждом конкретном случае;

- отсутствие  жесткого лимита доступа к  ресурсам фонда;

-открытие  возобновляемой кредитной линии;

- возможность  применения кредитной линии в  качестве превентивного инструмента  (что не допускалось при СФЛ);

-более продолжительный  период погашения задолженности  ( от 3 до 5 лет, по сравнению с  максимальным периодом пролонгации  в рамках СЛФ в девять месяцев).

     Своим решением от 30 августа 2010 г. Исполнительный совет МВФ одобрил создание «Превентивной кредитной линии», ПКЛ. Этот механизм предназначен для стран с «хорошей экономической политикой», которые, однако, не отвечают более требовательным квалификационным критериям ГКЛ. ПКЛ упрощает ретроспективные предъявляемые стране-заемщику условия, требующие устранения остающихся уязвимых мест в его экономической политике. Таким образом, ПКЛ дает более широкой группе стран, по сравнению со странами, отвечающими критериям ГКЛ, возможность использовать кредитные линии МВФ для пополнения запаса международной ликвидности.

     21 ноября 2011г. МВФ принял решение об осуществлении еще одного пакета реформ своих кредитных механизмов. Этот пакет призван повысить гибкость и расширить сферу охвата кредитными инструментами Фонда в целях более эффективного предоставления ликвидности и экстренной помощи государствам – членам фонда во всем мире.

     Новая реформа, во-первых, предусматривает замену ПКЛ «Превентивной линией предоставления ликвидности», ПЛЛ. Этот механизм может быть использован в более разнообразных обстоятельствах, в том числе в качестве средства страхования от грозящих шоков и инструмента для краткосрочного пополнения запаса ликвидности, имеющего своим назначением останавливать цепную реакцию передачи экономических потрясений.

     Во-вторых, существовавшие механизмы экстренной помощи МВФ объединяются в рамках нового Инструмента для ускоренного финансирования, РФИ, который может использоваться для удовлетворения всего спектра неотложных потребностей, в том числе обусловленных внешними шоками.

      Как говорилось в Годовом отчете МВФ за 2011 финансовый год, «укрепление Фондом инструментов страхового типа призвано содействовать более своевременному обращению стран за содействием Фонда для предотвращения кризисов». Перестройка кредитных механизмов МВФ направлена на то, чтобы расширить – в плане условий, сроков и лимитов доступа к ресурсам – возможности финансирования развитых и наиболее крупных развивающихся стран временные и в основном обусловленные внешними факторами трудности. Очевидно и то, что охарактеризованные выше корректировки кредитного механизма Фонда инспирированы в первую очередь острым кризисом, в котором находится зона евро.¹⁶

 

 

3.2 Россия и МВФ.

 

Роль своеобразного регулятора отношений в мировой экономике принадлежит международным экономическим организациям (далее МЭО). Их основная функция - способствовать достижению компромиссов и сохранению баланса. Однако на практике ситуация выглядит так, что часто страны, не входящие в состав МЭО, испытывают определенную экономическую дискриминацию со стороны стран, в нее входящих. Именно поэтому участие в МЭО сегодня особенно важно - оно позволяет создать наиболее благоприятные условия для экспортеров и субъектов мировой экономики.

Россия осознает необходимость  участия в МЭО и проводит активную деятельность в этой сфере. Однако так ли велика та роль, которую Россия играет в этих МЭО? Чтобы ответить на этот вопрос, мы обратимся к взаимоотношениям России с Международным валютным фондом (далее МВФ).

2 июня 1992 г. Россия стала 165-м членом МВФ . Несомненно, это было правильным внешнеполитическим шагом, однако на практике отношения, сложившиеся между МВФ и Россией, нельзя назвать особо удачными. Краткая характеристика кредитных отношений России и МВФ представлена в таблице 1. Она охватывает период 1992-1998 гг. (после дефолта 1998 г. МВФ не кредитовал Россию). Все задолженности перед МВФ были погашены в 2003 г.

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Дата	Размер	Примечания
05.08. 1992 г.	$1 млрд	Цель - пополнение валютных резервов, осуществление платежей по внешнему долгу
Август 1992 г.	$5 млрд	отказ в связи с уклонением российского  правительства от выполнения согласованной с МВФ стабилизационной программы
Июнь 1993 г.	$3 млрд	19.09.1993 г. приостановление передачи  в связи с неспособностью Правительства  сдержать инфляцию и провести  сокращение бюджетных затрат
1994 г.	$1,5 млрд	Кредит в поддержку системных  преобразований
Апрель 1995 г.	$6,8 млрд	Резервный стабилизационный кредит
1998 г.	-	Вопрос о предоставлении кредита  снят в связи с неизбежностью  дефолта

19 октября 2010 г. в Государственной  Думе рассматривался закон об  изменении порядка участия России  в деятельности МВФ. Это было  обусловлено тем, что МВФ запросило  привлечь до 100 % квоты России - порядка  $ 9,5 млрд в связи с нехваткой  средств, которые требуются для оказания помощи Греции и Исландии. Также речь шла о том, что в дальнейшем квота России может быть повышена. В общей сложности участие России в деятельности Фонда в ближайшие год-полтора может достигнуть $ 20-25 млрд. Несомненно, повышение квоты - благоприятный фактор, однако очевидно, что в ближайшие 2-3 года Россия не сможет вернуть в бюджет и 20 % предполагаемой суммы. Законопроект пока находится на стадии обсуждения [5].¹⁷