Лизинг

- Когда можно расторгнуть договор лизинга:

 Из текста Закона о лизинге исключены положения, предусматривающие возможность бесспорного изъятия лизингодателем предмета лизинга в случае нарушения лизингополучателем обязательств, принятых им по договору лизинга. Имущество лизингодателю может быть возвращено, если он договорится об этом с лизингополучателем. Если такая договоренность не была достигнута, лизингодатель вправе забрать имущество только при условии расторжения договора. Действующим российским законодательством предусмотрено два основания для прекращения обязательств в данной ситуации: расторжение договора в судебном порядке и односторонний отказ от исполнения договора (в случаях, прямо предусмотренных договором). Для разъяснения этого вопроса обратимся к арбитражной практике, касающейся аренды. Наибольшее количество споров, связанных с досрочным расторжением договора лизинга, обусловлено нарушением условий об уплате лизинговых платежей. Если арендные (лизинговые) платежи не внесены более двух раз подряд (по истечении установленного договором срока), то это является основанием для досрочного расторжения договора аренды (лизинга) (ст. 619 ГК РФ). В информационном письме (п. 26) суд уточнил, что стороны вправе предусмотреть в договоре возможность его досрочного расторжения по требованию арендодателя в случае однократного невнесения арендатором арендной платы в установленный договором срок, внесения арендной платы не в полном объеме, а также в иных случаях неисполнения арендатором принятых им обязательств. Кроме того, по мнению суда, если указанные условия включены в текст договора, они могут являться основанием для одностороннего отказа от исполнения договора со стороны арендодателя (п. 27 информационного письма).

- Срок действия договора лизинга может быть меньше срока полной амортизации:

 Прежней редакцией Закона о лизинге предусматривалось, что срок действия договора лизинга должен был быть соизмерим со сроком амортизации имущества или превышать его. Такая формулировка затрудняла процедуру лизинга имущества с длительным сроком амортизации (в первую очередь это касается недвижимого имущества). Теперь в Законе о лизинге отсутствуют какие-либо ограничения, связанные с определением срока, на который может быть заключен договор лизинга. Однако если договор лизинга заключен на заведомо короткий срок (существенно меньший, чем срок амортизации предмета лизинга), существует риск, что сделка будет признана притворной как прикрывающая сделку купли-продажи с рассрочкой платежа, а, следовательно, недействительной. В этом случае использование налоговых преимуществ, которые дает лизинговая сделка (возможность применения механизма ускоренной амортизации), будет признано неправомерным. В то же время судебная практика признания договоров лизинга притворной сделкой отсутствует, что не позволяет сделать однозначный вывод о том, какой срок договора является достаточным для избежания рисков, связанных с признанием сделки притворной. Учитывая, что доказать притворность сделки достаточно сложно, по мнению автора, достаточным является срок договора, превышающий 50% от срока полной амортизации имущества (с учетом возможного ее ускоренного списания). Теперь в договор лизинга можно включать авансы: ранее согласно Закону о лизинге лизингополучатель не мог быть кредитором лизингодателя в рамках отношений по конкретному предмету лизинга, за исключением возвратного лизинга (ст. 9). Это обстоятельство не позволяло включать в договор лизинга положения о внесении авансовых платежей, поскольку ГК РФ классифицирует такие платежи, как предоставление коммерческого кредита в виде аванса (п. 1 ст. 823 ГК РФ). В то же время большинство лизинговых компаний требует от лизингополучателя внесения авансового платежа в размере 20-30% от стоимости предмета лизинга. Ранее это требование противоречило Закону о лизинге, теперь же в договор лизинга можно включать авансы, поскольку ст. 9 исключена из текста Закона.

- Размер лизинговых платежей может пересматриваться не чаще одного раза в три месяца:

 До внесения изменений в законодательство о лизинге при пересмотре размера лизинговых платежей стороны лизингового договора руководствовались ГК РФ (ст. 614), согласно которому они могли осуществлять такой пересмотр не чаще одного раза в год. Это усложняло работу обеих сторон лизингового договора, так как большинство договоров содержало оговорку о праве лизингодателя на пересмотр размера лизинговых платежей в связи с инфляцией, изменением курса доллара и т. д., то есть потребность в таких изменениях возникала чаще одного раза в год. Новой редакцией Закона о лизинге установлено право на пересмотр размера лизинговых платежей не чаще одного раза в три месяца, если иное не предусмотрено договором лизинга (п. 2 ст. 28 Закона).

Подводя итог, можно  сказать, что с внесением изменений  в Закон о лизинге устранены многие проблемы, препятствовавшие развитию лизинга в России.

3. Оценка эффективности лизинговых операций

Лизинговые  операции,  широко распространенны  в мировой практике, постепенно получили признание и в отечественном  бизнесе. Вместе с тем их внедрение в значительной степени сдерживается отсутствием качественных методик оценки эффективности подобных операций, наглядно объясняющих лицам, ответственным за принятие управленческих решений, их выгодность и целесообразность. Нередко негативное отношение к лизинговой сделке  формируется на основе примитивного сравнения уплачиваемой суммы за объект аренды с его первоначальной стоимостью. Это сравнение складывается, естественно, не в пользу лизинга, так как сумма, уплачиваемая за имущество, приобретаемое по операциям лизинга, выше его первоначальной стоимости, что создает впечатление о неэффективности лизинговой операции. На самом деле это впечатление ложно, а осознание этой ложности возможно лишь при достаточно глубоком понимании лизинговых операции, эффект от которой проявляется в результате сложного взаимодействия ее финансовых, налоговых и бухгалтерских аспектов.  Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных  финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре    арендных операций лизинг занимает особое место, поскольку представляет собой, как правило, целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду.

Известны две  формы лизинга – операционный и финансовый; инициатива выбора той  или иной формы принадлежит лизингополучателю. Эти формы различаются целевыми установками субъектов лизинговой операции, объемом их обязанностей и сроком использования имущества.

Операционный  лизинг заключается на срок, меньший  чем амортизационный период арендуемого имущества, и предусматривает возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта. Как правило , техническое обслуживание, ремонт, страхование и другие обязательства в этом случае принимает на себя лизингодатель. Теоретически в этом случае общая сумма выплат арендатора за арендованное имущество не покрывает расходов арендодателя по его приобретению, поэтому, как правило, такое имущество сдается в операционный лизинг неоднократно. Нередко операционный лизинг предусматривает возможность досрочного возврата арендуемого имущества по желанию арендатора с выплатой определенного штрафа расторжение лизингового контракта. Различают две основные причины, обусловливающие выбор арендатора в пользу операционного лизинга:

• Арендатору необходимо арендуемое имущество лишь на время, например, для реализации какого – то проекта (работы), имеющий разовый характер; после окончания проекта надобность в данном типе имущества полностью отпадет;
• Арендуемое имущество подвержено сравнительно быстрому моральному старению, то есть арендатор полагает, что по истечению определенного времени, в частности, срока аренды, на рынке могут появиться новые, более эффективные аналоги данного имущества; в качестве наиболее распространенного примера можно привести вычислительную технику.

Финансовый  лизинг заключается на весь амортизационный  период арендуемого имущества и, как правило, не предусматривает  досрочного расторжения лизингового контракта. Таким образом, платежи арендатора в этом случае превышают расходы арендодателя по приобретению данного имущества.

На современном  этапе именно финансовый лизинг рассматривается  как один из вариантов приобретения имущества. Очевидно, что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников – собственного и заемного капиталов. К основным источникам собственных средств относятся уставный капитал и реинвестированная прибыль. Поскольку эти источники либо ограниченны в объеме (прибыль), либо труднореализуемые (например, эмиссия сопровождается относительно высокими затратами, достаточной продолжительностью периода мобилизации, определенными ограничениями правового характера и т. п.), неотъемлемо присущее рыночным отношениям требование динамичности принимаемых решений финансового  характера, в том числе и в области  стратегии развития предприятия, с  необходимостью повышает значимость заемного капитала. В наиболее общем виде заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяется на банковские кредиты, облигационные займы, а также финансовый лизинг.

В настоящее  время при списании объектов лизинговой сделки отечественным законодательством предусмотрена возможность применения коэффициента ускорения амортизации (k 3). Данное обстоятельство позволяет списать стоимость объекта лизинга на затраты в существенно короткие сроки и, таким образом, «окупить» инвестицию в имущество в существенно более короткие сроки.

Помимо более  высокой оборачиваемости  средств, используемых при лизинговых операциях, можно выделить и другие преимущества лизинга для приобретателя имущества, затрагивающие скорее теоретическое обоснование и техническую стоимость данной операции; ключевые положения финансового  анализа  и технико-экономического обоснования эффективности лизинга.

Среди преимуществ  лизинговой сделки можно выделить следующие.

Во-первых, условия  договора лизинга по-своему более  вариабельны, чем кредитные отношения,  так как позволяют участникам  выбрать  наиболее удобную схему  выплат. При этом необходимо иметь  в  виду, что лизинговые платежи  связаны с платежами по кредиту у лизингодателя в случае , если для приобретения объекта лизинга лизингодатель использовал кредитные ресурсы. Тем не менее, лизинговая схема позволяет более гибко подходить к  определению графика лизинговых платежей. При классической лизинговой операции лизинговые платежи постоянно уменьшаются; данное  обстоятельство вызвано  постепенным снижением процента за кредит, взятым лизингодателем  на финансирование сделки.

Во-вторых, лизинговая операция предполагает  100%  кредитования сделки (приобретателю поставляется имущество),  в то время как банковский кредит выдаётся, как правило, на 70-80%  стоимости приобретаемого оборудования, оставшуюся часть приобретатель  имущества должен выплатить за счёт собственных средств.

В-третьих, договор  лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке  оборудования лизингодателем - например, осуществление ремонта,  обновление в случае появления более совершенных  образцов и  другое, в результате чего лизингополучатель  приобретает дополнительные  преимущества, в частности, уменьшается риск морального износа арендуемого имущества. В том случае, если оборудование приобретается в собственность путем его покупки, указанные расходы организация должна нести  самостоятельно.

В-четвёртых, в  некоторых случаях объект лизинга  может и не числиться на балансе  лизингополучателя (в соответствии с Федеральным законом «О лизинге» участники лизинговой сделки имеют возможность выбора балансодержателя имущества), в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое положение, поскольку степень финансовой зависимость  вуалируется – в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам. С другой стороны, кредитные обязательства отражаются в балансе заёмщика полностью.

В-пятых, при  классической схеме финансового  лизинга срок договора лизинга совпадает со сроком списания имущества на затраты по средствам начисления амортизации. Таким образом, лизингополучателю по окончании договора в собственность достаётся имущество с нулевой остаточной стоимостью, в то время как реальная цена объекта значительно выше. Удорожание сделки по приобретению объекта с одной стороны компенсируется более высокой оборачиваемостью средств. Даже обыкновенная продажа имущества лизингополучателем, в случае, если в соответствии с условиями договора по окончании его объект переходит в  собственность лизингополучателя, может существенно уменьшить совокупные затраты лизингополучателя  по лизинговой операции.

Приведем методику расчета и сопоставления совокупных затрат лизингополучателя (приобретателя) на финансирование сделки по приобретению имущества. Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три возможных варианта: приобретение имущества через лизинг (лизинг); закупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит); закупка имущества приобретателем за счет собственных средств (покупка). Совокупные затраты приобретателя при соответствующих вариантах финансирования предоставлены в таблице 2.

Таблица 2 – Совокупные затраты при разных вариантах финансирования: