Конкуренция на фондовом рынке

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление

Введение…………………………………………………………………….…3

1. Краткая характеристика рынка  ценных бумаг…………………………...4

2. Конкурентная среда  рынка ценных бумаг………………………………..8

2.1 Общая характеристика конкурентной  среды…………………………....8

2.2 Конкуренция в среде профучастников фондового рынка…………….10

2.3 Конкуренция в среде  инвесторов……………………………………….14

3. Особенности конкурентной среды  российского фондового рынка……20

Заключение…………………………………………………………………...30

Список литературы…………………………………………………………..31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Целью данной работы является анализ сущности, особенностей и развития конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг в современных условиях.

Для достижения данной цели в работе были поставлены следующие  задачи:

- раскрыть сущность и особенности  конкуренции на рынке ценных  бумаг;

- выявить основные тенденции  конкурентных отношений на российском  фондовом рынке;

Тема курсовой работы весьма актуальна в настоящее  время. Это обосновано недостаточной  разработанностью вопроса о механизме конкуренции на рынке ценных бумаг в современной научной литературе и отсутствием четко выраженного системного подхода к нему. Из этого вытекает необходимость исследования побудительных мотивов для участников рынка ценных бумаг, способствующих ускорению роста национальной экономики.

Современные экономические условия не вполне отвечают задаче привлечения денежных средств, имеющихся у населения и юридических лиц в проекты, стимулирующие экономический рост, повышающие социальную стабильность. В качестве важнейшего элемента системы, обеспечивающей решение этих задач, выступает рынок ценных бумаг. Необходимым условием достижения соответствия рынка ценных бумаг задачам развития современной экономики является его совершенствование на основе формирования конкурентных отношений. Создание благоприятной инвестиционной среды в России путем развития конкуренции на рынке ценных бумаг относится к числу важнейших экономических проблем.

Разработка данной проблемы является актуальной и в связи  с процессами глобализации, когда национальные экономики становятся все более зависимыми друг от друга. Для России, интегрирующейся в мировое экономическое сообщество, формирование конкурентного рынка ценных бумаг становится приоритетной задачей, решение которой позволит сохранить собственный рынок ценных бумаг.

1. Краткая характеристика рынка ценных бумаг

В начале данной работы необходимо дать краткое описание рынка ценных бумаг. Ценная бумага это особого рода юридический документ, который фиксирует права его владельца, или обязательства выдавшего его лица, на определенное количество денег или вещей (имущества). Отношения же, связанные с выпуском, обращением и гашением ценных бумаг, образуют рынок ценных бумаг. [3]

Фондовый рынок это  весьма обширная и сложная структура, однако, для данного исследования интерес представляют в первую очередь его участники.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы  и посредники.

I. Эмитенты — это те, которые выпускают ценные бумаги с целью привлечения денежных средств. К ним относятся:

1. Государство (министерство  финансов, казначейство).

2. Муниципальные органы  власти.

3. Юридические лица—  промышленные корпорации, банки,  финансово-кредитные организации.

4. Физические лица.

II. Инвесторы— те, кто приобретает ценные бумаги. Они подразделяются на институциональных и индивидуальных инвесторов.

К институциональным  инвесторам относятся финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами.

Коммерческие  банки — это универсальные банки, которые среди прочих операций выполняют операции с ценными бумагами. С одной стороны, коммерческие банки размещают собственные ценные бумаги, с другой стороны, занимаются инвестированием в ценные бумаги, а также перепродажей ценных бумаг. Коммерческие банки, как правило, осуществляют на рынке ценных бумаг достаточно стабильные операции и редко выполняют спекулятивные операции.

Инвестиционные  банки — это специализированные банки, основная деятельность которых связана с рынком ценных бумаг. К функциям такого банка относятся: привлечение денежных средств путем выпуска собственных ценных бумаг, вторичное распределение акций и облигаций, посредничество при размещении международных ценных бумаг, консультирование корпораций по инвестиционным вопросам.

Страховые компании — это компании, основной деятельностью которых является страхование. При этом они в основном привлекают долгосрочные денежные средства, которые размещают на рынке ценных бумаг, выступая крупным институциональным инвестором.

Пенсионные  фонды — это организации, занимающиеся привлечением денежных средств населения в виде взносов с целью их последующего возврата в виде накопленной пенсии. Для накопления денежных средств пенсионные фонды размещают привлеченные средства прежде всего на рынке ценных бумаг, что и позволяет их относить к участникам (инвесторам) рынка ценных бумаг. Пенсионные фонды в силу своей специфики привлекают долгосрочные денежные средства, что дает им возможность вкладывать деньги, покупая ценные бумаги на длительные сроки.

Инвестиционные  компании — это компании, которые формируют свои средства за счет выпуска акций. Размещают деньги тоже в акциях других компаний. В качестве прибыли они имеют маржу между той суммой, которую они заплатили за привлечение денежных средств, и той суммой, которую они получили в виде дивидендов. Сфера деятельности инвестиционных компаний на рынке весьма обширна. Помимо инвестирования в ценные бумаги они занимаются формированием дочерних предприятий, финансированием инвестиционных проектов, оказывают помощь в организации размещения ценных бумаг, выдают гарантии при размещении ценных бумаг, осуществляют дилерскую деятельность.

Управляющие компании фондов — это организации, занимающиеся управлением активами инвестиционных, негосударственных пенсионных или паевых фондов. Управление инвестиционными и пенсионными фондами обычно осуществляют инвестиционные компании, получившие соответствующие лицензии, дающие право на управление активами фондов. Управление паевым фондом — это исключительный вид деятельности, который может быть совмещен только с управлением другими фондами.

Инвестиционные  фонды — это организации, формируемые в форме акционерного общества открытого типа, основным видом деятельности которых выступает инвестирование. Инвестиционные фонды в своей деятельности опираются на коллективные формы инвестирования. Они привлекают денежные средства мелких и средних инвесторов и формируют на рынке ценных бумаг соответствующие портфели ценных бумаг, которые приносят доход.

Индивидуальные  инвесторы – те участники, в задачи которых входит приобретение ценных бумаг с целью вложения денежных средств и получения дохода. К ним относятся физические лица и предприниматели.

III. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Они постоянно находятся на рынке, отлично знают рынок, являются посредниками на рынке ценных бумаг или организуют его.

1. Посредники. К. ним относятся: брокеры— посредники, выступающие за счет клиента и от имени клиента, дилеры, выступающие на рынке ценных бумаг от своего имени и за свой счет как посредники между покупателями и продавцами. Маклеры — это посредники между покупателями и продавцами ценных бумаг, которые постоянно заняты посредничеством при покупке-продаже ценных бумаг. Они входят в состав персонала биржи, ведут торги в товарных секциях и регистрируют устное согласие брокеров продавца и покупателя на заключение сделки. Маклер тесно сотрудничает с брокером и получает вознаграждение от каждой из сторон, участвующих в сделке, в размере, зависящем от суммы сделки. Различают зарегистрированного маклера, члена биржи, покупающего/продающего ценные бумаги за свой счет, курсового маклера, ведающего котировкой курсов ценных бумаг, операционного маклера, осуществляющего операции по поручению брокеров за их счет.

2. Регистраторы — организации, осуществляющие ведение реестров владельцев именных ценных бумаг.

3. Депозитарий — организация, оказывающая услуги по хранению ценных бумаг и /или учету прав на них. Как правило, депозитарий существует при бирже.

4. Клиринговая организация осуществляет клиринг, т.е. деятельность по определению взаимных обязательств участников операций с ценными бумагами (как денежных, так и расчетов ценными бумагами), взаимозачет этих обязательств и расчеты по нетто-обязательствам. На практике на бирже такую функцию берет на себя расчетная палата.

5. Консультанты по инвестированию — это лица или фирмы, дающие своим клиентам советы по поводу помещения денег за вознаграждение.

Они предлагают разнообразные  услуги — от рекомендаций по выбору ценных бумаг и стратегии до полного управления денежными операциями клиента, в том числе финансовым планированием, подготовкой налоговых деклараций и т. д.

6. Саморегулируемые организации профессиональных участниковрынка ценных бумаг — это добровольные объединения участников рынка, устанавливающие для своих членов правила поведения на рынке и функционирующие на принципах некоммерческой организации.

Все доходы саморегулируемых организаций используются исключительно  для выполнения уставных задач и  не распределяются среди ее членов. Саморегулируемые организации учреждаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг с целью создания более благоприятного климата для ведения бизнеса внутри организации. [8]

 

 

 

2. Конкурентная среда  рынка ценных бумаг

2.1 Общая характеристика  конкурентной среды

Любому рынку свойственны  конкурентные отношения и рынок ценных бумаг не является исключением. Конкуренция имеет место на всех его уровнях. Для темы данной работы наибольший интерес представляют конкурентные отношения в среде инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг, т.к. в отличие от конкуренции эмитентов она возникает и реализуется исключительно в рамках фондового рынка.

Являясь непременным  условием существования рынка и  реализации его функций, конкуренция  может приобретать различные формы:

• внутриотраслевая конкуренция — это соперничество между фирмами, производящими и реализующими одинаковые или взаимозаменяемые товары и услуги, направленное на то, чтобы склонить потребителя к приобретению продукции именно данной фирмы (к примеру, конкуренция между фирмами, оказывающими посреднические услуги);
• межотраслевая конкуренция — это соперничество между  фирмами,  принадлежащими  различным отраслям, из-за привлекаемых ими финансовых ресурсов (к примеру, конкуренция между консалтинговыми фирмами и фирмами-посредникми). [6]

Внутриотраслевая конкуренция может вестись различными средствами. Различают конкуренцию ценовую и неценовую. Ценовая конкуренция ведется путем маневрирования ценами в целях наиболее выгодного использования рыночной конъюнктуры. Основное условие успешного ведения конкурентной борьбы с помощью цен — постоянное снижение себестоимости продукции вследствие совершенствования процесса производства.

При неценовой конкуренции  используются средства, не имеющие  непосредственного отношения к  ценам.

Конкуренция может быть добросовестной и недобросовестной. Добросовестная конкуренция предполагает соблюдение правовых и этических норм взаимоотношений с соперниками. Под недобросовестной конкуренцией понимается разного рода шпионаж, переманивание специалистов, подкуп работников конкурента, ложная реклама, распространение  на  рынке  ложной  информации  о конкурентах.

Для рассмотрения конкурентных отношений, в которые вступает фирма, необходимо очертить границы рынка, участником которого она является.

К рынку, участником которого является фирма, относится множество товаров-заменителей ее продукции. Для определения этого множества необходимо выявить товары, которые покупатель отвергает при тщательном выборе, принимая решение о приобретении товара, но который он купил бы, если бы цена на реально приобретенный им товар оказалась незначительно выше. При этом пропорциональный рост цен на эти товары не приводит к изменению покупателем решения задачи выбора, так как в этом случае относительные цены на товары остаются неизменными. На практике определение границ рынка, к которому принадлежит фирма, по признаку взаимозаменяемости товаров по потреблению обычно оказывается приблизительным.

Помимо товарных границ рынка, к которому принадлежит фирма, необходимо правильно определять его географические границы. Однако с развитием технологий передачи данных географическое деление фондового рынка почти полностью исчезло. [8]

Существование границ рынка  подразумевает наличие барьеров входа на рынок, т.е. потерь на вхождение. Если барьеры входа на рынок низки, то фирмы являющиеся его участниками, не защищены от конкуренции со стороны новых соперников, которые могут появиться на рынке в любой момент, быстро и масштабно. Если же барьеры входа на рынок высоки, то фирма может не опасаться конкуренции со стороны другой фирмы, не являющейся участником рассматриваемого рынка. В качестве примера можно привести то, что все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг законодательно закреплены и осуществляются в соответствии с лицензиями. В России, например, такие лицензии выдаются в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» Федеральной службой по финансовым рынкам. Различаются три вида таких лицензий: лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг; лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра; лицензия фондовой биржи. Лицензия на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг выдается на 3 года. Также во всех странах установлены общие требования, предъявляемые к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, в том числе по величине минимального размера собственного капитала, в частности, в России предполагается, что минимальный собственный капитал должен быть: брокерская деятельность (за исключением операций с физическими лицами) — 5000 МРОТ (минимального размера оплаты труда); брокерская деятельность, в том числе операции с физическими лицами, — 20 000 МРОТ; дилерская деятельность— 3000 МРОТ; деятельность по управлению ценными бумагами — 35 000 МРОТ; депозитарная деятельность— 75 000 МРОТ; клиринговая деятельность — 100 000 МРОТ; деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг — 200 000 МРОТ. К профессиональным участникам также предъявляются определенные квалификационные требования, такие как образование, наличие стажа, отсутствие судимости. [5]