Инвестиционные фонды

 

Содержание 

Введение………………………………………………………………………...........................3

 Глава 1. Теоретические аспекты паевых инвестиционных фондов. Понятие и сущность паевых инвестиционных фондов................................................................................5

1. Понятие, организационная структура и классификация ПИФов.

Сравнительная характеристика ПИФов………………………………………………..5

2. Исследование формирования и использования финансовых

 ресурсов при создании  ПИФов. Анализ доходности……………………………14

Глава 2. Развитие ПИФов на современном этапе: проблемы, тенденции,    перспективы………………………………………………………….........................21

2.1 Проблемы ПИФов в современных условиях……………………………………...21

2.2 Новейшие тенденции и перспективы развития ПИФов………………………….23

Глава 3.

3.1 Анализ рынка коллективных инвестиций. Количественные            характеристики деятельности паевых инвестиционных фондов в   РФ…………………………………………………………………………………….28

3.2 ПИФ Альфа Капитал……………………………………………………………………

Заключение……………………………………………………………………………………32

Список литературы……………………………………………………………………………34

Приложения…………………………………………………………………………………...36

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Развитие реального сектора  экономики России напрямую зависит  от способности привлечь финансовые ресурсы на эти цели. При этом является общепризнанным фактом, что  наиболее значительным по объему и  достаточно долгосрочным в условиях относительно стабильной экономики  инвестиционным ресурсом являются сбережения населения. Следовательно, успех модернизации отечественной экономики во многом зависит от способности создать  условия, когда миллиарды рублей, принадлежащие гражданам, будут  легко переходить с помощью финансовых посредников из разряда сбережений в разряд долгосрочных инвестиций и  туда, где будут давать наибольшую прибыль. В этой связи одной из важнейших в условиях становления  российской экономики является проблема комплексного развития фондового рынка  и его инвестиционных институтов. От ее решения зависит дальнейшая стабилизация социально-экономического положения в России. Одним из главных  направлений развития рынка ценных бумаг России является создание гибкого  механизма мобилизации сбережений российских граждан и вовлечения их в производственную сферу. Решение  проблемы развития фондового рынка  в России зависит, в первую очередь, от осуществления комплексных мер  по созданию развитой системы коллективного  инвестирования.

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в условиях, когда частные инвесторы нуждаются  в доходных и надежных инструментах размещения своих сбережений, а организациям необходимы дополнительные инвестиции, формирование рынка коллективных инвестиций и должно стать тем локомотивом, который выведет частные сбережения "из тени" и вовлечет их в инвестиционный процесс через формирование фондов под руководством профессионалов рынка, способных эффективно разместить средства мелких инвесторов и обеспечить приемлемый уровень дохода на вложенный капитал. В условиях транзитивной экономики  полнота аккумуляции свободных  денежных средств населения может  стать самостоятельным фактором экономического роста. В отличие  от банковских, страховых и других видов финансовых институтов, паевые инвестиционные фонды стали совершенно новой для России разновидностью института финансового посредничества. Перспективы института паевых инвестиционных фондов, деятельность которых ориентирована  исключительно на извлечение доходов  и сохранение сбережений, обусловлены  развитием как самого фондового  рынка, так и его инфраструктуры.

Тенденции последних десятилетий  в части все более широкого использования методов коллективного инвестирования в США, Великобритании, Германии также подчеркивает теоретическую и практическую значимость этой проблематики. Вместе с тем, за весь период системных экономических преобразований комплексных исследований механизмов функционирования паевых инвестиционных фондов как элемента рынка коллективного инвестирования, в России не предпринималось.

Целью исследования данной работы является изучение и обобщение  современной теории и практики формирования и использования финансовых ресурсов паевых инвестиционных фондов, а также  развития института паевых инвестиционных фондов как наиболее перспективной  формы коллективного инвестирования в РФ.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• изучить особенность функционирования ПИФов;
• выяснить, какие типы и виды ПИФов существуют на данном этапе в России
• выяснить, как происходит формирование и использование финансовых ресурсов ПИФов;
• проанализировать структуру рынка ПИФов;
• рассмотреть перспективы развития ПИФов.
• определить новейшие тенденции

Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили  труды и исследования зарубежных и российских специалистов в области  деятельности институтов коллективного  инвестирования и рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных лиц для совместного портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов.

Типы инвестиционных фондов

Паевой инвестиционный фонд — форма совместного инвестирования.

Инвестиционный  фонд России — государственный фонд для софинансирования инвестиционных проектов.

Взаимный фонд — форма совместного инвестирования.

Хеджевый фонд — частный, не ограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим.

Торгуемый на бирже  фонд (Exchange Traded Fund (ETF)) — закрытый паевой траст, который эмитирует акции.

Чековый инвестиционный фонд — специализированный фонд, создаваемый в России периода ваучерной приватизации начала 1990-х, с целью оказания помощи населению в инвестировании приватизационных чеков (ваучеров) и обеспечения профессионального управления активами данного фонда.

 

Функции инвестиционных фондов

Инвестиционные фонды  выполняют следующие функции^[2]:

аккумуляция сбережений индивидуальных инвесторов;

более эффективное управление инвестиционными ресурсами, которое  не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков  и опыта;

диверсификация рисков с  помощью вложения средств индивидуальных инвесторов в различные инструменты  финансового рынка;

снижение затрат на проведение операций на рынке ценных бумаг за счет большого количества операций.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические аспекты ПИФов. Понятие и сущность паевых инвестиционных фондов.

1.1. Понятие, организационная структура и классификация ПИФов. Сравнительная характеристика ПИФов

Согласно Федеральному закону «О паевых инвестиционных фондах», паевой инвестиционный фонд (ПИФ) —  обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного  в доверительное управление управляющей  компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения  этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в  процессе такого управления, доля в  праве собственности на которое  удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Максимальный срок, на который создается фонд, составляет 15 лет.

Отправной точкой, от которой  можно считать фонд образованным, является дата регистрации проспекта  эмиссии инвестиционных паев, разработанного управляющей компанией. Регистрацию  проспекта эмиссии осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий регулирование  рынка ценных бумаг. ФСФР, осуществляет регистрацию Правил доверительного управления фондом на получение денежных средств в размере стоимости  имущества фонда пропорционально  количеству предъявленных инвестором паев. Особенностью паевого фонда  является то, что на вложенный капитал  инвестор не получает периодических  выплат в виде каких-либо процентов  или дивидендов. Весь доход, полученный от вложения аккумулированных средств, реинвестируется, за счет чего имущество  фонда постоянно возрастает.

Организационная структура  ПИФа¹

Поскольку паевой инвестиционный фонд представляет собой совокупность имущества  и не является юридическим лицом, он не может осуществлять свою деятельность самостоятельно. Система отношений  между организациями, участвующими в управлении и обслуживании паевого  инвестиционного фонда, и владельцами  инвестиционных паев представлена на рис. 1.

 

Рис. 1. – Система отношений ПИФов

 

В инфраструктуре ПИФа (рис.2), каждая организация выполняет четко регламентированные функции, которые призваны защищать интересы пайщиков. Кроме того, комплект отчетности ПИФа (бухгалтерский баланс, отчет о приросте/уменьшении стоимости имущества, справка о несоблюдении требований к порядку и структуре ПИФов, справка о стоимости активов, справка о стоимости чистых активов и т.д.) ежемесячно предоставляется управляющей компанией в Федеральную службу по финансовым рынкам.

Рис. 2 – Инфраструктура ПИФов (приложение 13)

Управляющая компания - юридическое  лицо, имеющее лицензию Федеральной  службы по финансовым рынкам России (ФСФР) на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами, инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

Управляющая компания обязана  приступить к формированию паевого  фонда не позднее шести месяцев  с момента регистрации ФСФР России правил доверительного управления. Тем  самым законодательство предоставляет  управляющей компании возможность  самостоятельно определить наиболее благоприятный  период для размещения паев на рынке.

Срок непосредственного  формирования паевого фонда составляет не более трех месяцев. Относительно закрытых паевых инвестиционных фондов в случаях, предусмотренных нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, срок формирования не может превышать  шести месяцев.

По результатам формирования фонда управляющая компания направляет в адрес ФСФР России отчет о  завершении формирования фонда. В свою очередь Федеральная служба на основании  этого отчета вносит соответствующую  запись в реестр паевых инвестиционных фондов, а также осуществляет регистрацию  изменений и дополнений в правила  закрытого паевого инвестиционного  фонда в части, касающейся количества выданных инвестиционных паев такого паевого инвестиционного фонда.

Основная задача управляющей  компании в процессе формирования фонда  — достичь установленного минимального норматива стоимости имущества, в противном случае фонд будет  признан несформированным. Для разных типов фондов установлены разные нормативы:

• 10 млн руб. — для открытого  паевого инвестиционного фонда;

• 15 млн руб. — для интервального  паевого инвестиционного

фонда;

• 25 млн руб. — для закрытого  паевого инвестиционного фонда.

По завершении процесса формирования управляющая компания приступает к  этапу доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Банк - выполняет функции агента фондов, осуществляя прием заявок на покупку, обмен или погашение паев.

Специализированный депозитарий  – компания, осуществляющая учет и  хранение имущества, составляющего  ПИФ, а также контролирует выполнение управляющей компанией нормативных  актов и правил по управлению инвестициями пайщиков. Депозитарий имеет право  запретить сделку Управляющей Компании с активами, если она совершается  не в интересах пайщиков.

Регистратор – компания, осуществляющая ведение реестра владельцев инвестиционных паев. Реестр – система записей  об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев, а также о владельцах и о количестве принадлежащих им паев. Функции по ведению реестра может осуществлять Специализированный депозитарий ПИФа.

Аудитор – компания, осуществляющая аудиторскую проверку бухгалтерского учета, состава и структуры активов  ПИФа, методику расчета стоимости  чистых активов и оценки стоимости  одного инвестиционного пая, а также  соблюдение управляющей компанией  и специализированным депозитарием требований, предъявляемым к ним  ФСФР. Проверка проводится не менее  одного раза в год. Ее результаты в  обязательном порядке предоставляются  в Федеральную комиссию.

Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР) – государственный орган, регулирующий деятельность управляющих  компаний, специализированных депозитариев, аудиторов и регистраторов и, при этом, выполняет следующие  действия²: