Государственный кредит

       Базовое предположение, заложенное в основу методики: тенденция изменения значений доходов и расходов прошедшего года, сохраниться и в наступающем году.

       Учитывая  принципиальную особенность методики, а также большое значение погрешности, было решено отказаться от учета абсолютных цифровых значений и фиксировать лишь отклонения от нуля полученных, в ходе анализа, коэффициентов.

       Гарантированный срок жизни итоговых рекомендаций не может превышать одного года. Это  связано с высокой вероятностью изменения через год, отмеченных в прошедшем году тенденций. Но этого срока, в принципе, должно быть достаточно для обеспечения как спекулятивных операций с субфедеральными облигациями, так и банковского кредитования органов власти.

       Экспресс-анализ выполняется в четыре этапа. На первом – определяем наличие предпосылок для успешного погашения госдолга, то есть наличие опережающего прироста доходов над приростом расходов. При этом используем данные за прошедший и предшествовавший прошедшему годы. Дополнительно, для повышения точности расчетов, предлагается очистить доходную и расходную части от некоторых статей, не связанных с проблемой госдолга – трансфертов (полученных из вышестоящего бюджета и перечисленных в муниципалитеты), доходов и расходов целевых бюджетных фондов, расходов на обслуживание госдолга, доходов от продажи имущества (это разовые, невозобновляемые поступления) и разницы по предоставленным и погашенным бюджетным кредитам.

       Обоснованием  утверждению, что предпосылкой успешного  погашения госдолга является опережающий  прирост доходов над приростом  расходов, служит тот бесспорный факт, что именно профицит – наиболее дешевый, а следовательно основной источник погашения госдолга. Кроме того, как следует из бюджетной классификации (сейчас, для упрощения обоснования допустим, что остатки на счетах, поступления от приватизации и от курсовой разницы равны нулю): доходная часть бюджета минус расходная часть бюджета равно обратной величине прироста госдолга (1). Но тогда доходная часть должна равняться разнице между расходной частью бюджета и приростом госдолга (2). Следовательно, для обеспечения уменьшения госдолга, доходная часть бюджета должна быть больше расходной (3) и, соответственно, прирост доходов – больше прироста расходов.

       Доходы  – Расходы = -1 * прирост Госдолга (1)

       Доходы = Расходы – прирост Госдолга (2)

       Доходы  > Расходы (3)

       На  втором этапе определяем наличие предпосылок для успешного обслуживания госдолга: есть ли сокращение (или не увеличение) доли расходов на обслуживание госдолга в налоговых доходах. Действительно, только налоговые доходы являются гарантированным источником средств для ритмичного и в полном объеме обслуживания госдолга. Неналоговые доходы, трансферты и доходы целевых бюджетных фондов или поступают нерегулярно или имеют целевое назначение.

       На  третьем – оцениваем адекватность проводимой органом власти заемной политики. Для этого сравниваем прирост госдолга за прошедший год с приростом остатков на бюджетном счете, скорректированным на разницу по предоставленным и погашенным бюджетным кредитам. Дело в том, что сам по себе абсолютный размер остатков на счете – еще ни о чем не свидетельствует, а вот его изменение показывает увеличение или уменьшение у органа власти ликвидных финансовых активов. Если при этом орган власти наращивает или уменьшает госдолг, то можно делать достаточно точные заключения о верности, выбранной органом власти заемной стратегии.

       Если  имеет место прирост госдолга, то согласно логике вещей размер остатков на счете расти не должен, иначе  размер заимствований можно признать необоснованно завышенным. Если госдолг  уменьшается, то динамика остатков не имеет принципиального значения.

       Непосредственное  значение изменения госдолга считаем  исходя из структуры источников покрытия дефицита бюджета.

       Для большей точности анализа, прирост  остатков на счете корректируется на разницу по бюджетным кредитам. Это делается потому, что долг по бюджетным кредитам имеет такую же природу, как и остатки на счете. Это такой же актив, как и наличные, с той лишь разницей, что гораздо менее ликвидный.

       На  четвертом этапе подводится итог анализа. Если все три, полученных в результате сравнений коэффициентов, больше нуля, то в этом случае органу власти можно смело предоставлять заем, ведущий к увеличению госдолга. Если, положительные коэффициенты отмечены лишь по позициям "обслуживание госдолга" и "адекватность политики", то органу власти также можно предоставить заем, но только на рефинансирование госдолга.

       На  всякий случай уточним, что все наши расчеты применимы к тому случаю, когда орган власти обязуется  по займу только бюджетом.(31)

       Внешний долг России, согласно проекту федерального бюджета на 2009-2011 годы, планируется сократить до $40,9 млрд, или 1,7% ВВП на конец трехлетки. (29)

       На  конец 2009 года объем внешнего долга  запланирован на уровне $41,4 млрд, или 2,0% ВВП, на конец 2010-го - $41,7 млрд, или 1,9% ВВП, отметил он.(29)

       Предельный объем государственного внутреннего долга РФ в 2009 году составит 4,1% ВВП, в 2010 году - 4,8% ВВП, в 2011 году - 5,5% ВВП.( 29.)

       В абсолютном выражении предельный объем  государственного внутреннего долга  РФ в 2009 году планируется в размере 2 трлн. 119,7 млрд. рублей, в 2010 году - 2 трлн. 836,7 млрд. рублей, в 2011 году - 3 трлн. 703,2 млрд. рублей.(29)

       Погашение внутреннего долга в 2009 году запланировано  в сумме 100,4 млрд рублей, в 2010 году - 148,4 млрд и в 2011 году - 166,5 млрд.( 29).

       Государственный долг Нижегородской области по состоянию  на 1 марта 2009 года составил 9 млрд. 106,5 млн. рублей. Об этом сообщает пресс-служба правительства Нижегородской области. 
Вся сумма государственного долга является внутренними долговыми обязательствами области.  
В структуре государственного долга 1,5% составляют бюджетные ссуды и кредиты, полученные из федерального бюджета, 8,4% - государственные гарантии, 40,6% - кредиты коммерческих банков, 49,5% - государственные ценные бумаги.(18)

       3.2. Виды ценных бумаг, выпускаемые Министерством финансов РФ в настоящее время.

       Согласно планам минфина в 2009 году на внутреннем рынке будет размещено государственных сберегательных облигаций (ГСО) на сумму до 125,8 миллиарда рублей и облигаций федеральных займов (ОФЗ), вес которых потянет на 410 миллиардов рублей.

         К слову сказать, планы эти не взяты с потолка, они отражены в программе внутренних заимствований на 2009 год. Как пояснили корреспонденту "Российской бизнес-газеты" в минфине, бумаги будут выпущены на длительные сроки обращения - от 3 до 15 лет. Таким образом, будут снижены риски, связанные с их погашением. Причем львиная доля ОФЗ будет выпускаться на срок от 10 до 15 лет. Причем объем обращения 10- и 15-летних выпусков планируется доводить до 110-130 миллиардов рублей каждый. Что касается доходности, то пока в Минфине эту ситуацию не комментируют.(32)

       Минфину России поручено осуществить:в 2009 году выпуск государственных ценных бумаг  в рублях в объеме до 535,8 млрд рублей. Соответствующее распоряжение подписал премьер-министр Владимир Путин.(21)

       Объем выпуска указанных облигаций  не выходит за рамки верхнего предела  государственного внутреннего долга  РФ, установленного законом "О федеральном  бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов".(21)

       Однако  государственные ценные бумаги на сегодняшний  день выпускаются только в форме облигаций. Облигации выпускаются от имени Российской Федерации, субъекта РФ или муниципального образования. Эмитентом облигаций, выпускаемых от имени Российской Федерации, является уполномоченный Правительством РФ федеральный орган исполнительной власти (как правило, Минфин России). 
              Выпуск корпоративных облигаций регулируется главным образом Законами о рынке ценных бумаг, об акционерных обществах и Постановлением ФКЦБ от 18 июня 2003 г. N 03-30/ПС "О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг". 
Специальный правовой режим установлен для облигаций коммерческих организаций при их реорганизации, облигаций, выпускаемых кредитными организациями, и облигаций Внешэкономбанка. 
Для повышения ликвидности рынка государственных ценных бумаг Минфин России продолжит в 2009г. размещать государственные облигации со стандартными сроками обращения (3, 5, 10 и 15 лет). При этом объем в обращении трех- и пятилетних облигаций федерального займа будет доведен в течение 2009г. до 45-50 млрд. руб. для каждого выпуска.(21) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

       Назначение  государственного кредита проявляется  в первую очередь в том, что  он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета, дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизируемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. Но, оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми перед налогами. Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашения долговых обязательств и уплата процентов по ним сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества. Главными задачами системы управления внешним долгом являются: обеспечение национальной экономики страны внешними источниками финансирования, достаточными для ее оптимального развития, осуществление контроля над эффективным использованием этих средств и за тем, чтобы их объем находился в соответствии с реальными возможностями страны обслуживать свой внешний долг. Основные усилия правительства по урегулированию платежной проблемы должны быть направлены не на привлечение новых средств, а на сокращение государственных долговых обязательств всеми возможными способами: мобилизацией внутренних ресурсов, рыночным управлением торгуемой частью долга, реструктуризацией долга в переговорном процессе с кредиторами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Список  использованной литературы:

1. Гражданский кодекс РФ.
2. Бюджетный кодекс РФ.
3. Налоговый кодекс РФ.
4. Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2009 год»
5. Закон Нижегородской области «Об областном бюджете на 2009 год»
6. Федеральный закон от 11.01.95г.№40ФЗ «О счётной палате РФ».
7. Федеральный закон от 22.04.96г.№39-фз «О рынке ценных бумаг».
8. Федеральный закон от 10.07.2002г. №86-ФЗ «Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
9. Финансы и кредит / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой.-М,: Юрайт-Издат,2007.
10. Деньги, кредит, банки/Под ред. Е.Ф. Жукова.-М,: «Банки и биржи» 1999г.
11. Сайт Счётной Палаты РФ: Бюллетень №9(81) 2004 год.
12. Сайт Банкирша.com.: Виды ценных бумаг. Ценные бумаги.
13. Глоссарий. Ru
14. ГК РФ ст. 142, 143.
15. Сайт Министерства финансов.ru
16. Мин. Фин.РФ. Официальная информация от 10.12.2008 г. Высказывания А.Г. Силуанова информационным агентствам по итогам заседания правительства РФ.
17. WWW. X Server. Ru. Он-лайн библиотека. Становление системы мелкого кредита в России,
18. НИА Нижний Новгород: Правительство Нижегородской области одобрило проект закона «Об областном бюджете на 2009год и на плановый период 2010 и 2011 годов» 26.08.2008 год (679); Государственный долг по состоянию на 1.03.2009года составляет 9 млрд. 106,5 млн. руб. 31.03.2009год (68).
19. Regionc.ru Новости Федерации от 25.09.2008год. «Приволжский ФО Нижегородской области «Принят закон о бюджете Нижегородской области на 2009 год».
20. Credit.RU 24.04.2007 год. Гособлигации Кредитная история СССР.
21. Информационное агентство ФИНМАРКЕТ группа Интерфакс от 29.12.2008 г. В 2009 году Минфин может выпустить облигации в объёме до 535.8 млрд. руб.
22. Admi. Ru : История России-Выработка основных мер НЭПа (1921-1923г.г.)
23. Полит RUSSIA.ru.beta. 23/10/2008 год. Госдума приняла поправки в федеральный бюджет.
24. Счётная палата РФ. Государственный долг. Обслуживание и погашение государственных долговых обязательств, государственные заимствования.
25. Информационный портал. Одолжи. Ру. 07.08.2007 год, Коммерсант: Россия почувствует тяжесть госдолга к 2010 году.
26. Аналитический центр при правительстве РФ
27. http.//rg.ru/2008/12/16/obligacii.html Минфин и Центробанк придумали, как привлечь капитал. Категория: Новости экономики.
28. Rambler Mass Media. Экономика. Внешний долг России: Внешний долг России может снизиться до 1,7% ВВП к 2012 году. 20.08.2008г. Росбалт.
29. РИА новости. Уником. Партнёр-биржевое брокерское обслуживание: Россия в 2007-2010 годах выплатит по внешнему долгу 32.9 млрд. долларов.
30. Market-pagas.ru. Информационный бизнес –портал. Классификация государственных займов.
31. АНО Центр информационных исследований 2001-2003; Яндиев М.И.: Как измерить рост чёрной кошки в тёмной комнате.
32. Российская бизнес-газета от 07.11.2007г. «Куда ведут долги России».