Государственная инвестиционная и инновационная политика

     Среднесрочный прогноз предназначен для корректировки  стратегии инвестиционной деятельности и обоснования вложений в относительно небольшие по капиталоемкости объекты  реального инвестирования и долгосрочные финансовые инструменты.

     Долгосрочный  прогноз связан, прежде всего, с выработкой стратегии инвестиционной деятельности и вложением средств в крупные капиталоемкие объекты реального инвестирования.

     С точки зрения достоверности инвестиционное прогнозирование следует осуществлять на уровне страны в целом (макроуровень), отраслей и подотрослей, регионов (мезоуровень), отдельных предприятий (микроуровень). Процесс прогнозирования инвестиций можно условно подразделить на три этапа: прогнозирование возможных инвестиционных потоков; прогнозирование потребности в инвестициях; оценка экономической эффективности использования инвестиций с учетом факторов инвестиционного риска.

     Анализируя  международный опыт в области  планирования инвестиций, можно отметить, что компании определяют для себя группу критериев, позволяющих принимать  решения об объемах и направлениях инвестиций. Можно определить основные критерии, являющиеся базовыми практически для всех компаний, занимающихся инвестиционным планированием, это: размеры местного рынка; природные ресурсы и географическое положение страны (региона); доступность рынка; рабочая сила; валютный риск; защита прав интеллектуальной собственности; торговая политика (уровень тарифов, обменный курс национальной валюты, квоты, лицензии и др.); политическая стабильность; макроэкономическая политика (экономическая стабильность); инфраструктура и услуги.

     Помимо  основных критериев определяются инвестиционные риски, включающие параметры, их содержание и удельный вес каждого параметра  в процентах (таблца.1).

     Таблица 1. Классификация  инвестиционных рисков по параметрам

     В России при планировании инвестиций на уровне страны и регионов используют понятие «инвестиционный климат». В отечественной экономической  литературе несколько последних  лет активно дискутируется сущность данного понятия.

     Но  по смыслу все авторы трактуют инвестиционный климат как совокупность различных  факторов, посредством которых можно  определить состояние внешней инвестиционной среды, в которой предполагается осуществление и развитие конкретного инвестиционного процесса.

     Следует уточнить и детализировать определение  «регионального инвестиционного климата», который, по нашему мнению, представляет собой обобщенную характеристику всей совокупности социальных, правовых, экономических, организационных, политических, исторических, культурных предпосылок, наличие инфраструктуры рынка ценных бумаг и эффективного корпоративного управления. Это совокупность факторов и условий, предопределяющих привлечение в экономику региона  инвестиций из различных источников финансирования для реализации интересов  и целей регионального уровня.

     Чтобы обеспечить поступательное развитие экономики  и в стране в целом, и в каждом регионе необходим значительный инвестиционный потенциал.

     Для возникновения инвестиционных ресурсов, формирующих инвестиционный потенциал, необходимы следующие условия:

• существование сбережений и способность населения делать текущие сбережения;
• возможность обслуживания долга;
• иностранные займы и инвестиции.

     Масштабы  и эффективность реализации инвестиционного  потенциала определяются степенью благоприятности  инвестиционного климата. Инвестиционный климат определяется воздействием следующих  основных факторов:

• Геополитическое положение региона и его природно-ресурсный потенциал. Приграничное положение региона, прохождение через его территорию важнейших транспортных путей, в том числе для осуществления внешнеэкономической деятельности, наличие морских портов, соседство с промышленно развитыми регионами повышают его привлекательность для инвесторов. Наличие собственной сырьевой базы, с одной стороны, повышает эффективность инвестиций за счет уменьшения транспортных издержек, снижения зависимости от внешних поставок сырья. Это может приобрести особое значение в условиях автоматизации региональных экономик и регионализации товарных рынков. С другой стороны, добывающие отрасли характеризуются высокой капиталоемкостью и длительными сроками окупаемости капиталоемких вложений, что делает их недоступными для реальных инвестиций мелких и средних инвесторов, одновременно ограничивая возможности привлечения кредитных ресурсов.
• Производственный и финансовый потенциал региона и состояние региональных товарных рынков. Более привлекательными для потенциальных инвесторов являются регионы, располагающие развитой производственной инфраструктурой, дешевой рабочей силой необходимой квалификации, возможностями мобилизации финансовых ресурсов, свободными нишами на региональных рынках продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления.
• Уровень развития рыночной инфраструктуры, таких ее инвесторов, как банки, биржи, оптово-розничные фирмы, торговые дома, страховые, инвестиционные, лизинговые компании, инвестиционные фонды и др. Наличие этих институтов способствует формированию региональных рынков капитала, возможности мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования за счет привлечения средств хозяйствующих субъектов, населения, посредством выпуска ценных бумаг, использования ресурсов банков.
• Налоговая политика. Органы власти и управления субъектов Российской Федерации располагают широкими возможностями влияния на инвестиционный климат путем регулирования условий налогообложения, введения дополнительных льгот с целью привлечения инвестиций в приоритетные сферы экономики региона, страхование частных инвестиций за счет средств бюджета субъектов Федерации, инициирования создания на территории региона свободных экономических зон или режима наибольшего благоприятствования.
• Внешнеэкономические риски. Неурегулированность межнациональных, межбюджетных отношений, нестабильность социально-политической ситуации в регионе, наличие острых социальных проблем, проявляющихся в повышении уровня политической активности населения, забастовочном движении, резко ухудшают климат в регионе и по своему влиянию на уровень инвестиционной активности могут перевесить все положительные экономические факторы.

     Существуют  различные методики определения  сводной характеристики, посредством  которой можно оценить состояние  внешней инвестиционной среды, предопределяющей привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную  систему (экономику страны, региона, отдельного предприятия). В одних  случаях ученые такую характеристику называют рейтингом, в других – инвестиционным климатом.  
Можно выделить три наиболее характерных подхода к оценке инвестиционного климата.

     Первый  из подходов – макроэкономический. Он базируется на оценке макроэкономических показателей, таких как: динамика валового внутреннего продукта и объем производства промышленной продукции; динамика распределения национального дохода, пропорции накопления и потребления; состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.

     Второй  подход – факторный, который основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди них, например, такие как характеристика экономического потенциала; общие условия хозяйствования; зрелость рыночной среды в регионе; политические, социальные и социокультурные, организационно-правовые, финансовые и другие факторы.

     Третий  подход – рисковый. Сторонники данного  подхода в качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают  два основных варианта: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски. Инвестиционный потенциал оценивается  на основе макроэкономической характеристики, включающей: наличие на территории факторов производства; в том числе  трудовых ресурсов с учетом их образовательного уровня; потребительский спрос; результаты хозяйственной деятельности населения  в регионе; уровень развития науки  и внедрения ее достижений; развитость ведущих институтов рыночной экономики; обеспеченность комплексной инфраструктурой.

     Инвестиционные  риски оцениваются с позиции  вероятности потерь инвестиций и  дохода. В числе рисков учитываются: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный.

     На  основе большой группы показателей  оцениваются рейтинги каждого региона  в целом, по каждому составляющему  блоку инвестиционного потенциала и по каждому риску. В конечном итоге оценивается состояние  инвестиционного климата с позиции  развития региональной общественной системы  в целом.

     Макроэкономический  подход привлекает сравнительной простотой  анализа и расчетов. Он универсален, и его можно использовать для  исследования инвестиционного климата  в хозяйственных системах разного  уровня. В нем учтена главная цель предпринимательской деятельности любого инвестора – получение  прибыли и возврат вложенных  средств через определенный промежуток времени. Но в нем не нашел отражения  инновационный тип развития и  экономической устойчивости.

     Рисковый  метод анализа и оценки инвестиционного  климата представляет интерес, прежде всего, для стратегического инвестора. Он позволяет ему не только оценить  привлекательность территории для  инвестирования, но и сопоставить  уровень риска, присущий новому объекту  вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса. При использовании рискового метода преобладает учет интересов инвестора, причем нередко не только экономических, но и политических.

     Преимущества  факторного метода – это учет взаимодействия многих факторов-ресурсов, а также  иерархичности национальной экономической  системы; использование статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок; дифференцированный подход к  различным уровням экономики, регионам при определении их инвестиционной привлекательности; стремление обеспечить максимально эффективное использование  всех возможных источников инвестиций.

     Категория «инвестиционный климат» достаточно субъективна, но, тем не менее, позволяет  определить внешнюю инвестиционную среду, в которой предполагается осуществлять инвестиционный процесс, в то время, как традиционные методы привлечения инвестиций основаны на учете отдельных факторов, характеризующих отдельные направления развития предприятия, региона, страны в целом.

     Все формы государственного воздействия  на инвестиционные процессы подразделяются на три блока: правовой, административный и экономический. То есть всю совокупность методов регулирования можно  разделить на: встроенные регуляторы инвестирования в рыночной экономике; экономические методы стимулирования инвестиционной деятельности со стороны государства; административно-правовые методы воздействия государственных органов на инвестиционную активность в стране. В зависимости от степени воздействия государства на инвестиционную деятельность методы можно разделить на пассивный и активный.