Финансовый учет

С развитием международно-кредитных  валютных отношений сформировался  международный денежный рынок (крупнейшим в мире рынком денег является нью-йоркский, важными — рынки Лондона, Токио, Парижа).

Инструментами денежного рынка являются векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Его основные институты — банки, учетные дома, брокерские и дилерские  фирмы. В качестве источников ресурсов служат средства, привлеченные банковской системой. Основными заемщиками являются фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население.

Таким образом, денежный рынок позволяет  совершать накопление, обращение, распределение  и перераспределение денежного  капитала между  сферами национальной экономики. В то же время это синтез рынков различных платежных средств. Как показывает опыт стран с развитой рыночной  экономикой, соглашения на денежном рынке опосредуются, во-первых, кредитными институтами (коммерческими  банками или другими учреждениями) которые берут в долг или предоставляют  денежные ссуды, во-вторых,  инвестиционными  или аналогичными организациями, которые  обеспечивают выпуск и обращение  разного рода долговых обязательств, реализуемых за деньги на учетном  рынке.

К финансовым  инструментам  денежного  рынка относятся следующие.

Банковский  вексель — это ценная бумага, позволяющая выгодно разместить капитал благодаря многократной оборачиваемости, а также более  высокому проценту, чем по депозитным вкладам. Банковские векселя могут  быть средством платежа.

Вексель является одним из древнейших расчетных инструментов. История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что  элементы вексельного обращения  появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XVI в.в.). Появление нового расчетного инструмента в средние  века многие специалисты истории  вексельного права связывают  с потребностью средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал  во время переездов и переселений  от разбоев на дорогах, в заменителе денег – векселе. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Постепенно роль векселя расширялась, и вексель  превратился в расчетное средство за поставленный товар.

Главная особенность  векселя как финансового инструмента  заключается в его определении: вексель – это безусловное  обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель  – это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких  условий. В этом заключается основное свойство либо вексельная сила – право  безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются  никакие ссылки на основание его  выдачи, в противном случае все  условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться  ненаписанными. Поэтому добросовестному  держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков  оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые»  векселя являются действительными.  «Бронзовый вексель» - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

Совокупность  надлежащим образом оформленных  реквизитов векселя составляет форму  векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может  привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это  термин, определяющий несоответствие представленного как вексель  документа формальным требованием  вексельного права. Дефект формы  векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного  в документе текста (абстрактность  вексельного долга), солидарной ответственности  всех обязанных по векселю лиц. Солидарная ответственность – это полная ответственность каждого обязанного  по векселю лица перед законным векселедержателем.

Предметом вексельного  обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два  вида: простые и переводные. В  свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и  дисконтные. Процентные векселя –  это векселя, на вексельную суму которых  начисляются проценты. Вексельная сумма  – это денежная сумма, указанная  векселем, подлежащая платежу. Банковский вексель – это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте.

Переводной  вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Переводной  вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

 Акцепт  тратты – согласие оплатить  вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется  акцептантом. Акцепт отмечается  в левой части на левой стороне  векселя и выражается словами:  «Акцептован», «Заплачу» или другими  словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением  подписи, печати плательщика и  даты акцепта. Векселедержатель  имеет право предъявлять вексель  для акцепта плательщику по  месту жительства последнего  в любое время, начиная с  даты выдачи векселя и кончая  датой платежа. 

Индоссамент –  это передаточная надпись на оборотной  стороне векселя. Индоссамент фиксирует  переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент  имеет форму: «Платите приказу…»  или «Уплатите пользу…». Обязательно  указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – передающее вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым  и ничем не обусловленным.

Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается  в том, что какое-то лицо берет  на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль  не может быть дан за лицо, не ответственное  по векселю (например, трассат, не акцептовавший  вексель). Аваль делается на лицевой  стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или другими  равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист  может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком [4, 56].

Таким образом, вексель удостоверяет ничем  не обусловленное обязательство  векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить  векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель  является ценной бумагой и,  как  любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может  быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.

Казначейский  вексель - один из видов государственных  ценных бумаг. Это краткосрочные  обязательства государства (сроком до 12 месяцев). Казначейские векселя  выпускаются на предъявителя, поступают  в обращение на рынке ценных бумаг. Выпускают их центральные банки  по поручению Министерства финансов (казначейства) по цене меньше номинала. Казначейские векселя могут покупать коммерческие банки (КБ), а также  НБУ. Широкая их эмиссия таит в  себе угрозу инфляции, так как это  суррогаты денег, которые легко  могут преобразоваться в капитал  или депозиты. Для КБ это высоколиквидные  активы, не приносящие высокого дохода; они являются соло-векселями. В Украине  казначейские векселя до последнего времени не применялись в обращении.

Коммерческий  вексель - это ценная бумага, которая  удостоверяет безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить после наступления срока  определенную сумму денег владельцу  векселя. Различают вексель простой  и переводной. Простой вексель  содержит простое и ничем не обусловленное  обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя после указанного срока определенную сумму. Переводной вексель (тратта) содержит письменное указание векселедержателя (трассанта), адресованное плательщику (трассату), уплатить третьему лицу (ремитенту) определенную сумму денег в определенный срок. Тратта, как правило, обращается. Срок «« обращения короткий — до 90 дней. Переводной вексель должен иметь  акцепт — обязательство плательщика (трассата) оплатить этот вексель (тратту) при наступлении указанного в нем срока. Акцепт оформляется надписью на векселе ("Акцептован") и подписью плательщика. С помощью акцепта лицо, указанное в векселе как плательщик, становится акцептантом, т. е. главным вексельным должником. Акцептант отвечает за оплату векселя в установленный срок, и в случае неоплаты владелец векселя может подать иск против акцептанта. Акцептованные банками векселя используются при предоставлении банками ссуд друг другу. Возможен учет (нотация) тратты — ее продажа коммерческому банку до наступления срока платежа. При этом требуется аваль — гарантия платежа авалистом (в данном случае коммерческим банком) по тратте. Оформляется аваль либо гарантийной надписью авалиста ("Как авалист за ..."), либо выдачей отдельного документа. Передача векселей осуществляется с помощью индоссамента — передаточной надписи [9, 312].

Депозитный  сертификат — письменное свидетельство  КБ о депонировании денежных средств, которое свидетельствует о праве вкладчика на получение депозита (взноса). Депозитные сертификаты бывают срочные и до востребования. На рынке обращаются срочные депозитные сертификаты; они могут быть проданы вкладчиками банку или дилерам с утратой процентов или переданы одним лицом другому с помощью передаточной надписи. Обычно депозитные сертификаты выпускаются на большие суммы.

Банковский  акцепт — согласие банка на оплату платежных документов, форма гарантии их оплаты; оформляется в виде соответствующей  надписи банка-акцептанта. Банковские акцепты — это акцептованные  коммерческими банками тратты со сроком оплаты, как правило, до 180 дней. Например, в США рынок банковских акцептов характеризуется высокой  активностью, а сами ценные бумаги годны  для переучета в федеральных  резервных банках [9, 336].

Чек — составленный по установленной  форме документ, который содержит письменный приказ собственника счета  КБ уплатить определенную сумму денег  чекодержателю. В Украине чеки используются для безналичных расчетов, а также  для получения наличных денег  со счета (денежный чек). Чеки бывают ордерные — выписанные на определенное лицо с обязательным предупреждением  о приказе оплатить; предъявительские — без наименования получателя; именные — на определенное лицо. Чекодатель обычно предъявляет чек в свой банк на инкассо. Чек заменяет деньги в платежном обороте, выступает в роли кредитных денег. Он должен иметь покрытие. Обращение чеков в разных странах регулируется единообразными законами о чеках и Женевской конвенцией. При обращении банковского чека не указывается, кому или чьему приказу нужно платить, т. е. ставится только надпись индоссамента. Чек может быть просто передан другому лицу.

2.3 Производные финансовые инструменты

Опционом (option) называют контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени.  Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов. Однако, так сложилось, что только к определенным инструментам используют термин «опционы». Другие же инструменты, хотя и имеют похожую природу, именуются по иному. Суть опциона состоит в том, что по нему одна из сторон (покупатель опциона) может по своему усмотрению либо исполнить контракт, либо отказаться от его исполнения. За полученное право выбора покупатель опциона выплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона должен исполнить свои  контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает исполнить опционный контракт. Покупатель может продать/купить базисный актив опционного контракта только по той цене, которая в контракте зафиксирована и называется ценой исполнения. С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Европейский может быть исполнен только в день истечения срока контракта. Американский – в любой день до истечения срока действия контракта [4, 314].

Различают два основных вида опционов – это опционы «колл» и «пут». В настоящее время  такими контрактами торгуют на многих биржах мира, а также вне бирж.

Опцион колл предоставляет  покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона  по цене исполнения в установленные  сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива. Наиболее известный опционный контракт –  это опцион «колл» (call option) на акции.

Потенциальный покупатель опциона  полагает, что курс акций  существенно вырастет к дате истечения  контракта. Потенциальный продавец опциона считает наоборот, что  спот-цена акций не поднимется выше цены, которую он будет фиксировать  в опционном контракте.  Подписывая контракт, продавец опциона идет на риск, тогда как покупатель страхуется. Риск для продавца заключается в  том, что курс акций может с  течением времени повысится. И тогда  продавец вынужден будет купить акции  по более высокой цене и продать  их покупателю опциона по более низкой указанной в контракте цене. То есть продавец может потерять свои деньги. Соответственно, чтобы продавец согласился подписать контракт, покупатель опциона колл должен заплатить ему  определенную сумму, которая называется премией (premium), либо ценой опциона.

Премия состоит из двух компонентов: внутренней стоимости  и временной стоимости. Внутренняя стоимость – это разность между  текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона. Временная  стоимость – это разность между  суммой премии и внутренней стоимостью. Чем больше срок действия опционного контракта, тем больше временная  стоимость, так как риск продавца больше, и, естественно, больше сумма  его премии.

Опцион пут (put option) – дает право покупателю опциона продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи [4, 321].  Покупатель приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

Общее правило действия для покупателя опциона пут можно  сформулировать следующим образом. Опцион пут исполняется, если к моменту  истечения срока действия контракта (европейский опцион) или на любой  момент его действия (американский опцион)  спотовая цена базисного  актива меньше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или  выше цены исполнения.  Максимальный проигрыш для покупателя опциона  пут составляет лишь величину уплаченной премии, выигрыш может быть большим, если  спот-цена базисного актива сильно упадет.

Многие инструменты  имеют черты опционов, особенно опционов «колл». Рассмотрим некоторые из них.