Управление, оценка и способы снижения финансовых рисков

Экономичность управления рисками. Основу управления финансовыми рисками составляет нейтрализация их негативных финансовых последствий для деятельности предприятия  при возможном наступлении рискового  случая. Вместе с тем, затраты предприятия  по нейтрализации соответствующего финансового риска не должны превышать  суммы возможных финансовых потерь по нему даже при самой высокой  степени вероятности наступления рискового случая. Критерий экономичности управления рисками должен соблюдаться при осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования финансовых рисков.

  С учетом рассмотренных целей, задач и принципов организуется процесс управления финансовыми рисками на каждом конкретном торговом предприятии. 

  Оценка финансовых  рисков

Процесс оценки финансовых рисков предприятия  последовательно осуществляется по следующим основным этапам:

1.Формирование  информационной базы оценки финансовых  рисков. Эффективность управления  финансовыми рисками предприятия  во многом определяется используемой  для их оценки информационной  базой.

Формирование  такой информационной базы в зависимости  от вида осуществляемых хозяйственных  операций и отдельных направлений  хозяйственной деятельности предусматривает  включение в ее состав данных о  динамике факторов внешней среды  и конъюнктуры финансового рынка  в разрезе отдельных его сегментов, финансовой устойчивости и платежеспособности потенциальных дебиторов - покупателей  товаров, финансовом потенциале партнеров  по инвестиционной деятельности, портфеле предлагаемых страховых продуктов  и рейтинге отдельных страховых  компаний и других. 

В процессе оценки качества сформированной информационной базы проверяется:

- её  полнота для характеристики отдельных  видов рисков;

-возможность  построения необходимых рядов  динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике - инфляционного,  валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при  оценке статических видов рисков, например, кредитного, криминогенного  и т.п.); -

-возможность  сопоставимой оценки сумм финансовых  потерь в едином уровне цен;  надежность источников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные  и т.п.).

  Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная информационная база, используемая торговым предприятием, усиливает субъективизм последующей оценки уровня рисков, а, следовательно снижает эффективность всего дальнейшего процесса риск-менеджмента.

  2.Идентификация финансовых рисков. Такая идентификация осуществляется по следующим стадиям:

На первой стадии идентифицируются факторы финансового  риска, связанные с хозяйственной  деятельностью предприятия в  целом. В процессе этой идентификации  факторы подразделяются на внешние и внутренние.

На второй стадии в разрезе каждого направления  хозяйственной деятельности (отдельных  видов хозяйственных операций) определяются присущие им внешние или систематические  виды финансовых рисков.

На третьей  стадии определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным  видам хозяйственной деятельности или намечаемых хозяйственных операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, кредитный риск и т.п.).

На четвертой  стадии формируется предполагаемый общий портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей хозяйственной  деятельностью предприятия (включающий возможные систематические и несистематические финансовые риски). 

3.2 Принципы управления  и оценка нефинансовых  рисков

Принципы  управления нефинансовыми  рисками

Воздействие нефинансовых рисков на компанию носит  разносторонний характер. Это обуславливает различные подходы к управлению ими. Наиболее общая классическая структура классификации направления управления нефинансовыми рисками объединяет методы в четыре вида:

• уклонение  от риска;

• сокращение риска;

• разделение риска;

• принятие риска.

Метод уклонения от риска является наиболее консервативным способом поведения компании по отношению к нефинансовым рискам внешней среды. На практике он означает, что предприятие воздерживается от шагов и деятельности, реализация которых может привести к появлению негативных последствий значимого уровня. Одной из возможных причин метода уклонения может быть отсутствие варианта реакции компании, способного понизить вероятность или последствия наступления негативных событий.

Метод сокращения риска выражается в проведении действий, направленных на уменьшение вероятности или последствий риска. Реализация этого метода требует от компании большого числа текущих оперативных решений. Одной из форм метода сокращения нефинансовых рисков является изменение природы возникновения самого риска.

Методы  разделения (диссипации) риска. Особенностью данного направления риск- менеджмента является снижение степени влияния риска путем привлечения партнера, создание различных отраслевых ассоциаций, совместных предприятий, обмена долями в капиталах, привлечение нового акционера, способного направить имеющиеся ресурсы на совместное управление риском. Частным направлением данного метода является реструктуризация компании с целью выделения наиболее рисковых направлений деятельности в обособленные самостоятельные подразделения и локализации рисков в них. Другим частным направлением этого метода является страхование рисков.

Метод принятия риска заключается в отсутствии каких-либо действий,

направленных  на снижение вероятности и последствий  реализации событий риска. Одним из факторов, обуславливающих применение этого метода, является значительное превышение стоимости работ по снижению влияния риска на компанию по сравнению с последствиями реализации негативного события, в том числе за счет нахождения состояния параметров риска близкого к желаемым. На момент начала процедуры управления риск имеет первоначальную форму (т.е. вероятность и потенциальный ущерб определенного уровня), а после проведения мероприятий по воздействию риск носит остаточную форму (т.е. вероятность и потенциальный ущерб приведены к желаемым значениям). 

При управлении рисками начальными действиями компании являются анализ внутренней среды и определение уровня допустимых рисков (или риск-аппетит компании), исходя из ее состояния и целей предприятия. Первоначальными значимыми рисками будут выступать риски, превышающие заданное пороговое значение, а остаточными – равные или меньшие ему. После ответа на вопрос «как управлять» немаловажное значение имеет ответ на вопрос «кто управляет» нефинансовыми рисками. В этом аспекте ситуация кардинально отличается от управления финансовыми рисками – в них полномочия по принятию решений и управлению ресурсами компании делегированы специализированному управлению или департаменту. В нефинансовых рисках все намного сложнее. Масштабность происходящих в случае реализации рисковых событий не позволяет делегировать полномочия по управлению нефинансовыми рисками менеджменту компании. Этим может заниматься только непосредственный собственник. Российский бизнес за свое короткое существование не смог воспитать управленцев, уровень доверия к которым был бы сопоставимым с влиянием собственника.

Неразрешимость  этой дилеммы привела к двойственному  подходу к управлению нефинансовыми рисками. В первом, по понятным причинам, функцию ответственности за управление нефинансовыми рисками несут собственники компании. Все управленческие меры задействуются в момент принятия решения о вхождении владельцев капитала в определенную сферу бизнеса (отрасль или компанию). В дальнейшем менеджмент опирается только на уже принятые решения. Однако сами акционеры не могут уделять постоянное внимание процессу управления рисками. Во втором подходе менеджеры компании допущены к решению тех или иных проблем в рамках своей узкой компетенции. Очевидно, что перевод управления нефинансовыми рисками в русло текущей деятельности предприятия сводится к легетимизации последнего направления, а именно к алгоритмизации и передаче менеджменту части функций акционеров, связанных с управлением рисками. Узкая специализация работников компании при весьма широком спектре нефинансовых рисков не позволяет сформировать комплексную систему, сведя всю работу к реактивному воздействию на уже совершившиеся события. 
 

Оценка  нефинансовых рисков

Оценка  рисков позволяет компании осознать и учесть, в какой степени потенциальные  события могут оказать влияние  на достижение u1077 ее целей. Эти события  оцениваются с двух точек зрения – вероятности возникновения  и степени влияния. Естественным желанием собственника является получение  некой интегральной оценки, однако это не позволяет сделать широкий  разброс видов рисков, а также  сами цели собственника по отношению  к контролируемому им бизнесу. 

При оценке рисков могут использоваться как  количественные, так и качественные методы. Использование качественных методов, как правило, обусловлено  невозможностью получения достоверных  данных для анализа явления с  помощью количественных методов.

  Нефинансовые риски проявляются в виде весьма редких событий с очень большим разбросом ущерба. История большинства российских компаний не насчитывает и двадцати лет, поэтому качественное состояние получаемых данных (широкий разброс, малый период наблюдения) в значительной степени устраняет возможность математического описания и моделирования большого числа рисковых ситуаций.

   Математические модели достаточно неплохо аппроксимируют процессы эксплуатации производственного оборудования (загрузка, вероятность отказов, выпуска некондиционной продукции), возможность возникновения нештатных техногенных ситуаций (аварии и т.п.).

  Статистические методы сбора экспертных заключений, к которым остается прибегнуть, весьма громоздки. Необходимость охвата очень большой выборки, сбор и обработка информации от нее делает невозможным применение этого метода в регулярном порядке и сводит возможности по оценке лишь весьма редким повторяющимся замерам.

  В качестве альтернативы для решения узких задач, например, выбор одного из нескольких схожих вариантов развития предприятия, может быть использован метод анализа иерархии (метод Саати). В качестве необходимых данных в систему вводится главная цель сравнения возможных альтернатив (например, поиск наиболее финансово выгодных или наименее затратных проектов), а анализ группы схожих факторов позволяет выбрать предпочтительный вариант.

  Отдельным направлением оценки нефинансовых рисков выступает их рейтинговая оценка. Многофакторность рейтинговой оценки позволяет использовать ее как комплексные индикатор, отражающий общее положение дел в определенном сегменте деятельности или в компании в целом. Выполнение работ неаффилированной с объектом оценки организацией –– рейтинговым агентством – позволяет избежать отклонений в оценках, связанных с возможным конфликтом интересов и предвзятостью, но при этом зачастую страдает качество анализируемой информации, поскольку далеко не все компании готовы полностью удовлетворить требования агентства по качественному содержанию и полноте необходимой для работы информации. 

3.3 Способы снижения  риска

Высокая степень финансового риска проекта  приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

Снижение  степени риска - это сокращение вероятности  и объема потерь. 

Для снижения степени риска применяются различные  приемы. Наиболее распространенными  являются:

-диверсификация;

-приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

-лимитирование;

-самострахование;

-страхование;

-страхование от валютных рисков;

-хеджирование;

-приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;

-учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.