Управление, оценка и способы снижения финансовых рисков

Понятие риска охватывает практически всю  деятельность хозяйствующего субъекта, и, следовательно, существует многообразие рисков, возникающих в работе компании, таким образом все риски можно разделить на две группы:

-финансовые  риски

-нефинансовые  риски

Чтобы лучше изучить понятие, сущность, управление рисками, далее , в своей работе, я конкретно остановлюсь на анализе этих двух групп.

2. Характеристика финансовых и нефинансовых рисков, их виды и классификация

2.1 Характеристика финансовых  рисков

Проблема  риска тесно связана с финансовой устойчивостью организации, позволяющей  ей свободно маневрировать денежными  средствами, обеспечивать своевременность  платежей и расширение производства. В то же время она должна быть оптимальной, так как избыток  финансовых ресурсов означает омертвление  средств, а недостаток препятствует развитию.

Риски, сопровождающие финансовую деятельность формируют обширный портфель рисков предприятия, который определяется общим понятием - финансовый риск. Этот риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. Его уровень возрастает с расширением объема и диверсификацией торговой деятельности, со стремлением менеджеров повысить уровень доходности торговых операций, с освоением новых финансовых технологий и инструментов.

«Финансовый риск предприятия представляет собой  результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного  финансового решения, направленного  на достижение желаемого целевого результата хозяйственной деятельности при  вероятности экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.6» 

«Финансовые риски - это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность  наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые  по своей природе являются рискованными.7» 

«Финансовый риск (Financial Risk) – это риск, обусловленный структурой источников средств. В данном случае речь идёт уже не о рискованности вложения капитала в те или иные активы, а о рискованности политики в отношении целесообразности привлечения тех или иных источников финансирования деятельности компании.8» 

Дело  в том, что в подавляюще большинстве  случаев источники финансирования не бесплатны, причём величина платы  варьирует как по видам источников, так и в отношении конкретного  источника, рассматриваемого в динамике или обремененного дополнительными  условиями и обстоятельствами.

Кроме того, обязательства по отношению  к поставщику капитала, принимаемые  предприятием в случае привлечения  тою или иного источника финансирования, различны. В частности, если обязательства  перед внешними инвесторами не будут  исполняться в соответствии с  договором, то в отношении предприятия  вполне может быть инициирована процедура  банкротства с неминуемыми в  этом случае потерями для собственников.

«Суть финансового риска и его значимость, таким образом, определяются структурой долгосрочных источников финансирования; чем выше доля заемного капитала, тем  выше уровень обсуждаемого риска.9»

Финансовый  риск оказывает серьезное влияние  на многие аспекты 

1) уровень  риска оказывает определяющее  воздействие на формирование  уровня доходности хозяйственных  операций предприятия - эти два  показателя находятся в тесной  взаимосвязи и представляют собой  единую систему "доходность - риск"; 

2) финансовый  риск является основной формой  генерирования прямой угрозы  банкротства организации, так  как финансовые потери, связанные  с этим риском, являются наиболее  ощутимыми.

Финансовые  риски предприятия характеризуются  большим многообразием и в  целях подготовки и реализации эффективных  управленческих решений требуют  определенной классификации их видов. 

2.2 Виды и классификация  финансовых рисков

Виды  финансовых рисков

Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной  их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует  отметить, что появление новых  финансовых технологий, использование  новых финансовых инструментов и  другие инновационные факторы будут  соответственно порождать и новые  виды финансовых рисков.

На современном  этапе к числу основных видов  финансовых рисков предприятия относятся  следующие:

«Риск снижения финансовой устойчивости (или  риск нарушения равновесия финансового  развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени  опасности этот вид риска играет ведущую роль.10»

Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

«Финансовая ликвидность – это способность  покрытия организацией своих обязательств имеющимися активами. Наиболее ликвидными активами являются денежные средства и вложения в кратко срочные бумаги. Они должны превышать по своей величине наиболее срочные обязательства, представленные кредиторской задолженностью. Быстро реализуемые активы, например дебиторская задолженность, должны быть больше краткосрочны кредитов; медленно реализуемые - больше долгосрочных и среднесрочных; трудно реализуемые активы - больше постоянных пассивов.11»

Инвестиционный  риск характеризует возможность  возникновения финансовых потерь в  процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются  и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

«Под  инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица – инвестора, вкладывающего в проект в той или иной форме свои средства.12»

«Инфляционный риск обуславливается возможностью обесценения реальной стоимости  капитала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов  и прибыли организации в связи с ростом инфляции.13»

В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков.

«Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее рассмотренную инфляционную его составляющую) являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.14»

«Валютный риск связан с влиянием колебаний  валютного курса на положение  экспортёров и импортёров. Основной разновидностью является изменение  стоимости активов, снижение выручки и увеличение расходов.15» Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

Депозитный  риск. Этот риск отражает возможность  невозврата депозитных вкладов (непогашения  депозитных сертификатов). Он встречается  относительно редко и связан с  неправильной оценкой и неудачным  выбором коммерческого банка  для осуществления депозитных операций предприятия.

«Кредитный  риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его  проявления является риск неплатежа  или несвоевременного расчета за отпущенные предприятием в кредит потребительские товары.16»

Налоговый риск. Этот вид финансового риска  имеет ряд проявлений: вероятность  введения новых видов налогов  и сборов на осуществление отдельных  аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления  отдельных налоговых платежей. Являясь для предприятия непредсказуемым, он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

Инновационный финансовый риск. Этот вид риска  связан с внедрением новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов и т.п.

Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности торговых предприятий он проявляется  в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов  активов собственным персоналом и другие.

Группа  прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения  или уровню финансовых потерь она  не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. 

  Классификация финансовых  рисков

Финансовые  риски организаций классифицируются по следующим признакам:

1.По  характеризуемому объекту выделяют  следующие группы финансовых  рисков:

-риск  отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе  весь спектр видов финансовых  рисков, присущих определенной финансовой  операции (например, риск присущий  приобретению конкретной акции);

-риск  различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или  кредитной деятельности предприятия);

-риск  финансовой деятельности предприятия  в целом. Комплекс различных  видов рисков, присущих финансовой  деятельности предприятия, определяется  спецификой организационно-правовой  формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек обращения и т.п.

2.По  совокупности исследуемых инструментов  финансовые риски подразделяются  на следующие группы:

-индивидуальный  финансовый риск. Он характеризует  совокупный риск, присущий отдельным  финансовым инструментам;

-«портфельный  риск характеризует потери финансовых  инвестиций по отдельным типам  ценных бумаг, а также по всей категории ссуд.17» Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

3.По  комплексности выделяют следующие  группы рисков:

-простой  финансовый риск. Он характеризует  вид финансового риска, который  не расчленяется на отдельные  его подвиды. Примером простого  финансового риска является риск  инфляционный;

-сложный  финансовый риск. Он характеризует  вид финансового риска, который  состоит из комплекса рассматриваемых  его подвидов. Примером сложного  финансового риска является риск  инвестиционный (например, риск инвестиционного  проекта). 

4. По  характеру финансовых последствий  все риски подразделяются на  такие группы:

-риск, влекущий только экономические  потери. При этом виде риска  финансовые последствия могут  быть только отрицательными (потеря  дохода или капитала);

-«риск,  влекущий упущенную выгоду. Он  характеризует ситуацию, когда торгового  предприятие в силу сложившихся  объективных и субъективных причин  не может осуществить запланированную  финансовую операцию (например, при  снижении кредитного рейтинга  торгового предприятие не может  получить необходимый кредит  и использовать эффект финансового левериджа)18»;

-риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового  риска часто называется "спекулятивным  финансовым риском", так как  он связывается с осуществлением  спекулятивных (агрессивных) финансовых  операций. Однако этот термин (в  такой увязке) представляется не  совсем точным, так как данный  вид риска присущ не только  спекулятивным финансовым операциям  (например, риск реализации реального  инвестиционного проекта, доходность  которого в эксплуатационной  стадии может быть ниже или  выше расчетного уровня).