Оценка финансового состояния ОАО «Рассвет» Темрюкского района

Ежегодно понижается коэффициент финансовой автономии, что свидетельствует  о снижении финансовой независимости, за все три рассмотренных года этот коэффициент не удовлетворяет условию Ка>0,5, что говорит о том, что ОАО «Рассвет» в течение изучаемого периода являлось финансово зависимым. Эту же тенденцию показывает увеличение коэффициента финансовой зависимости, кроме того, увеличилось плечо финансового рычага, что отражает понижение рыночной устойчивости капитала предприятия к 2007 году.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Говоря о ликвидности и платежеспособности необходимо учитывать, что это – различные, хотя и взаимосвязанные характеристики финансового состояния предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности  предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Платежеспособность предприятия – это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

При расчете показателей платежеспособности, используются следующие показатели:

1)                Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) отражает, достаточность у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года:

              Кт.л. = Текущие активы  

                       Краткосрочные обязательства

Текущие активы – средства, предназначенные для краткосрочного использования и обращаемые в денежную наличность в течение хозяйственного цикла, на превышающего 1 год.

Краткосрочные обязательства – задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение года. Эта задолженность кредиторам, краткосрочные кредиты и займы, полученные авансы.

Согласно нормативам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Повышение текущих активов над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие платежеспособно.

Особое внимание при анализе Кт.л. обращают на его динамику.

2) Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам:

              Кб.л. = Ликвидные активы (оборотные активы-запасы)

                       Краткосрочные обязательства

Ликвидные активы – такие активы, которые можно быстро превратить в денежные средства. Ликвидные активы равны текущим активам за вычетом товарно-материальных запасов. Ликвидные активы – денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и задолженность дебиторов.

Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя – денежных средств. Рекомендуемое  значение Кб.л. не ниже 1.

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг.

Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Ка.л. = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

                 Краткосрочные обязательства

Считается, что значение коэффициента абсолютной ликвидности не должно опускаться ниже 0,2.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала и суммы величина внеоборотных активов (итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности;

- наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог раздела V «Долгосрочные пассивы» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер. То их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя;

- общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств (стр. 610 разд. VI «краткосрочные пассивы» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

- излишек(+) или недостаток(-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток(-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. А. Д. Шеремет и В. В. Ковалев выделяет четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, встречающаяся редко. Представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий:

              1а. излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов;

1)      нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

2а. недостаток (-) собственных оборотных средств,

2б. излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;

2)      неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных боротных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

3а. недостаток (-) собственных оборотных средств,

3б. недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

3в. излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

3)      кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской  задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

              4а. недостаток (-) собственных оборотных средств,

              4б. недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

              4в. недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого из кризисного финансовых состояний будут: а) пополнение источников формирования запасов и оптимизации их структуры; б) обоснованное снижение уровня запасов; в) ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на 1 рубль товарооборота.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

а) производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

б) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.   

Следует отметить, что наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты.

Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств организации (капитал и резервы – внеоборотные активы) к реальному собственному капиталу (оборотные активы):

Км. = Собственные оборотные средства

          Реальный собственный капитал

Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение <0,5.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям):

              Коб. = Собственные оборотные средства

                               Запасы

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя имеет следующий вид: Коб.>0,6-0,8.

«Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.94 г., определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов (итог раздела II баланса):

              Коб. = Собственные оборотные средства

                          Оборотные активы

Указанным документом установлено нормальное ограничение для данного показателя: Коб.>0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации считается неудовлетворительной, а сама организация – неплатежеспособной.

Коэффициент концентрации собственного капитала (независимости):

              Ккс. = Собственный капитал

                          Валюта баланса

Этот показатель характеризует домовладельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов хозяйство.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Кк.п.:

              Кк.п. = Заемный капитал

                          Валюта баланса

              Эти два коэффициента в сумме составляют единицу: Ккс+Кк.п.=1.