Анализ состояния финансовых ресурсов

      L₄ = L₃ – 1 = 0,2

       = 0,94

      А вот показатель динамичной ликвидности  уменьшается, по сравнению с 2004 г.

      Все показатели за 2004 г. приведены в таблице 2.3.2.

      Таблица 2.3.2.

      Показатели ликвидности ОАО «Промис» за 2004 г.

Показатель	Обозначение	На  начало года	На  конец года	Изменения
Коэффициент абсолютной ликвидности	L1	0,14	0,19	↑
Промежуточный коэффициент покрытия	L2	1,3	0,77	↑
Коэффициент текущей ликвидности	L3	2,9	1,2	↓
Коэффициент ликвидности по чистым оборотным активам	L4	1,9	0,2	↓
Интегральный  коэффициент ликвидности	L5	1,2	0,94	↓

 

      Несмотря  на то, что по соотношению неравенств баланс в большей степени, чем  в начале года отличается от абсолютного, мы видим, что первые два коэффициента растут, что положительно влияет на ликвидность баланса. А вот коэффициент текущей ликвидности снижается, но не опускается ниже рекомендуемого значения, а лишь приближается к нему. Это говорит лишь, что оборачиваемость средств, вложенных в запасы, увеличивается, предприятие начинает вести более смелую политику в привлечении заемных средств.

      Рассмотрим 2005 г.

Активы  и пассивы, сгруппированные по степени  убывания ликвидности и в порядке  возрастания сроков погашения за 2005 г. представлены в таблице 2.3.3.

Таблица 2.3.3. 

Группы	Обозначения	На  начало года	На  конец года
Абсолютно ликвидные активы	А1	4641	4436
Быстро  реализуемые активы	А2	14084	20891
Медленно  реализуемые активы	А3	10633,6	15122
Труднореализуемые активы	А4	47665	60121
Наиболее срочные обязательства	П1	7413	17390
Краткосрочные кредиты и займы	П2	10200	20000
Долгосрочные  кредиты и займы	П3	17257	15540
Постоянные  пассивы	П4	42145	47637

 

Согласно  отношениям, говорящим об абсолютной ликвидности баланса в начале 2005г.:

      А₁ ≥ П₁ ,    4641 < 7413  (нев)

      А₂ ≥ П₂ ,    14084 > 10200 (вер)

      А₃ ≥ П₃ , 10633,6 < 17257 (нев)

      А₄ ≤ П₄ , 47665 >  42145 (нев)

      По-прежнему, большая часть неравенств не соответствует  оптимальному варианту и отличается от абсолютного.

      Рассмотрим  показатели:

       = 0,26 > 0,2

      Показатель  даже превышает рекомендуемое значение. 26% краткосрочных обязательств предприятие  может погасить немедленно.

       = 1,06 > 1

      При условии своевременного получения  денег от дебиторов предприятия  сможет погасить все свои краткосрочные обязательства.

       = 1,67  1 < 1.67< 2

      Коэффициент соответствует  рекомендуемому значению, и означает, что при оборотных  средств достаточно для погашения  краткосрочных обязательств.

      К концу 2005 г. положение ухудшается.

      Баланс  все также в большой степени  не соответствует оптимальному.

      А₁ ≥ П₁ ,    4436 < 17390  (нев)

      А₂ ≥ П₂ ,    20891 > 20000 (вер)

      А₃ ≥ П₃ , 15122 < 15540 (нев)

      А₄ ≤ П₄ , 60121 >  47637 (нев)

      Снижаются и коэффициенты:

      

      Таким образом, организация может погасить лишь 12 % краткосрочных обязательств немедленно.

      

      Коэффициент хотя и близок к рекомендуемому значению, но все же ему не соответствует. Компания сможет погасить 68 % краткосрочных обязательств при условии своевременного получения средств от дебиторов.

      Все-таки коэффициент текущей ликвидности  превышает нижнюю границу, а это  значит, что мобилизации всех активов  будет достаточно.

      L₄ = L₃ – 1 = 0,08

      

      Сравним все эти показатели на конец 2004 и 2005 г. (таблица 2.3.4)

      Таблица 2.3.4.

      Показатели  ликвидности ОАО  «Промис» за 2004 и 2005 г.

Показатель	Обозначение	2004 г.	2005 г.	Изменения
Коэффициент абсолютной ликвидности	L1	0,19	0,12	↓
Промежуточный коэффициент покрытия	L2	0,77	0,68	↓
Коэффициент текущей ликвидности	L3	1,2	1,08	↓
Коэффициент ликвидности по чистым оборотным  активам	L4	0,2	0,08	↓
Интегральный  коэффициент ликвидности	L5	0,94	0,71	↓

 

      Из  таблицы видно, что все коэффициенты ликвидности снижаются. Это происходит за счет роста кредиторской задолженности и кредитов и займов почти в 2 раза. Организация ведет слишком смелую политику в привлечении заемных средств.

      Динамика  этих показателей свидетельствует  о явной нехватке наличных денежных средств, о медленной оборачиваемости дебиторской задолженности. Это еще и связано с ростом материальных запасов, как одной из наиболее неликвидных статей актива. Таким образом, «узким местом» является и управление материальными запасами, и управление оборотными средствами в целом. 

2.5. Анализ финансовой  устойчивости ОАО  «Промис». 

      Финансовая  устойчивость предприятия – это  определенное состояния счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она служит характеристикой свидетельствующей  о стабильном превышении доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

      Сущность  финансовой устойчивости отражается в  обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, а внешним проявлением – способность предприятия своевременно рассчитываться со своими краткосрочными обязательствами.

      Проанализируем  финансовую ситуацию ОАО «Промис».

      В начале 2004 г.:

      Z ≤ (I_сс – F)

      12849 < (30781 - 15511)

      12849 < 15270

      в фирме абсолютная финансовая устойчивость, т.е. для покрытия запасов и затрат достаточно собственных источников финансирования.

      К концу года положение изменяется и в состоянии компании наблюдается  уже нормальная финансовая устойчивость, впрочем, это тоже очень хорошо.

      Z ≤ [(I_сс– F) + K₁ ]

      10467 < (39278 – 44464) + 16919

      10467 < 11733

      Для покрытия запасов и затрат используются еще и долгосрочные заемные источники. Положение изменяется из-за увеличения внеоборотных активов. Одновременно увеличиваются  и долгосрочные кредиты и займы, что свидетельствует о притоке средств. Такая генерация денежных средств позитивна для предприятия и свидетельствует о реальном расширении производственного потенциала, на базе которого будет формироваться более широкий денежный поток.

      Также можно проанализировать относительные  показатели обеспеченности запасов  и затрат источниками финансирования, которые рассчитываются по формулам (1.3.17.-1.3.19)

      

      

      

      В начале периода коэффициент обеспеченности собственными средствами превышает оптимальное значение, а к концу года КОСС меньше оптимального. Запасы и затраты покрываются за счет собственных и долгосрочных заемных источников. (1,12 > 1)

      Задачей анализа финансовой устойчивости является также оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования.. Коэффициенты за 2004 г., рассчитанные по формулам 1.3.20.-1.3.28, приведены в таблице 2.4.1.

      Таблица 2.4.1.

      Прочие  коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Промис» за 2004 г.

Коэффициент	Рекомендуемое значение	На  начало года	На  конец года	Динамика
Коэффициент автономии	0,5	0,789	0,53	↓
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	> 0,6	0,79	0,77	↓
Коэффициент долга	0,5	0,21	0,45	↑
Коэффициент финансирования		3,74	1,15	↓
Коэффициент финансового левериджа		0,27	0,87	↑
Коэффициент маневренности собственных средств	0,5	0,5	-0,13	↓
Коэффициент инвестирования	> 0,5	1,98	0,88	↓
Коэффициент структуры привлеченного капитала		0,01	0,5	↑
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств		1,5	0,65	↓
Коэффициент кредиторской задолженности		0,99	0,21	↓

 

      Коэффициент автономии и в начале, и в  конце периода превышает пороговое  значение. В начале периода доля собственных средств в общей  сумме всех средств предприятия составляет 78,9%, а в конце – 53%. Хотя коэффициент и снижается, но это не говорит о сокращении деятельности, а лишь свидетельствует о росте дополнительных средств со стороны.

      Коэффициент долгосрочной финансовой независимости  также соответствует рекомендуемому значению, он снижается лишь на 0,02.

      Коэффициент долга растет, но не превышает рекомендуемого значения, а вот коэффициент финансирования снижается. Эти два коэффициента говорят о росте заемных источников финансирования.

      Коэффициент финансового левериджа или финансового «рычага» растет, а вместе с ним растет и риск. Можно также сказать, что на 1 руб. вложенных в активы собственных средств предприятие к концу года привлекало 87 коп. заемных.

      Коэффициент маневренности, который в начале года соответствовал рекомендуемому значению, к концу года резко снижается до  (–0,13). Это говорит о том, что нет собственных средств, находящихся в мобильной  форме.

      Коэффициент инвестирования хоть и снижается, но, по-прежнему, соответствует рекомендуемому значению.

      Коэффициент структуры привлеченного капитала растет, причем на много, что говорит  об увеличении долгосрочных займов.

      Снижаются и коэффициенты соотношения мобильных  и иммобилизованных средств, и коэффициент  кредиторской задолженности – уменьшилась доля ее доля в составе заемных средств.

      Рассмотрим, как меняется ситуация к концу 2005 г. (т.к. показатели на начало года близки по значению концу 2004 г.)

      Положение компании ухудшается, т.к. наблюдается  неустойчивая финансовая ситуация.

      Z ≤ [(I_сс– F) + K₁ ] + K₂  

      15119 < 47367 – 60121 + 15540 + 20000

      15119 < 23056

      Таким образом, для покрытия запасов и  затрат организации придется привлекать не только долгосрочные, но и краткосрочные  заемные источники. Данная ситуация происходит не только из-за роста внеоборотных активов (темпы прироста которых в 2 раза превышают прирост собственных источников (см. табл. 2.2.3. и 2.2.5.)).

      Посмотрим, как изменились относительные показатели: