Анализ собственного капитала

    В структуре кредиторской задолженности  в 2003 году произошли следующие изменения, сумма задолженности поставщикам и подрядчикам  в общей сумме кредиторской задолженности  составляет на конец 2003г. 50,5%, что меньше уровня начало года на 9,6 пункта процента. Задолженность перед налоговыми органами увеличилась в общей структуре на 11,3 п.п.. Из таблицы видно, наибольший удельный вес в структуре кредиторской задолженности занимают расчеты с поставщиками и подрядчиками и расчеты по налогам и сборам. Незначительный удельный вес занимает задолженность по оплате труда и расчеты с разными дебиторами и кредиторами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.3. Анализ рациональности  структуры капитала и эффективности его использования 

    Анализ состава и структуры источников капитала на ПРУП «Горынский КСМ» проведем при помощи таблицы 2.3.1. и 2.3.2.

    Таблица 2.3.1. Анализ состава источников капитала на ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2003-2005 гг.

    На  анализируемом предприятии за 2003 год наблюдается увеличение собственного капитала на 4008 млн. р., и заемного капитала на 1725 млн. р. За 2004 год произошли аналогичные изменения общая сумма капитала предприятия увеличилась за анализируемый период на 5460 млн. р. Если проанализировать изменения источников капитала за 2005 год, то наблюдается уменьшение стоимости собственных источников капитала на 3486 млн. р. и в свою очередь увеличение заемных источников капитала на 1262 млн. р., что привело к уменьшению стоимости валюты баланса на 2224 млн. р.

    Структуру источников капитала проанализируем при помощи таблицы 2.3.2.  
 
 
 
 

    Таблица 2.3.2. Анализ структуры источников капитала на ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2003-2005 гг.

    Из  таблицы видно, что наибольший удельный вес в структуре источников капитала занимает собственный капитал 90,1%, 90,6%, 86,7% соответственно на конец 2003-2005 гг. За 2005 г. произошли некоторые изменения в структуре источников капитала предприятия, так сумма заемных источников капитала увеличилась на 4,0 п.п., в свою очередь сумма собственных источников средств предприятия уменьшилась на аналогичную величину. В 2003 году произошло уменьшение суммы собственного капитала в общей сумме источников средств предприятия на 4,1 пункта процента.

    Для предприятий, функционирующих в  условиях развитых рыночных отношений, нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, считается отношение собственных источников к общей их сумме на уровне 60 %.

    Отношение собственных источников к их общей  сумме называется коэффициентом собственности (в нашем примере он равен на конец 2005 г. 86,7 %). Этот коэффициент характеризует соотношение интересов собственников предприятия и владельцев акций, заимодавцев и кредиторов. Западные экономисты считают, что коэффициент собственности желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Это позволит обеспечить стабильную структуру источников средств (капитала). Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы. Однако это положение не безусловно, так как в некоторых странах (например, в Японии) уровень заемных источников средств существенно превышает собственные.

    Понятие эффективности использования капитала (финансовой устойчивости) предприятия тесно связано  с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года). Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т.е. собственных средств, а при их недостаточности - заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемных и собственных источников с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры пассива К1, К2, К3:

    К1 = Общие заемные средства / Валюту баланса                        (2.3.1)

    Заемные средства в данном случае - это сумма  текущих пассивов, долгосрочных пассивов, прочих пассивов, представляющих собой обязательства предприятия.

      Общий капитал - это сумма собственного  капитала (уставного капитала, фондов специального назначения, нераспределенной прибыли, целевого финансирования и поступлений), акционерного капитала и заемного капитала.

    Данный  коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

    К2 = Общие заемные средства / Собственный  капитал + резервы предстоящих расходов и платежей.                                                        (2.3.2)

    Этот  коэффициент показывает, сколько  заемных средств привлечено на рубль  собственных.

    Рост  коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой независимости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и по вести к утере финансовой независимости предприятия.

    К3 = Долгосрочные обязательства / Собственный  капитал + долгосрочные обязательства + резервы предстоящих расходов и  платежей                                                                                                                                     (2.3.3)

    Этот  коэффициент показывает долю привлечения  долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

    Кроме коэффициентов, характеризующих структуру  капитала, целесообразно изучить и такие показатели, как маневренность собственных средств, отношение реальной стоимости основных средств, материальных оборотных и общей суммы средств, способность предприятия оплатить проценты по кредитам, запас финансовой устойчивости.

    Коэффициент маневренности собственных средств  ( Кс ):

    Кс =   Собственные оборотные средства / Собственные средства (итог раздела III пассива баланса)  + стр. 610)                                                 (2.3.4)

    Он  характеризует степень  мобилизации  использования собственных средств  предприятия.

    Коэффициент соотношения стоимости основных средств и общей суммы средств (Кос ):

    Кос = Стоимость основных средств / Общая  сумма средств (валюта баланса)                                                                                                         (2.3.5)

    Коэффициент соотношения стоимости основных средств  и материальных оборотных  с общей суммой средств (Коб):

    Коб = Стоимость основных средств + материальные оборотные сретства / Общая сумма средств (валюта баланса)                                                  (2.3.6)

    Изучение  рассмотренных коэффициентов за ряд отчетных периодов позволит определить тенденции финансовой устойчивости.

    По  анализируемому предприятию показатели финансовой устойчивости приведены в таблице 2.3.3.

    Таблица 2.3.3. Анализ показателей финансовой устойчивости на примере ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2004-2005гг.