Анализ собственного капитала

    Из  таблицы видно, что наибольший удельный вес в структуре собственных источников средств предприятия занимает добавочный фонд 97,77%, 100,84%, 98,86% соответственно за 2003-2005 гг. Так за 2003 год стоимость добавочного фонда в общей стоимости собственных средств предприятия уменьшилась на 16,94 п.п., за 2004 год увеличилась на 3,06 п.п., на протяжении 2005 года произошло уменьшение на 1,98 п.п. Стоимость уставного фонда предприятия на протяжении 2003-2005 гг. осталось не изменой. Сумма целевого финансирования в общей стоимости собственных средств предприятия за 2003 год уменьшилась на 0,33 п.п., за 2004 год на 1,2 п.п., за 2005 год произошло увеличение на 0,11 п.п.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.2. Анализ состава  и структуры источников  формирования внеоборотных и оборотных активов 

    Для понимания происходящих на предприятии  процессов формирования и изменения  пассивов необходимо более детальное их изучение, включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям. Сравнение активов и пассивов предприятия дает возможность делать заключение об эффективности финансовой политики за изучаемый период. Для решения этой задачи целесообразно изучать источники: внеоборотных активов с различной степенью детализации, оборотных активов; текущей хозяйственной деятельности, внутренних и внешних инвестиций и др.

    Проводя анализ источников формирования внеоборотных и оборотных активов, следует иметь в виду, что это, как правило ими являются, долгосрочные кредиты банка, займы, собственные источники. Причем здесь соблюдается принцип целевого назначения, т.е. покрытие определенных активов осуществляется определенными источниками. В основном это характерно для государственных предприятий. Однако возможны случаи финансирования внеоборотных и оборотных активов и за счет других источников, например краткосрочных кредитов банка, займов и др.

    Заемные источники — это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Они подразделяются на долгосрочные (более года) и  краткосрочные (до года).

    По  целям привлечения заемные источники подразделяются на следующие виды:

    - средства, привлекаемые для воспроизводства  основных средств 
и нематериальных активов;

    -     средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

    - средства, привлекаемые для удовлетворения  социальных нужд.

    По  форме привлечения заемные источники могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по срочности погашения — долгосрочные и краткосрочные; по форме обеспечения — обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия удовлетворяются в приоритетном порядке, необеспеченные — по остаточному принципу.

    При анализе состава и структуры  заемных источников необходимо учитывать  особенности каждой его составляющей.

    Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

    В то же время следует учитывать, что  пропорционально росту удельного веса заемного капитала возрастает риск снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, снижается доходность совокупных активов за счет выплачиваемого ссудного процента. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

    От  того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

    Большое влияние на финансовое состояние  предприятия оказывает состав и  структура заемных источников, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

    Анализ  состава и структуры источников формирования внеоборотных и оборотных  активов произведем при помощи таблицы 2.2.1 и 2.2.2. 
 

    Таблица 2.2.1. Анализ состава заемных источников на ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2003-2005 гг.

    Заемные источники на конец 2005 года составили 4942 млн. р., что больше на 1595 млн. р. уровня 2003 года и на 1262 млн. р. аналогичного показателя на конец 2004 года. Наблюдается постоянная тенденция увеличения кредиторской задолженности на 966 млн. р. за 2003 год, 683 млн. р. за 2004 год и на 1320 млн. р. за 2005 год. Данная ситуация  носит негативный характер, и говорит о том , что предприятие не может вовремя платить по своим обязательствам, одним словом предприятие «живет в долг». Из таблицы также видно, что предприятие в 2003 году получило долгосрочный кредит на модернизацию основных средств в сумме 706 млн. р., половину суммы которого к 2006 году уже погасило. Наблюдается увеличение по строке краткосрочные кредиты и займы в 2003 г. – 52 млн. р., в 2004 г. – 3 млн. р., в 2005 году предприятие погасило данную сумму кредита на 58 млн. р.

    Структуру заемных источников проанализируем при помощи таблицы 2.2.2.  
 
 

    Таблица 2.2.2. Анализ структуры заемных источников на ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2003-2005 гг.

    Из  таблицы видно, что наибольший удельный вес в структуре заемных источников занимает кредиторская задолженность 75,3%, 87,0%, 91,5% соответственно за 2003-2005 гг. За 2005 г. произошли некоторые изменения в структуре заемных источников предприятия, так сумма кредиторская задолженность увеличилась на 4,5 п.п., за счет уменьшения краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов на 2,0 и 2,5 п.п. соответственно. аналогичная ситуация наблюдается и в 2004 году. В 2003 году произошло уменьшение суммы кредиторской задолженности в общей сумме заемных источников предприятия на 20,4 пункта процента и на 0,7 п.п. по строке краткосрочные кредиты и займы. Существенное влияние на данное изменение произошло за счет увеличения на 21,1 п.п. суммы долгосрочных кредитов и займов в общей сумме заемных источников в 2003 г.

    Привлечение заемных средств в оборот предприятия  — явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов ухудшению финансового положения. Так как кредиторская задолженность занимает наибольший удельный вес в структуре заемных источников предприятия, то в процессе анализа целесообразно изучить состав и структуру кредиторской задолженности, происшедшие изменения, провести сравнительный анализ с дебиторской задолженностью. Для изучения состава кредиторской задолженности составляется табл. 2.2.3.

    Таблица 2.2.3. Анализ состава кредиторской задолженности на ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2003-2005гг.

    Данные  таблицы 3.1.3. показывают, что за анализируемый  период наблюдается устойчивая тенденция  увеличения суммы кредиторской задолженности. Так за 2003 год сумма кредиторской задолженности увеличилась на 966 млн. р. в основном за счет увеличения суммы по строке расчеты с поставщиками и подрядчиками на 339 млн. р., что говорит о том, что предприятие не может вовремя платить по своим обязательствам и увеличения суммы задолженности по налогам и сборам на 489 млн. р.. Неизменная тенденция увеличения задолженности перед налоговыми органами (в 2004г. – на 193 млн.р., в 2005г. – на 736 млн.р) наблюдается в связи с тем, что предприятие находится в стадии санации (оздоровления производства) и освобождено на этот период от уплаты налогов. Если проанализировать изменения произошедшие за три изучаемых года, кредиторская задолженность увеличилась на 2969 млн. р., в том числе за счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 1121 млн.р., значительный удельный вес в этой сумме занимает задолженность за потребляемую электроэнергию и природный газ, перед налоговыми органами на 1418 млн. р., увеличения суммы по строке расчеты по соц. страхованию и обеспечению на 515 млн.р. 

    Для изучения структуры кредиторской задолженности составляется табл. 2.2.4.

    Таблица 2.2.4. Анализ структуры кредиторской задолженности на ПРУП «Горынский КСМ» в динамике за 2003-2005 гг.