Анализ кредитоспособности предприятия

     Оценка  продолжительности, одного оборота  производится сравнением данных отчетного  периода (за квартал, полугодие, девять месяцев, год) с данными аналогичного прошлого периода. В результате сравнения  определяется ускорение или замедление оборачиваемости. Ускорение имеет место, если фактическая продолжительность одного оборота меньше данных прошлого отчетного периода. При обратной ситуации наблюдается замедление.

     Продолжительность оборота активов во многом зависит  от органического строения функционирующего капитала (основного и оборотного). Чем выше доля основного капитала в общей сумме активов, тем длительнее будет оборачиваемость и, наоборот, при увеличении доли оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала.

     Учитывая  длительный срок службы основных фондов, на практике оборачиваемость чаще определяют только по оборотным активам. Для  принятия обоснованных управленческих решений изучают частные показатели оборачиваемости отдельных видов  оборотных средств.

     Рассчитанные  таким образом частные показатели оборачиваемости с учетом выручки  необходимы для определения влияния  каждой статьи оборотных активов  на  изменение общей продолжительности  оборота оборотных активов.

       Второй показатель оборачиваемости  — число оборотов активов за период (обычно за год) рассчитывают по формуле: 

К =                                      (1.5)

       где П  - продолжительность одного оборота  дней;

       Д -  число дней  в анализируемом  периоде.

    Из  формулы видно, что чем короче продолжительность одного оборота, тем больше оборотов совершат активы за период и тем эффективнее они используются.

    Третий  показатель оборачиваемости — коэффициент  оборачиваемости  определяется по формуле:

К =                                                                 (1.6) 

     где P - выручка от реализации продукции из отчета о прибылях и убытках (форма № 2), тыс. руб.;

     СО - средние остатки основных и оборотных  активов, определяемые по данным 1-го и 2-го разделов;

     Чем больше значение показателя, тем лучше для предприятия. Коэффициент оборачиваемости используется в основном в факторном анализе.

     Экономический эффект ускорения оборачиваемости Э выражается в относительном высвобождении средств из оборота и увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением или дополнительно привлеченных средств в оборот при замедлении оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота

                                                 Э = П ,                                                      (1.7)

     где -Э - относительное высвобождение  средств из  оборота;

     +Э  - относительное привлечение средств  в оборот;

       П  - продолжительность одного оборота, дней;

       Р -  выручка от реализации  продукции из отчета о прибылях  и убытках (форма №2), тыс. руб.;

     Д -  число дней  в анализируемом  периоде.

     Увеличение  прибыли за счет изменения оборачиваемости можно рассчитать умножением прироста коэффициента оборачиваемости на фактический коэффициент рентабельности реализации (продажи) и на фактическую среднюю сумму активов. [20, c.164]

     Коэффициент финансового левеража (левериджа). Финансовый левераж количественно измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом. Уровень финансового левеража прямо пропорционально влияет на степень финансового риска предприятия, его прибыль, а значит, и на финансовую устойчивость. Чем выше уровень финансового левеража, тем больше зависимость от привлеченных (заемных) источников, тем большие расходы несет предприятие по обслуживанию долгов, тем менее устойчивым считается предприятие. [4]

     В анализе финансового состояния предприятия используются такие наиболее распространенные показатели финансового левеража (ФЛ).

     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала :

                                                К = ,                                              (1.8)

     где ЗК - заемный капитал;

     СК - собственный капитал.

     Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств. Рассчитывается как отношение: (Итог по разделу IV Долгосрочные пассивы + Итог по разделу V Краткосрочные пассивы - Резервы предстоящих расходов - Доходы будущих периодов) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов).

     Оптимальным считается соотношение на уровне единицы. Чем значение ниже единицы, тем меньше зависимость от чужих средств тем меньше затраты по обслуживанию, долга, тем лучше для предприятия.

     Коэффициент  автономии (независимости)

                                                   К = ,                                                      (1.9)

     где СК - собственный капитал;

     ВБ - валюта баланса.

       Оптимальным считается соотношение на уровне 0,5. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово независимым считается предприятие. Как видно, оба коэффициента взаимосвязаны: чем выше К_л, тем ниже К тем лучше для предприятия.

     При расчете коэффициентов собственный капитал берется из 3-го раздела баланса «Капитал и резерв» за минусом непокрытых убытков прошлых лет и отчетного года, заемный капитал — из 4-го раздела «Долгосрочные обязательства» и 5-го раздела «Краткосрочные обязательства» (как сумма займов, кредитов и кредиторской задолженности). Для оценки кредитоспособности коммерческие банки обычно используют один из этих двух финансовых коэффициентов, чаше всего коэффициент автономии. [28]

     Коэффициенты  прибыльности (рентабельности). Эти коэффициенты применяются для общей характеристики использования всего капитала и рассматривается как дополнительные  к показателям вышеназванных групп коэффициентов. Для оценки кредитоспособности могут использоваться следующие показатели рентабельности.

     Рентабельность  единицы реализованной продукции (для узкоспециализированных предприятий) (%):

       Р =  Прибыль от реализации одного изделия ,                    (1.10)

                               Себестоимость этого изделия

     Этот  показатель имеет оптимальное, значение на уровне 25% (при темпах инфляции не выше 5-7% в год).

     Рентабельность  всей реализованной продукции (при расширенном 
ассортименте производимой продукции, выполнения работ или оказания услуг)

         Р =      Прибыль от реализации всей продукции    ,                        (1.11)

                        Себестоимость реализованной продукции

     Данный  показатель официально не имеет нормативного значения, но в некоторой экономической литературе указываются стандартные цифры оптимальной рентабельности - 15%. 
 

     Рентабельность  всех активов предприятий (%):

Прибыль отчетного года ,                                  (1.12)

                                                  Средняя сумма активов

     Учитывая  разные объемы предприятий, особенности технологии производства, нормативное значение по этому показателю не устанавливается. [34]

     Все показатели рентабельности характеризуют лучшую отдачу функционирующего капитала, если они в динамике возрастают. Поэтому, в банковской практике необходимо использовать данные показатели (как и коэффициенты других групп) за несколько отчетных периодов или, по крайней мере, на две отчетные даты. Из трех коэффициентов рентабельности при оценке кредитоспособности чаще используют второй или третий, поскольку данных по рентабельности отдельных видов продукции не имеется в открытой информации. [26]

     Класс каждого показателя устанавливается путем сопоставления фактического значения с его нормативным уровнем. Нормативные уровни некоторых показателей имеют мировые стандарты. Нормативные уровни других коэффициентов могут разрабатываться каждым банком на базе накопленной статистической информации о фактических значениях показателей по группам клиентов одинаковых (или близких по технологии), отраслей экономики.

     Число классов принято в размере трех. Первый класс показателя характеризует соблюдение нормативного значения или рост по сравнению с этим уровнем. Второй класс показателя отражает несколько сниженное значение по сравнению с нормативным. Третий класс показателя имеет низкое значение. Приведем классификацию некоторых показателей в зависимости от значений (табл. 1.1). 
 
 

      Таблица 1.1 Распределение показателей по класса

 

     Вопросы оптимального набора показателей решаются каждым коммерческим банком самостоятельно.

     По  большему числу показателей, попавших в соответствующий класс, определяется класс кредитоспособности предприятия. Такой набор показателей не позволяет осуществлять единый подход к оценке кредитоспособности. Это можно сделать на основе рейтинга. Рейтинг - выстраивание показателей в определенном порядке в зависимости от суммы баллов по каждому показателю и общей их суммы по всем показателям для оценки класса кредитоспособности. Рейтинг определяется в баллах путем умножения класса показателя на его долю в совокупности, принятой за 100. Доля в совокупности зависит от числа взятых показателей, учета особенности работы данного заемщика, ликвидности его баланса, положения на рынке, своевременности расчетов по кредитам и другим обязательствам, характера кредитования под определенные объекты и др. Значимость показателя и его доля, определяются в банке индивидуально по каждому заемщику (или группе заемщиков).