Анализ финансовой устойчивости предприятия

     Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (см. формулу 1.12) - L^c = 0.9 в начале года и L^c = 0.85 в конце года, естественно, повлиял на этот факт рост недостатка собственных оборотных средств. Но все же величина покрытия запасов собственными оборотными средствами остается высокой, если учесть, что считается нормальным, чтобы текущие активы были наполовину сформированы из собственного, наполовину - из заемного капитала.

     Собственные и долгосрочные заемные источники  формирования запасов составляют на начало года – 7345 т.р., на конец – 8963 т.р., прирост равен 22.03%. На рост повлияло увеличение собственных оборотных средств, а долгосрочные кредиты и займы снизились на 25% с 108 т.р. до 81 т.р. Недостаток собственных и долгосрочных заемных источников составляет в начале периода 688 т.р., в конце – 1179 т.р., т.к. долгосрочные кредиты и займы к концу года снизились, а запасы увеличились.

     Коэффициент обеспеченности собственными и долгосрочными  заемными средствами (см. формулу 1.13) L^t= 0.914 в начале года и L^t= 0.884 в конце года. L^t за год снизился на 3.28%. Это связано с ростом запасов и сокращением долго-срочных кредитов и займов. Раз коэффициенты не превышают единицу, значит, запасы в хозяйстве формируются и за счет краткосрочных кредитов и займов.

     Теперь  рассмотрим общую величину источников формирования запасов равную в начале года 8059 т.р., в конце – 9055 т.р., прирост составил 12.36%.В начале года наблюдался небольшой излишек совокупной величины источников формирования запасов и затрат, равный 26 т.р., но к концу году он превратился в значительный недостаток, равный 1087 т.р. Здесь сыграли свою роль кратко-срочные кредиты и займы, которые значительно сократились за отчетный год – с 714 т.р. до 92 т.р., т.е. на 87.12% или на 622 т.р., а также все тот же рост запасов.

     Коэффициент обеспеченности запасов и затрат совокупной величины источ-ков их формирования (см. формулу 1.14) - L^s = 1.0032 в начале года, и L^s =0.89 в конце 2001 года.

     Как следует из расчетов, финансовое состояние  анализируемого предприятия – в начале года неустойчивое (предкризисное) положение, при котором сохра-няется возможность восстановления равновесия за счет привлечения краткосроч-ных кредитов и займов: dE^c = -796 т.р. < 0, dE^t = -688 т.р. < 0, dE^s  =26 т.р.>0. (см. формулы 1.7, 1.8, 1.9).

     При этом финансовая неустойчивость считается  допустимой, если соблю-даются следующие условия: а) производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участ-вующих в формировании запасов; б) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала (см. формулы 1.10, 1.11).

     6518 т.р. + 776 т.р. >714 т.р. – 26 т.р. 

     551 т.р. <= 7237 т.р.

     714 т.р. – 26 т.р. – часть краткосрочных  кредитов и займов, участвующая  в формировании запасов и затрат.

     Данные  условия выполняются, значит, состояние предприятия в начале 2001 года предкризисное, но финансовая неустойчивость - допустимая. При неустой-чивом финансовом (предкризисном) положении сохраняется возможность восста-новления равновесия за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

     В конце года dE^c = -1260 т.р. < 0, dE^t = -1179 т.р. < 0, dE^s  = -1087 т.р.< 0. (см. формулы 1.7, 1.8, 1.9). Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. Денежные средства равные 30 т.р. и дебиторская задолженность, равная 1820 т.р. не покрывают даже кредиторской задолженности предприятия (2937 т.р.).

     Наряду  с оптимизацией структуры пассивов, устойчивость может быть вос-становлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

     Рассчитаем другие, более конкретные показатели, дающие более детальную оценку финансовой устойчивости (см. приложение 1 табл.3). Начнем с коэф-фициента финансовой независимости - k_eq= 92.389% в начале года и k_eq=92.192% в конце отчетного периода. Заметно некоторое изменение в сторону уменьшения финансовой устойчивости. Ведь чем выше значение этого коэффициента, тем предприятие финансово стабильно и независимо от внешних кредиторов. Изме-нения коэффициента в % к началу года составили (-0.2132%). Хотя, значения его остаются очень высокими. Дополняет этот показатель коэффициент  долга - k_tdc= 7.62% на начало периода и k_tdc= 7.81% на конец года. Этот показатель харак-теризует долю привлеченных средств в общей сумме средств и эта доля, как видим, очень низкая, хотя она возросла за счет увеличения кредиторской задолженности предприятия.

     Коэффициент финансовой зависимости k_fz = 1.0823 и k_fz= 1.0847 на начало и конец года соответственно. Значения очень близки к единице, это означает, что СПК практически полностью само финансирует свое предприятие. В каждом 1.08 рубля, вложенном в активы предприятия, только 8 копеек заемные. Это соот-ветствует истине, т.к. за счет собственного капитала формируются все внеобо-ротные активы и большая часть запасов.

     Коэффициент финансовой устойчивости  k_fu =   92.669% и k_fu = 92.395% на начало и конец года соответственно. Эти значения коэффициента означают, что в начале 2001 г. в общей сумме источников предприятия 92.669% приходятся на соб-ственный капитал и долгосрочные кредиты, и займы, в конце года - 92.395%. Это очень хорошие показатели. Несколько снижается коэффициент за отчетный год, что говорит о росте доли краткосрочных источников финансирования в общей сумме источников средств предприятия и это действительно так. Краткосрочные обязательства предприятия выросли за отчетный год с 2824 т.р. до 3029 т.р.

     Коэффициент финансирования показывает, во сколько раз собственный капитал превышает заемный. В начале года в 12.139 раза, в конце в 11.807 раза, это говорит от снижении доли собственного капитала в общей сумме источников финансирования (за год с 92.37% до 92.18%) и росте удельного веса заемных источников средств (с 7.63% до 7.82%).

     Коэффициент соотношения собственных и заемных  средств («плечо рычага») составляет в  начале года 0.0824, в конце k_dte= 0.0847. Этот показатель дает общую оценку финансовой устойчивости. Он означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится в конце года  8.47 копеек привлеченных средств, в начале года – 8.24 коп. Рост показателя на 0.0023 (темп прироста к н.г. составил 2.79%) свидетельствует об усилении зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. k_wc= 0.203 на начало года и k_wc= 0.242. Значит около 20.3% (24.2%) собственного капитала вложено в оборотные активы. Можно сказать, незначительная часть собственного капитала вложена в мобильные ресурсы хозяйства.

     Коэффициент отношения мобильных и иммобилизованных средств несколь-ко вырос с 0.359 до 0.43, прирост составил 19.78%. Это говорит о росте оборотных активов. Что вызвано ростом оборотных активов с 10169 т.р. до 11992 т.р. и сни-жении внеоборотных активов с 28357 т.р. до 27839 т.р. (см приложение 1 таб.1).

     Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами k_lta = 0.0038 в начале года и k_lta = 0.0029 в конце года. Считается, что долгосрочные займы и кредиты используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Очень незначительная часть внеоборотных активов профинансирована за счет внешних инвесторов, коэф-фициент снизился на 0.0009 или на 23.68% за 2001 год, это связано с сокращением долгосрочных пассивов хозяйства с 108 т.р. до 81 т.р.

     В следующих двух взаимодополняющих  показателях учитываются только долгосрочные источники средств.

     Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств k_dtc (см. формулу 1.19)=0.003 и 0.0022 говорит о том, что с позиций долгосрочной перспективы предприятие менее зависит от внешних инвесторов.

     Коэффициент финансовой независимости долгосрочных источников k_etc (см. формулу 1.20) составляет 0.9967 и 0.9978. Это очень хорошие показатели, особенно по западным меркам. Так в нашем предприятии доля его очень велика и про-должает расти на 0.1104% за отчетный год. Это вызвано снижением долгосрочных обязательств предприятия и ростом собственного капитала.

     Постоянные  финансовые расходы в части процентов  по займам и кредитам должны сопоставляться с прибылью до вычета налогов и  процентов (см. ф.1.24):

     TIE = 17.449

Очевидно, что его значение больше единицы, и это значит, что СПК может распла-титься с внешними инвесторами по текущим обязательствам.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 3. ВЫВОДЫ  И  ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

     Хотя  мы рассмотрели все источники  финансирования, а не только финан-сового характера или долгосрочные источники (собственные и заемные средства), но все же показатели финансовой устойчивости носят однобокий характер. Рас-сматривается только соотношение источников финансирования активов, но нет соотношения активов и пассивов предприятия. По этим показателям выходит, растет собственный капитал, и у предприятия нет никаких проблем, но намечаются и негативные тенденции, такие как рост краткосрочных источников финансиро-вания, в частности кредиторской задолженности (в начале года – 2110 т.р., в конце года - 2937 т.р., доля ее в общей сумме источников также возросла с 5.5% до 7.38%). Если обратиться к приложению к бухгалтерскому балансу, то растет имен-но просроченная более, чем на 3 месяца кредиторская задолженность (в начале года – 905 т.р., в конце года – 1120 т.р.).  Это приведет к выплатам штрафов, при денежных средствах равным только 24 т.р. (на начало 2001 г.) и 30 т.р. (на конец года), а сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Кредиторами предприятия являются, в основном госу-дарственные внебюджетные фонды, бюджет, поставщики и подрядчики, а также персонал предприятия. Нельзя забывать, что внешним проявлением финансовой устойчивости является способность предприятия своевременно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

     Проанализировав актив и пассив предприятия, соизмеряя запасы и затраты с источниками формирования средств, заметны отрицательные тенденции. Доля соб-ственного капитала достаточно велика, что само по себе положительный фактор и на первый взгляд казалось, что предприятие финансового устойчиво, но прове-денный анализ показал обратное - предприятие находится в плачевном состоянии, за год положение еще ухудшилось. Хотя долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы значительно сократились за 2001 год, значит, ослабла зависимость от внеш-них инвесторов, что является неплохой тенденцией, и коэффициенты финансовой независимости, долга, финансирования, финансовой устойчивости свидетельству-ют об очень незначительном росте зависимости от внешних инвесторов.  Но нельзя говорить о финансовой устойчивости, не зная, каково размещение средств пред-приятия, оно играет большую роль в финансовой деятельности. Ведь именно соот-ношение величин материальных оборотных средств и собственных и заемных ис-точников их формирования определяет финансовую устойчивость предприятия. Запасы и затраты предприятия превышают все имеющиеся у него в наличии ис- точники финансирования. Недостаток собственных оборотных средств формиро-вания запасов и  затрат в начале отчетного года равен 796 т.р., а в конце года – 1260 т.р. Недостаток за год увеличился на 58.29% или на 464 т.р. Главным образом, повлияло на это значительное увеличение запасов и затрат (с 8033 т.р. до 10142 т.р.), хотя собственные оборотные средства увеличились (на начало года 7237т.р., на конец – 8882 т.р.), но непропорционально росту запасов.

     Собственные и долгосрочные заемные источники  формирования запасов составляют на начало года – 7345 т.р., на конец – 8963 т.р., прирост равен 22.03%. На рост повлияло увеличение собственных оборотных средств, а долгосрочные кредиты и займы снизились на 25% с 108 т.р. до 81 т.р. Недостаток собственных и долгосрочных заемных источников составляет в начале периода 688 т.р., в конце – 1179 т.р., т.к. долгосрочные кредиты и займы к концу года снизились, а запасы увеличились.

     Общая величина источников формирования запасов  и затрат в начале года 8059 т.р., в  конце – 9055 т.р., прирост составил 12.36%. В начале года наблюдался небольшой излишек совокупной величины источников формирования запасов и затрат, равный 26 т.р., но к концу году он превратился в значительный недостаток, равный 1087 т.р. Здесь сыграли свою роль краткосрочные кредиты и займы, которые значительно сократились за отчетный год – с 714 т.р. до 92 т.р., т.е. на 87.12% или на 622 т.р., а также все тот же рост запасов.

     На  основе этих расчетов в параграфе 2.2 был сделан вывод о предкризисном, но допустимом положении предприятия в начале года и о кризисном финансовом состоянии в конце 2001 года, при котором СПК находится на грани банкротства.  На конец отчетного периода денежные средства равные 30 т.р. и дебиторская задолженность, равная 1820 т.р. не покрывают даже кредиторской задолженности предприятия (2937 т.р.).

     Наряду  с оптимизацией структуры пассивов, финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. На общий рост запасов и затрат повлиял, главным образом, рост сырья и материалов (см. приложение 1 таб.2). В целях нормального хода производства и сбыта продук-ции запасы должны быть оптимальными. Необходимо проверить соответствие фактических остатков запасов сырья и материалов их плановой потребности. Но нельзя забывать, что мы имеем дело с сельскохозяйственным предприятием, кото-рое специализируется на животноводстве, а значит огромные запасы сырья, осо-бенно на зимний период, а также животные ему просто необходимы. Но они должны быть обоснованными, а то они  приведут к замораживанию оборотного капитала. Необходима проверка, есть ли на складах неходовые, залежалые мате-риалы, есть ли отклонение фактического расхода материалов на производство готовой продукции от планового. Для этого должны быть привлечены отдел сбыта, службы маркетинга.

     Похоже, что предприятие даже при неплохих финансовых результатах, вло-жив средства в сверхнормативные производственные запасы, испытывает финан-совые трудности.