Анализ финансового состояния предприятия

  Источник - Собственная разработка на основе бухгалтерского баланса за 2008-2010 годы (Приложение)

     В структуре источников формирования капитала лидируют собственные средства организации, которые за анализируемый период увеличились на 93150 млн.руб., или 51,4 %. Аналогичный показатель - коэффициент автономии. Коэффициент автономии (финансовой независимости), показывает долю активов, финансируемых за счет собственного капитала и характеризует независимость фирмы от внешних займов (чем выше значение, тем ниже риск неплатежеспособности) на 1 января 2008 года был равен 0,55, на 1 января 2009г. - 0,54, на 1.01.10г. - 0,52, на 1.01.11г. - 0,52. Рекомендуемое значение: 0,5-0,8.

     В структуре собственных источников доминирует добавочный фонд. Его удельный вес возрос с 48,8 % на 1.01.09г. до 52,8 % на 1.01.11г. Добавочный фонд увеличивается за счет переоценки активов, эмиссионного дохода, государственной помощи, пополнения собственных оборотных средств, безвозмездной передачи и пр. Причем влияние первого фактора доминирует.

     Уставный фонд почти не изменяется, а его доля в собственных источниках уменьшилась с 10,1 % до 6,9 %.

     Резервный фонд занимает мизерную долю, и увеличивается за счет чистой прибыли.

     Наличие нераспределенной прибыли рассматривается как источник пополнения оборотных средств и снижения краткосрочной кредиторской задолженности.(2,с.34). Удельный вес нераспределенной прибыли составляет 40,1 %

     В общем, снижение доли собственных средств на 2 п.п. за анализируемый период, свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

     Необходимо отметить значительное увеличение долгосрочных обязательств - на 28360 млн.руб., или на 105,1 %. Их доля увеличилась на 2 п.п. Их рост положительно влияет на показатель устойчивого финансирования. На 1.01 09 он равен 0,135, на 1.01.10 - 0,596, на 1.01.11 - 0,628. Коэффициент показывает, сколько активов образовано за счет перманентного капитала.

     За анализируемый период произошло увеличение краткосрочных обязательств на сумму 70213 млн. руб., или на 56%. В них большой удельный вес занимает кредиторская задолженность (в основном перед поставщиками и подрядчиками). Одной из причин ее абсолютного увеличения может служить рост дебиторской задолженности, а также имеющиеся отсрочки и рассрочки платежа за приобретаемое оборудование.

     Для предприятия выгодна рассрочка уплаты за импортное оборудование, так как зарубежные партнеры имеют возможность прокредитоваться в банках под 4-5%, соответственно, дать рассрочку под 6-7%. Форма расчета рассрочкой оплаты за поставляемое из-за рубежа оборудование используется чаще всего на год и при сумме контракта более 1 млн. долларов или 1 млн. евро.

     Таким образом, в результате анализа статей бухгалтерского баланса выявились положительные стороны: наблюдается инвестиционная направленность предприятия, снижается степень износа оборудования, собственные источники средств превышают заемные и др. Кроме того, можно отметить ряд недостатков: рост дебиторской задолженности, увеличение ее удельного веса в структуре оборотных активов, недостаточный уровень ликвидности, рост кредиторской задолженности. 
 

     2.4 Анализ ликвидности, деловой активности и рентабельности предприятия 

     В краткосрочном периоде основным критерием оценки финансового состояния является ликвидность организации, в долгосрочном - структура источников финансирования и степень зависимости от кредиторов.(6,с.25)

     При расчете показателей ликвидности учитывается сумма краткосрочных обязательств - заемное финансирование. Привлечение заемного финансирования - один из основных источников повышения эффективности деятельности компании. Вместе с тем у заемных ресурсов есть один существенный недостаток: рано или поздно их придется отдавать.

     Основное предназначение показателей ликвидности - оценка того, насколько компания способна своевременно рассчитаться по своим долгам. Оценка ликвидности компании - это оценка вероятности отсутствия у компании будущих потерь и возможности обеспечения ею бесперебойности собственной деятельности. (4, с.13)

     Одним из коэффициентов, характеризующим платежеспособность должника, является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам организации.  Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2.

     К легко ликвидным активам организации относятся денежные средства на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги.

     Таблица 2.4 - Коэффициенты ликвидности предприятия за 2008-2010 гг.

     

  Источник - Собственная разработка на основе бухгалтерского баланса за 2008-2010 годы (Приложение)

     За анализируемый период норматив коэффициента абсолютной ликвидности не выполняется, значит, для улучшения положения необходимо увеличить долю легко ликвидных активов. Но, с другой стороны, пускаемые в оборот денежные средства зарабатывают предприятию прибыль.

     Коэффициент промежуточной ликвидности, при расчете которого к источникам покрытия текущих обязательств кроме денежных средств и ценных бумаг относится дополнительно счета к поступлению (дебиторскую задолженность, расчеты с учредителями по вкладам в основной фонд), на 1 января 2009 года был равен 0,94, на 1.01.2010г. - 0,942, на 1.01.2011г. - 1,09. Рекомендуемое значение: 0,5-1,0. Данный показатель выполняется и даже перевыполняется за счет увеличения дебиторской задолженности.

     Коэффициент текущей ликвидности приближается к нормативному значению, что означает положительную тенденцию.

     Можно сказать, что абсолютная платежеспособность «Пинскдрева» невелика, а вот срочная платежеспособность достаточно велика. Существует возможность воздействия на показатели ликвидности в конце года путем активного взыскания дебиторской задолженности, снижения запасов оборотных фондов, откладывания необходимых закупок. Это может привести к их временному улучшению.

        Деловую активность организации определяют показатели оборачиваемости. Оборачиваемость определенного вида активов (в днях) отражает среднюю продолжительность цикла хозяйственной деятельности, в течение которого данный актив компании обеспечивает получение соответствующей суммы выручки от реализации продукции.

     Таблица 2.5 - Показатели деловой активности за 2008-2010 гг.

     

  Источник - Собственная разработка на основе бухгалтерского баланса за 2008-2010 годы (Приложение)

     По первым трем показателям оборачиваемости наблюдается сначала замедление, что вызвано кризисными явлениями 2009 года, а затем ускорение оборачиваемости, что говорит об оживлении хозяйственной деятельности.

     Показатель оборачиваемости активов на 01.01.11 равняется 2,76, т.е. столько раз за 2010 год активы компании превратились в выручку и принесли доход. (8,с.16)

     Отрицательным является увеличение показателя периода оборачиваемости дебиторской задолженности - идет процесс замедления оборачиваемости. Рост данного показателя говорит о снижении мобильности структуры имущества ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев».

     Возможно, оно связано с несвоевременным исполнением контрагентами своих долговых обязательств или предоставлением покупателям большой отсрочки платежа - в этом случае нужно оценить, насколько это эффективно и пересмотреть кредитную политику. (8,с.21)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              

     Показатели финансовой устойчивости демонстрируют, насколько активно компания привлекает заемные средства для финансирования своей деятельности.(1,с.30)

     Таблица 2.6 - Показатели финансовой устойчивости и рентабельности за 2007-2010 гг.

     

  Источник - Собственная разработка на основе бухгалтерского баланса за 2008-2010 годы (Приложение)

     Коэффициент автономии, показывающий независимость предприятия от внешних кредиторов, снижается, но остается в пределах нормы (0,5 - 1). Он также определяет активность привлечения заемных ресурсов.

     Коэффициент финансовой зависимости (напряженности), показывает долю активов, финансируемых за счет заемного капитала. Рекомендуемое значение: не более 0,5. При анализе наблюдается приближение к нормативному значению, т.е предприятие использует безопасные возможности привлечения заемных средств. А это ведет к увеличению эффективности бизнеса, так как позволяет предприятию получать прибыль за счет чужих средств.

     Коэффициент структуры капитала (плечо финансового рычага), равный отношению заемных и собственных источников финансирования, постепенно увеличивается. Заемные источники составляют 96 % от суммы собственного капитала, что означает средний уровень ее финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение: 0,25-1,0.

     Кроме вышеперечисленных коэффициентов финансовое состояние предприятия характеризуется еще и показателями рентабельности.

     Рентабельность продаж, рассчитываемая отношением прибыли от реализации продукции к сумме выручки,  сначала упала, затем постепенно возрастала. Такое начальное снижение обусловлено резким увеличением выручки от реализации, в то время как темп роста прибыли был меньше. Затем ситуация стабилизировалась и постепенно улучшилась.

     Рентабельность реализованной продукци, равна отношению прибыли от реализации продукции к себестоимости данной продукции. Снижение рентабельности окупаемости затрат было связано с удорожанием сырья, материалов и других составляющих себестоимости, а также кризисными явлениями в экономике.

     Рентабельность капитала (всех активов), определяемая отношением суммы чистой прибыли к средней стоимости активов компании за год, за 2007 год составила 21,0%, в 2008 году - 12,5%, в 2009 - 8,1%, в 2010 - 10,5%.

     При анализе показателей рентабельности особое внимание следует уделять показателю рентабельности собственного капитала, так как деятельность любой организации должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

     Рентабельность собственного капитала, равная отношению суммы чистой прибыли к средней стоимости собственных источников средств (уставного капитала и прибыли) за год, в 2007 году составила 38,9%, в 2008 году  - 22,8%, в 2009 - 15,2%, в 2010 - 20,4%. Наблюдается изначальное стремительное снижение показателя, а затем - увеличение, что говорит о повышении доходности собственного капитала.