Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Апреля 2011 в 23:57, реферат
Понятие венчурного капитала. Отличие от долгового финансирования. История развития венчурного финансирования.Механизм осуществления венчурного финансирования.
Тем
не менее, не следует считать, что
деятельностью венчурного инвестора
руководят исключительно
Особую
заинтересованность инвестора в
бизнес-плане вызывает описание того,
как предприниматель представляет себе
будущее своего бизнеса. Именно здесь
ярче всего проявляются личности составителей
этого документа. Бизнес-планирование
основывается на понимание предпринимателем
своей настоящей и будущей роли на рынке.
[1]
Венчурный бизнес и государство
Государство воздействует на процесс формирования и развития рынка венчурного капитала путем оказания прямой финансовой помощи и косвенного регулирования.
Прямая помощь заключается в предоставлении займов через государственные организации и государственных гарантий займов, предоставляемых частным капиталом. К средствам косвенного регулирования относятся налоговые льготы, совершенствование организационного и правового механизма венчурного финансирования (расширение прав финансовых организаций в данной области, либерализация процедур предоставления займов и др.), оказание информационно-консультативных услуг и создание других звеньев инфраструктуры.
Общей тенденцией является все большее смещение акцента в сторону косвенного воздействия - формирования благоприятного климата для венчурных операций.
В США наряду с федеральными программами существуют разнообразные программы венчурного финансирования, реализуемые властями штатов. Эти программы направлены на поддержку новых фирм на начальных стадиях их развития и имеют две основные цели: создание в регионе новых рабочих мест и обеспечение в дальней перспективе роста налоговых поступлений в бюджет штата. Прямая помощь МП в рамках этих программ может осуществляться в виде займов или гарантий по займам, предоставляемым специализированными инвестиционными фондами, либо частными корпорациями развития бизнеса, получившими разрешение властей штата на предоставление кредитов или специального капитала малым предприятиям на его территории. Капитал таких корпораций формируется путем размещения акций и/или привлечения займов финансовых организаций. Часть средств может быть получена от Администрации по делам малого бизнеса.
Важнейшей
мерой косвенного регулирования
рынка венчурного капитала в США является
изменение налоговых ставок: снижение
ставки приводит к резкому оживлению деятельности
венчурных фондов и индивидуальных инвесторов.
Другой важной мерой, оказавшей значительное
влияние на структуру и развитие этого
рынка, явился закон 1979 г., разрешивший
пенсионным фондам вкладывать до 1% своих
средств в акции частных корпораций. Особую
роль в формировании эффективно функционирующего
рынка венчурного капитала играет существование
в США, наряду с основным, внебиржевого
рынка ценных бумаг, работающего на основе
системы автоматической котировки национальной
ассоциации биржевых дилеров. Средствами
формирования благоприятного климата,
используемыми государством, являются
также обеспечение различного рода информационных
услуг и создание организаций, облегчающих
коммуникации между предпринимателями
и инвесторами. [1]
оценка объемов венчурных инвестиций в 2008-2009 г.
В 2008 г. в компаниях, финансируемых венчурными фондами, работало более 12 млн человек (или 11% от всего штата частного бизнеса), а их доход составил около $3 трлн - более одной пятой (21%) от всего валового внутреннего продукта, который составил $14,3 трлн.
Также исследователи отмечают, что компании, финансируемые венчурными инвесторами, превзошли общие показатели экономики США по созданию рабочих мест и росту доходов. По первому пункту рост компаний с венчурным капиталом в период с 2006 г. по 2008 г. составил 1,6% против 0,2% в среднем среди частных компаний. Что касается роста доходов, то у компаний, финансируемых венчурными фондами, он составил 5,3% в указанный период против 3,5% в среднем.
Это произошло потому, что венчурные фонды, как правило, ориентируются на инновационные компании с большим потенциалом для развития.
По данным исследования Dow Jones VentureSource (DJVS), во втором квартале 2009 в США было совершено 595 сделок с участием венчурного капитала общим объемом 5,27 млрд долларов. Таким образом, поквартальный рост совокупного объема венчурных сделок за отчетный период вырос на 32% по сравнению с первым кварталом, когда этот показатель снизился до 4 млрд долларов и достиг минимума с 1998 года. И хотя в целом показатели во втором квартале улучшались, но все же наблюдается существенное падение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда было заключено 726 сделок общим объемом 8,33 млрд долларов, — говорится в отчете.
Изменился и профиль инвестиций. Инвесторы диверсифицируют свои портфели, постепенно уходя от ставших уже традиционными вложений в биопрепараты и программное обеспечение и делая упор на сделки в сегменте медицинского оборудования и информационных сервисов. В числе прочих тенденций, эксперты DJVS отмечают сокращение инвесторами объемов венчурных вложений: по итогам второго квартала в среднем объем сделки составил порядка 5 млн долларов, тогда как год назад этот показатель был на уровне 8 млн долларов. Также инвесторы чаще стали вкладываться в компании на более зрелой стадии развития.
В 3-м квартале 2009 г. произошло три IPO компаний, финансируемых венчурным капиталом, на общую сумму в $572,1 млн. При этом за первые девять месяцев 2009 г. таких IPO было восемь, что уже превышает показатели за весь 2008 г.
Два
из трех IPO произошли в ИТ-секторе,
а их объем составил $487,1 млн. Компания
A123, производитель элементов
Заметим, что в Беларуси система венчурного инвестирования не развита вообще. Но к концу текущего планируется принять соответствующее законодательство для его развития. [5]
Список использованных источников