Современная кредитно-денежная система: состояние и перспективы развития в национальной экономике

    На  достижение этих результатов нацелены проводимая Национальным банком курсовая, процентная, кредитная политика, работа платежной и банковской системы в целом.

    По  словам Власенко М. [1; с. 26],  одна из ключевых проблем финансового сектора белорусской экономики — ограниченность ресурсной базы банков, что подтверждается невысоким коэффициентом монетизации, то есть отношением денежной массы к ВВП, особенно по национальной валюте. Поэтому актуальным для экономики Беларуси является рост объема рублевой денежной массы, происходящий в условиях увеличения спроса экономических субъектов на национальную валюту.

    Благоприятное для белорусской экономики значение I5 находится в интервале [0,05; 0,07].

    Рис 3.1 – Динамика ISDE

    Источник  – [1; с. 27] 

    В числе важнейших целей внешнеторговой политики многих государств, включая Беларусь, является стремление к неотрицательному сальдо внешнеторгового баланса.

    Если  Ie=0, это означает абсолютную сбалансированность внешней торговли. При 0<Ie<0,5 возникает сравнительная сбалансированность экспорта. Недопустимыми считаются значения Ie<-0,5.

    Учитывая  традиционно отрицательное сальдо внешней торговли Беларуси, за желательное значение коэффициента примем Ie = 0.

    Таким образом, равновесное значение ISDE, рассчитанное поквартально, для Республики Беларусь находится в интервале [0,13; 0,3]. Границы интервала определены путем суммирования границ интервалов благоприятности всех составляющих ISDE коэффициентов.

    Рассчитывая ISDE за период с I квартала 2005 г. по III квартал 2009 г., получим динамику, представленную на рисунке 3.1.

    Как видно на рисунке 3.1, на протяжении 2005 г. — первого полугодия 2008 г. ISDE колебался вокруг значения 0,2. Причем экономика находилась в состоянии равновесия на протяжении II и III кварталов ежегодно; в I и IV кварталах наблюдались незначительные отклонения, что говорит о наличии краткосрочных циклов в развитии экономической системы.

    Среднее значение ISDE за этот период составило 0,186. Начиная с IV квартала 2008 г., с появлением в Беларуси последствий мирового финансово-экономического кризиса. Значение ISDE резко ухудшилось (основная доля снижения обеспечена коэффициентами I3, I4, Ie). Среднее значение ISDE за период с IV квартала 2008 г. по III квартал 2009 г. составило -0,349.

    Включение ISDE в эконометрическую модель депозитов  населения позволило существенно  повысить ее статистические свойства.

    Точность  аппроксимации дейтвительных значений наглядно представлена на рисунках 3.2, 3.3 

    

    Рис 3.2 – Динамика рублевых депозитов населения за период с I квартала 2005г. – III квартал 2009 г.

    Источник  – [1; с. 28] 

    По  результатам построения модели рассчитаны частные коэффициенты эластичности, позволяющие сделать следующие выводы.

    Во-первых, увеличение прироста рублевых депозитов населения на 1% вызывает снижение прироста депозитов населения в иностранной валюте на 1,38%.

    Во-вторых, наибольшее влияние на прирост рублевых депозитов населения оказывает разность между доходами и розничным товарооборотом (при ее росте на 1% зависимая переменная увеличивается на 3,39%).

    В-третьих, при росте индекса реального валютного курса белорусского рубля к доллару США на 1% (это означает удешевление национальной валюты относительно доллара) прирост рублевых депозитов уменьшается на 1,23%, депозитов в иностранной валюте — на 3,4%.

    В-четвертых, депозиты населения Беларуси в иностранной валюте в отличие от рублевых депозитов зависят от размера процентной ставки (при ее увеличении на 1% зависимая переменная возрастает на 2,91%).

     В-пятых, депозиты в иностранной валюте не столь сильно, как рублевые, подвержены влиянию разности между совокупными денежными доходами населения и розничным товарооборотом в Республике Беларусь (коэффициент эластичности составляет +1,93%)

    Рис 3.3 – Динамика депозитов населения в иностранной валюте за период с I квартала 2005г. – III квартал 2009 г.

    Источник  – [1; с. 29] 

    В-шестых, при росте уровня общей стабильности в экономической системе, соответствующем росту Индекса структурной динамики экономики (ISDE) на 1%, объем рублевых депозитов населения и депозитов в иностранной валюте увеличивается на 0,22 и 0,17% соответственно.

    Построенная эконометрическая модель может быть полезна в управлении денежно-кредитной сферой: меняя в любую сторону факторы модели, большинство из которых устанавливается или контролируется соответствующими государственными органами, можно прогнозировать изменения совокупных депозитов населения Республики Беларусь. 

  

    Табл. 2 - Показатели динамики ДКС Республики Беларусь

    Источник  – [3; с. 30] 

    Согласно  словам Тихонова [22; с. 27],  в течение этого этапа ситуация способствовала рентоориентированному поведению, основанному на использовании кредитных ресурсов коммерческих банков, получаемых под отрицательные процентные ставки (минус 90—100% годовых; таблица). При этом данные кредитные ресурсы часто выдавались под льготные процентные ставки на значительные сроки.

    Особое  место занимает курсовая политика, поскольку от успешности ее проведения зависят внешняя и внутренняя устойчивость национальной валюты, количественные и качественные параметры экономического роста (особенно в среднесрочной  и долгосрочной перспективе). Поэтому  курс национальной валюты все эти  годы являлся контрольным показателем  денежно-кредитной политики.

    В 2005 году достигнут качественно новый  результат: национальная валюта стабилизировалась  относительно иностранных валют  и даже обозначилась тенденция к  ее укреплению. За истекший год официальный  курс белорусского рубля к российскому  рублю укрепился на 3,9 процента, к  доллару США — на 0,8 процента, к евро — на 13,7 процента.

    При этом, несмотря на номинальное укрепление обменного курса белорусского рубля  к иностранным валютам, реальный курс белорусского рубля к российскому  рублю и реальный эффективный  курс находились в пределах, не ухудшающих ценовую конкурентоспособность  экономики. Индекс реального курса  белорусского рубля к российскому  рублю, рассчитанный по индекс потребительских  цен в 2005 году находился ниже уровня 2004 года на 3,4 процента. Реальный эффективный  курс, то есть курс по отношению к  валютам стран — основных торговых партнеров Республики Беларусь в 2006 году находился ниже уровня аналогичного периода прошлого года на 1,2 процента.

    Стабилизация  курса белорусского рубля, проводимая процентная политика, рост спроса экономики  на деньги, влияние факторов организационно-экономического характера содействовали существенному  уменьшению инфляции.

    Прирост индекса потребительских цен  за 2005 год составил 8 процентов против 14,4 процента в 2004 году. В 2006 году потребительские  цены росли в 1,8 раза медленнее по сравнению с 2004 годом.

    Достигнутый уровень инфляции сопоставим с инфляцией  во многих странах мира и ниже, чем  у наших ближайших соседей  — России и Украины.

    В 2005 году потребительские цены в Республике Беларусь росли медленнее, чем в  России, в 1,36 раза и чем в Украине  — в 1,29 раза.

    Установление  официального курса белорусского рубля  полностью соответствует рыночным принципам, в рамках реализации которых  Национальный банк не осуществляет административного  регулирования спроса и предложения  иностранной валюты ни на биржевых торгах, ни на внебиржевом рынке.

    При этом благоприятная экономическая  конъюнктура позволила в 2005 году значительно нарастить международные резервные активы Республики Беларусь. За истекший год они увеличились на 526,3 миллиона долларов США, или на 68,3 процента, и на 1 января 2006 года составили 1,3 миллиарда долларов США. Международные резервные активы Республики Беларусь в национальном определении на начало 2006 года составили 1,58 миллиарда долларов США, за год они возросли на 538,1 миллиона долларов США, или на 51,4 процента.

    Быстрому  росту международных резервных  активов страны способствовали положительные  тенденции в развитии внешней  торговли. Это нашло свое отражение  в следующих показателях.

    На  валютном рынке Республики Беларусь предложение иностранной валюты превысило спрос в целом по рынку на 416,5 миллиона долларов США.

    Таким образом, в 2005 году внешняя и внутренняя устойчивость национальной валюты существенно  возросли, создав предпосылки для  продолжения экономического роста, эффективного развития внешнеэкономических  отношений, повышения благосостояния населения.

    Особенностью 2005 года стал преимущественный рост долгосрочных кредитов. За истекший год задолженность по долгосрочным кредитам банкам (с учетом финансового лизинга) возросла на 45,2 процента (по краткосрочным кредитам рост на 27,9 процента). Это существенно расширило возможности для инвестирования, обновления и совершенствования производственной базы предприятий и социальной сферы.

    Значительным  является вклад банковской системы  в обеспечение финансирования жилищного  строительства. За 2006 год объем льготных кредитов на жилищное строительство, выданных АСБ "Беларусбанк" и ОАО "Белагропромбанк", составил 931,5 миллиарда рублей, что  на 74,5 процента больше, чем в 2004 году. На общих основаниях банками на цели жилищного строительства предоставлено 343,7 миллиарда рублей, что на 25,7 процента больше, чем в 2004 году.