Содержание

 

Введение

     В современной рыночной экономике  Рынок ценных бумаг (РЦБ) занимает особое весьма важное место.

     История рынка ценных бумаг насчитывает  несколько веков. 400 лет назад, 1592 году в Антверпене был впервые  обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной  бирже. Этот год считается годом  зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт- Петербурге в 1703, и хотя она длительная время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями – векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже около 70 фондовых бирж.

     Ценные  бумаги представляют собой  документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентам ценных бумаг), возможность передачи данных документов при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов, другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них правах.

     Процесс выпуска и распределения ценных бумаг между первыми владельцами называется эмиссией. Эмиссия ценных бумаг обычно производится с целью привлечения финансовых ресурсов для расширения деятельности или под конкретные инвестиционные проекты, а государственные органы часто эмитируют ценные бумаги с целью финансирования дефицита бюджета.

     К особенностям формирования российского  рынка бумаг следует отнести  выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществам, контрольный пакет акций которых принадлежал до приватизации государству. 

     РБЦ - это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его стой или иной стороны. или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

 

      Классификация рынков ценных бумаг

 

Функции рынка ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг выполняет  следующие функции:

• Исполняет роль регулировщика инвестиционного потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений;
• Обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг;
• Реагирует на происходящие и предлагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества;
• С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций;
• Через покупку–продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом;
• Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращения уровня ВНП.

     Рынок государственных  ценных бумаг выполняет следующие функции:

• Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализация их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета,
• Финансирование конкретных проектов. Выпуск и реализация на рынке ценных бумаг целевого назначения, привлекает свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов,
• Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется государственными банками,
• Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта важная функция Центрального банка успешно реализуется через межрегиональный рынок.

     Функции РБЦ как финансового рынка:

• Перераспределительная. Посредствам финансовых рынков осуществляется перераспределение сбережений или вообще свободных денежных средств из их простых денежных форм капитала. Покупка доходной ценной бумаги означает, что деньги инвестора превратились в капитал,
• Защитная или антирисковая. Финансовые рынки предоставляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков. 

 

 

Механизм  функционирования рынка  ценных бумаг

     Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется на основании большого числа разнородных документов, выпущенных различными государственными органами. Выпускать нормативные документы, в той или иной мере затрагивающие вопросы функционирования рынка ценных бумаг, имеют право Президент, Правительство, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство государственного имущества, Федеральная комиссия по ценным бумагам и д.р.

     Основополагающим  документом, определяющим главные принципы функционирования РЦБ, является Гражданский кодекс (ГК) РФ.

     Следующим уровнем по приоритетности действия после ГК РФ выступают принимаемые Федеральным Собранием РФ законы. В основном это законы о налогообложении и законы, непосредственно затрагивающие вопросы функционирования рынка, в частности «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». 
 

    

 

Участники рынка ценных бумаг

 

       

     В функционировании рынка ценных бумаг  принимают участие большое количество юридических и физических лиц. Всех их можно разделить на эмитентов ценных бумаг, инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг, среди которых следует различать:

• Фондовые биржи;
• Инвестиционные фонды;
• Инвестиционные компании;
• Управляющие паевых компаний;
• Управляющие Инвестиционных и других фондов;
• Посреднические структуры (брокерская и дилерская деятельность);

• Оказывающие консультационно-аналитические услуги;

• Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

      В качестве эмитентов ценных бумаг  на российском рынке ценных бумаг  следует выделить следующих экономических  агентов:

• Министерство финансов РФ – крупнейший эмитент ценных бумаг в России,
• Местные органы власти – для финансирования бюджета и отдельных инвестиционных проектов они часто прибегают к эмиссии облигаций,
• Бывшие государственные предприятия, преобразованные в акционерные общества,
• Банки выступают как эмитенты акций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов,
• Другие эмитенты, к которым относятся «новые» экономические структуры.

      В качестве инвесторов на российском рынке  ценных бумаг выступают практически все категории экономических агентов, от физических лиц до государства.

Профессиональные  участники рынка

      Ценные  бумаги – идеальный биржевой товар, торговля которыми осуществляется на фондовых биржах. В России фондовые биржи возникли еще до того, как сформировался рынок ценных бумаг.

      Инвестиционный  фонд - это акционерное общество открытого типа, основным видом деятельности которого являются инвестиции в ценные бумаги.

      Инвестиционные  фонды имеют ряд существенных преимуществ. Во-первых, обеспечивается диверсификация вложений в ценные бумаги, что часто не под силу индивидуальному инвестору из-за ограниченности средств. Во-вторых, имеет место экономия на издержках в связи с увеличением масштаба операции. В-третьих, профессионализм менеджеров инвестиционных фондов не только минимизирует затраты, но и повышает качество управления портфелем ценных бумаг, то есть максимизирует доход.

      Весьма  обширна на рынке ценных бумаг  деятельность инвестиционных компаний. Это и инвестиции (в том числе вложение в ценные бумаги, создание дочерних предприятий, финансирование инвестиционных проектов), и помощь в организации размещения ценных бумаг другим юридическим лицам вплоть до выдачи гарантий по размещению, дилерская деятельность и многое другое.

      Управляющие компании фондов – это организации, занимающиеся управлением активами инвестиционных, негосударственных пенсионных или паевых фондов. Управление инвестиционными и пенсионными фондами обычно осуществляют инвестиционные компании, получившие соответствующие лицензии, дающие право на управление активами фондов. Управление паевых фондов – исключительный вид деятельности, который может быть совмещен только с управлением другими фондами.

      Брокерские  и дилерские услуги играют важную роль в функционировании рынка ценных бумаг. Брокеры осуществляют операции по поручению за счет клиента, а дилеры действуют от своего имени и за свой счет. Дилерские операции обеспечивают высокую ликвидность ценных бумаг (объявление цены скупки и продажи), что облегчает и укоряет ведение сделок.

      Регистратор – организация, осуществляющая ведение реестров владельцев именных ценных бумаг. Регистрационная деятельность, является исключительной и не может совмещаться ни с какой другой.

      Депозитарий – организация, оказывающая услуги по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на них.

      Клиринговая организация - организация, осуществляющая клиринг (деятельность по определению взаимных обязательств участников операции с ценными бумагами, как по деньгам, так и по ценным бумагам).

      Консультационная деятельность – оказание услуг по анализу рынка ценных бумаг, прогнозированию конъюнктуры рынка, разработке стратегии проведения инвестиций, экспертизе инвестиционных проектов, подготовке различных документов для регистрации в госорганах.