Региональный рынок капитала

3.2 Реформа системы регулирования на региональном рынке капитала 

     В рамках административной реформы регионального рынка капитала в России были приданы функции регулирования, контроля и надзора за рынком капитала и оказания государственных услуг его участникам. Таким образом, в настоящее время в лице ФСФР России сочетаются функции регулирования, закрепленные за министерствами, надзора, закрепленные за службами и оказания услуг, закрепленные за агентствами. Подобная ситуация концентрации в одном органе регулирующих, контрольных и функций по оказанию услуг характерна для всех систем управления финансовыми рынками в мире, включая центральные банки (в тех случаях, когда им переданы полномочия регулирования банковского сектора), и единые органы по регулированию финансового рынка. В законодательстве целого ряда стран данная проблема конфликта интересов решена путем создания обособленных (единых) органов регулирования на национальном финансовом рынке, имеющих отличную от органов исполнительной власти систему управления и принятия решений, снимающую упомянутый конфликт интересов. При этом такие органы регулирования создавались на основе специального законодательства, в котором определялись полномочия, статус, система управления и принятия решений этим органом. К основным элементам этого статуса относятся: оперативная независимость, подотчетность исполнительной власти, наличие коллегиальных органов управления и принятия решений, финансовая автономность. В рамках создания таких органов регулирования происходило делегирование государственных функций по регулированию финансового рынка от органов исполнительной власти к более гибким и эффективным публичным институтам регулирования, подотчетным органам исполнительной власти. Можно выделить несколько ключевых причин выбора этих стран в пользу единого регулятора, обладающего особым статусом. Во-первых, это позволило урегулировать упомянутую проблему конфликта интересов внутри единого органа за счет создания коллегиальных органов управления, посредством которых обеспечивается необходимое представительство и баланс интересов при формировании стратегических решений. Во-вторых, развитые рынки капитала в регионе являются чрезвычайно сложным объектом регулирования, требующим концентрации и переосмысления в органе, принимающем решения, глубоко специальной и весьма разнообразной информации, а также опыта и высокой профессиональной подготовки специалистов, которых легче привлечь, обладая финансовой автономностью. В-третьих, такой организационно-правовой статус регулятора позволяет наилучшим образом исполнять функцию защиты прав и законных интересов инвесторов и потребителей финансовых услуг, а также существенно повысить уровень доверия его действиям. Наконец, к созданию единого регулятора подталкивает диверсификация бизнеса институтов регионального рынка капитала, когда субъекты регулирования, находящиеся под юрисдикцией различных регуляторов, занимаются однородным бизнесом, что приводит к дублированию функций различных регуляторов. Следует отметить, что в рамках действующего российского законодательства ни один орган исполнительной власти, принцип управления которыми основан на единоначалие, не может обладать статусом, описанным выше. В связи с этим предлагается подготовить федеральный закон «О Федеральной экономической службе по региональному рынку капитала», в рамках которого реализовать вышеописанные принципы регулирования. 

3.3 Либеральный вариант построения регионального рынка капитала 

     В России, как и нигде в мире, нет, и не может быть таких светлых голов, которые могли бы взять на себя ответственность за проектирование и координацию создания национальной инфраструктуры регионального рынка капиталов для всей страны сразу или отдельного региона. Поэтому вместо ясной архитектуры и четкого плана разработки и внедрения системы (которые тем дальше от жизни, чем более детально расписаны) хотим предложить только некоторые общие принципы, обеспечивающие конкуренцию, и соответствующее улучшение качества проектов на региональном рынке капитала в отдельном регионе и России в целом. Несмотря на общероссийский характер проблем рынка капитала, решены они могут быть только на региональном уровне, с учетом местной специфики. Никакие всероссийские программы не помогут в решении задач такого масштаба, если не будут учтены интересы территорий России, и если в реализации таких программ не будут заинтересованы частные предприниматели из всех регионов нашей страны. Авторы долгое время наблюдали развитие проектов глобального строительства рынка капитала в национальном масштабе. На наших глазах сменилась череда проектов - всесоюзные, межреспубликанские, всероссийские, а теперь пришло время межрегиональных. Многие государственные ведомства, научные (особенно конверсионные) институты, союзы бизнесменов, а также отдельные чиновники и предприниматели предлагают свои непременно глобальные идеи и разработки. Большинство этих проектов несет на себе отпечаток "социалистического планового построения рынка в масштабах страны", предусматривает единый контролирующий и координирующий орган. Заметим, что каждый такой проект полностью исключает конкуренцию и игнорирует одновременное развитие других проектов. Некоторые глобальные проекты уже проводятся в жизнь, для других авторы лихорадочно ищут финансирование, выпрашивая его у государственных структур и иностранных "помощников". Число инициатив в области построения инфраструктуры регионального рынка капитала довольно велико. В данном тексте содержится точка зрения на возможные варианты решения проблем возникающего рынка капитала. Авторы уверены, что в России, как и нигде в мире, нет, и не может быть таких светлых голов, которые могли бы взять на себя ответственность за проектирование и координацию создания национальной инфраструктуры фондового рынка для всей страны сразу. Поэтому вместо ясной архитектуры и четкого плана разработки и внедрения системы (которые тем дальше от жизни, чем более детально расписаны) мы хотим предложить только некоторые общие принципы, обеспечивающие конкуренцию, и соответствующее улучшение качества проектов на региональном рынке капитала. Эти принципы могли бы стать самоограничениями, как для государственных органов, так и для предпринимателей, и даже для отдельных граждан, независимо от того, кем они являются - чиновниками, политиками или брокерами в биржевом зале. Такие принципы могли бы скоординировать действия хозяев, регуляторов и разработчиков элементов будущей инфраструктуры регионального рынка капитала. Расширение числа этих принципов и их детализация при участии наших коллег могли бы стать весьма полезными для развития рынка капитала в России. Только такой либеральный подход - формулирование и совместное обсуждение принципов деятельности, добровольно принимаемых участниками рынка капитала - мы считаем плодотворным. Только в его рамках мы можем позволить себе давать советы всей стране.

 

Заключение 

     Капитал представляет собой сложное явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область хозяйственной деятельности, т.е. инвестируются. Поэтому капитал выступает в форме авансированной стоимости. Однако стоимость авансируется с целью получения прибыли, в связи с чем капитал становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости. Для формирования полномасштабных рыночных отношений в регионе необходимо всемерное содействие развитию фондового рынка, который будет способствовать концентрации и перемещению свободных капиталов в сектор реальной экономики. Являясь составной частью рыночного перераспределительного механизма, региональный рынок капитала должен обеспечивать взаимодействие всех его субъектов, способствовать созданию оптимальной структуры общественного производства по размещению капитала и его объему. Безусловно, формирование и развитие региональных рынков капитала будет зависеть от уровня развития экономики и национального рынка капитала в целом, но также и от тех субъективных усилий, которые будут предприняты в регионах всеми участниками рыночных отношений. В этой связи необходима комплексная программа, ориентированная на принятие мер по стимулированию ускоренного развития регионального рынка капитала. Трансформация российской экономики от административно-командной к рыночной обусловила необходимость создания в России регионального рынка капиталов для обслуживания потребностей хозяйства. Однако подлинное развитие рынка капиталов в регионе возможно при соответствующем развитии других рынков, таких, как:

     рынка средств производства;

     рынка предметов потребления;

     рынка рабочей силы;

     рынка земли;

     рынка недвижимости.

     Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им и предоставляет рынок ссудных капиталов. Необходимо отметить, что отдельные элементы рынка ссудных капиталов в регионе существовали давно:

     кредитная система (в достаточно усеченной форме);

     государственные страховые организации;

     рынок ценных бумаг в виде ограниченного выпуска выигрышных (либо невыигрышных) государственных займов.

     Однако переход к построению в России рыночной экономики вызвал острую необходимость формирования полноценного регионального рынка капиталов в соответствии с западной моделью, предусматривающей наличие в стране двух основных ярусов (кредитно-банковского и ценных бумаг). В качестве основных направлении в формировании регионального рынка капиталов можно выделить:

     высокую норму сбережений в регионе (как в производственном, так и в личном секторе);

     широкую приватизацию, связанную с организацией рынка корпоративных ценных бумаг;

     создание и всемерную гарантию рынка государственных ценных бумаг;

     ликвидацию монополии Сбербанка как практически единственного банка по работе с деньгами населения;

     создание в стране эффективной парабанковской системы;

     принятие закона о частной собственности на землю и включение земли в финансовый оборот.

     Одной из основных ячеек институциональной структуры регионального рынка капиталов мог бы стать организованный рынок. Организованные рынки открывают максимальную свободу для реализации различных вариантов деятельности на рынке, и в то же время подразумевают вполне определенную степень контроля, и, что еще важнее, предоставляют способы его осуществления. Организованными рынками в нашем определении являются юридические лица - ассоциации, союзы, а также иные связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников регионального рынка капиталов - обладающие следующими признаками:

     наличие правил вступления (приобретения членства) в ассоциацию, союз или сообщество;

     наличие установленных правил осуществления сделок между субъектами рынка капиталов и правил расчетов по сделкам;

     обращенное к инвесторам предложение услуг по заключению сделок в рамках ассоциации, союза или сообщества от лица его самого или от лица его членов, выраженное как в средствах массовой информации, так и в отдельных договорах с клиентами;

     наличие процедуры оповещения сторонних лиц о ценах спроса и предложения и о ценах сделок, совершаемых в рамках ассоциации, союза или сообщества.

     Важно отметить, что если в представленных на регистрацию документах содержатся все необходимые сведения о процедурах и правилах, то отказа в регистрации организованных рынков допускаться не должно.

 

Список литературы 

Гаврилов А.И. «Региональная экономика и управления»; «ЮНИТИ» 2002 г.

Без рынка капитала деньги в реальный сектор не потекут. // Рынок ценных бумаг. - №12. - 1999.

Букасьян Г.М. «Экономическая теория учебное пособие». - М.: ИНФРА-М, 2001.

Власьевич Ю. «Экономика России: эффекты и парадоксы». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. «Экономическая теория». - М.: Инфра-М, 2002.

Нуреев Р.М. «Курс микроэкономики». - М.: Норма - Инфра-М, 2000.

Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. - М.: МГУ, ТЕИС, 2002.

«Российские рынки капиталов: есть ли жизнь на Марсе?» // Рынок ценных бумаг. - №4. - 2000.

Свиридов О.Ю. «Деньги, кредит, банки». - Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.

«Современная экономика». / Под ред. Мамедова О.Ю. - Ростов-на-Дону, 2001.

«Экономика: Учебник» / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 2002.

«Экономическая теория» / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. - СПб: Питер, 2001.

http://www.libertarium.ru

http://www.olips.ru

http://www.montenegro-today.com

http://be.economicus.ru

http://region.mcnip.ru

www.finbook.biz