Проблемы становления и развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

УО "БЕЛОРУССКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ"

Кафедра экономической теории

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по дисциплине: Макроэкономика

 

на тему: Проблемы становления и развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Студентка

ФФБД, 2 курс, РФК-1       (подпись)                                 А.Б. Юшкевич

            (дата)

Руководитель                                                                                        

канд. экон. наук,

доцент               (подпись) (оценка)        Г.В. Сидунова

(дата)         

 

МИНСК 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………………

1 Основные (теоретические) аспекты организации рынка ценных бумаг……………………...….

1. Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг………………...…
2. Субъекты рынка ценных бумаг……...….....
3. Основные функции рынка ценных бумаг…………………………...…..
2. Проблемы и особенности функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь ……………………………………………………….…....
1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
2. Депозитарная система Республики Беларусь
3. Основные проблемы и особенности рынка ценных бумаг

3. Перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь ……

Заключение…………………………………………………………………….

Список использованных источников………………………………………..

Приложение  А.

 

ВВЕДЕНИЕ

Принято считать, что начало созданию рынка ценных бумаг в  современной Беларуси положило постановление  Верховного Совета РБ от 12 марта 1992 года "О введении в действие Закона РБ "О ценных бумагах и фондовых биржах".  Но, с другой стороны, конкретную дату начала функционирования рынка ценных бумаг нужно отсчитывать  с того времени, когда были образованы необходимая инфраструктура этого  рынка, нормативная база, определяющая порядок создания и функционирования элементов этой инфраструктуры, порядок  регистрации и обращения ценных бумаг.

История рынка ценных бумаг в цивилизованных странах насчитывает уже не одно столетие. Этот рынок стихийно возник как механизм свободной торговли финансовыми обязательствами и в течение длительного времени не подвергался никакому государственному регулированию или общественному контролю, как и все другие виды рынков. Рынок ценных бумаг изначально имел существенные особенности по сравнению с товарными рынками. Являющиеся здесь предметом купли-продажи денежные документы – ценные бумаги, могут быть лишь отражением неких огромных, невидимых глазу и неосязаемых материальных ценностей.

Неотъемлемой составляющей развития экономики Республики Беларусь является становление рынка ценных бумаг. Это обусловлено, с одной  стороны, внедрением в экономические  отношения акционерного капитала, а  с другой – применением различных  механизмов фондового рынка в  целях мобилизации свободных  средств юридических и физических лиц и перераспределения их в  сферы, наиболее эффективные и нуждающиеся  в дополнительном финансировании. Рассматривая белорусский фондовый рынок, необходимо отметить, что его главными сегментами, обусловливающими необходимость его  формирования и развития, как в  зарубежных странах, являются акции  и облигации. Причем, если в существовании  рынка облигаций в первую очередь  заинтересовано государство (решая  путем выпуска и размещения государственных  облигаций проблему безинфляционного финансирования бюджета), то в формировании и развитии рынка акций более  заинтересованы инвесторы и акционерные  общества. Государство же путем правового  закрепления порядка выпуска, размещения и обращения облигаций (в том  числе при разгосударствлении и  приватизации государственной собственности) предоставляет инвесторам альтернативный набор финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг, как правило, это высоко конкурентный рынок. Он определяет доходность не только ценных бумаг, но и их эмитентов, использующих ценные бумаги в качестве одного из основных источников финансирования расширенного развития производства товаров и услуг.

Цель данной курсовой работы – раскрыть сущность, проанализировать рынок ценных бумаг Республики Беларусь, выявить основные проблемы рынка  ценных бумаг и выявить перспективу развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть основные (теоретические)  аспекты организации рынка ценных  бумаг в Республике Беларусь;

- проанализировать состояние  и проблемы рынка ценных бумаг  Республики Беларусь;

- определить пути развития рынка ценных бумаг в современных условиях Республики Беларусь.

Методы исследования: исторического, системно-структурного, системно-функционального, статистического, графического, логического и сравнительного анализа.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

При подготовке данной курсовой работы мною было изучено множество  литературы и нормативно-правовой документации.

 

1. ОСНОВНЫЕ (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ) АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг

Процесс производства, распределения  и потребления товаров и услуг  сопровождается тем, что у ряда предприятий  и у некоторых слоев населения  образуются временно свободные денежные средства. В то время как другие предприятия испытывают нехватку денежных средств. Нуждается в дополнительных денежных средствах и определенная часть населения.

В результате возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. Составной  частью финансового рынка является рынок ценных бумаг, который отличается от других видов рынка, прежде всего  спецификой товара.

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы  этого обращения.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе  называемые фондовыми ценностями, фондовыми  активами.

В соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. При этом законодательство содержит два обобщающих юридических  определения такого правового института, как ценная бумага.

 Так, под ценной  бумагой понимается:

- документ, удостоверяющие  выраженные в нем и реализуемые  посредством предъявления или  передачи имущественные права  или отношения займа владельца  ценной бумаги по отношению к эмитенту [57];

- документ, удостоверяющий  с соблюдением установленной  формы и (или) обязательных  реквизитов имущественные права,  осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги  переходят все удостоверяемые  ею права в совокупности. В  случаях, предусмотренных законодательством  или установленном им порядке,  для осуществления и передачи  прав, удостоверенных ценной бумагой,  достаточно доказательств их  закрепления в специальном реестре  (обычном или компьютерном) [1].

 Определение ценной  бумаги, закрепленное в Гражданском  кодексе, содержит практически  все существенные характеристики  ценной бумаги:

- ценная бумага представляет  собой документ, удостоверяющий  наличие имущественного права; 

- это документ установленной  формы и содержащий в себе  обязательные реквизиты. В соответствии  со ст. 145 ГК РБ обязательные  реквизиты ценных бумаг, требования  к форме ценной бумаги и  другие необходимые требования  определяются законодательством  или в установленном им порядке.  Отсутствие обязательных реквизитов  ценной бумаги или несоответствие  ценной бумаги установленной  ей форме влечет ее ничтожность; 

- неразрывность самой  ценной бумаги и зафиксированного  в ней имущественного права,  т.е. передача прав, закрепленных  в ценной бумаге, возможна лишь  с одновременной передачей самой  ценной бумаги [1].

 Указанные характеристики  свойственны всем ценным бумагам.  При этом каждому типу и  виду ценных бумаг присущи  свои признаки, отличающие их друг от друга.

 Таким образом, ценная  бумага по своей сути имеет  двойственную природу. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой – документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т.е. вещь (движимое имущество), и, следовательно, имеет характеристики, свойственные вещи.

Классификации видов рынков ценных бумаг во многом зависят от самих видов ценных бумаг:

• международные, национальные и региональные рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

 Рынок ценных бумаг  в общем смысле рассматривается  как совокупность двух взаимосвязанных  и взаимодополняющих составных  структурных элементов: первичного  и вторичного рынка ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг  объединяет конструирование нового выпуска ценных бумаг и их первичное  размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми  владельцами. Первичный рынок охватывает отношения, складывающиеся при выпуске  ценных бумаг или при заключении гражданско-правовых сделок, оформляемых  ценными бумагами, между эмитентами и первичными инвесторами, а также  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг. Размещение ценных бумаг на первичном рынке предполагает разработку эмитентами условий выпуска  ценных бумаг, обеспечивающих их ликвидность  и спрос, а также регистрацию  ценных бумаг в соответствующем государственном органе.

 Развитие первичного  рынка ценных бумаг тесно связано  с процессами приватизации и  разгосударствления, финансирования  государственного долга через  выпуск ценных бумаг, а также  доступностью информации для  инвесторов и внебиржевым оборотом ценных бумаг.

 Выделяют две формы  первичного рынка ценных бумаг: 

 — частное (закрытое) размещение;

 — публичное (открытое) предложение. 

 Для частного размещения  характерна продажа ценных бумаг  ограниченному числу заранее  определенных инвесторов. Публичное  предложение характеризуется размещением  ценных бумаг путем публичного  объявления и продажи их неограниченному  количеству инвесторов. Соотношение  между этими двумя формами  первичного рынка зависит от  финансовой политики государства  в целом, конкретных направлений  структурных преобразований в  экономике и форм финансирования  деятельности субъектов хозяйствования. [6]

 На практике основными  способами разрешения ценных  бумаг на первичном рынке являются: подписка, аукционы, торги, конкурсы. При этом наиболее распространенными  методами продажи, как на развитых, так и на развивающихся рынках, являются аукцион и подписка.

Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее выпущенных и размеренных на первичном рынке  ценных бумаг.

 Основу вторичного  рынка ценных бумаг составляют  операции, оформляющие перераспределение  собственности, спекулятивные и  страховые операции. Вторичный рынок  ценных бумаг обеспечивает перелив  капиталов в наиболее эффективные  сферы деятельности, стабильность  и ликвидность рынка. Наличие  развитого вторичного рынка является  условием функционирования первичного  рынка ценных бумаг.

Таким образом, можно сделать  вывод и выделить отличия вторичного рынка ценных бумаг от первичного: первичный рынок предшествует вторичному и ценные бумаги не могут появляться на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитентов. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг (т.е. операции на вторичном рынке происходят, как правило, без участия эмитента и непосредственно не влияют на положение дел эмитента) [3].

 

1.2 Субъекты рынка ценных  бумаг

Существуют следующие  основные группы участников рынка ценных бумаг в регулирующие Законом  «О рынке ценных бумаг» в зависимости  от их функционального назначения: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг; государственные органы регулирования и контроля.

Эмитенты осуществляют выпуск ценных бумаг (ЦБ). В соответствии с  законом РБ “О ценных бумагах и фондовых биржах” эмитент – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ЦБ и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условия выпуска ЦБ.

Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к  ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют  его запросам, – ключ к успеху на фондовом рынке. Закон “О рынке ценных бумаг” определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелиц). Инвесторы осуществляют вложение денежных средств и иного имущества в ценные бумаги. “Закон о ценных бумагах и фондовых биржах” определяет инвестора как физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.